This article has been translated from English to Italian.
L'inflazione dei prezzi al consumo nel Regno Unito è salita al 3,4% su base annua a dicembre, in aumento rispetto al 3,2% di novembre e leggermente al di sopra del consenso di mercato del 3,3%, segnando il primo aumento in cinque mesi.
L'aumento è stato causato soprattutto dall'aumento dei prezzi del tabacco dopo l'aumento delle accise annunciato nel bilancio di fine novembre e dal forte aumento delle tariffe aeree legato al periodo natalizio, con l'Ufficio Nazionale di Statistica che ha notato che le date dei voli di ritorno sono state anticipate a dicembre 2025 rispetto al 2024.
Nonostante l'aumento complessivo, i dati di fondo inferiori alle attese e le previsioni di un forte calo in futuro hanno mantenuto intatte le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra, con i mercati che continuano a scontare una probabilità minima di un intervento a febbraio, ma mantenendo le aspettative di tagli nel corso dell'anno.
Punti chiave
- L'IPC complessivo è salito al 3,4% a dicembre dal 3,2% di novembre, superando la previsione di consenso del 3,3% ma rimanendo al di sotto della proiezione della BOE di novembre del 3,5%.
- L'inflazione core (che non include cibo, energia, alcol e tabacco) è rimasta stabile al 3,2%, in linea con il dato di novembre e leggermente al di sotto dell'aumento previsto del 3,2%.
- L'inflazione dei servizi è salita al 4,5% dal 4,4%, in linea con le aspettative e attentamente monitorata dalla BOE come indicatore delle pressioni sui prezzi interni.
- L'inflazione dei prodotti alimentari è salita al 4,5% dal 4,2%, con pane, cereali e verdure che hanno contribuito all'aumento.
- I prezzi del tabacco sono aumentati del 3,0% su base mensile a seguito dell'aumento delle accise applicato il 26 novembre 2025, rispetto a un aumento dello 0,7% nel dicembre 2024, quando le accise erano state aumentate alla fine di ottobre.
- Le tariffe aeree sono aumentate del 28,6% nel dicembre 2025 rispetto a un aumento del 16,2% nel dicembre 2024, con l'ONS che ha notato la differenza temporale nelle date di raccolta dei voli di ritorno che ha influito sul confronto
Nonostante i dati, i mercati continuano a scontare uno o forse due tagli dei tassi di un quarto di punto da parte della BOE nel 2026, con i mercati finanziari che escludono un taglio a febbraio ma prevedono un graduale allentamento con la diminuzione delle pressioni inflazionistiche.
Link al rapporto ufficiale dell'ONS sull'inflazione dei prezzi al consumo di dicembre 2025
Reazioni del mercato
Sterlina britannica rispetto alle principali valute: 5 minuti
GBP rispetto alle principali valute Grafico Forex a 5 minuti di TradingView
La sterlina britannica, che era scivolata un po' all'inizio delle contrattazioni europee, ha fatto un balzo subito dopo la pubblicazione del rapporto sull'inflazione alle 07:00 GMT, che è stato più alto del previsto. La sterlina è salita perché il dato complessivo del 3,4% ha superato il consenso del 3,3%, alimentando le aspettative che l'inflazione elevata possa ritardare i tagli dei tassi da parte della BOE.
Tuttavia, il rialzo è stato di breve durata. In meno di un'ora, gli operatori hanno rivolto la loro attenzione ai dettagli sottostanti che mostravano un'inflazione core invariata al 3,2%, al di sotto delle proiezioni della BOE, mentre l'attenzione del mercato in generale è tornata alle crescenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Unione Europea, con le minacce del presidente Trump di imporre dazi del 10% sui paesi europei, compreso il Regno Unito, a dominare il sentiment.
Poco più di un'ora dopo la pubblicazione, la sterlina ha registrato un calo decisivo rispetto alle principali valute. Il cambio GBP/USD è sceso nuovamente sotto 1,3440 $, mentre le preoccupazioni macroeconomiche si sono riaffermate. La sterlina ha mantenuto un andamento ribassista durante la sessione mattutina di Londra, sottoperformando rispetto al dollaro e alle valute legate alle materie prime.
All'apertura della sessione statunitense, il sentiment di rischio più ampio è diventato positivo, fornendo un temporaneo sollievo alla sterlina. Tuttavia, la GBP ha oscillato nuovamente al ribasso intorno alla chiusura di Londra, forse a causa di prese di profitto.
Alla fine della giornata, la GBP ha chiuso con risultati contrastanti: in rialzo rispetto allo yen, all'euro e al franco svizzero, ma in calo rispetto al dollaro, al dollaro canadese, al dollaro australiano e al dollaro neozelandese. L'andamento divergente ha evidenziato come la GBP fosse divisa tra i dati sull'inflazione leggermente più solidi e le preoccupazioni relative alla guerra commerciale che dominavano il sentiment generale.
