Anfängliche Gewinne des GBP kehren sich trotz höherer Inflation in Großbritannien um, da sich die Risikostimmung ändert

Die Verbraucherpreisinflation im Vereinigten Königreich stieg im Dezember auf 3,4 % im Vergleich zum Vorjahr, nach 3,2 % im November und leicht über den Markterwartungen von 3,3 %. Das ist der erste Anstieg seit fünf Monaten.

Der Anstieg war vor allem auf höhere Tabakpreise nach der Ende November angekündigten Erhöhung der Verbrauchsteuern und einen starken Anstieg der Flugpreise im Zusammenhang mit den Weihnachtsreisen zurückzuführen. Das Amt für nationale Statistik stellte fest, dass die Rückflugtermine im Dezember 2025 früher lagen als 2024.

Trotz des Anstiegs der Gesamtinflation blieben die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Bank of England aufgrund der schwächer als erwartet ausgefallenen Kerninflationszahlen und der Prognosen für einen starken Rückgang in Zukunft unverändert. Die Märkte preisen weiterhin eine minimale Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Februar ein, halten aber an ihren Erwartungen für Zinssenkungen im Laufe des Jahres fest.

Wichtigste Erkenntnisse

• Der Gesamt-VPI stieg von 3,2 % im Novemberauf 3,4 % im Dezember und lag damit über der Konsensprognose von 3,3 %, aber unter der November-Prognose der BOE von 3,5 %.
• Die Kerninflation (ohne Lebensmittel, Energie, Alkohol und Tabak) blieb mit 3,2 % stabil, entsprach dem Wert vom November und lag leicht unter dem erwarteten Anstieg von 3,2 %.
• Die Inflation bei den Dienstleistungen stieg von 4,4 %auf 4,5 %, was den Erwartungen entsprach und von der BOE als Indikator für den inländischen Preisdruck genau beobachtet wird.
• Die Lebensmittelinflation beschleunigte sich von 4,2 %auf 4,5 %, wobei Brot, Getreide und Gemüse zu diesem Anstieg beitrugen.
• Die Tabakpreise stiegen nach der Erhöhung der Steuern am 26. November 2025um 3,0 % im Monatsvergleich, verglichen mit einem Anstieg von 0,7 % im Dezember 2024, als die Steuern Ende Oktober erhöht wurden.
• Die Flugpreise stiegen im Dezember 2025um 28,6 % gegenüber einem Anstieg von 16,2 % im Dezember 2024, wobei das ONS darauf hinwies, dass der zeitliche Unterschied bei den Rückflugdaten den Vergleich beeinflusst.

Trotz dieser Zahlen rechnen die Märkte weiterhin mit einer oder möglicherweise zwei Zinssenkungen um jeweils einen Viertelpunkt durch die BOE im Jahr 2026, wobei die Finanzmärkte eine Senkung im Februar ausschließen, aber eine allmähliche Lockerung erwarten, da der Inflationsdruck nachlässt.

Link zum offiziellen Bericht des ONS zur Verbraucherpreisinflation im Dezember 2025

Marktreaktionen

Britisches Pfund gegenüber wichtigen Währungen: 5 Min.

Das britische Pfund, das zu Beginn des europäischen Handels schwächer notierte, legte unmittelbar nach der Veröffentlichung des über den Erwartungen liegenden Inflationsberichts um 07:00 Uhr GMT zu. Das Pfund stieg, da die Gesamtinflation mit 3,4 % über der Konsensprognose von 3,3 % lag, was die Erwartungen schürte, dass die erhöhte Inflation die Zinssenkungen der BOE verzögern könnte.

Der Aufschwung war aber nur von kurzer Dauer. In weniger als einer Stunde konzentrierten sich die Händler wieder auf die zugrunde liegenden Details, die zeigten, dass die Kerninflation unverändert bei 3,2 % lag – unter den Prognosen der BOE –, während die Aufmerksamkeit des Marktes wieder auf die eskalierenden Handelsspannungen zwischen den USA und der EU lenkte, wobei die Drohungen von Präsident Trump mit 10 %-Zöllen auf europäische Länder, darunter auch Großbritannien, die Stimmung dominierten.

Etwas mehr als eine Stunde nach der Veröffentlichung fiel das Pfund gegenüber den wichtigsten Währungen deutlich. GBP/USD rutschte wieder unter 1,3440 USD, da die makroökonomischen Bedenken wieder zunahmen. Das Pfund blieb während der Londoner Vormittagssitzung im Abwärtstrend und blieb gegenüber dem Dollar und den Rohstoffwährungen zurück.

Zu Beginn der US-Handelssitzung wurde die allgemeine Risikostimmung positiver, was dem Pfund Sterling vorübergehend Erleichterung verschaffte. Gegen Ende des Londoner Handels schwankte das GBP jedoch erneut nach unten, möglicherweise aufgrund von Gewinnmitnahmen.

Am Ende des Tages schloss das GBP gemischt – höher gegenüber dem Yen, dem Euro und dem Schweizer Franken, aber niedriger gegenüber dem Dollar, dem kanadischen Dollar, dem australischen Dollar und dem neuseeländischen Dollar. Die unterschiedliche Entwicklung zeigte, wie das GBP zwischen den leicht festeren Inflationsdaten und den Handelskriegsängsten, die die allgemeine Stimmung dominierten, hin- und hergerissen war.