Analisi giornaliera dei mercati - 19 novembre 2025

Dai un'occhiata alle notizie sul forex e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nell'ultima sessione di trading!

Titoli e dati del forex:

• La Cina ha intensificato le ritorsioni contro il Giappone, sospendendo le importazioni di prodotti ittici e bloccando le approvazioni dei film dopo le dichiarazioni del primo ministro Takaichi su Taiwan
• Indice dei prezzi alla produzione (PPI) della Nuova Zelanda per il 30 settembre 2025: 0,2% su base trimestrale (previsione 0,8% su base trimestrale; precedente 0,6% su base trimestrale)
• PPI Output della Nuova Zelanda per il 30 settembre 2025: 0,6% su base trimestrale (previsione 0,9% su base trimestrale; precedente 0,6% su base trimestrale)
• Ordini di macchinari in Giappone per settembre 2025: 4,2% m/m (previsione 0,5% m/m; precedente -0,9% m/m); 11,6% a/a (previsione 1,9% a/a; precedente 1,6% a/a)
• Indice dei salari in Australia per il 30 settembre 2025: 3,4% su base annua (previsione 3,2% su base annua; dato precedente 3,4% su base annua); 0,8% su base trimestrale (previsione 0,6% su base trimestrale; dato precedente 0,8% su base trimestrale)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo nel Regno Unitoper ottobre 2025: 3,6% su base annua (previsione 3,7% su base annua; precedente 3,8% su base annua); 0,4% su base mensile (previsione 0,5% su base mensile; precedente 0,0% su base mensile)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo dell'area euro definitivo per ottobre 2025: 0,2% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,1% m/m); 2,1% y/y (previsione 2,1% y/y; precedente 2,2% y/y)
• Indice dei costi del lavoro dell'area euro flash per il 30 settembre 2025: 3,5% su base annua (previsione 3,2% su base annua; precedente 3,6% su base annua)
• Tasso ipotecario MBA a 30 anni negli Stati Uniti per il 14 novembre 2025: 6,37% (6,34% precedente)
  • Richieste di mutui MBA negli Stati Uniti per il 14 novembre 2025: -5,2% (0,6% precedente)
• Bilancia commerciale statunitense per agosto 2025: -59,6 miliardi (-63,0 miliardi previsti; -78,3 miliardi precedenti)
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA negli Stati Uniti per il 14 novembre 2025: -3,43 milioni (6,41 milioni in precedenza)
• Mercoledìil Bureau of Labor Statistics ha detto che non pubblicherà il rapporto sull'occupazione di ottobre; i dati saranno inseriti nel rapporto di novembre
• Verbale della riunione del FOMC: ha rivelato profonde divisioni tra i responsabili politici, con la maggior parte dei funzionari favorevoli a mantenere invariati i tassi di interesse per il resto dell'anno, anche se una minoranza continua a sostenere ulteriori tagli a causa delle crescenti preoccupazioni sui rischi occupazionali e dello stallo dei progressi sull'inflazione

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

La sessione di mercoledì ha registrato performance contrastanti tra le principali classi di attività, con il dollaro e i rendimenti dei titoli del Tesoro in rialzo, mentre il Bitcoin ha subito forti perdite e il petrolio ha registrato un calo a causa delle preoccupazioni relative alle scorte.

L'S&P 500 ha registrato un andamento altalenante e prevalentemente laterale durante tutta la sessione, chiudendo infine in rialzo dello 0,46% a circa 6.640 punti, nonostante l'incertezza legata alla mancanza dei dati sull'occupazione. L'indice ha registrato un rialzo in vista dell'attesissima relazione sugli utili di Nvidia, con il produttore di chip in crescita del 3% che ha contribuito a stabilizzare i titoli tecnologici. I modesti guadagni azionari sono stati registrati nonostante i trader abbiano drasticamente ridimensionato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre, suggerendo che i mercati potrebbero trovare sostegno nei solidi fondamentali delle aziende e nell'ottimismo legato all'intelligenza artificiale.

L'oro ha chiuso in leggero rialzo, con un +0,16% a circa 4.074 dollari, registrando un andamento relativamente piatto dopo un rimbalzo nella sessione di Londra e un successivo calo negli Stati Uniti. Il metallo prezioso potrebbe trovare sostegno nelle continue tensioni geopolitiche tra Cina e Giappone, anche se la forza generale del dollaro e le ridotte aspettative di un taglio dei tassi hanno probabilmente limitato i guadagni. Non ci sono stati catalizzatori diretti specifici per l'oro, quindi è possibile che la resilienza del metallo abbia rispecchiato la continua domanda di beni rifugio in un contesto di elevata incertezza politica.

Il petrolio greggio WTI è sceso dell'1,77% chiudendo a circa 59,30 dollari, con le vendite iniziate nella sessione asiatica, ma che hanno preso davvero slancio durante la sessione mattutina di Londra.  Si può sostenere con forza che si tratti di una reazione alle speculazioni su una proposta degli Stati Uniti in corso per porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina. Il calo ha toccato il fondo poco prima della pubblicazione del rapporto sulle scorte di petrolio greggio dell'EIA, che ha mostrato un calo di 3,43 milioni di barili rispetto a un aumento previsto, precedendo un leggero rimbalzo dei prezzi del petrolio prima della chiusura giornaliera.

Il Bitcoin ha subito le perdite più pesanti della giornata, crollando del 3,19% e chiudendo sotto gli 89.500 dollari. La criptovaluta ha mostrato debolezza per tutta la giornata, iniziando la sua discesa durante le ore di negoziazione asiatiche e accelerando il calo durante la sessione statunitense. Non ci sono state notizie specifiche sul Bitcoin, quindi è possibile che il continuo deleveraging delle criptovalute, insieme alle ridotte aspettative di allentamento della Fed e al rafforzamento del dollaro, abbiano pesato sull'asset digitale.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito dello 0,34% al 4,10%, registrando un andamento altalenante per gran parte della giornata prima di chiudere in rialzo.  Un argomento a favore di una tendenza rialzista netta può essere che la cancellazione del rapporto sull'occupazione del BLS ha ridotto la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre. L'aumento intraday più significativo del rendimento è seguito alla pubblicazione dei verbali del FOMC, che hanno rivelato che "molti" funzionari erano favorevoli a mantenere i tassi invariati per il resto del 2025.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute:

Sovrapposizione del grafico Forex USD vs. principali valute di TradingView

Mercoledì il dollaro USA ha registrato guadagni netti in tutte le sessioni di negoziazione, chiudendo infine come la valuta con la migliore performance tra le principali, poiché la cancellazione del rapporto sull'occupazione di ottobre e i verbali restrittivi della Fed hanno sostenuto il calo delle aspettative di un taglio dei tassi.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha registrato un andamento netto positivo rispetto alle principali valute, con guadagni particolarmente consistenti rispetto al dollaro neozelandese, in linea con i dati PPI della Nuova Zelanda inferiori alle attese. L'indice dei prezzi salariali australiano, in linea con le aspettative al 3,4% su base annua, ha inizialmente fornito un certo sostegno al dollaro australiano, anche se il biglietto verde è comunque riuscito a registrare modesti guadagni rispetto all'Aussie. La forza del dollaro nella sessione asiatica ha forse riflettuto un posizionamento difensivo in vista della pubblicazione di dati chiave negli Stati Uniti e dei verbali del FOMC.

Lo slancio del dollaro è continuato durante la sessione di Londra, con il biglietto verde che ha registrato un netto rialzo rispetto a tutte le principali valute. I dati sull'inflazione nel Regno Unito sono stati leggermente inferiori alle aspettative (3,6% su base annua contro il 3,7% previsto), il che ha inizialmente messo sotto pressione la sterlina, anche se il movimento si è rivelato modesto poiché il calo complessivo è stato marginale. I dati definitivi sull'IPC dell'area euro hanno confermato il dato preliminare del 2,1% su base annua, senza sorprese che potessero determinare movimenti significativi dell'euro. I guadagni del dollaro nella sessione di Londra sembrano aver superato la modesta inclinazione accomodante dei dati britannici, suggerendo che gli operatori stavano ancora posizionandosi in vista dei dati statunitensi.

La sessione statunitense ha registrato la performance più forte della giornata per il dollaro, che ha registrato un forte rialzo dopo l'apertura della sessione statunitense, senza alcun catalizzatore apparente se non il rapporto positivo sulla bilancia commerciale degli Stati Uniti. Non pensiamo che questo sia stato il catalizzatore, dato che il mercato ha continuato a negoziare in modo moderato intorno alla pubblicazione, quindi è possibile che gli operatori abbiano continuato ad anticipare un rapporto netto hawkish sui verbali della riunione del FOMC.

Alla fine ci siamo arrivati, con il verbale della riunione del FOMC che ha mostrato che la maggior parte dei membri era contraria a tagli a dicembre, ma abbiamo anche ricevuto la notizia dal BLS che non pubblicherà il rapporto sull'occupazione di ottobre, inserendo invece quei dati nel rapporto di novembre. Questi sviluppi sembrano aver sostenuto la domanda di dollari nel pomeriggio della sessione statunitense, consolidando la sovraperformance dell'USD rispetto alle principali valute alla chiusura di mercoledì.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Discorso di Connolly della RBA alle 23:55 GMT
• Tasso di interesse primario cinese per il 20 novembre 2025 alle 1:15 GMT
• Discorso di Koeda della BoJ alle 1:30 GMT
• Discorso di Hunter della RBA alle 2:00 GMT
• Bilancia commerciale svizzera per ottobre 2025 alle 7:00 GMT
• PPI tedesco per ottobre 2025 alle 7:00 GMT
• Ordini industriali CBI del Regno Unito per novembre 2025 alle 11:00 GMT
• Barometro economico CFIB del Canada per novembre 2025 alle 12:00 GMT
• PPI canadese per ottobre 2025 alle 13:30 GMT
• Aggiornamento sull'occupazione negli Stati Uniti per settembre 2025 alle 13:30 GMT
• Indice manifatturiero della Fed di Filadelfia per novembre 2025 alle 13:30 GMT
• Discorso di Hammack della Fed alle 13:45 GMT
• Indice flash sulla fiducia dei consumatori dell'area euro per novembre 2025 alle 15:00 GMT
• Indice CB Leading degli Stati Uniti per settembre 2025 alle 15:00 GMT
• Vendite di case esistenti negli Stati Uniti per ottobre 2025 alle 15:00 GMT
• Indice manifatturiero della Fed del Kansas per novembre 2025 alle 16:00 GMT
• Discorso di Cook della Fed alle 16:00 GMT
• Discorso di Goolsbee della Fed alle 18:40 GMT

Il calendario di giovedì prevede il ritorno dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti, anche se questi dati di settembre non dovrebbero avere un grande impatto sul mercato, visto che sono un po' vecchi. Le indagini manifatturiere della Fed di Filadelfia e Kansas City potrebbero dare un'idea aggiornata delle condizioni economiche regionali, cosa importante visto che i dati nazionali sono un po' scarsi a causa della chiusura del governo.

I nuovi sviluppi sul fronte diplomatico tra Cina e Giappone rimangono un elemento chiave da tenere d'occhio dopo l'escalation di mercoledì delle restrizioni commerciali e degli avvisi di viaggio. I mercati saranno sensibili a qualsiasi segnale di distensione o di ulteriori ritorsioni, in particolare per quanto riguarda le potenziali interruzioni dell'approvvigionamento di terre rare che l'industria giapponese ha segnalato come motivo di preoccupazione.

Diversi esponenti della Federal Reserve, tra cui Hammack, Cook e Goolsbee, dovranno rispondere a domande sul percorso da seguire, vista la mancanza dei dati sull'occupazione di ottobre e le divisioni emerse nel FOMC, come rivelato nel verbale di mercoledì. I loro commenti potrebbero fornire indicazioni sul fatto che i responsabili politici considerino la mancanza di dati un motivo di cautela (favorendo un mantenimento dei tassi) o che altri indicatori siano sufficienti per guidare la decisione di dicembre.

Rimanete lucidi, amici del forex, e non dimenticate di dare un'occhiata al nostro calcolatore di correlazione forex quando pianificate di assumervi dei rischi!