Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 16 ottobre 2025

Titoli e dati:

Dati Asia-Pacifico:

• Indice dei prezzi alimentari della Nuova Zelanda per settembre 2025: 4,1% (previsione 4,7%; precedente 5,0%)
• Ordini di macchinari in Giappone per agosto 2025: -0,9% m/m (previsione 0,5% m/m; precedente -4,6% m/m); 1,6% a/a (previsione 4,7% a/a; precedente 4,9% a/a)
• Variazione dell'occupazione in Australia per settembre 2025: 14,9 mila (previsione 19,0 mila; precedente -5,4 mila)
  • Tasso di disoccupazione in Australia a settembre 2025: 4,5% (previsione 4,3%; precedente 4,2%)

Dati europei:

• PIL del Regno Unito per agosto 2025: 0,1% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente 0,0% m/m); 1,3% y/y (previsione 1,4% y/y; precedente 1,4% y/y)
  • Produzione industriale del Regno Unito per agosto 2025: 0,4% m/m (previsione 0,5% m/m; precedente -0,9% m/m); -0,7% a/a (previsione -0,2% a/a; precedente 0,1% a/a)
  • Produzione manifatturiera del Regno Unito per agosto 2025: 0,7% m/m (previsione 0,7% m/m; precedente -1,3% m/m); -0,8% a/a (previsione -0,1% a/a; precedente 0,2% a/m)
  • Bilancia commerciale del Regno Unito per agosto 2025: -3,39 miliardi (-5,1 miliardi previsto; -5,26 miliardi precedente)
• Bilancia commerciale dell'area euro per agosto 2025: 1,0 miliardi (previsione 9,1 miliardi; precedente 12,4 miliardi)
  Tracker mensile del PIL del Regno Unito NIESR per settembre 2025: 0,3% (previsione 0,2%; precedente 0,3%)

Dati nordamericani:

• Barometro CFIB canadese per ottobre 2025: 46,3 (previsione 50,7; precedente 50,2)
• Nuove costruzioni in Canada per settembre 2025: 279,2 mila (previsione 230,0 mila; precedente 245,8 mila)
• Indice manifatturiero della Fed di Filadelfia per ottobre 2025: -12,8 (previsione 4,0; precedente 23,2)
• Indice NAHB del mercato immobiliare statunitense per ottobre 2025: 37,0 (previsione 34,0; precedente 32,0)

Altre notizie:

• Zions Bancorp ha perso il 13% dopo aver detto di aver cancellato 50 milioni di dollari di prestiti per un caso di presunta frode, mentre Western Alliance Bancorp è scesa dell'11% per essere stata coinvolta con gli stessi mutuatari.
• Il presidente Trump ha detto di aver fatto una bella chiacchierata al telefono con il presidente russo Putin, e hanno deciso di incontrarsi a Budapest per parlare di come finire la guerra tra Russia e Ucraina
• Il primo ministro francese Sebastien Lecornu ha superato due voti di sfiducia in parlamento dopo aver sospeso le riforme pensionistiche
• Il membro del comitato esecutivo della Banca d'Inghilterra Mann ha indicato che l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2%.
• Il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha osservato che i consumatori continuano a spendere, ma in modo più limitato rispetto agli anni della pandemia

Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

La sessione di giovedì è passata da un cauto ottimismo a una forte avversione al rischio, perché le preoccupazioni sul credito hanno messo in secondo piano il buon andamento degli utili e la continua forza dei settori legati all'intelligenza artificiale.

L'oro ha dominato ancora una volta, raggiungendo nuovi massimi storici sopra i 4.300 dollari l'oncia. Il metallo prezioso ha guadagnato quasi l'8% nella settimana, probabilmente sostenuto dalle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, dalle aspettative di ulteriori tagli dei tassi e dalla crescente incertezza politica negli Stati Uniti. Con lo shutdown del governo ormai al quindicesimo giorno, i mercati hanno perso l'affidabile guida fornita dai dati economici e si stanno invece concentrando sui flussi commerciali e sul sentiment di rischio. Anche l'argento ha guadagnato oltre il 2%, riconquistando il livello di 53 dollari.

Il petrolio greggio WTI è sceso del 2,39%, chiudendo a circa 56,70 dollari, probabilmente a causa delle preoccupazioni per la disputa commerciale tra Stati Uniti e Cina e delle prospettive di un imminente eccesso di offerta dopo che l'AIE ha aumentato le sue stime di surplus all'inizio della settimana.

I mercati azionari hanno registrato una notevole volatilità durante la sessione di negoziazione statunitense. L'indice S&P 500 ha inizialmente guadagnato leggermente terreno durante le contrattazioni in Asia e a Londra, probabilmente grazie alle aspettative positive sugli utili bancari, successivamente confermate dai risultati positivi delle principali banche, tra cui Bank of America e Morgan Stanley. Tuttavia, l'indice ha infine perso lo 0,6%, poiché i timori sulla qualità del credito delle banche regionali e sulle perdite sui prestiti hanno innescato un'ampia pressione di vendita.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono scesi di brutto, con gli investitori che cercavano beni rifugio. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso al 3,976%, il livello più basso di fine giornata in poco più di un anno, in calo rispetto al 4,045% della sessione precedente. Il rendimento a due anni ha chiuso al 3,426%, in calo rispetto al 3,503%. I mercati hanno quasi completamente scontato un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di ottobre, con una probabilità marginale del 2% di tassi invariati.

Il Bitcoin è sceso del 2,95% a 107.878,80 dollari, rimanendo ben al di sotto del massimo storico della scorsa settimana di 126.223 dollari, poiché le rinnovate tensioni commerciali e le preoccupazioni bancarie regionali hanno pesato sulla propensione al rischio nei mercati delle criptovalute.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA rispetto alle principali valute:

Sovrapposizione del grafico USD vs. principali valute di TradingView

Il dollaro USA ha avuto un andamento misto durante la sessione di giovedì, mostrando una certa resistenza durante le ore asiatiche e le prime ore europee, per poi indebolirsi nel pomeriggio statunitense, quando i dati economici deludenti e le preoccupazioni sul settore bancario hanno minato il sentiment.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha inizialmente registrato un calo, per poi rimbalzare rispetto alle principali valute durante la sessione mattutina di Londra. Non essendoci stati catalizzatori significativi per il dollaro, si potrebbe ipotizzare che gli operatori stessero aspettando nuove notizie sul commercio e sullo shutdown del governo e/o che stessero operando principalmente come valuta di contropartita.

La sessione statunitense ha portato a una maggiore volatilità a seguito dei dati economici deboli. L'indice manifatturiero della Fed di Filadelfia è sceso a -12,8 da 23,2, ben al di sotto della previsione di 4,0, segnalando un forte deterioramento delle condizioni manifatturiere. Il dollaro ha registrato andamenti contrastanti rispetto alle principali valute nel pomeriggio, chiudendo con un tono leggermente ribassista, poiché ha guadagnato solo rispetto al dollaro neozelandese e al dollaro australiano, mentre ha perso terreno rispetto alla maggior parte delle altre valute principali.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Discorso di Uchida della BoJ giapponese alle 6:35 GMT
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo nell'area euro - dati definitivi per settembre 2025 alle 9:00 GMT
• Discorso di Pill della BoE britannica alle 9:35 GMT
• Discorso di Donnery della BCE dell'area euro alle 11:00 GMT
• Acquisti di titoli esteri del Canada per agosto 2025 alle 12:30 GMT
• Inizio dei lavori di costruzione di nuove abitazioni negli Stati Uniti per settembre 2025 alle 12:30 GMT
• Permessi di costruzione negli Stati Uniti preliminari per settembre 2025 alle 12:30 GMT
• Prezzi delle importazioni e delle esportazioni degli Stati Uniti per settembre 2025 alle 12:30 GMT
• Discorso di Mauderer della Bundesbank tedesca alle 12:45 GMT
• Discorso di Nagel della Bundesbank tedesca alle 12:45 GMT
• Discorso di Musalem della Fed statunitense alle 16:15 GMT
• Discorso di Breeden della BoE britannica alle 16:30 GMT
• Flussi di capitale netti complessivi degli Stati Uniti per agosto 2025 alle 20:00 GMT

La sessione di venerdì sarà probabilmente dominata da tre temi chiave. In primo luogo, gli sviluppi commerciali tra Stati Uniti e Cina rimangono critici dopo l'annuncio del presidente Trump di un incontro programmato con il presidente cinese Xi Jinping e il presidente russo Putin a Budapest, con i mercati in attesa di eventuali segnali di distensione o di ulteriore deterioramento.

In secondo luogo, i discorsi dei funzionari della Banca del Giappone, della Federal Reserve e della Banca d'Inghilterra saranno analizzati attentamente alla ricerca di indicazioni sulle politiche monetarie, soprattutto alla luce dei recenti segnali economici contrastanti e delle continue aspettative di un taglio dei tassi.

Terzo, qualsiasi nuovo sviluppo relativo alla chiusura del governo statunitense, giunta ormaial quindicesimo giorno, potrebbe avere un impatto significativo sul sentiment del mercato, poiché l'assenza di dati economici affidabili ha reso gli investitori particolarmente sensibili alle informazioni inaspettate.

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