Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 26 giugno 2025

Giovedì i mercati hanno avuto un sacco di cose su cui riflettere, dalle chiacchiere su un possibile taglio dei tassi da parte della Fed e un PIL statunitense più debole, agli ordini di beni durevoli in crescita e a un possibile disgelo nelle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.

Le azioni e il petrolio sono saliti, l'oro ha recuperato dai minimi intraday e il dollaro è sceso su tutti i fronti, con gli operatori che sono passati alla modalità "risk-on".

Ecco le notizie principali che potresti esserti perso nelle ultime sessioni di negoziazione!

Titoli

• WSJ: Trump sta pensando di nominare il prossimo presidente della Fed in anticipo per cercare di indebolire Powell
• IndiceGfK sulla fiducia dei consumatori tedeschi a luglio: -20,3 (previsioni: -19,0; dato precedente: -19,9)
• Il governatore della BOE Bailey ha affermato che un "approccio cauto" al taglio dei tassi rimane appropriato alla luce dell'attuale instabilità geopolitica ed economica
• Vendite all'ingrosso preliminari in Canada per maggio: -0,4% m/m (previsione -0,5% m/m; precedente -2,3% m/m)
• Tasso di crescitadel PIL definitivo degli Stati Uniti nel primo trimestre: -0,5% su base trimestrale (previsione: -0,2%; dato precedente: 2,4%)
• Indice dei prezzi del PIL degli Stati Uniti definitivo per il primo trimestre: 3,8% su base trimestrale (previsione: 3,7% su base trimestrale; dato precedente: 2,3% su base trimestrale)
• Prezzi PCE core definitivi per il primo trimestre negli Stati Uniti: 3,5% su base trimestrale (previsione: 3,4%; dato precedente: 2,6%)
• Dato preliminare sulla bilancia commerciale USA per maggio: -96,59 miliardi (-91,0 miliardi previsto; -87,62 miliardi precedente)
• Ordinidi beni durevoli negli Stati Uniti per maggio: 16,4% m/m (previsione 5,2% m/m; dato precedente -6,3% m/m); beni durevoli core allo 0,5% m/m (previsione 0,1% m/m; dato precedente 0,2% m/m)
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per la settimana terminata il 21 giugno: 236.000 (previsione: 247.000; dato precedente: 245.000)
• Indice nazionale dell'attività della Fed di Chicago per maggio: -0,28 (previsione: -0,1; dato precedente: -0,25)
• Vendite di case in attesa di perfezionamento negli Stati Uniti a maggio:
  – 1,1% su base annua (previsione: -2,1%; dato precedente: -2,5%)
  – 1,8% su base mensile (previsione: -0,3%; dato precedente: -6,3%)
• Indice manifatturiero della Fed del Kansas per giugno: 5,0 (previsione: -5,0; dato precedente: -10,0)
• Il segretario al Commercio Lutnick ha detto che gli Stati Uniti e la Cina hanno firmato un accordo commerciale e che ci saranno almeno altri 10 accordi in arrivo
• La Russia è pronta a un altro aumento della produzione alla prossima riunione dell'OPEC+.
• Collins,membro votante del FOMC, ritiene che luglio sia troppo presto per pensare a un taglio dei tassi
• Barr, membro votante del FOMC, ha detto che l'attuale politica monetaria permette di "aspettare e vedere" come si evolve l'economia
• Goolsbee,membro con diritto di voto del FOMC, ha detto che "dobbiamo avere qualche mese di chiarezza" prima di confermare l'impatto minimo dei dazi
• Barkin, membro senza diritto di voto del FOMC, è favorevole ad attendere ulteriori dati, affermando che "muoversi troppo rapidamente in una direzione" presenta pochi vantaggi
• Daly, membro senza diritto di voto del FOMC, prevede un taglio dei tassi in autunno

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

Giovedì i principali asset hanno guardato ai singoli catalizzatori, mentre i trader valutavano i dati economici a fronte dell'allentamento delle tensioni geopolitiche. Le borse europee hanno chiuso per lo più in territorio positivo. Il DAX tedesco ha guadagnato lo 0,6% e il FTSE 100 di Londra è salito dello 0,2%, ma il CAC 40 francese ha perso slancio dopo che un calo inaspettato della fiducia dei consumatori tedeschi ha smorzato l'entusiasmo.

Negli Stati Uniti, invece, hanno avuto la meglio i rialzisti. L'S&P 500 è salito dello 0,8% e il Nasdaq 100 ha toccato un nuovo record con un balzo dello 0,9%, trainato dalla forza dei titoli tecnologici a mega capitalizzazione. Le richieste di sussidi di disoccupazione sono state migliori del previsto e gli ordini di beni durevoli sono aumentati, dando una spinta alla propensione al rischio. Il PIL del primo trimestre è stato rivisto al ribasso allo 0,5%, il che ha solo alimentato le voci su un taglio dei tassi, anche se la Fed continua a dire che luglio potrebbe essere troppo presto. Nel frattempo, il Segretario al Commercio Lutnick ha detto che gli Stati Uniti e la Cina hanno firmato un accordo commerciale e ha accennato ad altri 10 accordi in cantiere.

L'oro ha avuto una giornata nervosa intorno ai 3.330 dollari. Ha perso terreno a causa dell'incertezza sul taglio dei tassi da parte della Fed, ma ha recuperato gran parte delle perdite dopo che il dollaro USA ha ampliato i suoi cali. Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è sceso al 4,25%, con gli operatori che hanno dato credito alla narrativa accomodante della Fed. Il petrolio WTI è salito in apertura sulla scia delle previsioni di domanda estiva e di un consistente calo delle scorte, toccando i 66,40 dollari prima di attestarsi a 65,40 dollari. Il Bitcoin non ha partecipato alla festa, scendendo a 107.000 dollari, con le criptovalute che sono rimaste deboli nonostante il leggero indebolimento del dollaro.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA contro le principali valute:

Sovrapposizione del grafico USD vs. principali valute di TradingView

Il dollaro ha preso una batosta giovedì, con i trader che hanno raddoppiato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed. La giornata è iniziata in modo instabile in Asia, con i mercati che hanno reagito all'incertezza sull'indipendenza della Fed e ai segnali notturni che hanno reso più probabile un taglio a luglio. Le vendite hanno preso slancio verso Londra, con il miglioramento dell'appetito per il rischio e l'attenuarsi della domanda di beni rifugio. A quel punto, l'indice del dollaro era già vicino ai minimi pluriennali.

C'è stato un breve consolidamento prima della sessione statunitense, ma la tregua si è rivelata temporanea. La pubblicazione dei dati sul PIL del primo trimestre, inferiori alle attese e rivisti al ribasso dal -0,2% al -0,5%, insieme ai dati positivi sulle richieste di sussidi di disoccupazione e agli ordini di beni durevoli sorprendentemente forti, ha riacceso le vendite del dollaro, poiché i mercati hanno interpretato questo cocktail economico come un sostegno all'allentamento della politica monetaria. I commenti dei funzionari della Fed, secondo cui i tagli a luglio sarebbero prematuri, non sono riusciti ad arginare il calo.

Alla fine della sessione, l'indice del dollaro era sceso dello 0,45% a 97,235, con l'euro in salita a 1,1710 dollari e la sterlina in rialzo a 1,3732 dollari. Anche le valute legate alle materie prime hanno registrato una performance positiva, con il dollaro australiano che ha raggiunto 0,6549 dollari, mentre le valute dei mercati emergenti hanno prolungato il loro rally di tre giorni contro il dollaro in difficoltà.

Prossimi potenziali catalizzatori sul calendario economico

• Dati preliminari sull'inflazione in Francia per giugno alle 6:45 GMT
• Fiducia economica dell'area euro per giugno alle 9:00 GMT
• Dati preliminari sul PIL canadese di maggio alle 12:30 GMT
• Reddito e spesa personali negli Stati Uniti per maggio alle 12:30 GMT
• Indice dei prezzi PCE core degli Stati Uniti per maggio alle 12:30 GMT
• Discorso di Hammack della Fed statunitense alle 13:15 GMT
• Discorso di Cook, membro della Fed statunitense, alle 13:15 GMT
• Indice UoM sulla fiducia dei consumatori e aspettative di inflazione negli Stati Uniti per giugno alle 14:00 GMT

L'euro potrebbe registrare una maggiore volatilità durante la sessione europea con la pubblicazione dell'IPC francese. Qualsiasi sorpresa relativa all'IPC o al sentiment potrebbe influenzare l'andamento dei mercati in vista dei potenziali catalizzatori della prossima settimana.

La sessione statunitense dovrebbe portare a movimenti più significativi, con il PCE core (l'indice di inflazione preferito dalla Fed), i dati sulla spesa dei consumatori e le dichiarazioni della Fed che potrebbero modificare le aspettative di un taglio dei tassi e aumentare la volatilità del dollaro.

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