2026 年初美国新增 13 万个工作岗位；86.2 万个岗位的修正创下历史第二大削减幅度

美国劳工统计局周三发布的数据显示，2026年开局美国劳动力市场表现强劲超出预期，1月新增就业岗位13万个——几乎是经济学家预期的两倍——失业率则小幅回落至4.3%。

这份强劲的就业数据强化了美联储维持利率不变的立场，在主席杰罗姆·鲍威尔任期结束前（任期将于五月届满），政策制定者正等待通胀回归目标的更明确证据。

关键数据

• 非农就业人数：1月新增13万（预期为6.5万-7.5万）
• 失业率：从12月的4.4%降至4.3%（符合预期）
• 前期数据修正：11月数据下修1.5万至4.1万；12月数据下修2千至4.8万（合计下修1.7万）
• 年度基准修正：2025年3月就业水平下调89.8万（经季节调整）或86.2万（未经季节调整），致使2025年总就业增长从58.4万骤降至18.1万——创疫情以来最弱年度表现
• 工资增长：平均时薪环比上涨0.4%，同比增幅3.7%，与12月持平
• 行业领头羊：医疗保健（+8.2万）、社会援助（+4.2万）和建筑业（+3.3万）推动就业增长，联邦政府则减少3.4万个岗位

1月强劲的表面数据掩盖了年度修订中暴露的显著疲软。2025年3月就业数据下调86.2万个岗位，创下史上第二大负面修正纪录，仅次于2009年金融危机期间90.2万的削减幅度。

修正数据显示2025年就业增长月均仅1.5万个岗位——几乎难以跟上人口增长步伐。经修订后，2025年7月至12月期间经济实际净减4.5万个岗位。

医疗保健与社会援助行业持续主导就业市场，1月新增13万个岗位中该领域贡献了12.4万个。如此集中的就业增长凸显了经济整体招聘广度的持续隐忧。

自2024年10月峰值以来，联邦政府就业岗位已减少32.7万个（降幅10.9%），2025年延迟生效的辞职申请持续导致员工从薪资名册中剔除。

美国劳工统计局非农就业报告（2026年1月）链接

政策启示

1月强于预期的数据大幅降低了美联储近期降息的可能性。失业率维持在4.3%，仅略高于美联储长期预测值，且私营部门就业人数三个月平均值已回升至10.3万。

鲍威尔曾表示劳动力市场显现稳定迹象，本次报告印证了这一观点。在通胀率维持2.7%、工资增长达3.7%的背景下，美联储暂无紧迫性实施宽松政策。

市场反应

美元兑主要货币汇率：5分钟图 

1月就业报告发布后，美元汇率呈现剧烈波动，多次反转反映出市场解读的转变。

在数据发布前持续小幅走高的美元，因13万的就业数据远超预期，对主要货币跳涨0.40%-0.60%。但一小时内美元回吐半数涨幅，因交易员质疑2025年3月就业数据大幅下修86.2万的合理性，对经济基本面强度产生疑虑。

上午10:30左右，美联储公开市场委员会成员杰弗里·施密德发表鹰派言论强调近期就业趋势而非历史修正数据，美元重拾涨势。伦敦收盘前美元小幅回落，纽约收盘前再度走高。

当日收盘时，美元兑多数主要货币走高，仅澳元和JPY例外。

美元走强反映出市场此前因疲软的ADP就业数据和裁员数据而偏空。失业率降至4.3%及工资稳定增长消除了美联储短期内放松政策的压力，同时数据印证了鲍威尔1月"保持耐心"的立场。

联邦基金期货现显示3月维持利率不变的概率达94%（报告前为80%），首次降息预期推迟至6-7月。

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