This article has been translated from English to Japanese.

米国労働統計局が水曜日に発表したデータによると、2026 年の労働市場は予想外の堅調なスタートを切り、1 月の雇用者数は 13 万人増加（エコノミストの予想の 2 倍近く）し、失業率は 4.3% に低下した。

この堅調な数字は、政策担当者がインフレが目標値に戻っているというより明確な証拠を待つ中、ジェローム・パウエル議長（5月に任期満了）の残任期間中は金利を据え置くという連邦準備制度理事会（FRB）の主張を補強するものである。

主なポイント

  • 非農業部門雇用者数：1月は13万人増加（予想は6万5000～7万5000人）
  • 失業率：12月の4.4%から4.3%に低下（予想通り）
  • 前月実績の修正：11月は15,000人下方修正され41,000人、12月は2,000人下方修正され48,000人（合計で17,000人減）
  • 年次基準改定：2025年3月の雇用水準は季節調整済みで89万8千件、季節調整なしでは86万2千件下方修正。これにより2025年の雇用増加総数は58万4千件からわずか18万1千件に縮小し、パンデミック以降で最も弱い年となった
  • 賃金上昇率：平均時給は前月比0.4％増、前年比3.7％増で、12月から変化なし
  • 主要業種：医療（+8万2千）、社会福祉（+4万2千）、建設（+3万3千）が雇用増加を牽引した一方、連邦政府は3万4千人の雇用を削減した

1月の堅調な見出しは、年次改定プロセスで明らかになった重大な弱さを覆い隠していた。2025年3月の雇用数86万2000件の下方修正は、過去2番目に大きなマイナス改定であり、2009年の金融危機時の90万2000件の減少に次ぐ規模だ。

この改定により、2025年の雇用増加は月平均わずか1万5000人だったことが判明した。これは人口増加に追いつくのがやっとの水準である。2025年7月から12月にかけては、改定値ベースで実際には4万5000人の雇用が失われた。

医療・社会福祉サービス業は引き続き優勢で、1月の総雇用増加数13万人のうち12万4千人を占めた。この偏った集中は、経済全体での雇用創出の広がりに対する懸念が継続していることを浮き彫りにしている。

連邦政府の雇用は、2025年から繰り越された退職申請の影響で従業員が給与台帳から外れ続けた結果、2024年10月のピーク時から32万7000人（10.9％）減少した。

米国労働統計局（BLS）非農業部門雇用者数報告（2026年1月）へのリンク

政策への示唆

1月の予想を上回る堅調なデータにより、FRBによる短期的な利下げの可能性は大幅に低下した。失業率は4.3%と、FRBの長期予測をわずかに上回っているが、民間部門の雇用者数の3ヶ月平均は103,000人へと改善している。

パウエルは、労働市場は安定化の兆しを見せていると述べているが、この報告書はそれを裏付けている。インフレ率は依然として 2.7%、賃金は 3.7% の伸びであり、FRB が金融緩和を行う緊急性はほとんどない。

市場の反応

米ドル対主要通貨：5分足 

1月の雇用統計発表後、米ドルは激しい値動きを見せた。市場の解釈が変化するにつれ、複数回の反転が発生した。

発表前は小幅高で推移していた米ドルは、雇用者数が予想の2倍となる13万人増となったことで主要通貨に対し0.40%～0.60%急騰した。しかし1時間以内にこの上昇幅の半分を失った。トレーダーが2025年3月分の雇用者数が86万2000人下方修正されたことに疑問を呈し、景気の底堅さに疑念が生じたためだ。

米連邦公開市場委員会（FOMC）のジェフリー・シュミット委員が、過去の修正値よりも最近の動向を重視するタカ派的な発言を行ったことを受け、米ドルは午前10時30分頃に再び勢いを取り戻した。ロンドン市場終了間際に一時後退したが、ニューヨーク市場終了に向けて小幅に上昇した。

セッション終了時点で、米ドルは豪ドルと日本円を除くほとんどの主要通貨に対して上昇し、まちまちの結果となった。

ドル高は、ADP 雇用統計と解雇者数の弱いデータを受けて、市場が弱気に見えたことを反映している。失業率が 4.3% に低下し、賃金が着実に伸びていることから、FRB の短期的な金融緩和圧力は後退し、パウエル議長が 1 月に示した忍耐強い姿勢が正当化された。

フェデラルファンド先物は、3 月の金利据え置き確率を 80% から 94% に上方修正し、初の利下げ予想は 6 月から 7 月に先送りした。

初心者向けのファンダメンタル分析と、それをテクニカル分析と組み合わせて、自分の取引やリスク管理スタイルに合った質の高い機会を見つける方法に興味があるか？ イベント取引ガイド、短期戦略、週次リキャップなど、プレミアムメンバーシップをチェックしよう！

BabyPips.com の年間プレミアムメンバーは、最高評価のジャーナリングアプリ「Tradezella」の初年度年間サブスクリプションが 30% 割引になる特典も受けられる（120 ドルお得）。 詳細はこちらをクリック！