This article has been translated from English to Spanish.
El mercado laboral estadounidense registró un rendimiento sorprendentemente sólido a principios de 2026, con la creación de 130 000 puestos de trabajo en enero, casi el doble de lo que esperaban los economistas, mientras que la tasa de desempleo bajó al 4,3 %, según los datos publicados el miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales.
Las sólidas cifras refuerzan los argumentos de la Reserva Federal para mantener los tipos de interés sin cambios durante el resto del mandato del presidente Jerome Powell, que expira en mayo, mientras los responsables políticos esperan pruebas más claras de que la inflación está volviendo al objetivo.
Puntos clave
- Nóminas no agrícolas: se crearon 130 000 puestos de trabajo en enero (frente a los 65 000-75 000 previstos).
- Tasa de desempleo: bajó del 4,4 % en diciembre al 4,3 % (en línea con las expectativas).
- Meses anteriores revisados: noviembre revisado a la baja en 15 000 hasta 41 000; diciembre revisado a la baja en 2000 hasta 48 000 (combinado -17 000).
- Revisión anual de referencia: el nivel de empleo de marzo de 2025 se revisó a la baja en 898 000 (ajustado estacionalmente) o 862 000 (sin ajustar estacionalmente), lo que redujo el total de puestos de trabajo creados en 2025 de 584 000 a solo 181 000, el año más débil desde la pandemia.
- Crecimiento salarial: los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4 % mensual y un 3,7 % interanual, sin cambios respecto a diciembre.
- Líderes sectoriales: La sanidad (+82 000), la asistencia social (+42 000) y la construcción (+33 000) impulsaron las ganancias, mientras que el Gobierno federal destruyó 34 000 puestos de trabajo.
Los buenos resultados de enero ocultaron una importante debilidad revelada en el proceso de revisión anual. El ajuste a la baja de 862 000 puestos de trabajo para marzo de 2025 supuso la segunda revisión negativa más importante de la historia, solo superada por la reducción de 902 000 puestos en 2009 durante la crisis financiera.
La revisión mostró que el crecimiento del empleo en 2025 fue de una media de solo 15 000 puestos al mes, apenas suficiente para seguir el ritmo del crecimiento demográfico. De julio a diciembre de 2025, la economía perdió en realidad 45 000 puestos de trabajo según los datos revisados.
La asistencia sanitaria y social continuaron su dominio, representando 124 000 de los 130 000 puestos de trabajo creados en enero. Esta estrecha concentración pone de relieve la preocupación constante por la amplitud de la contratación en toda la economía.
El empleo en el gobierno federal ha disminuido en 327 000 puestos de trabajo, o un 10,9 %, desde que alcanzara su máximo en octubre de 2024, ya que las ofertas de renuncia aplazadas de 2025 continuaron retirando trabajadores de las nóminas.
Implicaciones políticas
Los datos de enero, mejores de lo esperado, hacen mucho menos probable que la Fed recorte los tipos de interés a corto plazo. La tasa de desempleo se sitúa en el 4,3 %, apenas por encima de la estimación a largo plazo de la Fed, y la media trimestral de las nóminas privadas ha mejorado hasta los 103 000 puestos.
Powell ha afirmado que el mercado laboral muestra signos de estabilización, y este informe lo corrobora. Con una inflación que se mantiene en el 2,7 % y unos salarios que crecen a un ritmo del 3,7 %, no hay mucha urgencia para que la Fed aplique medidas de flexibilización.
Reacción del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 minutos
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas Más rápido con TradingView
El dólar estadounidense experimentó una cotización volátil tras el informe de empleo de enero, con múltiples reversiones que reflejaban los cambios en las interpretaciones del mercado.
El USD, que había estado subiendo antes de la publicación, subió entre un 0,40 % y un 0,60 % frente a las principales divisas, ya que la cifra de 130 000 superó las expectativas. El dólar cedió la mitad de estas ganancias en una hora, ya que los operadores cuestionaron la enorme revisión a la baja de 862 000 puestos de trabajo hasta marzo de 2025, lo que suscitó dudas sobre la fortaleza subyacente.
El USD recuperó impulso alrededor de las 10:30 a. m. tras las declaraciones agresivas del miembro del FOMC Jeffrey Schmid, quien hizo hincapié en las tendencias recientes por encima de las revisiones a la baja. Retrocedió cerca del cierre de Londres antes de subir ligeramente al cierre de Nueva York.
Al final de la sesión, el dólar registró resultados mixtos, con ganancias frente a la mayoría de las principales divisas, excepto el dólar australiano y el JPY.
La fortaleza del dólar reflejó que los mercados se mostraron bajistas tras los débiles datos de ADP y de despidos. La caída del desempleo al 4,3 % y el crecimiento constante de los salarios eliminaron la presión a corto plazo sobre la Fed para que relajara su política, mientras que los datos validaron la postura paciente de Powell en enero.
Los futuros de los fondos federales ahora cotizan con una probabilidad del 94 % de que los tipos se mantengan sin cambios en marzo, frente al 80 % anterior al informe, y las expectativas de una primera bajada se han desplazado a junio-julio.
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