This article has been translated from English to Portuguese.
O mercado de trabalho dos EUA teve um desempenho surpreendentemente robusto no início de 2026, criando 130.000 empregos em janeiro — quase o dobro do que os economistas esperavam—, enquanto a taxa de desemprego caiu para 4,3%, de acordo com dados divulgados na quarta-feira pelo Bureau of Labor Statistics.
O forte número reforça o argumento do Federal Reserve para manter as taxas de juro inalteradas até ao final do mandato do presidente Jerome Powell, que expira em maio, enquanto os decisores políticos aguardam evidências mais claras de que a inflação está a regressar à meta.
Pontos principais
- Empregos não agrícolas: adição de 130.000 em janeiro (contra 65.000-75.000 esperados)
- Taxa de desemprego: caiu de 4,4% em dezembro para 4,3% (em linha com as expectativas)
- Mês anterior revisto: novembro revisto em baixa de 15 000 para 41 000; dezembro revisto em baixa de 2000 para 48 000 (combinado -17 000)
- Revisão anual de referência: nível de emprego em março de 2025 revisado para baixo em 898.000 (ajustado sazonalmente) ou 862.000 (não ajustado sazonalmente), reduzindo o total de ganhos de emprego em 2025 de 584.000 para apenas 181.000 — o ano mais fraco desde a pandemia
- Crescimento salarial: os ganhos médios por hora aumentaram 0,4% mensalmente e 3,7% em relação ao ano anterior, sem alterações em relação a dezembro
- Líderes setoriais: os setores de saúde (+82.000), assistência social (+42.000) e construção (+33.000) impulsionaram os ganhos, enquanto o governo federal eliminou 34.000 empregos
Os fortes resultados de janeiro mascararam uma fraqueza significativa revelada no processo de revisão anual. O ajuste negativo de 862 000 empregos para março de 2025 marcou a segunda maior revisão negativa já registada, superada apenas por uma redução de 902 000 em 2009, durante a crise financeira.
A revisão mostrou que o crescimento do emprego em 2025 foi, em média, de apenas 15.000 por mês— mal o suficiente para acompanhar o crescimento populacional. De julho a dezembro de 2025, a economia realmente perdeu 45.000 empregos, com base na revisão.
Os setores de saúde e assistência social continuaram a dominar, respondendo por 124.000 dos 130.000 empregos criados em janeiro. Essa concentração limitada destaca as preocupações contínuas com a amplitude da contratação em toda a economia.
O emprego no governo federal diminuiu 327 000 postos de trabalho, ou 10,9%, desde o pico em outubro de 2024, à medida que as ofertas de demissão diferidas de 2025 continuaram a retirar trabalhadores da folha de pagamento.
Implicações políticas
Os dados de janeiro, mais fortes do que o esperado, tornam muito menos provável uma redução das taxas de juro pelo Fed no curto prazo. A taxa de desemprego está em 4,3%, um pouco acima da estimativa de longo prazo do Fed, e a média de três meses da folha de pagamento do setor privado melhorou para 103 000.
Powell afirmou que o mercado de trabalho está a mostrar sinais de estabilização, e este relatório confirma isso. Com a inflação ainda em 2,7% e os salários a crescerem 3,7%, não há grande urgência para o Fed flexibilizar a política monetária.
Reação do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas Mais rápido com o TradingView
O dólar americano teve um dia agitado depois do relatório de empregos de janeiro, com várias reviravoltas que mostram como o mercado está a mudar de ideia.
O USD, que vinha subindo antes da divulgação, saltou 0,40%-0,60% em relação às principais moedas, já que o número de 130.000 superou as expectativas. O dólar perdeu metade desses ganhos em uma hora, com os traders questionando a revisão em baixa de 862.000 empregos para março de 2025, levantando dúvidas sobre a força subjacente.
O dólar americano recuperou o ímpeto por volta das 10h30, após comentários hawkish do membro do FOMC Jeffrey Schmid, que enfatizou as tendências recentes em detrimento das revisões para baixo. Ele recuou perto do fechamento de Londres, antes de subir ligeiramente no fechamento de Nova Iorque.
No final da sessão, o dólar registou resultados mistos, com ganhos em relação à maioria das principais moedas, exceto o dólar australiano e o JPY.
A força do dólar refletiu os mercados em baixa após dados fracos do ADP e de demissões. A queda do desemprego para 4,3% e o crescimento estável dos salários removeram a pressão de flexibilização do Fed no curto prazo, enquanto os dados validaram a postura paciente de Powell em janeiro.
Os futuros dos fundos federais agora precificam uma probabilidade de 94% de taxas inalteradas em março, acima dos 80% pré-relatório, com as expectativas de um primeiro corte adiadas para junho-julho.
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