This article has been translated from English to French.
Le marché du travail américain a démarré l'année 2026 avec des résultats super bons, créant 130 000 emplois en janvier, soit presque le double de ce que les économistes pensaient, tandis que le taux de chômage a baissé à 4,3 %, d'après les chiffres publiés mercredi par le Bureau of Labor Statistics.
Ces chiffres solides renforcent l'argument de la Réserve fédérale en faveur du maintien des taux d'intérêt inchangés jusqu'à la fin du mandat du président Jerome Powell, qui expire en mai, les décideurs politiques attendant des preuves plus claires que l'inflation revient à son objectif.
Points clés
- Emploi non agricole: 130 000 emplois créés en janvier (contre 65 000 à 75 000 attendus)
- Taux de chômage: il est passé de 4,4 % en décembre à 4,3 % (conformément aux attentes)
- Révision des mois précédents: novembre révisé à la baisse de 15 000 à 41 000 ; décembre révisé à la baisse de 2 000 à 48 000 (soit une baisse combinée de 17 000)
- Révision annuelle de référence: le niveau d'emploi de mars 2025 a été revu à la baisse de 898 000 (corrigé des variations saisonnières) ou 862 000 (non corrigé des variations saisonnières), ce qui réduit le total des créations d'emplois pour 2025 de 584 000 à seulement 181 000, soit la plus faible année depuis la pandémie.
- Croissance des salaires: le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4 % par mois et de 3,7 % par rapport à l'année précédente, sans changement par rapport à décembre
- Les secteurs en tête: les soins de santé (+82 000), l'aide sociale (+42 000) et la construction (+33 000) ont tiré les gains vers le haut, tandis que le gouvernement fédéral a perdu 34 000 emplois.
Les bons résultats de janvier ont caché une faiblesse importante révélée par la révision annuelle. La révision à la baisse de 862 000 emplois pour mars 2025 a été la deuxième plus importante jamais enregistrée, dépassée seulement par une réduction de 902 000 emplois en 2009 pendant la crise financière.
La révision a montré que la croissance de l'emploi en 2025 n'était en moyenne que de 15 000 par mois, ce qui est à peine suffisant pour suivre le rythme de la croissance démographique. De juillet à décembre 2025, l'économie a en fait perdu 45 000 emplois sur une base révisée.
Les secteurs de la santé et de l'aide sociale ont continué à dominer, représentant 124 000 des 130 000 emplois créés en janvier. Cette concentration étroite souligne les inquiétudes persistantes concernant l'ampleur des embauches dans l'ensemble de l'économie.
L'emploi dans le secteur public fédéral a maintenant baissé de 327 000 postes, soit 10,9 %, depuis son pic d'octobre 2024, car les démissions différées de 2025 ont continué à faire baisser le nombre de salariés.
Lien vers le rapport officiel du BLS américain sur les emplois non agricoles (janvier 2026)
Implications politiques
Les données de janvier, meilleures que prévu, rendent beaucoup moins probable une baisse des taux de la Fed à court terme. Le taux de chômage est de 4,3 %, soit un peu plus que les estimations à long terme de la Fed, et la moyenne sur trois mois des emplois dans le secteur privé s'est améliorée pour atteindre 103 000.
Powell a dit que le marché du travail montre des signes de stabilisation, et ce rapport le confirme. Avec une inflation toujours à 2,7 % et des salaires qui augmentent de 3,7 %, la Fed n'a pas vraiment besoin de se dépêcher de relâcher sa politique monétaire.
Réaction du marché
Dollar américain par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du graphique USD par rapport aux principales devises Plus rapide avec TradingView
Le dollar américain a connu des fluctuations après la publication du rapport sur l'emploi en janvier, avec plusieurs revirements reflétant les interprétations changeantes du marché.
Le dollar, qui était en légère hausse avant la publication, a bondi de 0,40 % à 0,60 % par rapport aux principales devises, le chiffre de 130 000 dépassant les attentes. Le billet vert a perdu la moitié de ces gains en une heure, les traders s'interrogeant sur la révision à la baisse massive de 862 000 emplois pour mars 2025, ce qui a semé le doute sur la vigueur sous-jacente.
Le dollar américain a repris de la vigueur vers 10h30 après les remarques optimistes de Jeffrey Schmid, membre du FOMC, qui a mis l'accent sur les tendances récentes plutôt que sur les révisions à la baisse. Il a reculé à l'approche de la clôture à Londres avant de remonter légèrement à la clôture à New York.
À la fin de la séance, le dollar américain affichait des résultats mitigés, avec des gains par rapport à la plupart des principales devises, à l'exception de l'AUD et du JPY.
La force du dollar reflète le pessimisme des marchés après la publication de données décevantes sur l'emploi ADP et les licenciements. La baisse du chômage à 4,3 % et la croissance régulière des salaires ont atténué les pressions à court terme sur l'assouplissement monétaire de la Fed, tandis que les données ont validé la position patiente adoptée par Powell en janvier.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux tablent désormais sur une probabilité de 94 % que les taux restent inchangés en mars, contre 80 % avant la publication du rapport, les premières prévisions de baisse étant repoussées à juin-juillet.
Vous êtes intéressé par l'analyse fondamentale destinée aux débutants et souhaitez savoir comment la combiner avec l'analyse technique pour trouver des opportunités de qualité qui correspondent à votre style de trading et de gestion des risques ? Découvrez notre abonnement Premium pour accéder à des guides de trading événementiel, des stratégies à court terme, des récapitulatifs hebdomadaires et bien plus encore!
Les membres Premium annuels de BabyPips.com bénéficient également d'une réduction exclusive de 30 % sur l'abonnement annuel pour la première année à Tradezella, l'application de journalisation la mieux notée! (120 $ d'économies) ! Clique ici pour plus d'infos!
