新西兰央行将OCR下调至2.25%，宽松周期可能结束的信号令新西兰元反弹

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新西兰储备银行（RBNZ）周三将官方现金利率下调25个基点至2.25%，符合市场预期，但意外释放出鹰派信号，推动新西兰元全面走强。

货币政策委员会以5比1的投票结果支持降息，其中一名委员主张维持利率在2.50%不变。这与8月史无前例的4比2分歧投票形成鲜明对比——当时少数派曾力推更大幅度的50个基点降息。

新西兰联储整体强调，尽管2025年中期经济活动疲软，但目前正呈现回升态势。降息政策正有效刺激家庭消费，劳动力市场趋于稳定。自8月以来汇率持续走低，为出口商收入提供支撑。

政策委员会就维持官方现金利率（OCR）在2.5%与降至2.25%展开讨论。支持维持利率的观点强调当前OCR已大幅下调且经济指标改善，特别指出通胀存在上行风险；支持降息的观点则着重经济中显著的产能过剩及复苏仍处于初期阶段。

新西兰联储决议核心要点

克里斯蒂安·霍克斯比行长在新闻发布会上采取了明显较之前会议更不鸽派的基调。他表示央行发布的“核心预测显示官方现金利率将在2026年全年维持不变，且我们认为当前风险处于均衡状态”

霍克斯比补充道，委员会认为"风险处于平衡状态"，新西兰"具备化解风险的良好条件"。他指出当前现金利率具有"支持性与刺激性"，且"所有高频经济指标均呈现回升态势"。

央行最新经济预测显示，2026年3月官方现金利率将达2.20%，2026年12月升至2.28%，较8月预测值2.55%和2.62%显著下调。此次鹰派修正表明决策者认为当前利率水平已为经济复苏提供充分支撑。

9月季度年度消费者通胀率升至3%，触及新西兰联储1-3%目标区间的上限。但鉴于经济中存在大量闲置产能，预计通胀率将在2026年中期回落至2%左右。委员会指出核心通胀与非贸易品通胀均持续走低。

市场反应

新西兰元兑主要货币汇率：5分钟图

TradingView提供的NZD兑主要货币叠加图表

新西兰元在早盘呈现看涨倾向后，一度在窄幅区间内波动，但随着新西兰联储释放出较少鸽派的政策指引，该货币对随即出现大幅且全面的上涨。

此轮涨势与8月及10月的走势形成鲜明反差——当时新西兰联储的鸽派言论曾令纽元直线下跌。而本次走势完全相反，其原因显而易见：

鹰派利率预测显示2026年前不再降息，彻底粉碎了降息至2.00%的预期。
5比1的投票结果（反对者主张维持利率不变）与八月史无前例的4比2分歧形成彻底反转——当时有两位委员主张降息50个基点。这表明政策委员会的决策重心已明确转向鹰派。
新西兰联储指出经济活动正在回升，暗示该国经济可能已走出年中低迷的困境。

自2024年8月以来累计降息325个基点后，新西兰央行当前政策前置程度远超其他央行，这使得"新西兰央行已结束降息周期而其他央行持续宽松"的观点成为市场主流预期。

进入伦敦时段，纽元兑多数主要货币普遍上涨1%，其中兑美元、日元和欧元涨幅最大，而兑澳元、GBP和瑞郎的涨幅则较为有限。