This article has been translated from English to Vietnamese.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã giảm Lãi suất Chính thức 25 điểm cơ bản xuống 2,25% vào thứ Tư, phù hợp với dự đoán của thị trường nhưng lại đưa ra thông điệp bất ngờ có phần diều hâu khiến đồng đô la New Zealand tăng vọt khắp mọi nơi.
Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã bỏ phiếu 5-1 ủng hộ việc giảm lãi suất, với một thành viên muốn giữ nguyên lãi suất ở mức 2,50%. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể từ cuộc bỏ phiếu chia rẽ 4-2 chưa từng có tháng Tám, khi thiểu số đã thúc đẩy một đợt giảm 50 điểm cơ bản lớn hơn.
Nhìn chung, RBNZ nhấn mạnh rằng mặc dù hoạt động kinh tế yếu kém trong giữa năm 2025, nhưng hiện nay đang có dấu hiệu phục hồi. Lãi suất thấp đang khuyến khích chi tiêu của hộ gia đình và thị trường lao động đang ổn định. Tỷ giá hối đoái đã giảm kể từ tháng Tám, hỗ trợ thu nhập của các nhà xuất khẩu.
Ủy ban đã thảo luận về việc giữ lãi suất OCR ở mức 2,5% so với việc giảm xuống 2,25%. Lý do giữ nguyên nhấn mạnh sự giảm đáng kể của lãi suất OCR cho đến nay và các chỉ số kinh tế đang cải thiện, đặc biệt nhấn mạnh đến các rủi ro tăng lên đối với lạm phát. Lý do cho việc giảm lãi suất là do công suất dư thừa đáng kể trong nền kinh tế và giai đoạn đầu của sự phục hồi.
Những điểm chính từ Quyết định của RBNZ
- RBNZ giảm lãi suất OCR 25 điểm cơ bản xuống 2,25% trong cuộc bỏ phiếu 5-1, với một người phản đối ủng hộ không thay đổi
- CPI hàng năm là 3,0% trong quý tháng Chín, nhưng dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 2% vào giữa năm 2026
- Dự báo trung tâm cho thấy OCR giữ nguyên đến năm 2026, với lộ trình lãi suất chạm đáy ở mức 2,20% trong quý 1 năm 2026
- Nền kinh tế có dấu hiệu phục hồi sớm với thị trường lao động ổn định và chi tiêu hộ gia đình cải thiện
- Ủy ban chỉ ra các rủi ro cân bằng, hiệu quả đóng cửa cơ hội nới lỏng thêm trừ khi có một cú sốc lớn
- Quyết định cuối cùng của Thống đốc sắp nghỉ hưu Christian Hawkesby trước khi Anna Breman tiếp quản vào tháng Mười Hai
Liên kết đến Tuyên bố chính thức của RBNZ (tháng 11 năm 2025)
Trong buổi họp báo, Thống đốc Christian Hawkesby đã thể hiện một giọng điệu kém ôn hòa hơn so với các cuộc họp trước. Ông cho biết ngân hàng trung ương đã công bố “dự báo trung tâm sẽ phù hợp với việc lãi suất chính thức giữ nguyên trong suốt năm 2026 và nơi mà chúng tôi cảm thấy các rủi ro là cân bằng.”Hawkesby bổ sung rằng ủy ban cảm thấy “các rủi ro là cân bằng” và New Zealand đang “ở một vị trí tuyệt vời để giảm thiểu rủi ro.” Ông lưu ý rằng lãi suất hiện tại là “hỗ trợ và kích thích” và rằng “chúng tôi hiện đang thấy các chỉ số kinh tế tăng lên trên tất cả chỉ số tần suất cao.”
Liên kết đến buổi họp báo tháng Mười Một 2025 của Thống đốc Hawkesby
Các dự báo kinh tế cập nhật của ngân hàng trung ương cho thấy OCR ở mức 2,20% vào tháng Ba năm 2026 và 2,28% vào tháng Mười Hai năm 2026, cao hơn đáng kể so với dự báo tháng Tám là 2,55% và 2,62% tương ứng. Sửa đổi mang tính diều hâu này cho thấy các nhà hoạch định chính sách tin rằng mức lãi suất hiện tại cung cấp đủ hỗ trợ cho sự phục hồi kinh tế.
Lạm phát tiêu dùng hàng năm đã tăng lên 3% trong quý tháng Chín, đạt đỉnh của dải mục tiêu 1-3% của RBNZ. Tuy nhiên, với công suất dư thừa đáng kể trong nền kinh tế, lạm phát được dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 2% vào giữa năm 2026. Ủy ban đã lưu ý rằng cả lạm phát cơ bản và phi thương mại đều tiếp tục giảm.
Phản ứng của Thị trường
Đô la New Zealand so với các Tiền tệ Chính: 5 phút
Overlay of NZD vs. Major Currencies Chart by TradingView
Những đợt tăng giá này là một sự phá vỡ quyết liệt so với mô hình được thấy vào tháng Tám và tháng Mười, khi những thông điệp ôn hòa từ RBNZ đã đẩy Kiwi xuống đáy. Lần này, mọi thứ đều chỉ ra theo hướng ngược lại và chúng tôi không cần tìm xa để thấy dấu hiệu:
- Dự báo lãi suất diều hâu cho thấy không có thêm lần cắt giảm nào qua năm 2026, xóa bỏ kỳ vọng về một động thái xuống 2,00%.
- Cụ phiếu 5-1 với người phản đối ủng hộ không thay đổi đánh dấu một sự đảo ngược hoàn toàn từ sự chia rẽ chưa từng có vào tháng Tám với hai thành viên muốn giảm 50 điểm cơ bản. Điều này cho thấy trung tâm trọng lực của ủy ban đã chuyển sang hướng diều hâu rõ rệt.
- Lưu ý của RBNZ rằng hoạt động kinh tế đang phục hồi gợi ý rằng New Zealand có thể đã qua giai đoạn khó khăn sau sự suy giảm giữa năm.
Với 325 điểm cơ bản đã được cắt giảm kể từ tháng Tám 2024, RBNZ hiện trông có vẻ "bắn phát súng đầu tiên" hơn nhiều so với các đối thủ của mình, điều này làm cho ý tưởng rằng họ đã hoàn thành việc cắt giảm trong khi những ngân hàng khác tiếp tục nới lỏng trở thành một phần rất thực tế của câu chuyện thị trường.
NZD phần lớn tăng 1% so với hầu hết các đồng tiền chính khi vào phiên London, với mức tăng lớn nhất được thấy so với USD, JPY và EUR, trong khi ghi nhận mức tăng hạn chế hơn so với AUD, GBP và CHF.
