This article has been translated from English to Traditional Chinese.
英国央行自去年夏季以来连续第五次下调利率，在8月会议后将基准利率下调0.25个百分点至4%。
然而，该决定暴露了货币政策委员会内部存在严重分歧，投票结果为 5 票对 4 票，这是最近记忆中最接近的投票结果之一，政策制定者正在应对通胀和经济增长压力之间的矛盾。
英格兰银行决议的关键要点
- 鸽派险胜：五名成员投票支持降息 25 个基点，四名成员支持维持 4.25% 的利率不变。一名成员（艾伦·泰勒）最初希望采取更激进的 50 个基点的降息措施，但最终投票支持降息 25 个基点，而不是维持利率不变。
- 通胀预计在9月见顶：MPC预计消费者物价指数（CPI）通胀率将在9月升至4.0%，随后逐步回落至2%的目标水平，主要受食品价格压力和临时性因素推动。
- 劳动力市场出现松动：失业率升至4.7%，就业增长持续放缓，这将形成闲置产能，有助于抑制通胀压力。
- 服务部门通胀持续顽固：尽管工资增长放缓至约5%，但服务价格通胀仍维持在4.7%的高位，引发对国内价格压力持续存在的担忧。
- 维持渐进政策：委员会强调，未来降息将取决于数据，货币政策没有“预设路径”，以平衡通胀和增长风险。
8月决议凸显了货币政策委员会（MPC）内部对通胀前景的根本分歧。四位投票支持维持利率的委员——梅根·格林（Megan Greene）、克莱尔·隆巴德利（Clare Lombardelli）、凯瑟琳·曼恩（Catherine Mann）和休·皮尔（Huw Pill）——指出，他们担心“通胀放缓进程已放缓，通胀预期传导至第二轮效应的风险上升”。
这些鹰派成员指出，企业和家庭的通胀预期仍处于高位，通胀率预计将在4%左右见顶，而近期通胀上行主要由食品和能源价格的显著上涨推动。他们担心商品和劳动力市场结构性变化可能导致通胀更加顽固。
相反，支持降息的五名成员认为，基本通缩取得了足够进展，尤其是劳动力市场数量和工资方面。然而，即使在这个群体中，也存在明显分歧，艾伦·泰勒最初更倾向于降息 50 个基点，理由是国内通胀“与工资紧密相关”，劳动力市场疲软“进一步恶化”。
8 月会议的一个重点是食品价格通胀前景，英国央行预计到年底将升至 5.5% 左右。这一上涨反映了多种因素：全球农产品价格上涨、英国劳动力成本上升（尤其是国家最低工资标准上调）以及 10 月生效的新包装生产者责任扩展法规。
MPC特别关注食品价格对家庭通胀预期的潜在影响，指出家庭在形成未来通胀预期时对食品成本的关注度明显更高。历史分析显示，自2022年通胀飙升以来，食品价格变动对预期影响的力度进一步增强。
市场反应
英镑对主要货币：5分钟
GBP 与主要货币的叠加图表，来源：TradingView
在看到 MPC 投票结果后，英镑大幅上涨，因为市场原本预计将几乎一致决定降息。英国货币在结果公布后立即出现广泛上涨，在决定公布后一个小时略有下跌，但随后在整个交易时段内保持了大部分涨幅。
GBP/AUD表现最强劲，上涨0.85%，GBP/EUR上涨0.74%，GBP/CHF上涨0.69%。英镑兑日元也走强，GBP/JPY上涨0.60%。然而，英镑兑美元涨幅较为温和，仅上涨0.47%，表明尽管英国央行放松了货币政策，但美元相对走强。
