This article has been translated from English to Malay.
Bank of England bagi kejutan lagi, kali kelima berturut-turut sejak musim panas lepas, dengan potong kadar sebanyak 0.25 mata kepada 4% selepas mesyuarat Ogos mereka.
Namun, keputusan ini menunjukkan Komiti Dasar Monetari yang betul-betul berpecah, dengan undian terbahagi 5-4 – menandakan keputusan paling sengit dalam ingatan baru-baru ini ketika pembuat dasar bergelut dengan tekanan inflasi dan pertumbuhan yang bersaing.
Hal Paling Menarik dari Keputusan BOE
- Kemenangan tipis bagi "doves": Lima anggota undi untuk potong kadar sebanyak 25bp, sementara empat lebih suka kekal pada 4.25%. Seorang anggota (Alan Taylor) pada awalnya mahukan potongan lebih agresif 50bp tetapi undi untuk 25bp daripada tiada potongan langsung.
- Inflasi dijangka memuncak pada 4%: MPC menjangkakan inflasi CPI akan naik ke 4.0% pada September sebelum perlahan-lahan kembali ke sasaran 2%, sebahagian besar disebabkan oleh tekanan harga makanan dan faktor sementara.
- Pasaran tenaga kerja menunjukkan kelonggaran: Pengangguran telah naik ke 4.7% dengan pertumbuhan pekerjaan yang terus melemah, mewujudkan kapasiti lebihan yang sepatutnya membantu menahan tekanan inflasi.
- Inflasi perkhidmatan tetap degil: Walaupun pertumbuhan upah menurun kepada sekitar 5%, inflasi harga perkhidmatan kekal tinggi pada 4.7%, menimbulkan kebimbangan tentang tekanan harga domestik yang berterusan.
- Pendekatan beransur-ansur dikekalkan: Komiti menekankan bahawa potongan kadar masa depan akan bergantung pada data, dengan “tiada laluan pra-set” untuk dasar monetari apabila mereka mengimbangi risiko inflasi dan pertumbuhan yang bersaing.
Pautan ke Pernyataan Dasar Monetari BOE Rasmi (Ogos 2025)
Keputusan Ogos menonjolkan perbezaan asas dalam MPC mengenai pandangan inflasi. Empat anggota yang mengundi untuk mengekalkan kadar – Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine Mann, dan Huw Pill – menyatakan kebimbangan bahawa “proses disinflasi telah perlahan dan risiko jangkaan inflasi merebak ke kesan pusingan kedua telah meningkat.”
Golongan "hawks" ini menunjukkan jangkaan inflasi perniagaan dan isi rumah yang tinggi, dengan inflasi dijangka memuncak pada 4% dan banyak peningkatan baru-baru ini didorong oleh harga makanan dan tenaga yang sangat ketara. Mereka bimbang tentang perubahan struktur dalam pasaran barang dan tenaga kerja yang boleh menjadikan inflasi lebih kekal.
Pautan ke minit mesyuarat dan Laporan Dasar Monetari BOE MPC
Sebaliknya, lima anggota yang menyokong potongan melihat kemajuan cukup dalam disinflasi asas, terutama dalam kuantiti pasaran buruh dan upah. Namun, walaupun dalam kumpulan ini, terdapat perbezaan ketara, dengan Alan Taylor pada awalnya lebih suka potongan 50bp, menyatakan bahawa inflasi domestik “berkaitan rapat dengan upah” dan bahawa pasaran buruh mempunyai kelonggaran yang “semakin merosot.”
Fokus utama mesyuarat Ogos adalah unjuran inflasi harga makanan, yang dijangka BOE meningkat sekitar 5.5% menjelang akhir tahun. Kenaikan ini mencerminkan pelbagai faktor: harga komoditi pertanian global yang lebih tinggi, kos buruh UK yang tinggi (terutama daripada kenaikan Gaji Hidup Nasional), dan peraturan Baru Tanggungjawab Pengeluar Lanjutan untuk pembungkusan yang berkuatkuasa pada Oktober.
MPC menyuarakan kebimbangan khusus tentang potensi kesan harga makanan terhadap jangkaan inflasi isi rumah, menyatakan bahawa isi rumah memberi perhatian yang tidak seimbang kepada kos makanan ketika membentuk pandangan tentang inflasi masa depan. Analisa sejarah mencadangkan bahawa perubahan harga makanan menjadi lebih berpengaruh pada jangkaan sejak kenaikan inflasi 2022.
Reaksi Pasaran
Pound British vs. Matawang Utama: 5-min
Overlay of GBP vs. Major Currencies Chart by TradingView
Sterling melonjak lebih tinggi selepas melihat pecahan undian MPC, kerana pasaran telah mengharapkan keputusan hampir sebulat suara untuk memotong kadar faedah. Matawang UK melancarkan kenaikan luas sejurus selepas pengumuman, turun sedikit sejam selepas keputusan tetapi mengekalkan sebahagian besar keuntungannya untuk baki sesi tersebut.
Pasangan GBP/AUD berprestasi paling kuat, naik +0.85%, sementara GBP/EUR meningkat +0.74% dan GBP/CHF naik +0.69%. Pound juga menguat terhadap yen, dengan GBP/JPY naik +0.60%. Walau bagaimanapun, terhadap dolar AS, keuntungan lebih sederhana pada +0.47%, menunjukkan kekuatan dolar relatif berterusan walaupun setelah pelonggaran BOE.
