This article has been translated from English to Thai.
ธนาคารกลางอังกฤษได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่ห้านับตั้งแต่ฤดูร้อนที่ผ่านมา โดยลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ให้เหลือ 4% หลังจากการประชุมในเดือนสิงหาคม
อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจนี้แสดงให้เห็นว่า คณะกรรมการนโยบายการเงินมีการแบ่งแยกอย่างลึกซึ้ง โดยการลงคะแนนแบ่งเป็น 5 ต่อ 4 ซึ่งนับเป็นหนึ่งในการตัดสินใจที่ใกล้เคียงที่สุดในความทรงจำล่าสุด ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายพยายามจัดการกับแรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตที่ขัดแย้งกัน
ประเด็นสำคัญจากการตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษ
- ชัยชนะเฉียดฉิวของฝ่ายผ่อนคลาย: สมาชิกห้าคนลงคะแนนให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 เบซิสพอยต์ ขณะที่สี่คนเลือกที่จะคงไว้ที่ 4.25% ส่วน Alan Taylor หนึ่งในสมาชิกที่ในตอนแรกต้องการลดลง 50 เบซิสพอยต์ แต่ลงคะแนนให้ 25 เบซิสพอยต์แทนการไม่ลดเลย
- คาดว่าเงินเฟ้อจะถึงจุดสูงสุดที่ 4%: คณะกรรมการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI จะขึ้นไปถึง 4.0% ในเดือนกันยายนก่อนที่จะกลับมาลดลงใกล้เป้าหมาย 2% โดยได้รับแรงผลักดันจากราคาสินค้าอาหารและปัจจัยชั่วคราว
- ตลาดแรงงานเริ่มหย่อนยาน: อัตราการว่างงานขึ้นไปถึง 4.7% พร้อมกับการเติบโตของการจ้างงานที่อ่อนแอลง ซึ่งสร้างความสามารถในการทำให้แรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อลดลง
- เงินเฟ้อในภาคบริการยังคงดื้อ: แม้ว่าการเติบโตของค่าแรงจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 5% แต่ราคาในภาคบริการยังคงสูงถึง 4.7% ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันจากราคาในประเทศที่ยังคงอยู่
- คงแนวทางที่ค่อยเป็นค่อยไป: คณะกรรมการเน้นว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตตามข้อมูล โดยไม่มีทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับนโยบายการเงิน ขณะที่พวกเขาพยายามสมดุลระหว่างความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อและการเติบโต
ลิงก์ไปยังแถลงการณ์นโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (สิงหาคม 2025)
การตัดสินใจในเดือนสิงหาคมนี้ชี้ให้เห็นความขัดแย้งพื้นฐานภายในคณะกรรมการนโยบายการเงินเกี่ยวกับมุมมองของอัตราเงินเฟ้อ สมาชิกสี่คนที่ลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ย ได้แก่ Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine Mann และ Huw Pill ได้กล่าวถึงความกังวลว่า "กระบวนการลดเงินเฟ้อชะลอตัวลง และความเสี่ยงที่คาดการณ์เงินเฟ้อจะส่งผลถึงขั้นตอนที่สองได้เพิ่มขึ้น"
ฝ่ายที่ระมัดระวังนี้ชี้ไปที่ความคาดหวังของธุรกิจและครัวเรือนที่สูงขึ้น เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะถึงจุดสูงสุดที่ 4% และส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้นในระยะสั้นนี้ได้รับแรงผลักดันจากราคาสินค้าอาหารและพลังงานที่โดดเด่น พวกเขากังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาดสินค้าผู้บริโภคและแรงงานที่อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อต่อเนื่อง
ลิงก์ไปยังบันทึกการประชุมและรายงานนโยบายการเงินของคณะกรรมการนโยบายการเงิน
ในทางกลับกัน สมาชิกห้าคนที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเห็นความก้าวหน้าเพียงพอในการลดอัตราเงินเฟ้อ โดยเฉพาะในปริมาณของตลาดแรงงานและค่าแรง อย่างไรก็ตาม แม้แต่ในกลุ่มนี้ก็ยังมีความแตกต่างที่น่าสังเกต โดย Alan Taylor ในตอนแรกต้องการลด 50 เบซิสพอยต์ โดยให้เหตุผลว่าอัตราเงินเฟ้อในประเทศมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับค่าแรง และตลาดแรงงานมีความหย่อนยานที่กำลังแย่ลงเรื่อยๆ
ประเด็นสำคัญของการประชุมในเดือนสิงหาคมคือมุมมองเกี่ยวกับเงินเฟ้อของราคาสินค้าอาหาร ซึ่งธนาคารกลางอังกฤษคาดว่าจะขึ้นไปถึงประมาณ 5.5% ภายในสิ้นปี การเพิ่มนี้สะท้อนถึงหลายปัจจัย: ราคาสินค้าเกษตรทั่วโลกที่สูงขึ้น ค่าแรงในอังกฤษที่สูงขึ้น (โดยเฉพาะจากการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างขั้นต่ำแห่งชาติ) และกฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับความรับผิดชอบของผู้ผลิตที่ขยายออกไปสำหรับบรรจุภัณฑ์ที่จะมีผลบังคับใช้ในเดือนตุลาคม
คณะกรรมการนโยบายการเงินได้แสดงความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับผลกระทบของราคาสินค้าอาหารที่อาจมีต่อความคาดหวังเงินเฟ้อของครัวเรือน โดยสังเกตว่าครัวเรือนให้ความสนใจอย่างไม่สมดุลกับต้นทุนอาหารเมื่อมีการตั้งมุมมองเกี่ยวกับเงินเฟ้อในอนาคต การวิเคราะห์ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าอาหารมีบทบาทที่มีผลมากขึ้นต่อความคาดหวังตั้งแต่เกิดการเพิ่มสูงของเงินเฟ้อในปี 2022
ปฏิกิริยาของตลาด
เงินปอนด์อังกฤษเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที
Overlay of GBP vs. Major Currencies Chart by TradingView
สเตอร์ลิงกระโดดขึ้นหลังจากเห็นการลงคะแนนของคณะกรรมการนโยบายการเงิน โดยตลาดคาดหวังว่าจะมีการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเอกฉันท์ ค่าเงินสกุลอังกฤษมีการฟื้นตัวในวงกว้างทันทีหลังการเผยแพร่ โดยลดลงเล็กน้อยหลังจากการตัดสินใจไปหนึ่งชั่วโมง แต่ยังคงรักษาผลกำไรส่วนใหญ่ไว้ได้ตลอดช่วงการซื้อขาย
คู่สกุลเงิน GBP/AUD ทำผลงานได้ดีที่สุด โดยเพิ่มขึ้น +0.85% ขณะที่ GBP/EUR เพิ่มขึ้น +0.74% และ GBP/CHF เพิ่มขึ้น +0.69% ค่าปอนด์ยังแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเยน โดย GBP/JPY เพิ่มขึ้น +0.60% อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นค่อนข้างน้อยที่ +0.47% ซึ่งแสดงถึงความแข็งแกร่งของดอลลาร์ที่ยังคงมีอยู่แม้ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะผ่อนคลาย
