This article has been translated from English to Vietnamese.
Ngân hàng Anh đã thực hiện lần giảm lãi suất thứ năm liên tiếp kể từ mùa hè năm ngoái, giảm Lãi suất Ngân hàng xuống 0,25 điểm phần trăm còn 4% sau cuộc họp tháng 8.
Tuy nhiên, quyết định này đã bộc lộ một sự chia rẽ sâu sắc trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ, với kết quả bỏ phiếu chia 5-4 - đánh dấu một trong những quyết định sít sao nhất trong ký ức gần đây khi các nhà hoạch định chính sách vật lộn với áp lực lạm phát và tăng trưởng mâu thuẫn.
Những Điểm Chính từ Quyết Định của BOE
- Chiến thắng sít sao cho phe giảm lãi suất: Năm thành viên đã bỏ phiếu giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, trong khi bốn người muốn giữ ở mức 4,25%. Một thành viên (Alan Taylor) ban đầu muốn giảm mạnh hơn 50 điểm cơ bản nhưng đã bầu cho 25 điểm thay vì không giảm.
- Dự kiến lạm phát đạt đỉnh ở mức 4%: MPC dự báo lạm phát CPI sẽ tăng lên 4.0% vào tháng 9 trước khi giảm dần về mục tiêu 2%, chủ yếu do áp lực giá thực phẩm và các yếu tố tạm thời.
- Thị trường lao động cho thấy sự yếu đi: Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,7% với sự suy yếu liên tục trong tăng trưởng việc làm, tạo ra sức chứa dư thừa có thể giúp kiềm chế áp lực lạm phát.
- Lạm phát dịch vụ vẫn bướng bỉnh: Dù tăng trưởng lương đã giảm xuống khoảng 5%, lạm phát giá dịch vụ vẫn ở mức cao 4,7%, gây lo ngại về áp lực giá trong nước dai dẳng.
- Tiếp tục tiếp cận dần dần: Ủy ban nhấn mạnh rằng các đợt giảm lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, không có "lộ trình định trước" cho chính sách tiền tệ khi họ cân nhắc giữa các rủi ro lạm phát và tăng trưởng cạnh tranh.
Liên kết đến Tuyên Bố Chính Sách Tiền Tệ chính thức của BOE (Tháng 8 năm 2025)
Quyết định tháng 8 đã nêu bật những bất đồng căn bản trong MPC về triển vọng lạm phát. Bốn thành viên đã bầu để giữ lãi suất – Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine Mann, và Huw Pill – đã chỉ ra lo ngại rằng “quá trình giảm phát đã chậm lại và nguy cơ kỳ vọng lạm phát ảnh hưởng đến các hiệu ứng vòng thứ hai đã gia tăng.”
Những người ủng hộ tăng lãi suất đã chỉ ra kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và hộ gia đình tăng cao, với lạm phát dự kiến đạt đỉnh 4% và phần lớn sự tăng gần đây được thúc đẩy bởi giá thực phẩm và năng lượng rất nổi bật. Họ lo ngại về những thay đổi cấu trúc trong thị trường hàng hóa và lao động có thể khiến lạm phát dai dẳng hơn.
Liên kết đến biên bản cuộc họp MPC của BOE và Báo Cáo Chính Sách Tiền Tệ
Ngược lại, năm thành viên ủng hộ việc cắt giảm nhận thấy đủ tiến triển trong việc giảm phát cơ bản, đặc biệt là trong số lượng lao động và tiền lương. Tuy nhiên, ngay cả trong nhóm này, cũng có sự khác biệt đáng kể, với Alan Taylor ban đầu thích một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản, lập luận rằng lạm phát trong nước “liên kết chặt chẽ với tiền lương” và thị trường lao động có sức chứa dư thừa đang “xấu đi hơn nữa.”
Một điểm tập trung đáng kể của cuộc họp tháng 8 là triển vọng lạm phát giá thực phẩm, mà BOE dự kiến sẽ tăng lên khoảng 5,5% vào cuối năm. Sự tăng vọt này phản ánh nhiều yếu tố: giá hàng hóa nông nghiệp toàn cầu cao hơn, chi phí lao động tại Anh tăng cao (đặc biệt từ việc tăng Mức Lương Sống Quốc Gia), và quy định Trách Nhiệm Mở Rộng cho Nhà Sản Xuất mới về đóng gói có hiệu lực vào tháng 10.
MPC bày tỏ quan ngại đặc biệt về khả năng tác động của giá thực phẩm đến kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình, lưu ý rằng các hộ gia đình chú ý một cách không cân đối đến chi phí thực phẩm khi hình thành quan điểm về lạm phát tương lai. Phân tích lịch sử cho thấy rằng sự thay đổi giá thực phẩm đã trở nên ảnh hưởng càng đáng kể hơn đến kỳ vọng kể từ khi lạm phát bùng phát vào năm 2022.
Phản Ứng Của Thị Trường
Bảng Anh vs. Các Đồng Tiền Chính: 5-phút
Biểu đồ GBP vs. Các Đồng Tiền Chính bởi TradingView
Bảng Anh đã nhảy vọt sau khi thấy kết quả bỏ phiếu của MPC, vì thị trường đã dự đoán một quyết định gần như nhất trí để cắt giảm lãi suất. Đồng tiền Anh đã có một đợt tăng giá mạnh ngay sau khi thông tin được công bố, giảm nhẹ một giờ sau quyết định nhưng vẫn giữ được phần lớn đà tăng cho phần còn lại của phiên giao dịch.
Cặp GBP/AUD tăng mạnh nhất, đạt +0.85%, trong khi GBP/EUR tiến +0.74% và GBP/CHF tăng +0.69%. Đồng bảng Anh cũng mạnh hơn so với yen, với GBP/JPY tăng +0.60%. Tuy nhiên, so với đồng USD, mức tăng ít hơn ở mức +0.47%, cho thấy sức mạnh tương đối của đồng đô la vẫn duy trì mặc dù có động thái giảm của BOE.
