This article has been translated from English to Indonesian.
Bank of England telah melakukan pemangkasan suku bunga kelima berturut-turut sejak musim panas lalu, dengan menurunkan Bank Rate sebesar 0,25 poin persentase menjadi 4% setelah pertemuan Agustus.
Namun, keputusan tersebut mengungkapkan adanya perpecahan yang mendalam di Komite Kebijakan Moneter, dengan hasil pemungutan suara 5-4 – menandai salah satu keputusan terketat dalam ingatan baru-baru ini saat para pembuat kebijakan bergulat dengan tekanan inflasi dan pertumbuhan yang saling bertentangan.
Poin Penting dari Keputusan Bank of England
- Kemenangan tipis bagi kubu dovish: Lima anggota memilih untuk memangkas suku bunga sebesar 25 bps, sementara empat anggota lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga di 4,25%. Satu anggota (Alan Taylor) awalnya menginginkan pemangkasan yang lebih agresif sebesar 50 bps, tetapi memilih pemangkasan 25 bps daripada tidak ada pemangkasan sama sekali.
- Inflasi diperkirakan mencapai puncak 4%: MPC memperkirakan inflasi CPI akan naik menjadi 4,0% pada September sebelum secara bertahap turun kembali ke target 2%, didorong terutama oleh tekanan harga pangan dan faktor-faktor sementara.
- Pasar tenaga kerja menunjukkan kelonggaran: Tingkat pengangguran naik menjadi 4,7% dengan pertumbuhan lapangan kerja yang terus melemah, menciptakan kapasitas cadangan yang seharusnya membantu menahan tekanan inflasi.
- Inflasi jasa tetap tinggi: Meskipun pertumbuhan upah melambat menjadi sekitar 5%, inflasi harga jasa tetap tinggi di 4,7%, menimbulkan kekhawatiran tentang tekanan harga domestik yang persisten.
- Pendekatan bertahap dipertahankan: Komite menekankan bahwa pemangkasan suku bunga di masa mendatang akan bergantung pada data, tanpa "jalur yang telah ditetapkan sebelumnya" untuk kebijakan moneter karena mereka menyeimbangkan risiko inflasi dan pertumbuhan yang saling bertentangan.
Link ke Pernyataan Kebijakan Moneter Bank of England (Agustus 2025)
Keputusan Agustus menyoroti perbedaan pendapat mendasar di dalam MPC mengenai prospek inflasi. Empat anggota yang memilih untuk mempertahankan suku bunga – Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine Mann, dan Huw Pill – mengutip kekhawatiran bahwa “proses disinflasi telah melambat dan risiko ekspektasi inflasi merembes ke efek putaran kedua telah meningkat.”
Para anggota yang lebih hawkish menyoroti ekspektasi inflasi yang tinggi di kalangan bisnis dan rumah tangga, dengan inflasi diperkirakan mencapai puncak 4% dan sebagian besar kenaikan terbaru didorong oleh harga makanan dan energi yang sangat menonjol. Mereka khawatir tentang perubahan struktural di pasar barang dan tenaga kerja yang dapat membuat inflasi lebih persisten.
Link ke notulen rapat MPC Bank of England dan Laporan Kebijakan Moneter
Sebaliknya, lima anggota yang mendukung pemotongan melihat kemajuan yang cukup dalam disinflasi yang mendasar, terutama dalam jumlah tenaga kerja dan upah. Namun, bahkan dalam kelompok ini, terdapat perbedaan yang mencolok, dengan Alan Taylor yang awalnya lebih memilih pemotongan 50 bps, dengan alasan bahwa inflasi domestik "sangat terkait dengan upah" dan bahwa pasar tenaga kerja mengalami kelesuan yang "semakin memburuk."
Fokus utama rapat bulan Agustus adalah prospek inflasi harga pangan, yang menurut BOE akan naik menjadi sekitar 5,5% pada akhir tahun. Lonjakan ini mencerminkan berbagai faktor: kenaikan harga komoditas pertanian global, kenaikan biaya tenaga kerja di Inggris (terutama dari kenaikan Upah Minimum Nasional), dan peraturan Extended Producer Responsibility (Tanggung Jawab Produsen yang Diperluas) untuk kemasan yang mulai berlaku pada bulan Oktober.
MPC mengekspresikan kekhawatiran khusus tentang potensi dampak harga pangan terhadap ekspektasi inflasi rumah tangga, dengan mencatat bahwa rumah tangga memberikan perhatian yang tidak proporsional terhadap biaya pangan saat membentuk pandangan tentang inflasi di masa depan. Analisis historis menunjukkan bahwa perubahan harga pangan telah menjadi lebih berpengaruh terhadap ekspektasi sejak lonjakan inflasi pada 2022.
Reaksi Pasar
Pound Inggris vs. Mata Uang Utama: 5 menit
Overlay GBP vs. Mata Uang Utama Grafik oleh TradingView
Sterling melonjak lebih tinggi setelah melihat hasil pemungutan suara MPC, karena pasar telah mengharapkan keputusan yang hampir bulat untuk memangkas suku bunga. Mata uang Inggris mengalami reli luas segera setelah rilis, sedikit merosot satu jam setelah keputusan tetapi mempertahankan sebagian besar kenaikannya selama sisa sesi.
Pasangan GBP/AUD menunjukkan kinerja terkuat, naik +0,85%, sementara GBP/EUR naik +0,74% dan GBP/CHF naik +0,69%. Pound juga menguat terhadap yen, dengan GBP/JPY naik +0,60%. Namun, terhadap dolar AS, kenaikannya lebih moderat di +0,47%, menunjukkan bahwa kekuatan relatif dolar tetap bertahan meskipun BOE melonggarkan kebijakannya.
