2025 年 7 月美国消费者价格指数表现参差不齐，但总体符合预期，整体通胀率保持在 2.7% 的水平，核心 CPI 则小幅上升至 3.1%。

该数据支持关税向消费者价格传导有限的观点，为美联储专注于劳动力市场疲软提供了空间，并巩固了9月降息的预期。

让我们看看我们观察名单中的哪些货币对在美元走弱和宽松预期重燃的环境中把握住了机会：

观察名单是基于基本面和技术分析的价格展望和策略讨论，是在制定 风险和交易管理计划之前，打造高质量的自主交易想法 的关键一步。

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交易布局

• 我们关注的重点： 2025年7月美国消费者物价指数（CPI）报告

• 预期：整体CPI同比上涨至2.8%（前值2.7%），核心CPI同比上涨至3.0%（前值2.8%），市场关注关税引发的通胀信号

• 数据结果：整体CPI维持在2.7%（同比，低于预期2.8%），核心CPI升至3.1%（同比，高于预期3.0%），关税对商品价格的影响有限

• 事件周边市场环境：美元因疲软的就业数据和美联储鸽派言论承压，市场定价9月降息概率超过85%，且关税不确定性持续

事件结果

尽管总体数据喜忧参半，但 7 月份美国通胀报告的结果对市场有利。虽然核心通胀加速至 1 月以来的最高水平，但更广泛的讨论焦点集中在关税对消费价格的影响有限以及美联储放松政策的空间。

美国CPI报告关键要点：

• 关税影响可控：尽管市场普遍担忧贸易政策影响，但企业继续吸收大部分关税成本而非转嫁给消费者
• 服务类通胀持续：航空票价环比上涨4.0%，医疗保健成本上涨0.7%，表明服务领域存在潜在价格压力
• 商品通缩发挥作用：能源价格环比下降1.1%，为抵消服务价格上涨提供了通缩压力
• 住房市场继续走缓：住房成本连续第二个月仅上涨 0.2%，表明 CPI 最大组成部分出现令人鼓舞的降温
• 关税敏感行业表现分化：家电价格意外下降0.9%，而新车价格在面临显著关税压力下仍保持平稳

数据描绘了一幅经济图景：企业成功吸收了进口成本压力，而基本通胀动态仍可控，这为美联储在近期内将就业问题置于价格稳定之上的优先考虑提供了理由。

基本面偏向触发：美元兑主要货币走弱

市场整体与外部驱动因素：

市场在CPI数据发布前已面临美元显著承压，此前一周就业数据仅新增7.3万个岗位，远低于预期10万个。美联储官员包括卡什卡利和戴利已为9月降息打开大门，市场定价已反映出对激进宽松的预期。

在此背景下，特朗普在多个方面升级了关税威胁——随着 90 天停战期限临近，中国面临更高的关税，瑞士遭到 39% 的关税打击，半导体和制药行业成为目标。这造成了一个复杂的环境，对降息预期而言，“坏消息就是好消息”，而贸易不确定性则增加了波动性。

财政部长斯科特·贝森特随后发表讲话，主张 9 月份降息 50 个基点，这加剧了鸽派势头，而特朗普暗示“尽早”任命鲍威尔的继任者，则增加了政策不确定性，进一步拖累美元。

风险环境从对贸易协议进展的谨慎乐观转向对全球贸易紧张局势升级的担忧，使得汇率波动对任何暗示美联储有空间实施激进宽松政策的信号格外敏感。

情景评分卡：实际表现如何？

GBP/USD：净看跌美元事件结果 + 风险偏好情景= 可以说，净结果为正的结果可能性最高

GBP/USD 1 小时外汇图表，来源：TradingView

在 CPI 数据发布之前，GBP/USD 在 1.3450 这一心理关口附近进行盘整，沿着自 8 月初以来形成的上升趋势线形成一系列高点。

CPI数据偏鸽派的净结果触发了短期阻力位的立即突破，英镑兑美元在数据发布后数分钟内飙升至1.3500关口。初始上涨推动汇价直指1.3580——仅略低于我们此前标记的R2目标位——随后部分获利了结情绪浮现。

这次走势之所以如此完美，是因为基本面因素在实时中得到了体现。随着美联储放松政策的可能性上升和国债收益率下跌，交易员们立即转向政策分歧主题。相比之下，英国央行上周相对鹰派的立场突然显得更具吸引力，两年期收益率利差明显向英镑有利的方向发展。

技术位也如期守稳。1.3420附近的上升趋势线支撑为突破提供了完美跳板，而1.3500的突破很可能触发技术性买盘，推动涨势延续至周四。

截至周五收盘，GBP/USD 稳定在 1.3550 以上，本周实现稳健涨幅，证实了基本面和技术面概率一致时的看涨走势。

不符合从观察名单中移除的条件——美元看涨走势和美元/瑞士法郎看跌走势

USD/CHF 净看跌美元事件结果 + 风险规避情景

USD/CHF 1 小时外汇图表，来源：TradingView

由于美国 CPI 报告浇灭了美联储在 9 月份推迟降息的任何想法，随后出现广泛的风险偏好环境，该走势失效。但从技术和动量角度来看，这是一对值得关注的货币对。

在 CPI 数据公布之前，该货币对触及阻力位，随后反转并下滑至 0.8024 S1 枢轴点目标位，因为通胀数据强化了美联储的鸽派前景。技术买盘和获利回吐盘在此介入，将 USD/CHF 推升至讨论区域/周枢轴点，并从该点横盘整理。

由于美国 CPI 数据的重要性及市场对此的强烈反应，无论大盘走势如何，这都成为纯粹做空美元的有力选择，采取这种策略的交易者很可能以相对温和的风险和交易管理策略获得净收益。

USD/JPY多头：净看涨美元事件结果 + 风险偏好情景

USD/JPY 1 小时外汇 图表，来源：TradingView

目标事件并不利于美元走强， 交易员们关注的是 疲软的CPI数据及其对美联储9月份降息的影响。

USD/JPY原本倾向于测试区间支撑，但在通胀数据公布之前却逆势上涨，突破了区间。低于预期的CPI数据强化了市场对9月份降息的预期，推动美国国债收益率走低，提振了日元等美元替代货币。

该货币对跌至 146.30，跌破区间支撑，贝森特支持日本央行加息的言论可能强化了这一走势。但周四公布的 PPI 数据高于预期，部分削弱了市场对美联储降息的预期，帮助美元反弹，使 USD/JPY 回到早前的盘整区间。

EUR/USD空头： 美元看涨 事件结果 + 风险规避情景

EUR/USD 1 小时外汇 图表，来源：TradingView

净看涨美元的情况并未出现在此观察名单中，因为 美国CPI数据偏冷， 加剧了市场对美联储9月份降息的预期，导致美元普遍大幅下跌。

直到CPI数据公布后美元走低，EUR/USD才达到1.1700至1.1750的做空入场区域。欧元区通胀和GDP数据喜忧参半，也未能为欧元提供明确的方向。

该货币对仍徘徊在该入场区域附近，使得在报告发布后采取该交易策略的交易者面临不确定的后续走势。

结论

美国CPI数据完全符合我们的预期，美元走弱，GBP/USD成为我们观察名单中表现最出色的货币对。消费者价格数据符合预期、关税转嫁有限以及美联储与英国央行政策分歧加剧，这些因素共同为英镑多头创造了理想的环境。

然而，周四的 PPI 数据出人意料，提醒人们在当前关税环境下，通胀动态仍然不稳定。虽然消费价格的直接影响仍然受到控制，但批发压力正在积聚，可能使美联储今后的宽松政策更加复杂。

对于以适当风险管理执行 GBP/USD 多头头寸的交易者而言，此次事件带来了丰厚的回报。那些能够灵活应对不断变化的数据（尤其是周四的 PPI 冲击）的交易者，在经历了数天事件而不是单一数据发布后，处于最有利的位置来保住收益。

总体而言，鉴于强劲的有利势头，尽管出现回调，但市场本周收盘明显高于讨论价格区间和事件后价格区间，我们认为该分析“极有可能”带来潜在的净正结果。

关键要点：

Babypips.com 提供的外汇分析内容仅供参考。讨论的技术和基本面情况旨在强调和教育如何发现可能需要进一步独立研究和尽职调查的潜在市场机会。本内容展示了我们覆盖部分完整交易流程的方式，并不构成我们提供具体投资或交易建议。Babypips.com 上提供的设置和分析很可能并不适合所有投资组合或交易风格。

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