Der US-Verbraucherpreisindex für Juli 2025 fiel gemischt, aber weitgehend im Rahmen der Erwartungen aus: Die Gesamtinflation blieb mit 2,7 % im Jahresvergleich stabil, während der Kern-VPI auf 3,1 % stieg.

Die Daten stützten die Annahme, dass die Zollerhöhungen nur begrenzt auf die Verbraucherpreise durchgeschlagen sind, was der Fed Spielraum gibt, sich auf die Schwäche des Arbeitsmarktes zu konzentrieren, und die Erwartungen für eine Zinssenkung im September festigte.

Schauen wir mal, welche Paare aus unserer Beobachtungsliste von diesem schwachen Dollar und dem neuen Optimismus in Sachen Lockerung profitiert haben:

Watchlists sind Preisprognosen und Strategiediskussionen, die sowohl durch fundamentale als auch technische Analysen gestützt werden. Sie sind ein wichtiger Schritt zur Erstellung hochwertiger diskretionärer Handelsideen, bevor ein Risiko- und Handelsmanagementplan ausgearbeitet wird.

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Die Ausgangslage

• Was wir beobachtet haben: US-Verbraucherpreisindex für Juli 2025

• Die Erwartung: Der Gesamt-CPI sollte von 2,7 % auf 2,8 % im Jahresvergleich steigen, der Kern-CPI von 2,8 % auf 3,0 % im Jahresvergleich, wobei die Märkte auf Anzeichen einer durch Zölle getriebenen Inflation achten sollten.

• Datenergebnis: Der Gesamt-CPI blieb bei 2,7 % im Jahresvergleich (gegenüber 2,8 % erwartet), der Kern-CPI stieg auf 3,1 % im Jahresvergleich (gegenüber 3,0 % erwartet), begrenzte Auswirkungen der Zölle auf die Warenpreise

• Marktumfeld: Der Dollar ist wegen schwacher Jobzahlen und einer zurückhaltenden Fed unter Druck, die Märkte rechnen mit einer Zinssenkung im September mit einer Wahrscheinlichkeit von über 85 % und sind wegen der Zollunsicherheit vorsichtig.

Ereignis

Der US-Inflationsbericht für Juli lieferte trotz gemischter Gesamtzahlen ein marktfreundliches Ergebnis. Während die Kerninflation auf den höchsten Stand seit Januar stieg, konzentrierte sich die allgemeine Einschätzung auf die begrenzten Auswirkungen der Zölle auf die Verbraucherpreise und den Spielraum der Fed für eine Lockerung der Geldpolitik.

Wichtigste Punkte aus dem US-Verbraucherpreisindex:

• Auswirkungen der Zölle begrenzt: Trotz weit verbreiteter Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der Handelspolitik haben die Unternehmen weiterhin den größten Teil der Zollkosten absorbiert, anstatt sie an die Verbraucher weiterzugeben.
• Dienstleistungsinflation hält an: Die Flugpreise stiegen im Monatsvergleich um 4,0 %, während die Kosten für medizinische Versorgung um 0,7 % zulegten, was auf einen anhaltenden Preisdruck im Dienstleistungssektor hindeutet.
• Deflation bei Gütern half: Die Energiepreise sanken im Monatsvergleich um 1,1 % und sorgten für einen disinflationären Druck, der die Preisanstiege bei den Dienstleistungen ausglich.
• Weiterhin moderate Entwicklung im Wohnungsmarkt: Die Wohnkosten stiegen den zweiten Monat in Folge nur um 0,2 %, was auf eine ermutigende Abkühlung in der größten Komponente des Verbraucherpreisindex hindeutet.
• Gemischte Entwicklung in zollbelasteten Sektoren: Haushaltsgeräte fielen überraschend um 0,9 %, während die Preise für Neuwagen trotz erheblicher Zollbelastungen unverändert blieben.

Die Daten zeichnen das Bild einer Wirtschaft, in der die Unternehmen den Importkostendruck erfolgreich auffangen konnten, während die zugrunde liegende Inflationsdynamik überschaubar blieb, was der US-Notenbank Fed die Entscheidung rechtfertigt, kurzfristig den Beschäftigungssituation Vorrang vor der Preisstabilität einzuräumen.

Grundlegende Tendenz ausgelöst: Schwäche des Dollars gegenüber den wichtigsten Währungen

Breiter Markt und exogene Faktoren:

Die Märkte gingen in die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes mit einem bereits stark unter Druck stehenden Dollar ein, nachdem in der Vorwoche die Beschäftigungszahlen mit nur 73.000 neuen Arbeitsplätzen gegenüber den erwarteten 100.000 einen Einbruch verzeichnet hatten. Fed-Vertreter wie Kashkari und Daly hatten die Tür für Zinssenkungen im September weit geöffnet, und die Märkte preisten aggressive Lockerungserwartungen ein.

Den Hintergrund bildeten Trumps eskalierende Zolldrohungen an mehreren Fronten – China sieht sich mit potenziell höheren Zöllen konfrontiert, da die 90-tägige Waffenruhe näher rückt, die Schweiz wurde mit 39 % Zöllen belegt, und der Halbleiter- und Pharmasektor steht im Fadenkreuz. Dies schuf ein komplexes Umfeld, in dem „schlechte Nachrichten gute Nachrichten“ für die Hoffnungen auf Zinssenkungen waren, während die Handelsunsicherheit für zusätzliche Volatilität sorgte.

Die anschließenden Äußerungen von Finanzminister Scott Bessent, der sich für eine Senkung um 50 Basispunkte im September aussprach, verstärkten die dovish Stimmung, während Trumps Andeutungen, Powells Nachfolger „frühzeitig“ zu benennen, die Unsicherheit über die Politik erhöhten, was den Dollar weiter belastete.

Das Risikoumfeld verschob sich von vorsichtigem Optimismus hinsichtlich der Fortschritte bei den Handelsgesprächen zu erneuten Sorgen über eskalierende globale Handelsspannungen, wodurch die Währungsbewegungen besonders empfindlich auf Anzeichen reagierten, dass die Fed Spielraum für aggressive Lockerungsmaßnahmen haben könnte.

Szenario-Scorecard: Wie haben sich die Szenarien entwickelt?

GBP/USD: Netto-Baisse für den USD Ergebnis des Ereignisses + Risiko-Szenario = wohl die besten Chancen für ein insgesamt positives Ergebnis

GBP/USD 1-Stunden-Forex -Chart von TradingView

GBP/USD hatte sich vor der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes um die psychologisch wichtige Marke von 1,3450 konsolidiert, wobei das Paar entlang einer seit Anfang August bestehenden Aufwärtstrendlinie eine Reihe höherer Tiefststände bildete.

Das insgesamt zurückhaltende Ergebnis des Verbraucherpreisindex löste einen sofortigen Ausbruch über den kurzfristigen Widerstand aus, und das Cable schoss innerhalb weniger Minuten nach Veröffentlichung der Daten durch die Marke von 1,3500. Der anfängliche Anstieg trieb das Paar bis auf 1,3580 – knapp unter unser R2-Ziel – bevor einige Gewinnmitnahmen einsetzten.

Was diese Konstellation besonders schön machte, war, wie sich die fundamentale Entwicklung in Echtzeit abspielte. Als die Wahrscheinlichkeit einer Lockerung der Fed-Politik stieg und die Renditen für Staatsanleihen einbrachen, konzentrierten sich die Händler sofort auf das Thema der unterschiedlichen geldpolitischen Ausrichtung. Die relativ restriktive Haltung der BOE aus der vergangenen Woche erschien im Vergleich plötzlich noch attraktiver, und der Spread der zweijährigen Renditen entwickelte sich deutlich zugunsten des Pfund Sterling.

Auch die technischen Niveaus hielten wie am Schnürchen. Die steigende Trendlinie bei 1,3420 bot den perfekten Startpunkt, während der Durchbruch über 1,3500 wahrscheinlich technische Kaufaktionen auslöste und die Rallye bis zum Donnerstag verlängerte.

Zum Handelsschluss am Freitag hatte sich GBP/USD komfortabel über 1,3550 eingependelt, was einen soliden Wochengewinn bedeutete und die bullische Tendenz bestätigte, die sich aus den fundamentalen und technischen Wahrscheinlichkeiten ergab.

Nicht berechtigt, die Beobachtungsliste zu verlassen – Bullische USD-Setups und bärisches USD/CHF-Setup

USD/CHF Netto-Baisse für den USD Ergebnis des Ereignisses + Risikoaverse Szenario

USD/CHF 1-Stunden-Forex -Chart von TradingView

Dieses Setup wurde aufgrund des allgemeinen Risikobereitschafts, der nach dem US-Verbraucherpreisindex aufkam, der jegliche Spekulationen über eine Zinssenkung durch die Fed im September zunichte machte, ungültig. Aus technischer Sicht und unter Berücksichtigung der Dynamik war dieses Paar jedoch interessant zu beobachten.

Vor der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes stieß das Paar auf Widerstand, kehrte dann um und rutschte auf das S1-Pivot-Point-Ziel von 0,8024 ab, nachdem die Inflationsdaten die zurückhaltenden Aussichten der Fed bestätigt hatten. Dort griffen technische Käufer und Gewinnmitnehmer ein, hoben den USD/CHF in den Diskussionsbereich/wöchentlichen Pivot-Point und ließen ihn von dort seitwärts tendieren.

Dies erwies sich als starker Kandidat für ein rein schwaches USD-Spiel, unabhängig vom allgemeinen Marktumfeld, dank der Bedeutung und der deutlichen Reaktion des Marktes auf die US-Verbraucherpreisindexdaten, und Händler, die so agierten, erzielten wahrscheinlich ein positives Nettoergebnis mit relativ moderaten Risiko- und Handelsmanagementstrategien.

USD/JPY Long: Netto bullisches Ergebnis des USD-Ereignisses + Risiko-On-Szenario

USD/JPY 1-Stunden-Forex -Chart von TradingView

Das Zielereignis war nicht günstig für einen bullishen USD, da sich die Händler auf die schwachen CPI-Zahlen und deren mögliche Auswirkungen auf eine Zinssenkung der Fed im September konzentrierten.

USD/JPY, das sich eher in Richtung einer Testung der Range-Unterstützung bewegt hatte, stieg stattdessen an und durchbrach die Range noch vor Veröffentlichung der Inflationsdaten. Der schwächer als erwartet ausgefallene CPI-Wert festigte die Erwartungen einer Zinssenkung im September, drückte die Renditen von US-Staatsanleihen nach unten und gab USD-Alternativen wie dem Yen Auftrieb.

Das Paar rutschte auf 146,30 ab und durchbrach die Unterstützung der Spanne, wobei diese Bewegung wahrscheinlich durch Bessents Äußerungen zugunsten einer Zinserhöhung durch die BOJ verstärkt wurde. Der heißere PPI-Daten am Donnerstag dämpfte jedoch die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Fed und verhalf dem Dollar zu einer Erholung, sodass USD/JPY zu seiner früheren Konsolidierung zurückkehren konnte.

EUR/USD Short: Bullish USD Ergebnis + Risikoaversion

EUR/USD 1-Stunden-Forex -Chart von TradingView

Das Netto-Bullish-Szenario für den Dollar hat sich für diesen Watchlist-Eintrag nicht bewahrheitet, da der kühlere US-Verbraucherpreisindex die Erwartungen für eine Zinssenkung der Fed im September verstärkte und den Greenback insgesamt stark nach unten drückte.

EUR/USD erreichte die Short-Einstiegszone von 1,1700 bis 1,1750 erst, nachdem die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex den Dollar nach unten gezogen hatte. Auch die gemischten Inflations- und BIP-Zahlen aus der Eurozone konnten dem Euro Mitte der Woche keine klare Richtung geben.

Das Paar bewegt sich immer noch in der Nähe dieser Einstiegszone, sodass Trader, die die Konstellation genutzt haben, in den Tagen nach der Veröffentlichung mit einem unklaren Ergebnis zurückblieben.

Das Fazit

Die US-Verbraucherpreisindexdaten haben genau die von uns erwartete Dollarschwäche gebracht, wobei GBP/USD sich als klarer Gewinner unter den von uns beobachteten Währungspaaren herauskristallisierte. Die Kombination aus den erwarteten Verbraucherpreisdaten, der begrenzten Weitergabe der Zölle und der zunehmenden Divergenz zwischen der Geldpolitik der Fed und der BOE schuf ein ideales Umfeld für Cable-Bullen.

Die überraschenden PPI-Daten vom Donnerstag haben jedoch deutlich gezeigt, dass die Inflationsdynamik im aktuellen Zollumfeld weiterhin unbeständig ist. Während die unmittelbaren Auswirkungen auf die Verbraucherpreise begrenzt blieben, baut sich im Großhandel Druck auf, der den weiteren Kurs der Fed erschweren könnte.

Für Trader, die die GBP/USD-Long-Position mit angemessenem Risikomanagement eingegangen sind, hat das Ereignis hohe Renditen gebracht. Diejenigen, die flexibel genug waren, sich an die sich entwickelnden Daten anzupassen – insbesondere im Zusammenhang mit dem PPI-Schock am Donnerstag –, waren am besten positioniert, um ihre Gewinne in einer mehrtägigen Ereignissequenz zu sichern, die sich nicht auf eine einzige Veröffentlichung beschränkte.

Insgesamt würden wir diese Analyse als „sehr wahrscheinlich“ bewerten, dass sie zu einem potenziell positiven Nettoergebnis führt, da die Dynamik stark günstig war und der Markt trotz des Rückgangs die Woche deutlich über dem diskutierten Kursbereich und dem Kursbereich nach dem Ereignis geschlossen hat.

Wichtigste Erkenntnisse:

Die auf Babypips.com bereitgestellten Devisenanalysen dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Die besprochenen technischen und fundamentalen Szenarien dienen dazu, potenzielle Marktchancen aufzuzeigen und zu erläutern, die weitere unabhängige Recherchen und Due-Diligence-Prüfungen rechtfertigen könnten. Diese Inhalte zeigen, wie wir einen Teil des gesamten Handelsprozesses abdecken, und stellen keine spezifische Anlage- oder Handelsberatung dar. Die auf Babypips.com vorgestellten Setups und Analysen sind höchstwahrscheinlich nicht für alle Portfolios oder Handelsstile geeignet.

Der Handel und das Risikomanagement liegen in der alleinigen Verantwortung jedes einzelnen Händlers. Alle Handelsentscheidungen und deren Folgen liegen in der alleinigen Verantwortung der Person, die sie trifft. Bitte handeln Sie verantwortungsbewusst.

Verantwortungsbewusstes Handeln bedeutet, so viel wie möglich über einen Markt zu wissen, bevor man ein Risiko eingeht. Wenn Sie glauben, dass diese Art von Inhalten Ihnen dabei helfen kann, besuchen Sie unsere BabyPips Premium-Abonnementseite, um mehr zu erfahren!