2025年7月の米国消費者物価指数は、総合指数は前年比2.7%と横ばい、コア指数は3.1%と小幅上昇と、まちまちながら概ね予想通りの結果となった。

このデータは、関税の消費者物価への転嫁が限定的であるという見方を後押しし、連邦準備制度理事会（FRB）が労働市場の弱さに焦点を当て、9月の利下げ期待を固める余地を与えた。

当社のウォッチリストから、ドル安と緩和期待の再燃という環境を活かせた通貨ペアを分析してみましょう：

ウォッチリストは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析の両方を基にした価格見通しと戦略の考察であり、リスクと取引の管理計画を立てる前に、質の高い裁量的な取引アイデア を生み出すための重要なステップです。

週を通して公開される当社の「ウォッチリスト」の推奨銘柄をリアルタイムでフォローしたい方は、BabyPips Premiumのサブスクリプションページ をチェックして 詳細を確認してください！

セットアップ

• 注目していたポイント： 2025年7月の米国消費者物価指数（CPI）報告

• 予想：ヘッドラインCPIが前年比2.7%から2.8%に上昇、コアCPIが前年比2.8%から3.0%に上昇。市場は関税によるインフレの兆候に注目。

• データ結果：消費者物価指数（CPI）は前年比2.7%（予想2.8%）で横ばい、コアCPIは前年比3.1%（予想3.0%）に上昇。関税の影響は商品価格に限定的

• イベント周辺の市場環境：弱い雇用統計とハト派的なFRBの言動によりドルが圧迫され、市場は9月の利下げ確率を85%超と織り込み、関税の不確実性が残る

イベント結果

7月の米国のインフレ報告は、総合指数はまちまちだったものの、市場に好材料となる結果となった。コアインフレ率は1月以来の最高水準に加速したが、関税が消費者物価に与える影響は限定的であり、FRBには金融緩和の余地があるとの見方が広まった。

米CPI報告の主要ポイント：

• 関税の影響は限定的：貿易政策の影響に対する広範な懸念にもかかわらず、企業は関税コストの大部分を消費者への転嫁を回避し、吸収し続けた
• サービス物価の持続的な上昇：航空運賃は前月比4.0%上昇し、医療費も0.7%上昇し、サービス部門の潜在的な価格上昇圧力が示された
• 財のデフレが寄与：エネルギー価格は前月比1.1%下落し、サービス部門の上昇を相殺するディスインフレ圧力をもたらした
• 住宅は引き続き緩やかな推移：住宅費は 2 ヶ月連続で 0.2% の上昇にとどまり、CPI の最大の構成要素である住宅関連は、好感の持てる冷え込みを示した
• 関税影響を受ける業種はまちまち：家電製品は意外にも0.9%下落した一方、新車価格は大幅な関税影響にもかかわらず横ばいだった

このデータは、企業が輸入コストの圧力をうまく吸収し、基礎的なインフレの動向は引き続き抑制されている経済状況を反映しており、FRB が当面は物価安定よりも雇用問題を優先する姿勢を正当化する要因となっている。

根本的なバイアスがトリガー：主要通貨ペアでドル安が進んだ

広範な市場と外生的要因：

市場は、前週の雇用統計で予想の10万件に対し7万3,000件の雇用増加という失望的な結果を受け、ドルが既に大きな圧力を受けていた中でCPI発表に臨んだ。カシュカリやダリーを含むFRB当局者は9月利下げの可能性を強く示唆し、市場は積極的な緩和期待を織り込んでいた。

その背景には、トランプ大統領による多面的な関税強化の威嚇が挙げられる。90 日間の休戦期限が迫る中国は関税引き上げの可能性に直面し、スイスには 39% の関税が課せられ、半導体・製薬セクターも標的にされている。こうした状況により、利下げ期待にとっては「悪いニュースは良いニュース」という複雑な環境が生まれ、貿易の不確実性がボラティリティを高めた。

その後、スコット・ベッセント財務長官が 9 月に 50 ベーシスポイントの利下げを支持する発言を行い、ハト派の流れがさらに強まった。一方、トランプ大統領がパウエル氏の後任を「早期に」指名する意向をほのめかしたことで、政策の不確実性が高まり、ドルはさらに下落した。

リスク環境は、貿易協定の進展に対する慎重な楽観論から、世界的な貿易摩擦の激化に対する懸念の再燃へと変化し、通貨の動きは、FRB が積極的な金融緩和の余地があるかどうかを示すあらゆる兆候に特に敏感になった。

シナリオのスコアカード：結果は？

GBP/USD：ネットでは米ドル安イベントの結果 + リスクオンシナリオ= ネットではポジティブな結果となる可能性が最も高い

GBP/USD 1 時間足外国為替チャート（TradingView）

GBP/USD は、CPI 発表を前に 1.3450 の心理的サポートレベル付近で横ばい状態が続いており、8 月初旬から上昇トレンドラインに沿って一連の安値を更新していた。

ネットでのハト派的なCPI結果が短期的な抵抗線を突破するトリガーとなり、ケーブルはデータ発表後数分で1.3500のレベルを突破した。最初の急騰はペアを1.3580まで押し上げたが、これは私たちが特定したR2目標の直前で、その後利益確定売りが入り始めた。

この設定が特に素晴らしいのは、ファンダメンタルズの展開がリアルタイムで実現した点だ。FRB の緩和確率が高まり、米国債利回りが急落すると、トレーダーたちは即座に政策の相違というテーマに目を向けた。先週の BOE の比較的タカ派的なスタンスは、2 年物利回りスプレッドが英ポンドに明らかに有利に動いたことで、突然さらに魅力的に見えた。

テクニカルレベルも時計のように正確に機能した。1.3420付近の上昇トレンドラインのサポートが完璧な発射台となり、1.3500を上回ったことでテクニカルな買いが誘発され、上昇は木曜日まで続いた。

金曜日の終値では、GBP/USD は 1.3550 を上回って安定し、1 週間で堅調な上昇となり、ファンダメンタルズとテクニカルの両方の確率が一致しますと強気の見通しが妥当であることが確認された。

ウォッチリストから除外 – USD の強気な状況と USD/CHF の弱気な状況

USD/CHF ネット弱気 USD イベントの結果 + リスク回避シナリオ

USD/CHF 1 時間足チャート（TradingView）

この設定は、米国の CPI 報告が、FRB が 9 月に利下げを見送るという見方を一掃したことから、広範なリスクオン環境となったため無効となった。しかし、テクニカルおよび勢いの観点からは、注目すべき興味深いペアだった。

CPI 発表に先立ち、このペアは抵抗線にぶつかり、その後反転して、インフレデータが FRB のハト派的な見通しを補強したことから、0.8024 の S1 ピボットポイントの目標まで下落した。そこで、テクニカルな買い手と利益確定売りが入り、USD/CHF は議論の的となっているエリア/週間のピボットポイントまで上昇し、そこから横ばいとなった。

これは、米国 CPI 発表の重要性と市場の大きな反応、そしてそれを予測したトレーダーたちのおかげで、市場環境全体とは無関係に、純粋に米ドル安の取引の有力な候補となった。この取引を行ったトレーダーたちは、比較的リスクと取引管理戦略が控えめな中で、ネットではプラスの結果を得たと思われる。

USD/JPYロング：ネット強気 USD イベントの結果 + リスクオンシナリオ

USD/JPY 1 時間足 チャート（TradingView）

目標となるイベントは、 米 CPI の弱い数字と、それが 9 月の FRB の利下げに与える影響にトレーダーの注目が集まっていたため、米ドル高には有利な状況ではありませんでした。

レンジサポートのテストに向かっていた USD/JPY は、インフレデータ発表前に上昇し、レンジを上回った。予想を下回った CPI 統計は、9 月の利下げ予想を強め、米国債利回りを押し下げ、円などの USD の代替通貨を押し上げた。

このペアは 146.30 まで下落し、レンジのサポートを下回った。この動きは、日銀の利上げを支持するベッセント氏の発言によってさらに強まったと思われる。しかし、木曜日に発表された PPI が予想を上回ったことで、FRB の利下げ予想は一部後退し、ドルは反発、USD/JPY は以前の統合水準に戻った。

EUR/USDショート： 米ドル高 イベントの結果 + リスク回避シナリオ

EUR/USD 1 時間足 チャート（TradingView）

このウォッチリストのエントリーでは、 米国の CPI が予想を下回り、 9 月の FRB の利下げ期待が高まったことから、ドルは広く急落し、ドル高のシナリオは実現しなかった 。

EUR/USD は、CPI 発表を受けてドルが下落した後、1.1700 から 1.1750 のショートエントリーゾーンに到達しなかった。ユーロ圏のインフレ率と GDP 統計もまちまちで、週半ばにはユーロに明確な方向性は見られなかった。

ペアは依然としてそのエントリーゾーン付近で推移しており、レポート発表後の数日間、セットアップを取ったトレーダーは不透明な結果に直面している。

結論

米国の CPI は、当社の分析が予想した通り、ドル安をもたらし、GBP/USD は、当社のウォッチリストの通貨ペアの中で明らかに優れたパフォーマンスを見せました。予想通りの消費者物価データ、関税転嫁の限定的な影響、FRB と BOE の政策の相違の拡大が相まって、ケーブルの強気筋にとって理想的な環境が生まれました。

しかし、木曜日の PPI の予想外の結果は、現在の関税環境においてインフレの動向は依然として流動的であることを強く認識させるものとなりました。当面の消費者物価への影響は限定的ですが、卸売価格の上昇圧力が高まっており、FRB の今後の金融緩和政策を複雑にする可能性があります。

適切なリスク管理の下で GBP/USD のロングポジションを構築したトレーダーにとっては、このイベントは大きなリターンをもたらした。特に木曜日の PPI の衝撃など、変化するデータに柔軟に対応できたトレーダーは、単一の発表ではなく、数日にわたる一連のイベントの中で利益を確保するのに最適なポジションに立っていた。

全体として、この分析は、強い好材料が相次ぎ、一時的な反落はあったものの、市場はその週を議論の価格帯およびイベント後の価格帯を大幅に上回って終えたことを考慮すると、潜在的にプラスの結果をもたらす「可能性が高い」と評価します。

主要なポイント：

Babypips.com で提供される外国為替分析コンテンツは、情報提供のみを目的としています。ここで議論されるテクニカルおよびファンダメンタルズのシナリオは、さらなる独立した調査およびデューデリジェンスを必要とする潜在的な市場機会を見出す方法を強調し、教育するために提示されているものです。このコンテンツは、取引プロセス全体の一部を紹介しており、当社が具体的な投資または取引に関するアドバイスを行うものではありません。Babypips.com で紹介されている設定および分析は、すべてのポートフォリオまたは取引スタイルに適しているとは限りません。

取引とリスク管理は、各トレーダー個人の単独の責任です。すべての取引決定とその結果については、その決定を行った個人にのみ責任があります。責任を持って取引を行ってください。

責任ある取引とは、リスクを取ることを考える前に、市場についてできるだけ多くの情報を収集することを意味する。このようなコンテンツがあなたの取引に役立つと思われる場合は、BabyPips Premium の購読ページで詳細をご確認ください。