6 月份美国 ISM 制造业采购经理人指数为交易员提供了重要参考，帮助他们预测至关重要的非农就业数据。所有人的目光都聚焦在就业数据上，因为该数据通常被视为周五就业数据的先行指标。

随着美联储面临越来越大的宽松压力，全球贸易紧张局势有所缓和，该数据对主要货币对美元的走势产生了重大影响。

观察名单是基于基本面和技术分析的价格展望和策略讨论，是在 制定风险和交易管理计划之前， 创建高质量的自由交易想法 的关键一步。

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市场布局

• 我们关注的重点：2025年6月美国ISM制造业PMI
• 预期值：48.8（较5月的48.5略有改善）
• 数据结果：49.0（收缩但好于预期），短期内支持美元基本面看涨的论点
• 事件周边市场环境：中性偏风险偏好；地缘政治紧张局势缓和，美联储降息呼声升温，全球贸易协议乐观情绪在周初增强。

事件结果：

6 月 ISM 制造业采购经理人指数报告略好于预期，该指数从 48.5 上升至 49.0，而市场预期为 48.8。尽管该数据反映了改善，但仍低于 50.0 的临界值，表明行业处于收缩状态。

PMI报告关键要点：

• 制造业PMI从5月的48.5升至49.0，显示出温和改善，但连续第四个月处于收缩区间
• 生产指数回升至50.3，高于5月的45.4
• 新订单指数从5月的47.6降至46.4
• 就业指数从46.8降至45.0
• 价格指数从69.4升至69.7

该报告与其他一些数据点和事件同时发布，包括美国 JOLTs 职位空缺数据净增长、标准普尔全球 PMI 读数净增长，以及美联储主席鲍威尔的言论不再那么鸽派。尽管 ISM 美国制造业 PMI 更新数据净收缩但有所改善，但结合当天其他催化因素，我们当时对美元持净看涨态度。

基本面偏好触发：美元看涨布局

市场整体及外部驱动因素：

在 ISM 数据发布前几天，市场情绪逐渐转向风险偏好。加拿大于 6 月 30 日决定取消数字服务税，这有助于缓解贸易紧张局势，而高盛将美联储降息预测提前至 9 月，因为特朗普公开呼吁将利率降至 1%。美联储主席鲍威尔在 7 月 1 日的证词中保持谨慎基调，保留降息的可能性，但强调需要评估关税的影响。

尽管对债务水平上升的担忧日益加剧，但参议院通过了特朗普 3.3 万亿美元的财政方案后，风险偏好再次回升。7 月 2 日，特朗普宣布与越南达成贸易协议，乐观情绪进一步增强。

美国数据加剧了不确定性。强劲的 JOLTS 报告显示，职位空缺为 777 万个，为美元提供了支撑。然而，ADP 报告显示，私营部门就业人数意外减少 3.3 万人，促使交易员重新考虑美联储降息的可能性。伊朗暂停核合作为市场增添了另一层波动，推动油价上涨 3%。

周四，6 月份美国非农就业数据为 14.7 万，远低于预期，美元立即走强。对美元多头而言，遗憾的是，这种反应只是短暂的，一个小时后，大部分涨幅就消失了，这表明交易员们可能在获利了结，对基本面指标感到担忧，或者对涨势的可持续性提出质疑。

情景评分卡：实际表现如何？

USD/JPY：美元看涨事件结果 + 风险偏好情景 = 可以说净结果为正的最佳几率

USD/JPY 1 小时外汇图表图表来源：TradingView

在我们的观察名单中，我们预计，如果 ISM 数据超出预期，USD/JPY 可能会在 143.00-143.50 区域找到支撑。我们的论点基于以下因素：经济数据好转可能推动美元走强，以及风险偏好环境下避险日元头寸的平仓。

ISM 数据公布后，该货币对的走势与我们的预期非常吻合。在 PMI 数据好于预期后，USD/JPY 在 143.80 水平获得强劲支撑，该水平与 5 月下旬以来的一条关键趋势线相吻合。经济数据推动美元走强、美联储主席鲍威尔坚持“观望”降息立场，以及风险情绪改善导致日元走弱，这些因素共同为看涨头寸创造了理想条件。

USD/JPY 在 ISM 数据发布前触及 142.70 的低点，在撰写本文时反弹至 144.50。在我们确定的支撑区域附近做多头交易的交易者可能已经捕捉到部分 70-80 点涨幅。

不符合从观察名单中移除的条件——美元看跌走势和GBP/USD 空头策略

GBP/USD：美元看涨事件结果 + 风险规避情景

GBP/USD 1 小时外汇图表，来源：TradingView

虽然事件结果有利于进一步考虑英镑/美元的空头策略，但由于美国在会议期间出现积极进展，以及贸易和利率政策情绪好转，整体风险环境并未出现改善。

尽管如此，由于英国出现意外事件，这对英镑/美元的空头来说还是一个利好消息。最终引发该货币对抛售的实际催化剂是英国财政问题，这导致英国国债和英镑在第二天的伦敦交易时段下跌。

鉴于这一事件以及美国的一些净积极发展，GBP/USD 跌破 1.3700 关口，跌至通道中线支撑附近的枢轴点，这并不令人感到意外。

USD/JPY 空头：美元事件结果利空 + 风险规避情景

USD/JPY 1 小时外汇图表，来源：TradingView

在本周的观察名单中，USD/JPY 有强有力的理由支持多头和空头，在周二出现净积极反弹后，空头显然已经失去了机会。这使 USD/JPY 的看跌走势失效，转而支持 之前讨论的 USD/JPY 看涨策略。

AUD/USD 看涨：美元事件结果利空 + 风险偏好情景

AUD/USD 1 小时外汇图表，来源：TradingView

AUD/USD 因美国数据疲软和风险环境总体积极而进入我们的观察名单，可能出现反弹。我们确实看到了风险环境普遍改善的论据（中国刺激政策可能对澳元多头略有帮助），但 ISM 数据强劲和美国最新数据总体积极，使这种可能性非常低，并使 AUD/USD 进一步走势失效。

两种货币之间的基本面冲突是本周剩余时间里该货币对横盘整理的原因，但看起来我们最初文章中讨论的技术面可能带来略微净正的结果（取决于交易策略和执行情况），因为多头在上升通道底部和上升均线处持稳。

结论

我们的基本面分析和观察情景基于风险情绪改善和美元事件结果总体积极，触发了更多潜在的 USD/JPY 多头走势。

我们的技术分析准确预测了 143.00-143.50 支撑区域为潜在的买入区域，为交易者提供了明确的操作方案。

由于美国非农就业数据意外好于预期，USD/JPY走势与做多USD/JPY策略的预期一致，表现良好。

总体而言，我们评估此交易极有可能带来净正结果。基本面和技术因素的协调一致，使策略变得简单明了、信心十足：ISM 数据出人意料地支持美元上涨，技术水平与预期一致，美联储和日本央行之间的风险背景和利率分化叙述强化了套利吸引力。根据后续走势，该交易可能无需进行基本执行之外的任何复杂风险管理。

关键要点：

货币不会孤立交易

本周再次提醒我们，货币对的走势并非仅取决于数据。ISM 报告强劲提振了美元的短期走势，但更大的力量塑造了市场。风险偏好流向日元，对美元冲击更大，推动 USD/JPY 上涨。英国政治催化剂后，GBP/USD 大幅下跌。中国刺激政策和风险偏好改善抵消了周二美国利好因素，AUD/USD 下跌幅度有限。

始终放宽视野。一份报告很少能主导整个市场。市场情绪和政策预期往往才是决定性因素。

把握入场时机至关重要

市场对ISM数据超预期的反应是分阶段出现的。我们看到美元先是飙升，然后随着美联储降息预期回归而回落，到周末，风险偏好情绪占上风。这是耐心为何重要的经典案例。第一步并不总是最后一步。

有时，在跳入市场之前，先让噪音消散是更好的选择。我们的 USD/JPY 设置更有效，因为我们等待尘埃落定，在接近坚实的技 术支撑位时进入市场。

当一切条件齐备时，保持简单

我们的 USD/JPY 交易之所以成功，是因为多个因素齐备：技术支撑位保持在预期水平（143.00-143.80），基本面合理（美国数据好转，日本维持低利率），市场情绪支持交易（风险偏好 = 卖日元）。

当一切条件都符合时，您无需采用花哨的策略。简单的入场点和明确的止损点往往最有效，本周从支撑位到阻力位的直线走势就证明了这一点，无需复杂的交易管理。

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