O PMI de Manufatura ISM dos EUA para junho deu aos traders uma leitura importante antes do relatório NFP, que é super importante. Todo mundo estava de olho no componente de emprego, que muitas vezes é visto como uma prévia dos números de emprego de sexta-feira.

Com o Fed sob crescente pressão para flexibilizar e as tensões comerciais globais a arrefecer, a divulgação teve um papel importante na definição do posicionamento do USD nas principais moedas.

As listas de observação são previsões de preços e discussões de estratégia apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar num plano de gestão de risco e negociação.

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A configuração

• O que estávamos a observar: PMI de manufatura ISM dos EUA para junho de 2025
• A expectativa: 48,8 (ligeira melhoria em relação aos 48,5 de maio)
• Resultado dos dados: 49,0 (contratante, mas melhor do que o esperado), apoiando argumentos fundamentalmente otimistas sobre o USD no curto prazo
• Contexto de mercado em torno do evento: neutro para risco; diminuição das tensões geopolíticas, aumento dos apelos para cortes nas taxas de juros pelo Fed e otimismo crescente em relação a um acordo comercial global no início da semana.

Resultado do evento:

O relatório PMI de junho do ISM para a indústria transformadora apresentou resultados ligeiramente melhores do que o esperado, com o índice a subir de 48,5 para 49,0 durante o mês, contra o consenso de 48,8. Embora o resultado tenha refletido uma melhoria, ainda permaneceu abaixo do limiar de 50,0 e indicou uma contração da indústria.

Pontos principais do relatório PMI:

• O PMI de manufatura subiu de 48,5 em maiopara 49,0, mostrando uma melhora modesta, mas permanecendo em território de contração pelo quarto mês consecutivo
• O Índice de Produção voltou a expandir-se para 50,3, acima dos 45,4 de maio
• O Índice de Novas Encomendas caiu de 47,6 em maio para 46,4
• O Índice de Emprego caiu de 46,8 para 45,0
• O índice de preços subiu de 69,4 para 69,7

Este relatório foi divulgado em conjunto com vários outros dados e eventos, incluindo dados positivos líquidos sobre vagas de emprego nos EUA (JOLTs), um PMI líquido positivo da S&P Global e comentários menos dovish do presidente do Fed, Powell. Embora a atualização do PMI de manufatura dos EUA do ISM tenha sido líquida contração, mas com melhora, tudo isso combinado com os outros catalisadores do dia, inclinámo-nos para uma tendência líquida de alta do USD naquele momento.

Tendência fundamental desencadeada: configurações otimistas para o USD

Mercado em geral e fatores externos:

O sentimento do mercado mudou gradualmente para o risco nos dias que antecederam a divulgação do ISM. A decisão do Canadá de abandonar o imposto sobre serviços digitais em 30 de junho ajudou a aliviar as tensões comerciais, enquanto o Goldman Sachs antecipou a sua previsão de corte das taxas do Fed para setembro, depois que Trump pediu publicamente taxas de juros de 1%. O presidente do Fed, Powell, adotou um tom moderado durante o seu testemunho de 1 de julho, mantendo os cortes das taxas em aberto, mas enfatizando a necessidade de avaliar o impacto das tarifas.

O apetite pelo risco voltou a aumentar depois que o Senado aprovou o pacote fiscal de US$ 3,3 biliões de Trump, apesar das crescentes preocupações com o aumento dos níveis da dívida. O otimismo se fortaleceu ainda mais quando Trump anunciou um acordo comercial com o Vietname em 2 de julho.

Os dados dos EUA aumentaram a incerteza. Um relatório JOLTS forte, com 7,77 milhões de vagas de emprego, deu suporte ao dólar. No entanto, o relatório ADP mostrou uma queda surpreendente de 33.000 empregos no setor privado, levando os traders a reconsiderarem a ideia de cortes nas taxas do Fed. A suspensão da cooperação nuclear pelo Irã adicionou outra camada de volatilidade, empurrando os preços do petróleo para cima em 3%.

Na quinta-feira, a atualização dos dados de empregos não agrícolas dos EUA em junho superou as expectativas em 147 mil, levando a um fortalecimento imediato do dólar. Infelizmente para os otimistas do USD, essa foi uma reação de curta duração, pois em uma hora a maior parte dos ganhos evaporou, sugerindo que os traders estavam talvez realizando lucros, preocupados com os indicadores subjacentes ou questionando a sustentabilidade do movimento.

Pontuação do cenário: como se desenrolaram os acontecimentos?

USD/JPY: Resultado do evento otimista para o USD + Cenário de risco = Provavelmente as melhores chances de um resultado positivo líquido

Gráfico Forex de 1 hora do USD/JPY Gráfico da TradingView

Na nossa lista de observação, a gente esperava que o USD/JPY pudesse encontrar suporte perto da área de 143,00-143,50 se os dados do ISM surpreendessem para cima. A nossa tese se baseava na combinação de um USD potencialmente mais forte devido a dados económicos melhores e o desenrolar das posições do iene como moeda segura num ambiente de risco.

O comportamento do par após a divulgação do ISM alinhou-se notavelmente bem com as nossas expectativas. Após a publicação do PMI melhor do que o esperado, o USD/JPY encontrou um suporte sólido no nível 143,80, que coincidiu com uma linha de tendência importante que estava em jogo desde o final de maio. A combinação da força do USD com os dados, a insistência do presidente do Fed, Powell, numa abordagem de "esperar para ver" em relação ao corte das taxas e a fraqueza do iene devido à melhora no sentimento de risco criaram condições ideais para posições de alta.

O USD/JPY atingiu o seu nível mais baixo em 142,70 pouco antes da divulgação do ISM e subiu para 144,50 no momento da redação deste artigo. Os traders que entraram em posições longas perto da nossa área de suporte identificada provavelmente conseguiram capturar uma parte dos cerca de 70-80 pips de alta.

Não elegível para sair da lista de observação – Configurações de baixa para o USD e estratégia curta para o GBP/USD

GBP/USD: Resultado do evento de alta do USD + Cenário de aversão ao risco

GBP/USD Gráfico Forex de 1 hora pela TradingView

Embora o resultado do evento tenha favorecido uma análise mais aprofundada de uma estratégia de venda para o GBP/USD, a situação geral do risco não o fez, uma vez que as condições estavam a melhorar graças aos desenvolvimentos positivos nos EUA durante a sessão e à melhoria do sentimento em relação ao comércio e à política de taxas de juro.

Ainda assim, isso teria sido bom para os vendedores do GBP/USD graças a um evento surpresa no Reino Unido. O verdadeiro catalisador que provocou uma onda de vendas do par acabou sendo as preocupações fiscais do Reino Unido na sessão de Londres do dia seguinte, que provocaram uma queda nos títulos do Reino Unido e na moeda.

Com esse evento e alguns desenvolvimentos positivos nos EUA, não foi surpresa que tenhamos visto uma queda acentuada do GBP/USD abaixo do nível de 1,3700, para o ponto de pivô próximo do suporte do meio do canal.

USD/JPY Curto: Resultado do evento negativo para o USD + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex de 1 hora do USD/JPY pela TradingView

Nas listas de observação desta semana, o USD/JPY tinha fortes argumentos tanto para os otimistas quanto para os pessimistas, e os pessimistas definitivamente não tiveram chance após a recuperação positiva líquida na terça-feira. Isso invalidou a configuração pessimista discutida no USD/JPY, mudando para a estratégia otimista do USD/JPY discutida anteriormente.

AUD/USD Longo: Resultado do evento USD em baixa + Cenário de risco

Gráfico Forex de 1 hora do AUD/USD pela TradingView

AUD/USD estava na nossa lista de observação para uma potencial recuperação devido a dados fracos dos EUA e um cenário de risco líquido positivo. Tivemos argumentos a favor da melhoria do ambiente de risco geral (e possivelmente uma pequena ajuda para os otimistas do AUD graças ao estímulo da China), mas os dados mais fortes do ISM e as atualizações líquidas positivas dos EUA na sessão tornaram esta configuração muito improvável e invalidaram o AUD/USD para trabalhos futuros.

Esse conflito fundamentalista de alta entre as duas moedas é provavelmente o motivo pelo qual vimos o par oscilar lateralmente durante o resto da semana, mas parece que a configuração técnica discutida na nossa publicação original poderia ter produzido um resultado ligeiramente positivo (dependendo da estratégia de negociação e execução), já que os touros se mantiveram na parte inferior do canal ascendente e das médias móveis ascendentes.

O veredicto

A nossa análise fundamental e cenário de observação baseados na melhoria do sentimento de risco e num resultado líquido positivo para o USD, desencadeando mais trabalho numa potencial configuração longa para o USD/JPY.

A nossa análise técnica acertou na zona de suporte de 143,00-143,50 como uma área potencial de interesse para entradas longas, dando aos traders uma configuração clara para trabalhar.

E graças a um pouco de sorte com o relatório surpreendentemente positivo do NFP dos EUA, o USD/JPY se moveu favoravelmente, como previsto pela estratégia de compra do USD/JPY.

No geral, achamos que é muito provável que isso tenha dado um resultado positivo. O alinhamento dos fatores fundamentais e técnicos criou uma estratégia direta e de alta convicção: a surpresa do ISM apoiou a alta do USD, os níveis técnicos se mantiveram como esperado e um cenário de risco favorável e a narrativa de divergência de taxas entre o Fed e o BOJ reforçaram o apelo do carry. E com base no comportamento subsequente, essa negociação provavelmente não exigiu nenhum gerenciamento de risco elaborado além da execução básica.

Principais conclusões:

As moedas não são negociadas isoladamente

Esta semana foi um lembrete de que os pares de moedas não se movem apenas com base nos dados. O relatório ISM mais forte deu um impulso de curto prazo ao dólar, mas forças maiores moldaram o mercado. O USD/JPY subiu, com os fluxos de risco a atingirem o iene com mais força do que o dólar. O GBP/USD caiu fortemente após um catalisador político no Reino Unido. O AUD/USD limitou os movimentos de queda, com o estímulo da China e o aumento do apetite pelo risco a superarem os eventos positivos líquidos nos EUA na terça-feira.

Sempre dê um zoom out. Um relatório raramente impulsiona todo o mercado. O sentimento e as expectativas políticas costumam ter mais influência.

O timing das suas entradas é importante

A reação do mercado ao ISM se deu em etapas. Vimos um pico inicial do dólar, seguido por recuos com o retorno das expectativas de corte da taxa do Fed e, no final da semana, o sentimento de risco assumiu o controle. É um caso clássico de por que a paciência é importante. O primeiro movimento nem sempre é o definitivo.

Às vezes, é melhor deixar o barulho passar antes de entrar. Nossa configuração USD/JPY funcionou melhor esperando a poeira baixar e entrando perto de um suporte técnico sólido.

Quando tudo se alinha, mantenha a simplicidade

Nossa negociação USD/JPY funcionou porque vários fatores se alinharam: o suporte técnico se manteve onde esperado (143,00-143,80), o cenário fundamental fazia sentido (dados dos EUA melhorando, Japão mantendo as taxas baixas) e o humor do mercado apoiou a negociação (apetite pelo risco = venda do iene).

Quando se tem esse tipo de alinhamento, não precisa de estratégias sofisticadas. Entradas simples com stops claros costumam funcionar melhor, como evidenciado pelo movimento direto desta semana, do suporte à resistência, sem a necessidade de uma gestão complexa da negociação.

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