This article has been translated from English to Vietnamese.
Nếu bạn đã theo dõi thị trường năm nay, bạn biết rằng đó là một chuyến tàu lượn siêu tốc, và không chỉ vì những thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương hay tài sản đạt mức kỷ lục.
Tôi đang nói về những lần khi Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố thuế quan khổng lồ khiến thị trường lao dốc, chỉ để ông ấy rút lại vài ngày sau đó và đẩy giá cả bay bổng trở lại.
Chúng ta đã chứng kiến kịch bản này diễn ra nhiều lần chỉ trong vài tháng qua.
Điều này đã diễn ra thường xuyên đến mức Phố Wall thậm chí còn biến sự hỗn loạn thành một cụm từ viết tắt: TACO, nghĩa là “Trump Always Chickens Out.” (Trump luôn thoái lui.)
Không chỉ là một meme—nó trở thành một chiến lược giao dịch thực sự:
Mua khi thị trường giảm sau các đe dọa thuế quan, sau đó bán khi Trump không thể cưỡng lại và rút lui.
Trong sáu tháng, nó hoạt động như đồng hồ.
Cho đến tháng 10 năm 2025, khi Trung Quốc chứng minh mô hình này có thể cuối cùng đã bị phá vỡ.
Hãy cùng TACO-chuyện về nó.
Sự Ra Đời của TACO: Ngày Giải Phóng Đi Sang Một Ngã Rẽ Khác
Câu chuyện bắt đầu vào ngày 2 tháng 4, 2025—”Ngày Giải Phóng.” Trump đã công bố thuế quan lớn trên hơn 180 quốc gia. Trung Quốc bị đánh thuế 54%, EU 20%, Việt Nam 46%. Phản ứng của thị trường rất dữ dội.
S&P 500 giảm hơn 10% trong ba ngày. Vàng trú ẩn an toàn đạt $3,150 lần đầu tiên. HÀNG TRIỆU đô la biến mất. Các nhà phân tích gọi đó là “tệ hơn kịch bản xấu nhất.”
Sau đó là cú twist: Một tuần sau, Trump dừng lại. Ông ấy giảm hầu hết các thuế quan xuống 10% trong 90 ngày. Thị trường bùng nổ tăng cao. Đến tháng Năm, tất cả các khoản lỗ đã bị xóa sạch.
Mô hình này lặp đi lặp lại suốt mùa xuân và mùa hè. NBC News đã đếm được MƯỜI lần riêng biệt Trump đe dọa thuế quan, sau đó thoái lui. Châu Âu, Trung Quốc, Colombia—cùng câu chuyện mỗi lần. Những lời đe dọa lớn, thị trường sụt giảm, rồi rút lui.
Financial Times đã đặt tên cho nó vào tháng Năm: lý thuyết “TACO—Trump Always Chickens Out.” Thống đốc California Gavin Newsom đùa, “Hôm nay trời mưa tacos” sau khi một tòa án bác bỏ một số thuế quan.
Cẩm nang giao dịch cực kỳ đơn giản: Khi Trump công bố thuế quan và cổ phiếu giảm, hãy mua. Khi ông ấy thoái lui và thị trường phục hồi, hãy bán.
Lặp lại, kiếm lời.
TACO Gặp Thực Tế: Chiêu Bài Đất Hiếm của Trung Quốc
Chuyển nhanh đến ngày 9 tháng 10, 2025. Trung Quốc tuyên bố rằng bắt đầu từ ngày 1 tháng 12, các công ty sẽ cần giấy phép đặc biệt để xuất khẩu bất cứ thứ gì có khoáng sản đất hiếm.
Đây là một điều lớn, vì Trung Quốc kiểm soát hơn 90% lượng đất hiếm được chế biến trên thế giới, những vật liệu quan trọng cho mọi thứ từ iPhone đến máy bay chiến đấu đến tuabin gió.
Như đồng hồ, Trump phản ứng bằng cách đăng trên Truth Social đe dọa thuế quan 100% đối với Trung Quốc trước ngày 1 tháng 11, trên mức thuế hiện tại là 30%. Điều đó sẽ đưa tổng cộng lên đến 130%—thực sự cố gắng ngăn chặn thương mại với đối thủ lớn nhất của Mỹ.
Thông báo ngày 10 tháng 10 đã giáng đòn mạnh vào thị trường:
- S&P 500 và Nasdaq có ngày tồi tệ nhất kể từ tháng Tư
- Sự sụp đổ của Bitcoin xuống $109,800 đã gây ra sự xóa sổ $19 tỷ trong vòng 24 giờ. Đây là sự kiện thanh lý tiền điện tử lớn nhất trong lịch sử!
- Vàng tăng vọt trên $4,000/oz khi các nhà đầu tư tìm đến an toàn
- Đồng đô la Mỹ lao dốc trong khi trái phiếu trú ẩn an toàn tăng
Các nhà phân tích cho rằng nếu các nhà giao dịch không đặt cược TACO hoạt động lại, thị trường có thể đã giảm nhiều hơn—có thể 10% thay vì 2,7%. Thị trường được củng cố bởi hy vọng Trump sẽ thoái lui như mọi khi.
Kể từ đó, quan hệ thương mại Mỹ-Trung đã cho thấy ít dấu hiệu nới lỏng:
- Vào ngày 12 tháng 10 (Chủ Nhật)
- Bộ Thương mại Trung Quốc cáo buộc Mỹ có “tiêu chuẩn kép điển hình,” nói rằng không muốn một cuộc chiến tranh thương mại nhưng không sợ nó
- Trump đăng rằng, “Đừng lo về Trung Quốc, mọi thứ sẽ ổn thôi!,” và gọi Chủ tịch Tập là “được kính trọng cao”
- Vào ngày 14 tháng 10 (Thứ Ba)
- Trung Quốc áp đặt phí cập cảng lên tàu thuộc sở hữu, điều hành, xây dựng hoặc đăng ký cờ của Mỹ nhưng làm rõ rằng tàu xây dựng bởi Trung Quốc sẽ được miễn phí này
- Trump gọi việc Trung Quốc không mua đậu nành của Mỹ là một “Hành động Thù địch Kinh tế,” và đe dọa không mua dầu ăn của Trung Quốc
- Vào ngày 15 tháng 10 (Thứ Năm)
- Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent ám chỉ việc tạm dừng thuế nhập khẩu lên hàng hóa Trung Quốc lâu hơn ba tháng nếu Trung Quốc ngừng kế hoạch kiểm soát xuất khẩu nghiêm ngặt đối với các yếu tố đất hiếm
- Bessent đưa ra ý tưởng về một “phản ứng nhóm” và sẽ nói chuyện với “các đồng minh châu Âu, với Úc, với Canada, với Ấn Độ và các nền dân chủ châu Á,” tại cuộc họp IMF và Ngân hàng Thế giới tuần này
- Bessent vẫn xác nhận Trump “sẽ gặp” Tập vào cuối tháng này
Liệu TACO Sẽ Hoạt Động Lần Này?
Trump viết “Đừng lo về Trung Quốc, mọi thứ sẽ ổn thôi!” chỉ hai ngày sau khi đe dọa cho thấy ông đang tìm cách thoát ra.
Nhưng đây là sự khác biệt quan trọng: Lần này, có thể Trung Quốc đang nắm giữ quân bài, không phải Trump.
Trung Quốc có thể không đang bluff với đất hiếm. Như mọi người đều biết rõ, Trung Quốc kiểm soát các động mạch của nền văn minh công nghệ cao. Mỹ thực sự không thể xây dựng công nghệ tiên tiến mà không có chúng, và không có sự thay thế nhanh chóng.
Trump có thể đã chọn một cuộc xung đột nơi ông không có lợi thế.
Những gì đã hoạt động trước đây: Trump có quyền lực. Ông có thể đe dọa thuế quan, xem thị trường hoảng loạn, sau đó đảo chiều khi mọi thứ trở nên tồi tệ. Các nhà giao dịch kiếm tiền bằng cách đặt cược vào mô hình rút lui của ông.
Điều gì khác biệt bây giờ: Trung Quốc kiểm soát tài nguyên Mỹ cần gấp. Trung Quốc nhắm vào thứ mà Mỹ không thể mất quyền truy cập.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo: Theo dõi hạn chót ngày 1 tháng 11. Nếu Trump trì hoãn hoặc giảm thuế, TACO vẫn sống và thị trường sẽ phục hồi. Nếu thuế quan 100% đầy đủ có hiệu lực, chúng ta đang bước vào vùng nước chưa biết.
Bài Học Chính Cho Các Nhà Giao Dịch
Mô hình không được đảm bảo. Chỉ vì một thứ từng hoạt động trước đây không có nghĩa là nó hoạt động mãi mãi. Thị trường thích nghi, hoàn cảnh thay đổi, và các mô hình bị phá vỡ.
Đòn bẩy giết chết. Thị trường tiền điện tử bị thanh khoản 19 tỷ đô la cho thấy cách mà tiền vay biến các đợt giảm giá thành thảm họa. Nếu bạn đang sử dụng đòn bẩy cao để đặt cược rằng TACO sẽ hoạt động lại, bạn đang chơi với lửa.
Ngữ cảnh quan trọng. Các giao dịch TACO sớm hoạt động vì Trump kiểm soát tình hình. Bây giờ Trung Quốc nắm giữ quyền lực mà Trump không có. Cùng một tổng thống, bảng cờ khác.
Quản lý rủi ro là tất cả. Cho dù TACO hoạt động một lần nữa hay bị phá vỡ hoàn toàn, việc kích thước vị trí và cắt lỗ không phải là tùy chọn—chúng là công cụ sinh tồn khi các chính sách thay đổi qua các bài đăng trên mạng xã hội.
Giao dịch TACO đã dạy cho Phố Wall rằng lời nói của Trump thường đáng sợ hơn hành động của ông. Nhưng tháng 10 đã dạy chúng ta điều khác: Ngay cả những mô hình đáng tin cậy cuối cùng cũng gặp đối thủ của chúng.
Các nhà giao dịch thông minh đang quan sát kỹ ngày 1 tháng 11. Những người còn lại sắp học một bài học đắt giá về việc giả định các mô hình kéo dài mãi mãi.
