This article has been translated from English to Indonesian.

Jika Anda telah memantau pasar sepanjang tahun ini, Anda tahu bahwa pasar telah mengalami fluktuasi yang drastis, dan hal ini tidak hanya disebabkan oleh perubahan kebijakan bank sentral atau aset yang mencapai rekor tertinggi.

Saya berbicara tentang saat-saat ketika Presiden AS Trump mengumumkan tarif besar-besaran dan pasar anjlok, hanya untuk kemudian menarik kembali keputusannya beberapa hari kemudian dan membuat harga melonjak lagi.

Skenario ini telah terjadi berulang kali dalam beberapa bulan terakhir.

Hal ini terjadi begitu sering hingga Wall Street bahkan mengubah kekacauan ini menjadi akronim: TACO, yang berarti "Trump Always Chickens Out."

Ini bukan sekadar meme—ia menjadi strategi perdagangan yang sebenarnya:

Beli saat harga turun setelah ancaman tarif, lalu jual saat Trump akhirnya mundur.

Selama enam bulan, strategi ini berjalan dengan lancar.

Hingga Oktober 2025, ketika China membuktikan bahwa pola tersebut mungkin akhirnya terputus.

Mari kita bahas TACO.

Kelahiran TACO: Hari Pembebasan Berjalan Tidak Sesuai Rencana

Cerita dimulai pada 2 April2025—”Hari Pembebasan.”Trump mengumumkan tarif besar-besaran terhadap lebih dari 180 negara. China dikenakan tarif 54%, UE 20%, dan Vietnam 46%. Respons pasar sangat brutal.

Indeks S&P 500 anjlok lebih dari 10% dalam tiga hari. Emas sebagai aset aman menembus $3.150 untuk pertama kalinya. TRILIUNAN dolar menguap. Analis menyebutnya “lebih buruk dari skenario terburuk.”

Kemudian datang twist: Seminggu kemudian, Trump menunda keputusan. Ia menurunkan sebagian besar tarif menjadi 10% selama 90 hari. Pasar melonjak tajam. Pada Mei, semua kerugian terhapus.

Polanya berulang sepanjang musim semi dan musim panas. NBC News mencatat SEPULUH kali Trump mengancam tarif, lalu mundur. Eropa, China, Kolombia—ceritanya sama setiap kali. Ancaman besar, pasar anjlok, lalu mundur.

Financial Times memberi namateori ini pada Mei:"TACO theory—Trump Always Chickens Out." Gubernur California Gavin Newsom bercanda, "Hari ini hujan taco" setelah pengadilan membatalkan beberapa tarif.

Buku pedoman perdagangan sangat sederhana: Ketika Trump mengumumkan tarif dan saham anjlok, beli. Ketika dia mundur dan pasar pulih, jual.

Ulangi, ulangi, untung.

TACO Bertemu Kenyataan: Strategi Kekuatan Logam Langka China

Lompat ke 9 Oktober 2025. China mengumumkan bahwa mulai 1 Desember, perusahaan harus memiliki lisensi khusus untuk mengekspor barang yang mengandung mineral tanah jarang.

Ini adalah hal besar, karena China mengontrol lebih dari 90% logam tanah jarang yang diolah di dunia, bahan yang kritis untuk segala hal mulai dari iPhone hingga jet tempur hingga turbin angin.

Seperti jam yang tepat, Trump merespons dengan posting di Truth Social yang mengancam akan memberlakukan tarif 100% terhadap China mulai 1 November, di atas tarif 30% yang sudah ada. Hal ini akan membuat total tarif menjadi 130%—pada dasarnya mencoba menghentikan perdagangan dengan pesaing terbesar Amerika.

Pengumuman pada 10 Oktober menghantam pasar:

  • S&P 500 dan Nasdaq mengalami hari terburuk sejak April
  • Penurunan Bitcoin ke $109.800 memicu kerugian $19 miliar dalam 24 jam. Itu adalah peristiwa likuidasi kripto terbesar dalam sejarah!
  • Emas melonjak di atas $4.000 per ons saat investor berbondong-bondong mencari aset aman
  • Dolar AS anjlok sementara obligasi safe-haven melonjak

Analis mengatakan jika para trader tidak lagi bertaruh bahwa perdagangan TACO akan berhasil lagi, saham akan jatuh jauh lebih dalam—mungkin 10% daripada 2,7%. Pasar dilindungi oleh harapan bahwa Trump akan mundur seperti biasa.

Sejak itu, hubungan perdagangan AS-China menunjukkan sedikit tanda-tanda pelonggaran:

  • Pada 12 Oktober (Minggu)
    • Kementerian PerdaganganChina menuduh AS menerapkan "standar ganda yang klasik," mengatakan mereka tidak ingin perang dagang tetapi tidak takut melakukannya
    • Trump menulis,"Jangan khawatir tentang China, semuanya akan baik-baik saja!", dan menyebut Presiden Xi "sangat dihormati"
  • Pada 14 Oktober (Selasa)
    • China mengenakan biaya pelabuhan/dok pada kapal-kapal yang dimiliki, dioperasikan, dibangun, atau berbendera AS, tetapi menjelaskan bahwa kapal-kapal yang dibangun di China akan dibebaskan dari biaya tersebut
    • Trump menyebut China yang tidak membeli kedelai AS sebagai "Tindakan Ekonomi yang Hostil," dan mengancam tidak akan membeli minyak goreng China
  • Pada 15 Oktober (Kamis)
    • Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyiratkan kemungkinan menunda penerapan bea impor atas barang-barang China selama lebih dari tiga bulan jika China menghentikan rencananya untuk menerapkan kontrol ekspor yang ketat atas unsur tanah jarang
    • Bessent mengusulkan ide "tanggapanbersama"dan akan berbicara dengan "sekutu Eropa, Australia, Kanada, India, dan demokrasi Asia" dalam pertemuan IMF dan Bank Dunia pekan ini
    • Bessent tetap mengonfirmasi bahwa Trump "akan bertemu" dengan Xi pada akhir bulan ini

Apakah TACO Akan Berhasil Kali Ini?

Trump menulis "Jangan khawatir tentang China, semuanya akan baik-baik saja!" hanya dua hari setelah ancamannya, menunjukkan dia mencari jalan keluar.

Namun, inilah perbedaan krusialnya: Kali ini, China mungkin yang memegang kendali, bukan Trump.

China mungkin tidak mengancam dengan bahan langka. Seperti yang semua orang sadari, China mengendalikan urat nadi peradaban teknologi tinggi. AS secara harfiah tidak dapat mengembangkan teknologi canggih tanpa bahan tersebut, dan tidak ada pengganti cepat.

Trump mungkin telah memilih pertarungan di mana dia tidak memegang kendali.

Apa yang berhasil sebelumnya: Trump memiliki kekuasaan. Dia bisa mengancam dengan tarif, melihat pasar panik, lalu membalikkan kebijakan saat situasinya memburuk. Pedagang menghasilkan uang dengan bertaruh pada pola Trump yang mundur.

Apa yang berbeda sekarang: China mengendalikan sumber daya yang sangat dibutuhkan Amerika. China menargetkan satu hal yang tidak bisa Amerika hilangkan aksesnya.

Apa yang akan terjadi selanjutnya: Perhatikan batas waktu 1 November. Jika Trump menunda atau mengurangi tarif, TACO tetap berlaku dan pasar pulih. Jika tarif 100% penuh diberlakukan, kita masuk ke wilayah yang belum pernah dijamah.

Pelajaran Penting untuk Pedagang

Pola tersebut tidak dijamin. Hanya karena sesuatu berhasil sebelumnya, bukan berarti akan berhasil selamanya. Pasar beradaptasi, keadaan berubah, dan pola bisa pecah.

Leverage membunuh. Likuidasi $19 miliar di pasar kripto menunjukkan bagaimana uang pinjaman mengubah penurunan menjadi bencana. Jika Anda menggunakan leverage tinggi untuk bertaruh bahwa TACO akan berhasil lagi, Anda sedang bermain dengan api.

Kontekstual sangat penting. Transaksi awal TACO berhasil karena Trump mengendalikan situasi. Kini China memegang kekuasaan yang tidak dimiliki Trump. Presiden yang sama, papan catur yang berbeda.

Manajemen risiko adalah segalanya. Apakah TACO berhasil lagi atau hancur total, ukuran posisi dan stop loss bukan pilihan—mereka adalah alat bertahan hidup saat kebijakan berubah melalui posting media sosial.

Transaksi TACO mengajarkan Wall Street bahwa ancaman Trump seringkali lebih menakutkan daripada tindakannya. Namun Oktober mengajarkan hal lain: Bahkan pola yang andal pada akhirnya akan bertemu dengan lawannya.

Trader cerdas memantau November 1 dengan cermat. Sisanya akan segera belajar pelajaran mahal tentang menganggap pola akan bertahan selamanya.