TACO 무역 : 트럼프의 관세 유턴이 전략이 된 방법

올해 시장을 지켜본 사람이라면 롤러코스터 같은 변동성을 경험했을 텐데, 이는 중앙은행 정책 변화나 자산 가격이 사상 최고치를 기록한 것 때문만은 아닙니다.

미국 트럼프 대통령이 막대한 관세를 발표하면 시장이 폭락했다가, 며칠 뒤 그가 입장을 번복하면 가격이 다시 치솟는 상황을 말하는 것입니다.

지난 몇 달 동안만 해도 이런 상황이 여러 번 반복되었습니다.

이 일이 너무 자주 발생하자 월스트리트는 이 혼란을 약어로 만들었습니다: TACO, 즉 "트럼프는 항상 겁을 먹는다(Trump Always Chickens Out)"를 의미합니다 .

이는 단순한 밈(meme)이 아니라 실제 거래 전략으로 자리 잡았습니다:

관세 위협 후 하락세를매수하고, 트럼프가 필연적으로 물러설 때 매도하는 방식입니다.

6개월 동안 이 전략은 시계처럼 정확하게 작동했습니다.

2025년 10월, 중국이 이 패턴이 마침내 깨질 수 있음을 증명하기 전까지는 말이다.

TACO에 대해 이야기해 보자.

TACO의 탄생: 해방의 날이 엉망이 되다

이야기는 2025년 4월 2일,'해방의 날'로시작된다.트럼프는 180여 개국에 대한 대규모 관세를 발표했다. 중국은 54%, EU는 20%, 베트남은 46%의 관세를 부과받았다. 시장의 반응은 잔혹했다.

S&P 500 지수는 사흘 만에 10% 이상 급락했다. 안전자산인 금은 사상 처음으로 3,150달러를 돌파했다. 수조 달러가 증발했다. 애널리스트들은 이를 "최악의 시나리오보다 더 나쁜 상황"이라 진단했다.

그런데 반전이 일어났다: 일주일 후 트럼프는 일시 정지 버튼을 눌렀다. 대부분의 관세를 90일간 10%로 낮췄다. 시장은 급등했다. 5월까지 모든 손실이 회복되었다.

이 패턴은 봄과 여름 내내 반복됐다. NBC 뉴스 집계에 따르면 트럼프가 관세를 위협했다가 물러선 사례만 열 차례에 달했다. 유럽, 중국, 콜롬비아—매번 똑같은 이야기였다. 큰 위협, 시장 매도, 그리고 후퇴.

파이낸셜타임스는 5월 이 현상에'TACO 이론(Trump Always Chickens Out, 트럼프는 항상 겁을 먹는다)'이라는 이름을 붙였다. 캘리포니아 주지사 개빈 뉴섬은 법원이 일부 관세를 무효화하자 "오늘은 타코가 내리는 날"이라고 농담했다.

거래 전략은 아주 간단했다: 트럼프가 관세를 발표하고 주가가 폭락하면 매수하라. 그가 후퇴하고 시장이 반등하면 매도하라.

반복하면 수익이 난다.

현실과 마주한 TACO: 중국의 희토류 파워 플레이

2025년 10월 9일로 시간은 흘렀다. 중국은 12월 1일부터 희토류 광물이 포함된 모든 제품의 수출에 특별 허가가 필요하다고 발표했다.

이는 엄청난 사건이다. 중국이 아이폰부터 전투기, 풍력 터빈에 이르기까지 모든 것에 필수적인 가공 희토류의 90% 이상을 장악하고 있기 때문이다.

예상대로 트럼프는 11월 1일까지 기존 30% 관세에 더해 중국산 제품에 100% 관세를 부과하겠다고 트루스 소셜에 게시하며 대응했다. 이는 총 130% 관세로, 사실상 미국의 최대 경쟁국과의 교역을 차단하려는 시도다.

10월 10일 발표는 시장에 충격을 주었습니다:

• S&P 500 과 나스닥은 4월 이후 최악의 하루를 기록했습니다
• 비트코인 가격이 109,800달러로폭락하며 24시간 만에 190억 달러가 증발했다. 이는 사상 최대 규모의 암호화폐 청산 사건이다!
• 투자자들이 안전자산으로 몰리면서금값은 온스당 4,000달러를 돌파했습니다
• 미국 달러는 급락한 반면 안전자산 채권은 급등했습니다

애널리스트들은 트레이더들이 여전히 '타코 트레이드'가 다시 작동할 것이라고 기대하지 않았다면 주가가 2.7%가 아닌 10%까지 더 크게 하락했을 것이라고 분석했습니다. 시장은 트럼프가 항상 그랬듯이 물러설 것이라는 기대감에 의해 완충되었습니다.

그 이후로 미중 무역 관계는 완화될 조짐을 거의 보이지 않았습니다:

• 10월 12일(일요일)
  • 중국 상무부는 미국을 "교과서적인 이중 기준"으로 비난하며, 무역전쟁을 원하지는 않지만 두려워하지도 않는다고 밝혔다
  • 트럼프 대통령은 "중국은 걱정하지 마세요, 모든 게 잘 될 겁니다!"라고 게시하며 시진핑 주석을 "매우 존경받는"인물이라고 칭송했습니다
• 10월 14일(화요일)
  • 중국은 미국 소유·운영·건조 또는 국적 선박에 항만/계류료를 부과했으나 중국 건조 선박은 면제될 것이라고 밝혔다
  • 트럼프, 중국이 미국산 대두를 사지 않는 것을 "경제적 적대 행위"라 규정하며 중국산 식용유 구매 중단 위협
• 10월 15일(목요일)
  • 미국 재무부 장관 스콧 베센트는 중국이 희토류에 대한 엄격한 신규 수출 통제 계획을 중단할 경우 중국산 제품에 대한 수입 관세를 3개월 이상 유예할 가능성을 시사했다
  • 베센트 장관은 "집단 대응"방안을 제시하며 이번 주 열리는 IMF·세계은행 회의에서 "유럽 동맹국, 호주, 캐나다, 인도 및 아시아 민주주의 국가들과" 논의할 예정이라고 밝혔다
  • 베센트 장관은 트럼프 대통령이 이달 말 시진핑 주석과의 회담을 "확정했다"고 재확인했다

이번엔 TACO가 통할까?

트럼프가 위협을 가한 지 불과 이틀 만에 "중국 걱정하지 마세요, 다 잘 될 거예요!"라고 쓴 것은 그가 탈출구를 찾고 있음을 시사한다.

하지만 이번에는 결정적인 차이가 있다: 트럼프가 아닌 중국이 주도권을 쥘 수 있다는 점이다.

중국이 희토류로 허세를 부리는 게 아닐 수 있다. 모두가 잘 알고 있듯, 중국은 첨단 기술 문명의 동맥을 장악하고 있다. 미국은 말 그대로 희토류 없이는 첨단 기술을 구축할 수 없으며, 빠른 대체재도 없다.

트럼프는 자신이 우위를 점하지 못하는 싸움을 걸었을지도 모른다.

과거에 통했던 전략: 트럼프는 힘을 가졌다. 관세를 위협하면 시장이 패닉에 빠지고, 사태가 악화되면 입장을 번복할 수 있었다. 트레이더들은 그가 물러서는 패턴에 베팅하며 수익을 냈다.

지금 달라진 점: 중국은 미국이 절실히 필요로 하는 자원을 장악하고 있다. 중국은 미국이 절대 잃을 수 없는 유일한 것을 겨냥했다.

앞으로의 전망: 11월 1일 마감일을 주목하라. 트럼프가 관세를 연기하거나 축소하면 TACO는 살아남고 시장은 반등한다. 100% 관세가 전면 시행되면 우리는 미지의 영역에 진입한다.

트레이더를 위한 핵심 교훈

패턴은 보장되지 않는다. 과거에 효과가 있었다고 해서 영원히 통한다는 보장은 없다. 시장은 적응하고, 상황은 변하며, 패턴은 깨진다.

레버리지는 치명적이다. 암호화폐 시장의 190억 달러 청산은 차입금이 하락을 재앙으로 바꾼 사례다. TACO가 다시 통할 거라 고레버리지로 베팅한다면 불장난하는 셈이다.

상황이 중요합니다. 초기 TACO 거래가 성공한 것은 트럼프가 상황을 장악했기 때문입니다. 지금은 중국이 트럼프가 갖지 못한 힘을 쥐고 있습니다. 같은 대통령이지만 다른 체스판입니다.

리스크 관리가 전부다. TACO가 다시 통하든 완전히 무너지든, 포지션 규모와 손절매는 선택사항이 아니다. 소셜미디어 게시물로 정책이 바뀌는 세상에서 생존 도구다.

TACO 거래는 월스트리트에 트럼프의 위협이 실제 행동보다 과장된 경우가 많다는 점을 가르쳤다. 그러나 10월은 또 다른 교훈을 주었다: 신뢰할 수 있는 패턴조차 결국 한계에 부딪힌다는 사실이다.

현명한 트레이더들은 11월 1일을 예의주시하고 있다. 나머지 이들은 패턴이 영원할 거라 가정하는 대가를 치르며 값비싼 교훈을 곧 깨닫게 될 것이다.