This article has been translated from English to Malay.

Kalau korang perhati pasaran tahun ni, memang macam roller coaster, bukan je sebab perubahan dasar bank pusat atau aset yang mencapai tahap rekod baru.

Saya cakap pasal masa-masa bila Presiden AS Trump umum tarif besar dan pasaran jatuh, lepas tu dia tarik balik beberapa hari kemudian dan harga melambung balik.

Kita dah tengok senario ni terjadi beberapa kali dalam beberapa bulan lepas.

Benda ni jadi selalu sangat sampai Wall Street boleh buat akronim sendiri untuk kekecohan ni: TACO, yang bermaksud “Trump Always Chickens Out.”

Bukan sekadar meme—ia jadi strategi dagangan sebenar:

Beli waktu harga jatuh lepas ancaman tarif, lepas tu jual bila Trump akhirnya tarik diri.

Selama enam bulan, memang menjadi setiap kali.

Sampai Oktober 2025, bila China buktikan corak ni mungkin dah tak laku.

Jom kita TACO-bout benda ni.

Kelahiran TACO: Hari Pembebasan Jadi Kelam Kabut

Cerita ni bermula pada 2 April 2025—”Hari Pembebasan.” Trump umum tarif besar-besaran ke atas lebih 180 negara. China kena 54% tarif, EU 20%, Vietnam 46%. Respon pasaran memang brutal.

S&P 500 jatuh lebih 10% dalam masa tiga hari. Emas selamat melepasi $3,150 buat kali pertama. Triliunan dolar hilang. Penganalisis kata ni “lebih teruk dari senario terburuk.”

Lepas tu ada twist: Seminggu kemudian, Trump tekan pause. Dia turunkan kebanyakan tarif kepada 10% selama 90 hari. Pasaran meletup naik. Pada bulan Mei, semua kerugian dah terpadam.

Corak ni berulang sepanjang musim bunga dan musim panas. NBC News kira sepuluh kali Trump ancam tarif, lepas tu tarik diri. Eropah, China, Colombia—cerita sama setiap kali. Ancaman besar, pasaran jual, lepas tu undur.

Financial Times bagi nama pada Mei: teori “TACO—Trump Always Chickens Out.” Gabenor California Gavin Newsom bergurau, “Hari ni hujan taco” lepas mahkamah batal beberapa tarif.

Buku panduan dagangan memang simple: Bila Trump umumkan tarif dan saham jatuh, beli. Bila dia tarik balik dan pasaran naik, jual.

Ulang, ulang, untung.

TACO Berdepan Realiti: Permainan Kuasa Rare Earth China

Pergi cepat ke 9 Oktober 2025. China umumkan bahawa mulai 1 Disember, syarikat perlu lesen khas untuk eksport apa saja yang mengandungi mineral rare earth.

Ini memang BFD, sebab China kawal lebih 90% dari rare earth yang diproses dunia, bahan penting untuk segala-galanya dari iPhone ke jet pejuang ke turbin angin.

Seperti biasa, Trump bertindak balas dengan buat post di Truth Social mengancam 100% tarif ke atas China menjelang 1 November, di atas tarif sedia ada 30%. Itu akan menjadikan jumlah kepada 130%—secara asasnya cuba menutup perdagangan dengan saingan terbesar Amerika.

Pengumuman 10 Oktober menghentam pasaran:

  • S&P 500 dan Nasdaq mengalami hari terburuk sejak April
  • Bitcoin jatuh ke $109,800 menyebabkan kerugian $19 bilion dalam 24 jam. Itu adalah peristiwa likuidasi crypto terbesar dalam sejarah!
  • Emas melonjak melebihi $4,000/oz kerana pelabur lari kepada keselamatan
  • Dolar AS menjunam manakala bon selamat berlindung melonjak

Penganalisis kata kalau pedagang tak bertaruh TACO sekali lagi, saham dah jatuh lebih teruk—mungkin 10% bukan 2.7%. Pasaran dilindungi harapan bahawa Trump akan tarik diri seperti biasa.

Sejak itu, hubungan perdagangan AS-China menunjukkan sedikit tanda-tanda reda:

  • Pada 12 Oktober (Ahad)
    • Kementerian Perdagangan China tuduh AS dengan "standard dua muka," kata tak nak perang dagangan tapi tak takut pun
    • Trump post, “Jangan risau pasal China, semua akan okay!,” dan panggil Presiden Xi “sangat dihormati”
  • Pada 14 Oktober (Selasa)
    • China kenakan caj pelabuhan kepada kapal milik, dioperasikan, dibina atau bendera AS tetapi jelaskan bahawa kapal buatan China dikecualikan dari caj tersebut
    • Trump panggil China tak beli kacang soya AS sebagai "Tindak Ekonomi Bermusuhan," dan ancam tak beli minyak masak China
  • Pada 15 Oktober (Khamis)
    • Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent tunjukkan penangguhan duti import ke atas barangan China lebih lama dari tiga bulan kalau China hentikan rancangan untuk kawalan eksport baru yang ketat ke atas unsur nadir bumi
    • Bessent lontarkan idea "respon berkumpulan" dan akan berbincang dengan “sekutu Eropah, dengan Australia, dengan Kanada, dengan India dan demokrasi Asia,” di mesyuarat IMF dan Bank Dunia minggu ini
    • Bessent masih sahkan Trump “setuju” untuk bertemu Xi akhir bulan ini

Adakah TACO Akan Berjaya Kali Ini?

Trump menulis “Jangan risau pasal China, semua akan okay!” hanya dua hari lepas ancaman beliau menunjukkan dia mencari jalan keluar.

Tapi inilah perbezaan penting: Kali ini, mungkin China yang pegang kad, bukan Trump.

China mungkin tak main-main dengan rare earth. Seperti semua orang tahu, China mengawal nadi tamadun berteknologi tinggi. AS memang tak boleh bina teknologi canggih tanpa mereka, dan tiada gantian cepat.

Trump mungkin pilih pertarungan di mana dia tak ada leverage.

Apa yang berfungsi sebelum ni: Trump ada kuasa. Dia boleh ancam tarif, tengok pasaran panik, lepas tu undur bila keadaan jadi teruk. Pedagang untung dengan bertaruh corak dia tarik diri.

Apa yang berbeza sekarang: China kawal sumber yang Amerika sangat perlukan. China mensasarkan satu perkara yang Amerika tidak mampu kehilangan akses.

Apa yang bakal berlaku: Tengok tarikh akhir 1 November. Kalau Trump tunda atau kurangkan tarif, TACO hidup dan pasaran melonjak. Kalau tarif 100% penuh masuk, kita berada di air yang belum diterokai.

Pelajaran Penting untuk Pedagang

Corak tidak dijamin. Hanya kerana sesuatu berfungsi dahulu tidak bermakna ia akan berfungsi selamanya. Pasaran menyesuaikan diri, keadaan berubah, dan corak pecah.

Leverage membunuh. Pasaran crypto $19 bilion yang dilikuidasikan menunjukkan bagaimana wang pinjaman menjadikan jatuhan menjadi bencana. Kalau korang guna leverage tinggi untuk bertaruh TACO berfungsi lagi, korang sedang bermain dengan api.

Konteks penting. Dagangan TACO awal berfungsi sebab Trump kawal situasi. Sekarang China pegang kuasa yang Trump tak ada. Presiden sama, papan catur berbeza.

Pengurusan risiko adalah segalanya. Sama ada TACO berfungsi sekali lagi atau pecah sepenuhnya, saiz posisi dan stop loss bukan pilihan—mereka alat kelangsungan hidup bila polisi berubah melalui media sosial.

Dagangan TACO ajar Wall Street bahawa gertakan Trump sering lebih teruk dari gigitannya. Tapi Oktober ajar kita benda lain: Walaupun corak yang boleh diharap akhirnya bertemu lawannya.

Pedagang bijak sedang memerhati 1 November dengan teliti. Yang lain akan belajar pelajaran mahal tentang menganggap corak bertahan selamanya.