Chiến dịch Xoắn

Operation Twist là một công cụ chính sách tiền tệ không bình thường được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) triển khai để kích thích tăng trưởng kinh tế và ổn định lạm phát.

Được giới thiệu lần đầu vào đầu những năm 1960 và sau đó được hồi sinh vào năm 2011, Operation Twist nhằm mục đích hạ thấp lãi suất dài hạn mà không ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn.

Operation Twist là gì?

Operation Twist ban đầu được sử dụng lần đầu tiên vào năm 1961 bởi Chính quyền Kennedy và Cục Dự trữ Liên bang trong nỗ lực giải quyết những thách thức kinh tế của thời điểm đó.

Chính sách này nhằm làm phẳng đường cong lợi tức bằng cách hạ lãi suất dài hạn để khuyến khích vay mượn và đầu tư, đồng thời giữ cho lãi suất ngắn hạn ổn định để hỗ trợ đồng đô la Mỹ.

Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và Đại suy thoái, Fed đã tái giới thiệu Operation Twist vào năm 2011 như một phần của các công cụ chính sách tiền tệ không bình thường, cùng với nới lỏng định lượng (QE) và hướng dẫn dự kiến.

Nền kinh tế đã tăng trưởng chậm trong thời điểm đó, và Fed lo ngại về khả năng suy thoái kép. Fed tin rằng bằng cách hạ lãi suất dài hạn, họ sẽ khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư và người tiêu dùng chi tiêu.

Operation Twist hoạt động như thế nào?

Operation Twist liên quan đến việc Cục Dự trữ Liên bang bán các chứng khoán kho bạc ngắn hạn từ bảng cân đối kế toán của mình và sử dụng số tiền thu được để mua các chứng khoán kho bạc dài hạn.

Hành động này làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu dài hạn, dẫn đến giảm lợi suất hoặc lãi suất của chúng. Lãi suất dài hạn thấp hơn có thể kích thích vay mượn, chi tiêu và đầu tư bằng cách làm cho tín dụng trở nên dễ chịu hơn đối với các doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Không giống như QE, mở rộng bảng cân đối của Fed bằng cách mua tài sản, Operation Twist là một chính sách trung lập với bảng cân đối, vì nó liên quan đến việc trao đổi tài sản thay vì tăng tổng số tài sản nắm giữ.

Operation Twist là một chính sách gây tranh cãi. Một số nhà kinh tế tin rằng đó là một cách hiệu quả để kích thích nền kinh tế. Những người khác tin rằng nó không hiệu quả và có thể có tác dụng phụ tiêu cực, chẳng hạn như tăng lạm phát.

Mục đích của Operation Twist là gì?

• Giảm chi phí vay mượn: Operation Twist có thể giảm chi phí vay mượn cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng, có thể khuyến khích chi tiêu và đầu tư. Lãi suất thế chấp thấp hơn cũng có thể mang lại lợi ích cho thị trường nhà ở bằng cách làm cho việc mua nhà trở nên dễ chịu hơn.
• Làm phẳng đường cong lợi tức: Bằng cách hạ lãi suất dài hạn trong khi giữ cho lãi suất ngắn hạn ổn định, Operation Twist có thể làm phẳng đường cong lợi tức. Đường cong lợi tức phẳng hơn thường được coi là một dấu hiệu tích cực cho nền kinh tế, vì nó cho thấy Fed đang hiệu quả kích thích tăng trưởng mà không gây ra lạm phát chạy trốn.
• Niềm tin thị trường: Việc thực hiện Operation Twist có thể báo hiệu cho thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang đang thực hiện các bước tích cực để giải quyết những thách thức kinh tế và hỗ trợ tăng trưởng. Điều này có thể cải thiện niềm tin thị trường và có thể dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn.
• Ảnh hưởng đến tiền tệ: Operation Twist không nhắm trực tiếp vào thị trường ngoại hối, nhưng tác động của nó đến lãi suất có thể có ảnh hưởng gián tiếp đến đồng đô la Mỹ. Lãi suất dài hạn thấp hơn có thể làm yếu đồng đô la, làm cho xuất khẩu của Mỹ cạnh tranh hơn, nhưng cũng tăng chi phí nhập khẩu và có thể dẫn đến lạm phát cao hơn.

Hiệu quả của Operation Twist rất khó đo lường. Có rất nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, và rất khó để xác định được tác động của Operation Twist. Tuy nhiên, một số nghiên cứu đã tìm thấy rằng Operation Twist có thể đã có một tác động tích cực nhỏ đến tăng trưởng kinh tế.

Operation Twist là một công cụ chính sách tiền tệ không bình thường được Cục Dự trữ Liên bang sử dụng để kích thích tăng trưởng kinh tế và duy trì ổn định giá cả. Bằng cách trao đổi các chứng khoán kho bạc ngắn hạn để lấy chứng khoán dài hạn, Fed có thể hạ lãi suất dài hạn mà không mở rộng bảng cân đối của mình.

Vẫn còn nhiều tranh cãi về hiệu quả của nó, nhưng đó là một công cụ mà Cục Dự trữ Liên bang đã sử dụng trong quá khứ để kích thích nền kinh tế, và có thể là một công cụ mà họ sẽ sử dụng trong tương lai.