Operasi Twist

Operation Twist adalah satu alat dasar monetari yang tidak konvensional yang dilaksanakan oleh Federal Reserve (Fed) untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan menstabilkan inflasi.

Mula diperkenalkan pada awal 1960-an dan dihidupkan semula pada tahun 2011, Operation Twist bertujuan untuk menurunkan kadar faedah jangka panjang tanpa menjejaskan kadar jangka pendek.

Apa itu Operation Twist?

Operation Twist asalnya pertama kali digunakan pada tahun 1961 oleh Pentadbiran Kennedy dan Federal Reserve dalam usaha untuk menangani cabaran ekonomi ketika itu.

Dasar ini bertujuan untuk meratakan keluk hasil dengan menurunkan kadar faedah jangka panjang untuk menggalakkan pinjaman dan pelaburan sementara mengekalkan kadar jangka pendek stabil untuk menyokong dolar AS.

Selepas krisis kewangan 2008 dan Kemelesetan Besar, Fed memperkenalkan semula Operation Twist pada tahun 2011 sebagai sebahagian daripada alat dasar monetari yang tidak konvensional, bersama dengan quantitative easing (QE) dan forward guidance.

Pada masa itu, ekonomi berkembang perlahan, dan Fed bimbang tentang kemungkinan kemelesetan berganda. Fed percaya bahawa dengan menurunkan kadar faedah jangka panjang, ia akan menggalakkan perniagaan untuk melabur dan pengguna untuk berbelanja.

Bagaimana Operation Twist berfungsi?

Operation Twist melibatkan Federal Reserve menjual sekuriti Perbendaharaan jangka pendek dari lembaran imbangan mereka dan menggunakan hasilnya untuk membeli sekuriti Perbendaharaan jangka panjang.

Tindakan ini meningkatkan permintaan untuk bon jangka panjang, mengakibatkan penurunan hasil atau kadar faedah mereka. Kadar faedah jangka panjang yang lebih rendah dapat merangsang pinjaman, perbelanjaan, dan pelaburan dengan membuat kredit lebih mampu untuk perniagaan dan pengguna.

Tidak seperti QE, yang mengembangkan lembaran imbangan Fed dengan membeli aset, Operation Twist adalah dasar yang neutral terhadap lembaran imbangan, kerana ia melibatkan pertukaran aset bukannya meningkatkan pegangan keseluruhan.

Operation Twist adalah dasar yang kontroversi. Sesetengah ahli ekonomi percaya bahawa ia adalah cara yang berkesan untuk merangsang ekonomi. Yang lain percaya bahawa ia tidak berkesan dan boleh mempunyai kesan sampingan yang negatif, seperti meningkatkan inflasi.

Apakah tujuan Operation Twist?

• Menurunkan kos pinjaman: Operation Twist dapat mengurangkan kos pinjaman untuk perniagaan dan pengguna, berpotensi menggalakkan perbelanjaan dan pelaburan. Kadar gadai janji yang lebih rendah juga boleh memberi manfaat kepada pasaran perumahan dengan membuat pembelian rumah lebih mampu.
• Meratakan keluk hasil: Dengan menurunkan kadar faedah jangka panjang sementara mengekalkan kadar jangka pendek stabil, Operation Twist dapat meratakan keluk hasil. Keluk hasil yang lebih rata biasanya dilihat sebagai tanda positif untuk ekonomi, kerana ia menunjukkan bahawa Fed merangsang pertumbuhan dengan efektif tanpa menyebabkan inflasi yang tidak terkawal.
• Keyakinan pasaran: Pelaksanaan Operation Twist dapat memberi isyarat kepada pasaran bahawa Federal Reserve mengambil langkah aktif untuk menangani cabaran ekonomi dan menyokong pertumbuhan. Ini dapat meningkatkan keyakinan pasaran dan berpotensi membawa kepada harga saham yang lebih tinggi.
• Kesan mata wang: Operation Twist tidak secara langsung menyasarkan pasaran pertukaran asing, tetapi kesannya pada kadar faedah dapat mempunyai kesan tidak langsung ke atas dolar AS. Kadar jangka panjang yang lebih rendah dapat melemahkan dolar, membuat eksport AS lebih kompetitif, tetapi juga meningkatkan kos import dan berpotensi membawa kepada inflasi yang lebih tinggi.

Keberkesanan Operation Twist sukar diukur. Terdapat banyak faktor yang dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi, dan sukar untuk mengasingkan kesan Operation Twist. Walau bagaimanapun, beberapa kajian mendapati bahawa Operation Twist mungkin mempunyai sedikit kesan positif pada pertumbuhan ekonomi.

Operation Twist adalah satu alat dasar monetari yang tidak konvensional yang digunakan oleh Federal Reserve untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan mengekalkan kestabilan harga. Dengan menukar sekuriti Perbendaharaan jangka pendek untuk yang jangka panjang, Fed dapat menurunkan kadar faedah jangka panjang tanpa mengembangkan lembaran imbangan mereka.

Masih banyak perdebatan tentang keberkesanannya, tetapi ia adalah alat yang telah digunakan oleh Federal Reserve pada masa lalu untuk merangsang ekonomi, dan ia adalah alat yang mungkin mereka gunakan di masa hadapan.