Operasyon Twist

Operation Twist ay isang kakaibang monetary policy tool na ginagamit ng Federal Reserve (Fed) para pasiglahin ang paglago ng ekonomiya at patatagin ang inflation.

Unang ipinakilala noong maagang bahagi ng 1960s at muling binalik noong 2011, ang Operation Twist ay naglalayong pababain ang long-term interest rates nang hindi naapektuhan ang short-term rates.

Ano ang Operation Twist?

Ang orihinal na Operation Twist ay unang ginamit noong 1961 sa ilalim ng Kennedy Administration at ng Federal Reserve bilang tugon sa mga hamon sa ekonomiya noong panahong iyon.

Ang polisiyang ito ay naglalayong patagin ang yield curve sa pamamagitan ng pagpapababa ng long-term interest rates para hikayatin ang paghiram at pamumuhunan habang pinapanatili ang short-term rates na matatag upang suportahan ang dolyar ng U.S.

Matapos ang krisis pang-pinansyal noong 2008 at ang Great Recession, muling ipinakilala ng Fed ang Operation Twist noong 2011 bilang bahagi ng mga kakaibang monetary policy tools nito, kasabay ng quantitative easing (QE) at forward guidance.

Noong panahong iyon, mabagal ang paglago ng ekonomiya, at nag-aalala ang Fed sa posibilidad ng dobleng pagbagal ng recession. Naniniwala ang Fed na sa pamamagitan ng pagpapababa ng long-term interest rates, mahihikayat ang mga negosyo na mamuhunan at ang mga mamimili na gumastos.

Paano gumagana ang Operation Twist?

Kasama sa Operation Twist ang pagbebenta ng Federal Reserve ng short-term Treasury securities mula sa kanyang balance sheet at paggamit ng nalikom upang bumili ng long-term Treasury securities.

Ang aksyong ito ay nagpapataas ng demand para sa long-term bonds, na nagreresulta sa pagbaba ng kanilang yields o interest rates. Ang mas mababang long-term interest rates ay maaaring magpasigla sa paghiram, paggastos, at pamumuhunan sa pamamagitan ng pagpapababa sa gastos ng kredito para sa mga negosyo at mamimili.

Hindi tulad ng QE, na nagpapalawak ng balance sheet ng Fed sa pamamagitan ng pagbili ng assets, ang Operation Twist ay isang balance sheet-neutral na polisiya, dahil ito ay nagsasangkot ng pagpapalit ng assets sa halip na pagdaragdag ng kabuuang hawak.

Ang Operation Twist ay isang kontrobersyal na polisiya. May ilang ekonomista na naniniwala na ito ay isang epektibong paraan upang pasiglahin ang ekonomiya. May iba naman na naniniwala na ito ay hindi epektibo at maaari pang magdulot ng negatibong epekto, tulad ng pagtaas ng inflation.

Ano ang layunin ng Operation Twist?

• Pababain ang gastos sa paghiram: Ang Operation Twist ay maaaring magpababa ng gastos ng paghiram para sa mga negosyo at mamimili, na potensyal na maghikayat ng paggastos at pamumuhunan. Ang mas mababang mortgage rates ay maaari ring makatulong sa merkado ng pabahay sa pamamagitan ng pagpapadali ng pagbili ng bahay.
• Pagpapatag ng yield curve: Sa pagpapababa ng long-term interest rates habang pinapanatili ang short-term rates na stable, maaaring patagin ng Operation Twist ang yield curve. Ang patag na yield curve ay karaniwang nakikita bilang positibong senyales para sa ekonomiya, dahil ito ay nagmumungkahi na epektibong pinasisigla ng Fed ang paglago nang hindi nagdudulot ng masyadong mataas na inflation.
• Kumpiyansa sa merkado: Ang pagpapatupad ng Operation Twist ay maaaring magpahiwatig sa merkado na ang Federal Reserve ay aktibong humahakbang upang tugunan ang mga hamon sa ekonomiya at suportahan ang paglago. Ito ay maaaring magpataas ng kumpiyansa sa merkado at posibleng magdulot ng pagtaas ng presyo ng stock.
• Epekto sa currency: Ang Operation Twist ay hindi direktang tumutukoy sa merkado ng foreign exchange, ngunit ang epekto nito sa interest rates ay maaaring magkaroon ng hindi direktang epekto sa dolyar ng U.S. Ang mas mababang long-term rates ay maaaring magpahina sa dolyar, na ginagawang mas kompetitibo ang U.S. exports, ngunit maaari ring magtaas ng gastos sa imports at potensyal na magdulot ng mas mataas na inflation.

Ang pagiging epektibo ng Operation Twist ay mahirap sukatin. Maraming salik ang maaaring makaapekto sa paglago ng ekonomiya, at mahirap ihiwalay ang mga epekto ng Operation Twist. Gayunpaman, may ilang mga pag-aaral na nagsasabing ang Operation Twist ay maaaring nagkaroon ng maliit na positibong epekto sa paglago ng ekonomiya.

Ang Operation Twist ay isang kakaibang monetary policy tool na ginagamit ng Federal Reserve upang pasiglahin ang paglago ng ekonomiya at panatilihin ang price stability. Sa pamamagitan ng pagpapalit ng short-term Treasury securities para sa mga long-term, maaaring pababain ng Fed ang long-term interest rates nang hindi pinapalawak ang kanyang balance sheet.

Mayroon pa ring masiglang debate tungkol sa pagiging epektibo nito, ngunit ito ay isang tool na ginamit na ng Federal Reserve noon para pasiglahin ang ekonomiya, at ito ay maaaring gamitin muli sa hinaharap.