สรุปตลาดกลางปี 2025 และสิ่งที่นักเทรดจับตามองต่อไป

ครึ่งแรกของปี 2025 นี่มันช่างสวิงเด้งดึ๋ง ทั้งดราม่าการเมืองและเรื่องราวระหว่างประเทศสำหรับนักลงทุนในตลาด

ตลาดหุ้นเปิดปีด้วยโมเมนตัมบวกจากข่าวดีการกลับมาของประธานาธิบดีทรัมป์ การลดภาษี และการปลดล็อกกฎระเบียบ แต่โมเมนตัมนี้ก็หดหายหลังจาก "วันปลดแอก" ในเดือนเมษายน ทำเอาตลาดเทกระจาดเพราะขู่เก็บภาษี นโยบายการเงินของทรัมป์ ความไม่แน่นอนในการทำงานของ Fed และความไม่แน่นอนทางนโยบาย

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่ออิสราเอลและอิหร่านประจันหน้า แต่การหยุดยิงเร็วก็ช่วยให้ตลาดกลับมาสงบอีกครั้ง ความรู้สึกเริ่มดีขึ้นหลังจากความประหลาดใจจากข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐและจีน และข้อตกลงกรอบกับสหราชอาณาจักร โดยรายงานว่ามีการเตรียมข้อตกลงการค้าเพิ่มเติม

หุ้นกลับมาเด้งดึ๋ง ทรัพย์สินปลอดภัยพุ่งขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนแรงลงตามยุทธศาสตร์เน้นส่งออกของทรัมป์

ตั้งแต่วอลล์สตรีทไปจนถึงตลาดเทคโนโลยีในเอเชีย นักลงทุนต่างมองข้ามความผันผวนในช่วงต้นปี และความอยากเสี่ยงกลับฟื้นตัวอย่างรวดเร็วกลางปี

ในการเตรียมพร้อมสำหรับความสนุกสนานครึ่งหลังของปี 2025 มาดูว่าดัชนีหุ้นสำคัญทั้งหลายทำผลงานอย่างไรในครึ่งแรกของปี 2025 และมีปัจจัยอะไรบ้างที่จะส่งผลต่อช่วงที่เหลือของปี

จุดสำคัญๆ

• ตลาดโลกเริ่มต้นปี 2025 อย่างแข็งแกร่งแต่ก็กลับมาแกว่งไกวอย่างรวดเร็วจากความตึงเครียดทางการค้า ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และสัญญาณจากธนาคารกลางที่เปลี่ยนไป

• หุ้นเทคโนโลยี ทองคำ และหุ้นเอเชียบางส่วนเป็นผู้นำในด้านบวก ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลงเนื่องจากนักเทรดเลือกสินทรัพย์ที่ปลอดภัยหรือมีนโยบายที่เสถียร

• ในขณะที่ครึ่งหลังของปีเริ่มต้น ตลาดยังคงไวต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ผลประกอบการ และศักยภาพในการขึ้นภาษีภายใต้ยุทธศาสตร์การค้าของทรัมป์

ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น [1,2,3,4,5]

แหล่งที่มา: Yahoo Finance. ลิงก์:
https://finance.yahoo.com/markets/world-indices/
ในสหรัฐอเมริกา ตลาดทุนยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีความกังวลทางการเมืองและการคลัง โดย S&P 500 ขึ้น 5.64% YTD ทำสถิติสูงสุดในวันที่ 27 มิถุนายน ขณะที่ Nasdaq 100 มีผลตอบแทน 7.65% ได้แรงหนุนจากการเติบโตของ AI และการขึ้นของ Nvidia

ดัชนี Dow Jones ขึ้น 3.89% ตามหลังเนื่องจากหุ้นคุณค่าแย่กว่าเทคโนโลยี ในยุโรป DAX ของเยอรมนีเป็นผู้นำด้วยการเพิ่มขึ้น 20.71% YTD จากความแข็งแกร่งด้านอุตสาหกรรมและการส่งออก Euro Stoxx 50 ได้รับ 14.47% สนับสนุนจากความหวังในการค้าและการหยุดการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 9.93% ได้แรงหนุนจากพลังงานและการเงิน ขณะที่ CAC 40 ของฝรั่งเศสเพิ่มขึ้น 7.17%

เอเชียเห็นการเติบโตที่โดดเด่นจาก KOSPI ของเกาหลีใต้ (+28.96%) และ Hang Seng ของฮ่องกง (+23.89%) จากแรงหนุนของชิปและความรู้สึกดีขึ้นของจีน ดัชนี MSCI ของสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 12.29% จากแรงของ REIT และธนาคาร และอินโดนีเซียเพิ่มขึ้น 0.49% จากการบริโภคที่แข็งแกร่ง

ขณะเดียวกัน Nikkei 225 ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นเพียง 1.73% ท่ามกลางความผันผวนของเยน, SET ของไทยลดลง 20.41% เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมือง และ FBM KLCI ของมาเลเซียลดลง 4.9% YTD เนื่องจากประเทศต้องปรับโครงสร้าง

สินค้าโภคภัณฑ์: ทองคำ น้ำมัน และโลหะอุตสาหกรรมสำคัญ [6,7]

ทองคำเป็นหนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์ที่ทำผลงานโดดเด่นในครึ่งแรกของปี 2025 เพิ่มขึ้นเกือบ 25% YTD ซื้อขายเหนือ $3,300 ต่อตรอนซ์ ทองคำได้รับการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในฐานะวิธีป้องกันความเสี่ยงจากความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ ตั้งแต่ความขัดแย้งอิสราเอล–อิหร่านถึงความไม่แน่นอนในยูเครน และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนแอลง

ความต้องการที่ปลอดภัยยังได้รับการสนับสนุนจากการซื้อของธนาคารกลางและความสนใจจากทองคำ ETF ที่เพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันมีความผันผวนมากขึ้น หลังจากพุ่งขึ้นในช่วงความตึงเครียดในตะวันออกกลางในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ทั้ง Brent และ WTI ก็ลดลงมาอยู่ในช่วง US$66-67 ต่อบาร์เรลในปลายเดือนมิถุนายน

การหยุดยิงอย่างรวดเร็วระหว่างอิสราเอลและอิหร่านพร้อมกับสัญญาณของการเพิ่มอุปทานของ OPEC+ ช่วยลดความกลัวการขาดแคลนลง แต่ความกังวลยังคงอยู่: การเกินดุล 2.1 ล้านบาร์เรลต่อวันอาจกดดันราคาลงในครึ่งหลังของปีหากความต้องการยังคงไม่สดใส

ในส่วนของโลหะอุตสาหกรรมมีผลการดำเนินงานที่หลากหลาย ความต้องการทองแดงเริ่มคงที่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสัญญาณของการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของจีน ในขณะที่ลิเทียมและนิเกิลเผชิญกับแรงกดดันจากการเกินอุปทานและการปรับคาดการณ์ความต้องการ EV

ค่าเงิน: USD, EUR, JPY, GBP — ผู้ชนะและผู้แพ้ [8]

ตลาดค่าเงินในครึ่งแรกของปี 2025 เห็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนแอลงท่ามกลางการขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้น ความไม่แน่นอนทางนโยบาย และลดทอนความน่าสนใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย สิ่งนี้สอดคล้องกับการผลักดันของทรัมป์ในการกระตุ้นความสามารถในการแข่งขันสินค้าส่งออกผ่านการทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง

ฟรังก์สวิสเป็นผู้นำในด้านกำไร เพิ่มขึ้น 13.7% ตามมาด้วยยูโร (+13.4%) และปอนด์อังกฤษ (+9.7%) เยนญี่ปุ่นก็เพิ่มขึ้น 9.2% YTD แม้ว่าจะมีการแสดงความอ่อนแอเมื่อเร็วๆ นี้เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ส่งสัญญาณถึงความล่าช้าในการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้น การเคลื่อนไหวเหล่านี้สะท้อนถึงความชื่นชอบของนักลงทุนที่มากขึ้นต่อสกุลเงินที่มีความเสถียรทางนโยบายและความน่าเชื่อถือในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ตามที่ JPMorgan Research นักวิเคราะห์แนะนำว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจดำเนินต่อไปได้แม้ว่าจะยังมีความไม่แน่นอนอยู่ก็ตาม บริษัทคงมุมมองแนวโน้มเชิงลบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังของการชะลอตัวของการเติบโตในประเทศ ความต้องการที่ลดลงสำหรับสินทรัพย์ของสหรัฐ และแนวโน้มที่สูงขึ้นของการลดค่าเงินดอลลาร์ในระยะยาว

นักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่าทันทีที่การลดค่าเงินดอลลาร์เริ่มขึ้น มันมักจะยาวนาน — แนะนำถึงศักยภาพของความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่และทางเลือกอื่นๆ ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด

J.P. Morgan ยังชี้ไปที่การประเมินค่าเงินดอลลาร์ที่แพงและการสะสมของภาระหนี้ระหว่างประเทศของสหรัฐเป็นปัจจัยโครงสร้างที่กดดันค่าเงินสีเขียว เมื่อภูมิภาคอื่นๆ นำนโยบายที่สนับสนุนการเติบโตมากขึ้นและความสนใจของนักลงทุนเปลี่ยนไปสู่การเปิดรับที่หลากหลาย นักวิเคราะห์ระบุว่ามีปัจจัยเพิ่มขึ้นที่อาจกดดันต่อความแข็งแกร่งเชิงสัมพัทธ์ของดอลลาร์

จนถึงขณะนี้ สภาพแวดล้อมนี้ได้รับการสอดคล้องกับกำไรในทั้งสกุลเงินของตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2025 สกุลเงินของเศรษฐกิจที่มีความสมดุลภายนอกที่แข็งแกร่งขึ้นและเส้นทางเชิงนโยบายที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนเห็นการแข็งแกร่งเชิงสัมพัทธ์

การเคลื่อนไหวของธนาคารกลางและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

นโยบายการเงินยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความรู้สึกในตลาดในครึ่งแรกของปี 2025 โดยธนาคารกลางต่างๆ มีแนวทางที่แตกต่างกันในการตอบสนองต่อพลวัตของเงินเฟ้อ แรงกดดันทางการเมือง และการคาดการณ์การเติบโตที่เปลี่ยนไป การเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้ไม่เพียงแต่อิทธิพลต่อความคาดหวังในอัตราดอกเบี้ย แต่ยังก่อรูปพฤติกรรมของนักลงทุนข้ามค่าเงินและประเภทสินทรัพย์

อัตราอยู่ที่ไหนในขณะนี้?

ในสหรัฐอเมริกา ธนาคารกลางสหรัฐถืออัตราคงที่ตลอดครึ่งแรกของปี 2025 โดยต้านทานแรงกดดันจากประธานาธิบดีทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ย

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่แปด โดยลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงเหลือ 2% ขณะที่ประธานาธิบดีลาการ์ดส่งสัญญาณว่า ECB ใกล้สิ้นสุดวงจรรวมผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจแม้ว่าเงินเฟ้อจะเย็นลงและมีความไม่แน่นอนในด้านการค้าจากภาษีของสหรัฐ

ที่ญี่ปุ่น ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ถืออัตรานโยบายไว้ที่ 0.5% ขยายการหยุดชั่วคราวในการประชุมต่อเนื่องเป็นครั้งที่สาม ขณะที่ผู้ว่าการอูเอดะส่งสัญญาณแนวโน้มที่ระมัดระวังแต่เข้มงวดขึ้นเล็กน้อย โดยกล่าวถึงแรงกดดันทางเงินเฟ้อและความจำเป็นในการเฝ้าติดตามความเสี่ยงทางการค้าและตลาด

สงครามเงินเฟ้อ: ความคืบหน้าหรือความล้มเหลว?

เงินเฟ้อกำลังลดลงในเศรษฐกิจหลักส่วนใหญ่ แม้ว่าความคืบหน้าจะไม่สม่ำเสมอ ในสหรัฐอเมริกาเงินเฟ้อพาดหัวเย็นลง แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงติดหนึบ ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐเฝ้าระวัง ในยูโรโซนเห็นการเลิกเงินเฟ้อเร็วขึ้น แต่ด้วยค่าใช้จ่ายของการเติบโต

ในญี่ปุ่นเงินเฟ้อได้อยู่เหนือ 2% เป็นเวลากว่า 3 ปี ซึ่งอาจบังคับให้ BOJ กระชับท่าทีที่ผ่อนคลายมากของตน ในทางกลับกัน ตลาดเกิดใหม่มีเงินเฟ้อที่ค่อนข้างคงที่เนื่องจากสำรองเงินที่แข็งแกร่งขึ้นและการตั้งค่าทางการคลังที่ดีกว่า

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบเต็มรูปแบบของภาษีการค้าใหม่ยังไม่ได้สะท้อนเต็มที่ในราคาผู้บริโภค และหากผลกระทบของภาษีรุนแรงกว่า มันอาจจะทำให้เกิดแรงกดดันทางเงินเฟ้อทั่วโลกในครึ่งหลังของปี

นโยบายที่แตกต่างกันและผลกระทบต่อตลาดค่าเงิน

การแตกต่างกันของนโยบายธนาคารกลางทั่วโลกมีผลกระทบโดยตรงต่อตลาดค่าเงิน ความอ่อนแอของเยนได้รับความสนใจจากทั่วโลก เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงเป็นหนึ่งในธนาคารกลางหลักไม่กี่แห่งที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ล่าช้ากว่ามากเมื่อเทียบกับสหรัฐที่ทำรอบการเข้มงวดอย่างเมามัน

การตอบสนองที่ช้าทำให้เยนตกต่ำสู่จุดต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษต่อดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ทำให้เกิดการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นเพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน ขณะที่ BOJ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย แต่กลับละเว้นการปรับเข้มขึ้นมากขึ้นหรือการแทรกแซงใหญ่ในปี 2025

ขณะเดียวกัน ยุทธศาสตร์การค้าของทรัมป์ที่มุ่งเป้าที่จะฟื้นฟูการผลิตสหรัฐผ่านการอ่อนค่าของดอลลาร์ ได้เสริมความอ่อนแอของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ตามความคาดหวังของตลาด ธนาคารกลางสหรัฐอาจพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยถึงสองครั้งในครึ่งหลังของปี 2025 ซึ่งอาจทำให้เกิดแรงกดดันลงเพิ่มเติมในค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ—ขึ้นอยู่กับข้อมูลการเงินและเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงินเฟ้อยังคงเย็นลงและการเติบโตทั่วโลกคงที่

ยุทธศาสตร์การค้าของทรัมป์ดูเหมือนจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง ซึ่งเพิ่มแรงกดดันเพิ่มเติมต่อค่าเงินสหรัฐในครึ่งแรกของปี

ธีมมหภาคที่หล่อหลอมครึ่งแรกของปี 2025

ครึ่งแรกของปี 2025 ถูกกำหนดโดยการผสมผสานของแรงขัดแย้งทางเศรษฐกิจและพาดหัวข่าวระหว่างประเทศที่เพิ่มชั้นของความไม่แน่นอนให้กับมุมมองทั่วโลก ตั้งแต่พลวัตเงินเฟ้อไปจนถึงแรงเสียดทานทางการค้าและจุดไฟระหว่างประเทศ ตลาดถูกขับเคลื่อนเท่าๆ กันโดยความรู้สึกและปัจจัยพื้นฐาน

1. เงินเฟ้อกับการเติบโต: สมดุลที่ละเอียดอ่อน

ช่วงครึ่งแรกของปี 2025 เน้นย้ำถึงความท้าทายที่ซับซ้อนมากขึ้นในการสร้างสมดุลระหว่างการลดเงินเฟ้อกับการเติบโตที่ยั่งยืน ขณะที่เงินเฟ้อคลายในเศรษฐกิจหลัก เส้นทางนี้กลับไม่สม่ำเสมอ

ในสหรัฐอเมริกาเงินเฟ้อพื้นฐานที่ติดหนึบทำให้ธนาคารกลางสหรัฐระมัดระวังแม้ว่าตัวเลขพาดหัวจะลดลง ยุโรปเห็นการลดเงินเฟ้อเร็วขึ้น แต่ด้วยค่าใช้จ่ายของโมเมนตัมการเติบโต ทำให้ ECB ต้องลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง

ญี่ปุ่นยังคงเป็นข้อยกเว้น โดยเงินเฟ้อยังอยู่เหนือ 2% ซึ่งเป็นความแตกต่างอย่างชัดเจนกับสภาพแวดล้อมที่มีภาวะเงินฝืดตามประวัติศาสตร์ สำหรับผู้กำหนดนโยบาย ความเสี่ยงสำคัญที่มุ่งหน้าเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2025 คือการที่ราคาที่อ่อนลงสามารถอยู่ร่วมกับการฟื้นตัวที่แข็งแรงได้หรือไม่ หรือหากการเสียสละการเติบโตไปไกลเกินไปแล้ว

2. ความตึงเครียดทางการค้าพาดหัวข่าวภาษี

นโยบายการค้ากลับมาสู่เวทีกลางในปี 2025 ที่ขับเคลื่อนโดยการผลักดันของประธานาธิบดีทรัมป์สำหรับข้อตกลงที่เจรจาใหม่และการขู่ภาษีที่สูงชัน ขณะที่การพักรบระหว่างสหรัฐ-จีนและข้อตกลงกับสหราชอาณาจักรและประเทศอื่นๆ นำมาซึ่งการผ่อนปรนระยะสั้น แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่

ภาคส่วนสำคัญ เช่น ยานยนต์ เซมิคอนดักเตอร์ และพลังงาน ยังคงได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างฉับพลัน กำหนดเวลาภาษีวันที่ 9 กรกฎาคมมีขนาดใหญ่ โดยมีศักยภาพในการเก็บภาษี 50% สินค้าจากสหภาพยุโรปหากการเจรจาหยุดชะงัก

ความไม่สามารถคาดการณ์ได้นี้ทำให้ผู้ค้าเกิดความกังวล ชั่งน้ำหนักผลกระทบของภาษีที่อาจเกิดขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อกับความหวังที่จะลดความรุนแรงเชิงกลยุทธ์

3. เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และผลกระทบต่อตลาด

จุดวาบไฟทางภูมิรัฐศาสตร์มีบทบาทสำคัญในการกำหนดความรู้สึกในตลาด การเผชิญหน้าระหว่างอิสราเอลและอิหร่านเป็นครั้งแรก ตามมาด้วยการตอบโต้ทางทหารของสหรัฐและการหยุดยิงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ก่อนที่จะกลับทิศเมื่อมีข่าวข้อตกลง

ขณะเดียวกัน สงครามที่กำลังดำเนินอยู่ของรัสเซียในยูเครนและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความมุ่งมั่นของ NATO ทำให้เบี้ยความเสี่ยงทั่วโลกสูงขึ้น ภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นความผันผวนซ้ำแล้วซ้ำเล่า เสริมความต้องการของนักลงทุนในการป้องกันความเสี่ยง เช่น ทองคำ หุ้นป้องกัน และตัวเลือกอื่นๆ ของดอลลาร์

ไฮไลท์ภาคส่วนสำคัญ: ที่ที่นักเทรดได้พบโมเมนตัม

ท่ามกลางความไม่แน่นอนมหภาคที่กว้างขึ้น แนวโน้มเฉพาะด้านผลักดันให้เกิดการเคลื่อนไหวที่เฉียบคมซึ่งดึงดูดปริมาณการซื้อขายจำนวนมากในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ตั้งแต่การฟื้นตัวของเทคโนโลยีไปจนถึงการเงินที่อ่อนไหวต่ออัตราและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความผันผวน ครึ่งแรกของปี 2025 พบว่ามีผลงานที่แข็งแกร่งในด้านที่สอดคล้องกับธีมมหภาคและตัวขับเคลื่อนระยะสั้น

1. หุ้นเทคโนโลยี: ฟื้นตัวหรือรีเซ็ต?

หุ้นเทคโนโลยีมีผลการดำเนินงานที่หลากหลายแต่ยืดหยุ่นในครึ่งแรกของปี 2025 การซื้อขาย AI ได้รับแรงฉุดอีกครั้งหลังจากการขายออกหลัง "วันปลดแอก" นำโดยการขึ้นของ Nvidia สู่การเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก เซมิคอนดักเตอร์ โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ และซอฟต์แวร์บางตัวมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า โดยเฉพาะในสหรัฐและเกาหลีใต้

อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าที่สูงและระเบียบข้อบังคับที่ยืดเยื้อโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับข้อมูล ความเป็นส่วนตัว และการผูกขาด ทำให้นักลงทุนลดความกระตือรือร้น มุมมองของตลาดแตกต่างกันระหว่างผู้ที่เห็นว่าการรีเซ็ตและผู้ที่คาดหวังการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในระยะยาว

2. ภาคการธนาคารและการเงินภายใต้แรงกดดันอัตรา

หุ้นธนาคารพยายามดิ้นรนเพื่อก้าวเดินอย่างมั่นคงท่ามกลางความคาดหวังในอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไป ธนาคารในสหรัฐเผชิญกับการบีบอัดอัตรากำไรในกรณีที่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในครึ่งหลัง ในยุโรป ภาคการเงินอาจเปราะบางต่อแรงกระแทกที่เกี่ยวข้องกับการค้า

ภาคการเงินของเอเชีย โดยเฉพาะในสิงคโปร์และฮ่องกง แสดงความยืดหยุ่นมากขึ้นได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าของทุนและงบดุลที่มั่นคง ตลาดเห็นกระแสการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นในหุ้นที่จ่ายเงินปันผลและผู้ประกันภัย ซึ่งสะท้อนถึงความรู้สึกที่ระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนของอัตรา

3. สินค้าโภคภัณฑ์และพลังงาน: โอกาสความผันผวน

สินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเป็นหนึ่งในประเภทสินทรัพย์ที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในครึ่งปีแรก ทองคำพุ่งขึ้นเหนือ US$3,300/oz ได้แรงหนุนจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย น้ำมันมีการแกว่งตัวอย่างเฉียบพลัน พุ่งขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง จากนั้นตกลงเมื่อการหยุดยิงและการปรับอุปทานของ OPEC+ ทำให้ตลาดสงบลง

โลหะอุตสาหกรรม เช่น ทองแดงและลิเทียม แสดงให้เห็นผลลัพธ์ที่หลากหลายสะท้อนถึงความไม่แน่นอนในกรฟื้นตัวของจีนและการปรับความต้องการ EV แม้ว่าพื้นที่สินค้าโภคภัณฑ์จะยังคงมีความผันผวนสูง แต่สิ่งนี้นำไปสู่ปริมาณการซื้อขายระยะสั้นที่สูง — แม้ว่าความไม่แน่นอนจะยังคงสูง ปัจจัยพื้นฐานยังคงมืดมนเข้าสู่ H2 และอาจมีบทบาทสำคัญมากขึ้น

มุมมองกลางปี: สิ่งที่นักเทรดควรจับตาใน H2 2025

ในขณะที่ตลาดก้าวเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2025 ความสนใจจะเปลี่ยนไปที่ตัวบ่งชี้ที่มองไปข้างหน้าและจุดเปลี่ยนที่สำคัญ จากการตัดสินใจของธนาคารกลางไปจนถึงโมเมนตัมรายได้และความตกตะลึงจากภายนอก นักเทรดต้องเผชิญกับภูมิทัศน์ที่ข้อมูลที่ทันเวลาและความชัดเจนของนโยบายจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดโดยผู้เข้าร่วมตลาดที่ประเมินความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น

คำแนะนำธนาคารกลางและการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

นโยบายยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของเรื่องราวมหภาคในครึ่งหลัง จากความคาดหวังของตลาด ธนาคารกลางสหรัฐอาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในเดือนกันยายน แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการลดเงินเฟ้อลงอีก

ECB ดูเหมือนจะใกล้จะสิ้นสุดวงจรการผ่อนคลาย ในขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงอยู่ในโหมดรอดู โดยจับตาดูแนวโน้มค่าจ้างและผลกระทบจากการค้า ความแตกต่างในเส้นทางนโยบายจะยังคงกำหนดพลวัตของสกุลเงินและการไหลของเงินทุน — โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่

แนวโน้มฤดูกาลรายได้

ด้วยฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ที่กำลังดำเนินอยู่ นักลงทุนจะจับตามองว่ากำไรของบริษัทจะสามารถปรับความคาดหวังที่สูงของหุ้นได้หรือไม่ ในสหรัฐอเมริกา ความคาดหวังอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากนักวิเคราะห์คาดการณ์การเติบโตของกำไรช้าที่สุดในรอบสองปีของ S&P 500

ในเอเชีย คาดว่าจะมีการแสดงที่แข็งแกร่งจากผู้ส่งออกเทคโนโลยี โดยเฉพาะในเกาหลีใต้และไต้หวัน ยุโรปเผชิญกับแรงกดดันด้านมาร์จิ้นจากความต้องการที่อ่อนแอและความกังวลเรื่องภาษียังคงอยู่ คุณภาพของผลประกอบการ การแก้ไขคำแนะนำ และการสร้างรายได้ที่เชื่อมโยงกับ AI จะเป็นพื้นที่สำคัญที่ต้องให้ความสนใจ

ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและต้นลมสำหรับตลาด

ความเสี่ยงที่มุ่งหน้าสู่ครึ่งหลังของปี 2025 ได้แก่ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่ออายุ การปรับขึ้นภาษีที่อาจเกิดขึ้น และผลประกอบการของบริษัทที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ทางด้านมหภาค การฟื้นตัวของเงินเฟ้อหรือการผ่อนคลายตลาดแรงงานอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยนานขึ้น

อย่างไรก็ตาม ลมที่ช่วยเหลือ เช่น พลวัตการค้าที่ดีขึ้น ความต้องการของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง สภาพการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น และการลงทุน AI ที่ยั่งยืนให้การสนับสนุน ตัวกระตุ้นที่สำคัญอาจเป็นความชัดเจนที่มากขึ้นเกี่ยวกับยุทธศาสตร์ภาษีของทรัมป์ ไม่ว่าจะเป็นการชะลอเกินกำหนดเส้นตาย 9 กรกฎาคม หรือการเก็บภาษีในวงกว้าง 10% ให้โอกาสตลาดในการประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจและผลประกอบการที่แท้จริง

จนกว่าจะถึงตอนนั้น คาดว่าตลาดอาจยังคงขับเคลื่อนด้วยข่าวสารและการตอบสนอง

ครึ่งแรกที่พลวัต—อะไรกำลังมาถัดไป?

ครึ่งแรกของปี 2025 เตือนผู้เข้าร่วมตลาดว่าแม้ในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง ความยืดหยุ่นด้านราคาก็ยังสามารถเกิดขึ้นได้แม้ว่าความไม่แน่นอนจะสูงขึ้น

จากความตกใจทางภูมิรัฐศาสตร์และการขู่ภาษีจนถึงการลดเงินเฟ้อและความกระตือรือร้นใน AI เรื่องราวนั้นไม่เชิงเส้นเลยทีเดียว ขณะที่เราเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2025 กุญแจสำคัญคือการติดตามอย่างใกล้ชิดพัฒนาการมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ สัญญาณจากธนาคารกลาง ความประหลาดใจของผลประกอบการ และการพัฒนาภูมิรัฐศาสตร์จะมีบทบาทในการกำหนดผลลัพธ์

สำหรับนักเทรดและผู้เข้าร่วมตลาด การรักษาความรอบรู้และความยืดหยุ่นจะมีความสำคัญในการนำเสนอสิ่งที่สัญญาว่าจะเป็นครึ่งหลังของปีที่เต็มไปด้วยเหตุการณ์เช่นเดียวกัน

สมัครเปิดบัญชีสดกับ Vantage เพื่อติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุดและเข้าถึงทรัพยากรการเรียนรู้ฟรีที่ปลายนิ้วของคุณ

แหล่งอ้างอิง

1. “S&P 500, Nasdaq hit record highs on renewed AI bets, rate-cut hope – Yahoo! Finance” https://finance.yahoo.com/news/p-500-nasdaq-hit-record-141017638.html เข้าถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2025
2. “Germany Stock Market Index (DE40) – Trading Economics” https://tradingeconomics.com/germany/stock-market เข้าถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2025
3. “Euro Area Stock Market Index (EU50) – Trading Economics” https://tradingeconomics.com/euro-area/stock-market เข้าถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2025
4. “FTSE 100 Index – Investor’ Chronicle” https://markets.investorschronicle.co.uk/data/indices/tearsheet/historical?s=FTSE%3AFSI เข้าถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2025
5. “France Stock Market Index (FR40) – Trading Economics” https://tradingeconomics.com/france/stock-market เข้าถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2025
6. “Brent crude oil – Trading Economics” https://tradingeconomics.com/commodity/brent-crude-oil เข้าถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2025
7. “Crude Oil – Trading Economics” https://tradingeconomics.com/commodity/crude-oil%20 เข้าถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2025
8. “Mid-year market outlook 2025: A broad spectrum of potential outcomes – J.P.Morgan” https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/outlook/mid-year-outlook เข้าถึงวันที่ 2 กรกฎาคม 2025