O Banco Central Europeu fez exatamente o que os mercados esperavam na decisão de setembro: manteve as taxas em 2,00%, marcando a segunda pausa consecutiva depois de oito cortes.

Embora a decisão em si não tenha sido uma surpresa, as mensagens sutis e as mudanças na dinâmica do mercado criaram um ambiente interessante para os pares da nossa lista de observação do euro.

Vamos examinar quais configurações da nossa lista de observação aproveitaram a mão firme do BCE e como se comportaram num contexto de enfraquecimento dos dados dos EUA e evolução do sentimento de risco.

As listas de observação são discussões sobre perspectivas de preços e estratégias apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar em um plano de gestão de risco e negociação.

Se você quiser acompanhar nossas escolhasda “Lista de Observação”assim que forem publicadas ao longo da semana, confira nossa página de assinaturado BabyPips Premium para saber mais!

A configuração

• O que estávamos acompanhando: Declaração de política monetária do BCE para setembro de20 25
• A expectativa: BCE manterá a taxa de refinanciamento principal em 2,15%
• Resultado dos dados: o BCE manteve todas as taxas estáveis, como esperado, com a presidente Lagarde declarando que o “processo desinflacionário acabou” e os riscos agora estão “mais equilibrados”
• Contexto de mercado em torno do evento: Sentimento de risco positivo impulsionado por pedidos fracos de seguro-desemprego nos EUA, consolidando as expectativas de corte das taxas pelo Fed; rendimentos de 10 anos nos EUA caindo abaixo de 4,00%

Resultado do evento

O BCE correspondeu às expectativas, mantendo as taxas inalteradas em toda a linha, ao mesmo tempo em que deu sinais de postura hawkish que pegaram alguns traders de surpresa. Principais conclusões da decisão:

• Decisão unânime de manter as taxas estáveis em 2,00% (depósito), 2,15% (refinanciamento principal) e 2,40% (empréstimo marginal)
• Lagarde: “O processo de desinflação acabou” – uma declaração notavelmente confiante
• Riscos de crescimento caracterizados como “mais equilibrados”, com a incerteza comercial “claramente diminuída”
• Previsão de inflação para 2025 elevada de 2,0% para 2,1%, embora a previsão para 2027 tenha sido reduzida para 1,9%
• Abordagem dependente dos dados mantida, sem compromisso prévio com a trajetória futura das taxas

A declaração refletiu a crescente confiança na trajetória econômica da zona do euro, especialmente após os recentes acordos comerciais entre a UE e os EUA que estabeleceram uma estrutura tarifária de 15%.

Tendência fundamental desencadeada: configurações otimistas para o euro

Fatores exógenos e do mercado em geral:

O ambiente de negociação da semana foi dominado por temas importantes que remodelaram fundamentalmente os fluxos monetários:

Início da semana: análise da realidade do mercado de trabalho

Os mercados digeriram os fracos números do NFP de sexta-feira (22 mil contra 75 mil esperados), enquanto o primeiro-ministro francês Bayrou perdeu uma votação de confiança na segunda-feira. As exportações da China para os EUA caíram 33%, ressaltando os danos da guerra comercial. A bomba de terça-feira: as revisões da folha de pagamento dos EUA mostraram um ajuste recorde de -911 mil, excedendo em muito os -818 mil anteriores, praticamente garantindo cortes nas taxas do Fed.

Meio da semana: surpresas na inflação e recuperação do risco

A queda inesperada do PPI na quarta-feira (-0,1% contra +0,4% esperado) provocou uma ampla recuperação do risco, com as ações atingindo recordes. A quinta-feira foi decisiva, quando os pedidos de seguro-desemprego subiram para 263.000 – o maior número desde outubro de 2021 – apesar do CPI ligeiramente mais alto (2,9% a/a). Os mercados concluíram que o Fed daria prioridade ao emprego em detrimento da inflação.

Sexta-feira: realidade e posicionamento

Os dados do Reino Unido trouxeram um alerta de estagflação, com o PIB estagnado em 0% e as expectativas de inflação das famílias saltando para 3,6%, o maior nível em dois anos. Isso pesou sobre a libra esterlina, ao mesmo tempo em que lembrou aos mercados os desafios do crescimento global. As ameaças de Trump de sanções à Rússia e a pressão por tarifas de 100% sobre os compradores de petróleo russo aumentaram a tensão geopolítica no final da semana, dando suporte ao dólar.

O ouro atingiu novos recordes acima de US$ 3.685 antes do surgimento da realização de lucros. O petróleo subiu no início da semana, mas enfrentou dificuldades no final, com o WTI fechando abaixo de US$ 63/bbl, já que o aumento mínimo de 137 mil bpd da OPEP+ não conseguiu compensar as preocupações com a demanda. Os rendimentos do Tesouro reagiram dramaticamente aos dados da semana, com o título de 10 anos caindo abaixo de 4,00% pela primeira vez desde abril, criando um cenário favorável para ativos de risco.

O bitcoin encerrou a semana como o ativo com melhor desempenho entre os principais ativos financeiros, provavelmente atraindo otimistas fundamentais depois que a Nasdaq anunciou esforços para tokenizar títulos no início da semana.

Pontuação do cenário: como se desenrolou?

EUR/CHF: Resultado líquido otimista do evento do EUR + Cenário de risco = Probabilidade indiscutivelmente boa de um resultado líquido positivo

Gráfico Forex EUR/CHF de 1 hora pela TradingView

O par entrou na decisão do BCE um pouco abaixo do nível psicológico menor de 0,9350, depois subiu brevemente e reverteu para baixo após o evento do BCE.

A retração após a alta foi provavelmente uma realização de lucros imediatamente após a coletiva de imprensa de Lagarde, possivelmente por parte de traders que haviam se posicionado para uma inclinação mais dovish do BCE. A retração testou a área de suporte do pivô/intervalo S1 discutida anteriormente, onde vimos uma rápida reversão, provavelmente por parte de traders técnicos e aqueles que apostam em um ambiente de risco mais amplo.

O par conseguiu saltar para a área intermediária de 0,9350, como previsto, embora nunca tenha ganhado impulso adicional, provavelmente devido aos comentários públicos divergentes entre os membros do BCE sobre o rumo que as taxas de juro poderão tomar. Nunca chegou perto de testar a zona de resistência de 0,9400 que pensávamos que poderia atingir se o ambiente de risco geral fosse claramente otimista para os ativos de risco.

Não elegível para sair da lista de observação – Configurações de baixa do EUR e configuração longa do EUR/GBP

EUR/GBP: Resultado líquido otimista do evento do EUR + Cenário de aversão ao risco

EUR/GBP Gráfico Forex de 1 hora por TradingView

Após nossa discussão original, houve uma queda significativa, ultrapassando nossa área técnica de interesse original, e encontramos suporte em torno da confluência da baixa oscilante anterior e da área de suporte S1 Pivot (aproximadamente 0,8630 – 0,8640).

Em torno do evento do BCE, determinamos que o ambiente geral do mercado era indiscutivelmente de risco, invalidando assim o EUR/GBP de ir além da fase de lista de observação, mas após o evento do BCE, o par conseguiu proporcionar algumas oportunidades de negociação diária otimistas a partir daquela forte área de suporte técnico que se formou antes do evento.

EUR/JPY: Resultado líquido negativo do evento do EUR + Cenário de risco

Gráfico Forex EUR/JPY de 1 hora pela TradingView

Essa configuração da lista de observação foi invalidada pela postura um pouco mais hawkish do que o esperado do BCE, já que as declarações de Lagarde pareciam sugerir o fim do ciclo de flexibilização em breve.

O EUR/JPY teve uma alta no fim de semana devido à incerteza política japonesa, mas os ganhos logo desapareceram e a diferença foi preenchida, pois o anúncio de uma eleição presidencial em grande escala do LDP resultou em expectativas mais hawkish do BOJ. Isso levou o EUR/JPY a cair bem antes do evento do BCE.

Em nossa discussão original, a gente realmente esperava esse comportamento, após o qual esperávamos que o EUR/JPY pudesse se recuperar após uma retração. A área de interesse alvo era a confluência de Fibs e médias móveis (172,50 – 173,00), que é onde o EUR/JPY realmente se estabilizou antes do evento do BCE.

Esses desenvolvimentos transformaram o EUR/JPY em uma configuração de “resultado líquido otimista do evento do euro + cenário de risco”, e aqueles que perceberam isso e apostaram no EUR/JPY para o lado comprado após o evento do BCE provavelmente viram o melhor resultado líquido positivo para os participantes do euro, já que o sentimento de risco permaneceu forte e o sentimento em relação ao iene se deteriorou no final da semana.

EUR/NZD: Resultado líquido de alta do evento do euro + Cenário de aversão ao risco

EUR/NZD Gráfico Forex de 1 hora pela TradingView

Semelhante ao EUR/JPY, esperávamos uma retração após o evento do BCE (se o BCE fosse neutro a dovish) para uma possível configuração de swing longo no EUR/NZD em torno dos argumentos técnicos de médias móveis em alta e confluência de retração de Fibonacci (área de 1,9640 – 1,9720) no período de 4 horas.

Embora o EUR/NZD tenha caído na nossa área técnica de interesse após o BCE e o resultado do evento do BCE tenha apoiado uma tendência longa do euro, com o ambiente de risco geral fortemente otimista (aumento das expectativas de corte das taxas do Fed) e um forte desempenho do NZD durante a semana, assumir uma tendência longa parece ser uma configuração de baixa qualidade neste momento.

O veredicto

A postura dependente dos dados do BCE e as mensagens mais hawkish deram suporte para oportunidades de alta do euro, com o EUR/CHF sendo nossa configuração mais confiável para a semana entre nossas discussões originais. A zona de suporte técnico destacada em 0,9320 se manteve muito bem antes da divulgação e, mais uma vez, depois dela. Infelizmente, não houve um acompanhamento significativo para cima, pois houve divergências entre os membros do BCE sobre as expectativas para as taxas de juros no final da semana.

No geral, acreditamos que a estratégia provavelmente teria apoiado um resultado líquido positivo se tivesse sido aplicada exatamente na área técnica de interesse marcada na discussão original. Mas o grau de sucesso foi limitado devido à incerteza no final da semana em relação às perspectivas para as taxas, provocada pelos membros do BCE, por isso classificamos esta discussão como “neutra-provável” de apoiar um resultado líquido positivo.

Principais conclusões: