حقق البنك المركزي الأوروبي بالضبط ما توقعته الأسواق في قراره الصادر في سبتمبر، حيث أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.00٪، مسجلاً بذلك توقفاً ثانياً على التوالي بعد ثمانية تخفيضات.

على الرغم من أن القرار في حد ذاته لم يكن مفاجئًا، إلا أن الرسائل الدقيقة وديناميكيات السوق المتغيرة خلقت بيئة مثيرة للاهتمام لأزواج العملات EUR المدرجة في قائمة المراقبة لدينا.

دعونا ندرس أي من الترتيبات المدرجة في قائمة المراقبة استفادت من ثبات البنك المركزي الأوروبي وكيف كان أداؤها في ظل ضعف البيانات الأمريكية وتطور مشاعر المخاطرة.

قوائم المراقبة هي مناقشات حول توقعات الأسعار والاستراتيجيات مدعومة بالتحليل الأساسي والتقني، وهي خطوة حاسمة نحو إنشاء فكرة تداول تقديرية عالية الجودة قبل العمل على خطة إدارة المخاطر والتداول.

إذا كنت ترغب في متابعة اختيارات"قائمة المراقبة"الخاصة بنا فور نشرها على مدار الأسبوع، فراجع صفحة الاشتراك في BabyPips Premium لمعرفة المزيد!

الإعداد

• ما كنا نراقبه: بيان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي لشهر سبتمبر 2025
• التوقعات: سيبقي البنك المركزي الأوروبي على سعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.15
• نتائج البيانات: أبقى البنك المركزي الأوروبي جميع أسعار الفائدة ثابتة كما كان متوقعًا، حيث أعلنت الرئيسة لاغارد أن "عملية انخفاض التضخم قد انتهت" وأن المخاطر أصبحت الآن "أكثر توازنًا"
• بيئة السوق المحيطة بالحدث: معنويات إيجابية تجاه المخاطرة مدفوعة بضعف مطالبات البطالة في الولايات المتحدة مما عزز توقعات خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي؛ انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4.00٪

نتيجة الحدث

حقق البنك المركزي الأوروبي التوقعات، حيث أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير في جميع المجالات، مع إبداء نبرة متشددة فاجأت بعض المتداولين. النقاط الرئيسية من القرار:

• قرار بالإجماع بإبقاء أسعار الفائدة ثابتة عند 2.00٪ (الودائع)، 2.15٪ (إعادة التمويل الرئيسية)، 2.40٪ (الإقراض الهامشي)
• لاغارد: "انتهت عملية انكماش التضخم" – تصريح يبعث على الثقة بشكل ملحوظ
• تم وصف مخاطر النمو بأنها "أكثر توازناً" مع "تراجع واضح" في حالة عدم اليقين التجاري
• رفع توقعات التضخم لعام 2025 من 2.0% إلى 2.1%، على الرغم من خفضها إلى 1.9% لعام 2027
• استمرار النهج المعتمد على البيانات دون التزام مسبق بمسار أسعار الفائدة في المستقبل

عكست التصريحات الثقة المتزايدة في المسار الاقتصادي لمنطقة اليورو، لا سيما بعد الاتفاقيات التجارية الأخيرة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة التي حددت إطارًا جمركيًا بنسبة 15٪.

تحول التوجه الأساسي: توقعات صعودية لEUR

العوامل الخارجية والعوامل المؤثرة على السوق بشكل عام:

سيطرت على بيئة التداول خلال الأسبوع مواضيع رئيسية أعادت تشكيل تدفقات العملات بشكل جذري:

أوائل الأسبوع: واقع سوق العمل

استوعبت الأسواق ضعف أرقام الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة (22 ألفًا مقابل 75 ألفًا متوقعًا)، بينما خسر رئيس الوزراء الفرنسي بايرو تصويتًا على الثقة يوم الاثنين. وانخفضت صادرات الصين إلى الولايات المتحدة بنسبة 33٪، مما يؤكد الأضرار الناجمة عن الحرب التجارية. مفاجأة يوم الثلاثاء: أظهرت مراجعات الرواتب في الولايات المتحدة تعديلًا قياسيًا بلغ -911 ألفًا، متجاوزًا بكثير الرقم السابق -818 ألفًا، مما يضمن فعليًا خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

منتصف الأسبوع: مفاجآت التضخم وارتفاع المخاطر

أدى الانخفاض غير المتوقع في مؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء (-0.1% مقابل +0.4% المتوقع) إلى ارتفاع واسع في المخاطر مع وصول الأسهم إلى مستويات قياسية. كان يوم الخميس حاسماً عندما ارتفع عدد طلبات إعانة البطالة إلى 263 ألف طلب - وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021 - على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين قليلاً (2.9% على أساس سنوي). وخلصت الأسواق إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعطي الأولوية للعمالة على التضخم.

الجمعة: واقع الحال والتحرك

أصدرت البيانات البريطانية تحذيراً من الركود التضخمي مع توقف الناتج المحلي الإجمالي عند 0٪ وقفز توقعات التضخم للأسر إلى أعلى مستوى لها في عامين عند 3.6٪. أثر ذلك على الجنيه الإسترليني، بينما ذكّر الأسواق بالتحديات التي تواجه النمو العالمي. أضافت تهديدات ترامب بفرض عقوبات على روسيا والضغط من أجل فرض تعريفات جمركية بنسبة 100٪ على مشتري النفط الروسي توتراً جيوسياسياً في أواخر الأسبوع، مما دعم الدولار.

سجل الذهب أرقامًا قياسية جديدة فوق 3685 دولارًا قبل ظهور عمليات جني الأرباح. ارتفع النفط في وقت مبكر ثم عانى في أواخر الأسبوع، حيث أنهى خام غرب تكساس الوسيط (WTI) دون 63 دولارًا للبرميل، حيث فشل زيادة أوبك+ البالغة 137 ألف برميل في اليوم في تعويض مخاوف الطلب. استجابت عائدات سندات الخزانة بشكل كبير لبيانات الأسبوع، حيث انخفضت عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4.00٪ للمرة الأولى منذ أبريل، مما خلق خلفية داعمة للأصول الخطرة.

أنهى البيتكوين الأسبوع كأفضل الأصول أداءً بين الأصول المالية الرئيسية، على الأرجح جذبًا للمضاربين على الارتفاع بعد أن أعلن ناسداك عن جهود لتحويل الأوراق المالية إلى عملات رقمية في وقت سابق من الأسبوع.

بطاقة نتائج السيناريوهات: كيف سارت الأمور؟

EUR/CHF: نتائج إيجابية صافية لEUR + سيناريو المخاطرة = احتمالات جيدة لنتائج إيجابية صافية

EUR/CHF 1-hour Forex Chart by TradingView

دخل الزوج قرار البنك المركزي الأوروبي عند مستوى أقل بقليل من المستوى النفسي الثانوي 0.9350، ثم ارتفع لفترة وجيزة وعاد للانخفاض بعد حدث البنك المركزي الأوروبي.

كان التراجع بعد الارتفاع على الأرجح نتيجة لجني بعض الأرباح مباشرة بعد مؤتمر لاغارد الصحفي، ربما من قبل المتداولين الذين توقعوا موقفًا أكثر تساهلاً من البنك المركزي الأوروبي. اختبر التراجع منطقة الدعم المستهدفة S1 التي تمت مناقشتها سابقًا، حيث شهدنا انعكاسًا سريعًا، على الأرجح من قبل المتداولين الفنيين وأولئك الذين يستفيدون من بيئة المخاطرة الواسعة.

تمكن الزوج من الارتداد نحو منطقة منتصف النطاق 0.9350 كما كان متوقعًا، على الرغم من أنه لم يكتسب زخمًا إضافيًا، ربما بسبب تباين التعليقات العامة بين أعضاء البنك المركزي الأوروبي حول الاتجاه المحتمل لأسعار الفائدة في المستقبل. لم يقترب أبدًا من اختبار منطقة مقاومة النطاق 0.9400 التي اعتقدنا أنها قد تظهر إذا كانت بيئة المخاطرة العامة صعودية صافية للأصول الخطرة.

غير مؤهل للتحرك خارج قائمة المراقبة – إعدادات هبوطية لEUR وإعدادات شراء لEUR/GBP

EUR/GBP: نتيجة صعودية صافية لليورو + سيناريو تجنب المخاطرة

EUR/GBP 1-hour Forex Chart by TradingView

بعد مناقشتنا الأصلية، انخفض بشكل كبير ليتجاوز منطقة الاهتمام الفنية المستهدفة الأصلية، ووجد دعمًا حول نقطة التقاء أدنى مستوى سابق ومنطقة دعم S1 Pivot (حوالي 0.8630 – 0.8640).

فيما يتعلق بحدث البنك المركزي الأوروبي، قررنا أن بيئة السوق العامة يمكن القول إنها تنطوي على مخاطرة، مما أدى إلى عدم تمكن EUR/GBP من تجاوز مرحلة قائمة المراقبة، ولكن بعد حدث البنك المركزي الأوروبي، تمكن الزوج من توفير فرص تداول يومية صعودية من منطقة الدعم الفني القوية التي تشكلت قبل الحدث.

EUR/JPY: نتائج حدث EUR الصافية الهبوطية + سيناريو المخاطرة

EUR/JPY 1-hour Forex Chart by TradingView

أبطل هذا الإعداد لقائمة المراقبة موقف البنك المركزي الأوروبي الأكثر تشددًا قليلاً مما كان متوقعًا، حيث بدت تصريحات لاغارد وكأنها تلمح إلى نهاية دورة التيسير النقدي قريبًا.

ارتفع EUR/JPY خلال عطلة نهاية الأسبوع بسبب عدم اليقين السياسي في اليابان، ولكن المكاسب سرعان ما تلاشت وتم سد الفجوة مع إعلان إجراء انتخابات رئاسية شاملة للحزب الليبرالي الديمقراطي، مما أدى إلى توقعات أكثر تشددًا من بنك اليابان المركزي. أدى ذلك إلى انخفاض EUR/JPY قبل حدث البنك المركزي الأوروبي.

في مناقشتنا الأصلية، توقعنا بالفعل هذا السلوك، وبعد ذلك توقعنا أن يرتفع زوج EUR/JPY بعد تراجعه. كانت منطقة الاهتمام المستهدفة هي التقاء مستويات فيبوناتشي والمتوسطات المتحركة (172.50 - 173.00)، حيث استقر زوج EUR/JPY بالفعل قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي.

حوّلت هذه التطورات زوج EUR/JPY إلى "نتيجة صعودية صافية لحدث EUR + سيناريو المخاطرة"، وبالنسبة لأولئك الذين رأوا ذلك وتداولوا زوج EUR/JPY في الاتجاه الصعودي بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي، فمن المحتمل أنهم شهدوا أفضل نتيجة إيجابية صافية لمتداولي EUR، حيث ظلت معنويات المخاطرة قوية وتدهورت معنويات الين في نهاية الأسبوع.

EUR/NZD: نتيجة صافية سلبية لحدث EUR + سيناريو تجنب المخاطر

EUR/NZD 1-hour Forex Chart by TradingView

على غرار EUR/JPY، كنا نتوقع تراجعًا بعد حدث البنك المركزي الأوروبي (إذا كان البنك المركزي الأوروبي محايدًا إلى متساهلًا) إلى إعداد محتمل للتأرجح الطويل في EUR/NZD حول الحجج الفنية لارتفاع المتوسطات المتحركة وتلاقي تصحيح فيبوناتشي (منطقة 1.9640 - 1.9720) على الإطار الزمني لمدة 4 ساعات.

في حين أن EUR/NZD انخفض إلى منطقة الاهتمام الفنية المستهدفة بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي، ودعمت نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي التحيز الطويل لليورو، مع بيئة مخاطر عامة قوية صعودية (ارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي) وأداء قوي للدولار NZD خلال الأسبوع، يبدو أن التحيز الطويل المتأرجح هو إعداد منخفض الجودة في الوقت الحالي.

الحكم

قدم موقف البنك المركزي الأوروبي المعتمد على البيانات ورسائله المتشددة الدعم لفرص ارتفاع EUR، حيث كان زوج EUR/CHF هو الإعداد الأكثر موثوقية لهذا الأسبوع من بين مناقشاتنا الأصلية. حافظت منطقة الدعم الفني المحددة عند 0.9320 على مستواها بشكل جيد قبل الإصدار، ومرة أخرى بعده. للأسف، لم يكن هناك متابعة كبيرة للارتفاع، حيث كانت هناك آراء متباينة من أعضاء البنك المركزي الأوروبي بشأن توقعات أسعار الفائدة في نهاية الأسبوع.

بشكل عام، نعتقد أن الاستراتيجية كانت ستدعم على الأرجح نتيجة إيجابية صافية إذا تم تنفيذها بالضبط في المنطقة الفنية ذات الأهمية المحددة في المناقشة الأصلية. لكن درجة النجاح كانت محدودة بسبب عدم اليقين في نهاية الأسبوع بشأن توقعات أسعار الفائدة الذي أثاره أعضاء البنك المركزي الأوروبي، لذلك صنفنا هذه المناقشة على أنها "محايدة-محتملة" داعمة لنتيجة إيجابية صافية.

النقاط الرئيسية: