Ringkasan Pasaran Kewangan & Forex – 26 Nov. 2025

Pasaran melanjutkan kenaikan minggu Kesyukuran mereka pada hari Rabu apabila jangkaan penurunan kadar Rizab Persekutuan yang semakin meningkat dan kecenderungan hawkish yang tidak dijangka dari Bank Rizab New Zealand menenggelamkan pelancaran belanjawan UK yang kacau-bilau, menghantar ekuiti dan emas lebih tinggi manakala dolar melemah secara meluas.

Bitcoin mencuri perhatian, melonjak hampir 4% untuk kembali melepasi paras $90,000 apabila peniaga kripto bersiap sedia menjelang cuti AS, manakala aset UK menavigasi perairan bergelora selepas kebocoran belanjawan awal yang menggemparkan pasaran gilt buat seketika sebelum langkah-langkah had perbelanjaan akhirnya memberikan kelegaan.

Jangan lupa semak berita forex dan kemas kini ekonomi yang mungkin anda terlepas dalam sesi dagangan terbaru ini!

Tajuk Berita Forex & Data:

• Pekerjaan Pembinaan Australia untuk 30 September 2025: -0.7% q/q (0.1% q/q ramalan; 3.0% q/q sebelumnya)
• Kadar Pertumbuhan Indeks Harga Pengguna Australia untuk Oktober 2025: 0.0% m/m (0.4% m/m ramalan; 1.3% m/m sebelumnya); 3.8% y/y (3.5% y/y ramalan; 3.2% y/y sebelumnya)
• Keputusan Kadar Faedah RBNZ New Zealand untuk 26 November 2025: 2.25% (2.25% ramalan; 2.5% sebelumnya)
• Indeks Penunjuk Utama Jepun untuk September 2025: 108.6 (108.0 ramalan; 107.0 sebelumnya)
• Indeks Sentimen Ekonomi Swiss untuk November 2025: 12.2 (-8.8 ramalan; -7.7 sebelumnya)
• Tinjauan Kestabilan Kewangan ECB: risiko kestabilan kewangan kawasan euro kekal “tinggi,” menyoroti penilaian aset yang diregangkan, terutamanya sekitar ekuiti berkaitan AI, dan beban hutang kedaulatan yang meningkat sebagai kelemahan utama
• Kadar Hipotek 30 Tahun MBA AS untuk 21 November 2025: 6.4% (6.37% sebelumnya)
  • Permohonan Hipotek MBA AS untuk 21 November 2025: 0.2% (-5.2% sebelumnya)
• Pada hari Rabu, Canselor Perbendaharaan Reeves mengumumkan kenaikan cukai £26B dalam belanjawan yang bertujuan untuk mengimbangi kehendak pedagang bon dan anggota belakang Parti Buruh.
• Pesanan Barang Tahan Lama AS untuk September 2025: 0.5% m/m (0.2% m/m ramalan; 2.9% m/m sebelumnya)
• Tuntutan Pengangguran Awal AS untuk 22 November 2025: 216.0k (224.0k ramalan; 220.0k sebelumnya)
• PMI Chicago AS untuk November 2025: 36.3 (46.0 ramalan; 43.8 sebelumnya)
• Perubahan Stok Minyak Mentah EIA AS untuk 21 November 2025: 2.77M (-3.43M sebelumnya)
• Beige Book Fed AS: menerangkan aktiviti ekonomi keseluruhan AS sebagai tidak banyak berubah, dengan perbelanjaan pengguna melemah, pekerjaan merosot di kira-kira separuh daripada daerah, mengukuhkan jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar Disember

Tindakan Harga Pasaran Secara Meluas:

Carta Dollar Index, Emas, S&P 500, Minyak, Hasil 10-tahun AS, Bitcoin Overlay oleh TradingView

Sesi Rabu memberikan nada berisiko berterusan apabila peniaga bersiap sedia sebelum cuti Kesyukuran AS, dengan kelas aset utama mencatatkan kenaikan meluas walaupun terdapat isyarat ekonomi bercampur-campur dan pelepasan belanjawan UK yang kacau-bilau.

S&P 500 meningkat secara berterusan sepanjang sesi, meningkat 0.72% untuk ditutup pada 6,813.10 apabila saham teknologi memimpin kenaikan. Indeks mengekalkan momentum ke atas dari pembukaan Asia hingga petang AS, dengan lonjakan terkuat berlaku semasa jam perdagangan pertengahan AS sekitar 2:00-3:00 petang ET, berkorelasi dengan pelepasan Beige Book Rizab Persekutuan yang mengukuhkan jangkaan pemotongan kadar Disember dengan menerangkan aktiviti ekonomi yang tidak berubah dan perbelanjaan pengguna yang melemah.

Emas melanjutkan larian rekodnya, meningkat 0.80% untuk menetap sekitar $4,163 per auns. Logam berharga ini mencatatkan kenaikan sepanjang ketiga-tiga sesi dagangan, dengan kekuatan tertentu semasa jam London mungkin mencerminkan permintaan tempat perlindungan selamat di tengah kekacauan belanjawan UK dan amaran ECB tentang risiko kestabilan kewangan yang tinggi. Walaupun tiada pemangkin khusus emas secara langsung, kemajuan logam ini kelihatan disokong oleh gabungan jangkaan pemotongan kadar Fed dan kebimbangan kemampanan fiskal yang berterusan yang ditandakan oleh ECB.

Minyak mentah WTI mencatatkan kenaikan sederhana sebanyak 0.74%, ditutup hampir $58.30, walaupun pergerakan ini kekurangan pemangkin arah yang jelas. Peningkatan 2.77M tong dalam inventori minyak mentah AS yang tidak dijangka biasanya akan menekan harga ke bawah, namun minyak mengekalkan kenaikan sepanjang sesi—menyebabkan selera risiko yang lebih luas dan penyesuaian kedudukan sebelum cuti mungkin telah mengatasi data inventori yang lemah.

Bitcoin secara drastik mengatasi semua aset utama lain, melonjak 3.79% untuk memecahkan dengan tegas di atas $90,000 dan ditutup pada $90,288. Lonjakan eksplosif mata wang kripto ini bermula semasa jam London awal dan semakin laju melalui dagangan AS, dengan pergerakan yang paling ketara berlaku sekitar tengah hari ET. Tidak ada berita khusus kripto langsung untuk ditunjukkan, jadi mungkin kombinasi kecairan tipis sebelum cuti, penutupan pendek, dan jangkaan yang semakin meningkat bahawa Kevin Hassett—dilihat mesra kepada kadar yang lebih rendah—boleh menjadi pengerusi Fed seterusnya mendorong lonjakan ini.

Hasil Perbendaharaan 10 tahun menurun secara sederhana, jatuh kira-kira 6 mata asas untuk menetap sekitar 4.00%. Setelah bersandar bullish awal, hasil hanyut lebih rendah sepanjang sesi AS, dengan penurunan yang paling ketara berkorelasi dengan pelepasan Beige Book petang yang melukiskan gambaran genangan ekonomi dan mengukuhkan jangkaan pemotongan kadar Disember. Walaupun tuntutan pengangguran awal lebih kuat daripada jangkaan (216k berbanding 224k ramalan), naratif keseluruhan pelonggaran Fed mendominasi harga pasaran bon.

Tingkah Laku Pasaran FX: Dolar AS vs. Utama:

Overlay USD vs. Carta Forex Utama oleh TradingView

Dolar AS mengalami kelemahan yang meluas pada hari Rabu, ditutup sebagai mata wang utama kedua terburuk dengan keuntungan hanya terhadap yen Jepun, kerana jangkaan pemotongan kadar Rizab Persekutuan yang semakin meningkat dan spekulasi tentang pengerusi Fed seterusnya mungkin mendominasi dinamik pasaran mata wang.

Sepanjang sesi Asia, dolar didagangkan lebih rendah bersih berbanding mata wang utama apabila Australia menyampaikan cetakan inflasi yang lebih panas daripada jangkaan menunjukkan CPI utama meningkat 3.8% tahun ke tahun berbanding 3.5% ramalan—kadar terpantas dalam sepuluh bulan. Data ini memberikan lonjakan yang kukuh kepada dolar Australia, dengan AUD/USD naik mendadak dari pembukaan Asia apabila peniaga meninggalkan sebarang jangkaan pemotongan kadar RBA dalam masa terdekat.

Dolar New Zealand juga mencatatkan kenaikan yang ketara selepas RBNZ memotong kadar sebanyak 25 mata asas kepada 2.25% seperti yang dijangka tetapi mengejutkan pasaran dengan menandakan bahawa kitaran pelonggaran secara efektif berakhir, memproyeksikan OCR untuk kekal stabil hingga awal 2026 sebelum naik. NZD/USD melonjak kira-kira 1% ke paras tertinggi satu minggu, dengan pertukaran dua tahun melonjak pada panduan hawkish tersebut. Yen menguat semasa jam Asia, mungkin disebabkan oleh jangkaan kenaikan kadar Bank of Japan dalam masa terdekat berikutan laporan Reuters mencadangkan pergerakan Disember yang mungkin.

Sesi London menandakan sedikit pembalikan momentum dolar, dengan dolar AS mencatatkan keuntungan bersih terhadap mata wang utama semasa jam Eropah pagi. Pemacu utama kelihatan adalah perkembangan belanjawan UK yang kacau-bilau—selepas Pejabat Tanggungjawab Belanjawan secara tidak sengaja melepaskan ramalan fiskal mereka satu jam awal, hasil gilt pada mulanya meningkat dan sterling melemah atas kebimbangan tentang trajektori fiskal. Dolar mungkin mendapat manfaat dari volatiliti berpusatkan UK ini, dengan USD/GBP naik walaupun fakta bahawa belanjawan Canselor Reeves akhirnya mendedahkan penampan fiskal £22 bilion yang lebih besar daripada jangkaan. Euro didagangkan di bawah tekanan semasa jam London apabila Tinjauan Kestabilan Kewangan ECB menyoroti risiko yang tinggi sekitar penilaian aset yang diregangkan dan beban hutang kedaulatan, walaupun kebimbangan ini kelihatan ditenggelami oleh kelemahan dolar yang relatif kemudian pada hari itu.

Apabila sesi AS dibuka, dolar cuba melantun sebentar tetapi cepat berbalik arah dan didagangkan lebih rendah bersih untuk baki sesi. Titik perubahan datang dengan pelepasan pesanan barang tahan lama yang lebih lemah daripada jangkaan dan, lebih penting lagi, Beige Book Fed petang yang menggambarkan aktiviti ekonomi sebagai "sedikit berubah" dengan perbelanjaan pengguna melemah dan pekerjaan menurun di kira-kira separuh daripada daerah. Penilaian dovish ini mengukuhkan jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar Disember, dengan peniaga kini mempersiapkan kira-kira 80% peluang—naik dari kurang daripada 30% seminggu sebelumnya.

Kelemahan dolar yang meluas walaupun data AS bercampur-campur menekankan bagaimana jangkaan pemotongan kadar dan spekulasi kepimpinan Fed telah menjadi pemacu dominan pasaran mata wang menuju ke minggu-minggu akhir 2025, dengan peniaga nampaknya bersedia untuk mengabaikan sebarang titik data individu yang tidak sesuai dengan naratif pelonggaran.

Potensi Pemangkin Akan Datang pada Kalendar Ekonomi

• Keyakinan Perniagaan ANZ untuk November 2025 pada 12:00 pagi GMT
• Perbelanjaan Modal Swasta & Bangunan Australia untuk 30 September 2025 pada 12:30 pagi GMT
• Ucapan Bank of Japan Noguchi pada 1:30 pagi GMT
• Keyakinan Pengguna GfK Jerman untuk Disember 2025 pada 7:00 pagi GMT
• Ucapan anggota Bank Pusat Eropah Cipollone pada 8:30 pagi GMT
• Pembangunan Monetari kawasan euro untuk Oktober 2025 pada 9:00 pagi GMT
• Keyakinan Pengguna kawasan euro untuk November 2025 pada 10:00 pagi GMT
• Sentimen Ekonomi kawasan euro untuk November 2025 pada 10:00 pagi GMT
• Ucapan anggota Bank Pusat Eropah Guindos pada 11:00 pagi GMT
• Akaun Mesyuarat Dasar Monetari ECB pada 12:30 tengah hari GMT
• Akaun Semasa Kanada untuk 30 September 2025 pada 1:30 petang GMT
• Pendapatan Mingguan Purata Kanada untuk September 2025 pada 1:30 petang GMT
• Pasaran AS Ditutup untuk Hari Kesyukuran

Kalendar hari Khamis kelihatan sangat ringan memandangkan cuti Kesyukuran AS, dengan pasaran Amerika ditutup dan kecairan dijangka nipis merentas pasaran global. Acara berjadual yang paling penting akan menjadi bacaan Keyakinan Pengguna GfK Jerman, yang mungkin memberikan pandangan sama ada sentimen isi rumah Jerman stabil selepas berbulan-bulan kelemahan ekonomi. Data pembangunan monetari zon euro—termasuk bekalan wang M3 dan pinjaman kepada isi rumah dan syarikat—akan menawarkan petunjuk tentang keadaan kredit, manakala indikator sentimen blok tersebut boleh mendedahkan sama ada keyakinan perniagaan dan pengguna bertahan di tengah-tengah cabaran pertumbuhan yang berterusan dan risiko kestabilan kewangan yang tinggi yang ditandakan oleh tinjauan ECB Rabu.

Speaker ECB Cipollone dan Guindos mungkin menarik perhatian jika mereka menangani amaran Tinjauan Kestabilan Kewangan tentang penilaian yang diregangkan dan kelemahan hutang kedaulatan, terutamanya selepas volatilitas pasaran bon baru-baru ini di zon euro. Akaun Mesyuarat Dasar Monetari ECB dari pertemuan sebelumnya juga boleh memberikan cahaya pada perbincangan dalaman mengenai kadar pemotongan masa depan.

Dengan ketiadaan data utama, pasaran kekal sensitif terhadap sebarang perkembangan berita yang mengejutkan, terutamanya mengenai rundingan perdagangan AS-China berikutan komen Presiden Trump tentang kemajuan dalam perjanjian damai Ukraine, atau sebarang komen baru tentang penggantian pengerusi Fed yang boleh menjejaskan jangkaan pemotongan kadar. Gabungan kecairan tipis cuti dan kedudukan tinggi menuju ke penghujung bulan boleh memperkuatkan reaksi harga kepada sebarang tajuk utama yang tidak dijangka, menjadikan sesi Khamis berpotensi tidak stabil walaupun kalendar ekonomi sunyi.

Tetap waspada di luar sana, rakan-rakan forex, dan jangan lupa untuk menyemak Kalkulator Korelasi Forex kami apabila merancang untuk mengambil risiko!