Riassunto del mercato finanziario e Forex - 26 novembre 2025

Mercoledì i mercati hanno continuato a salire dopo il rally della settimana del Ringraziamento, perché le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e l'inaspettata svolta restrittiva della Reserve Bank of New Zealand hanno messo in secondo piano il caotico lancio del bilancio britannico, facendo salire le azioni e l'oro mentre il dollaro si indeboliva un po' ovunque.

Il Bitcoin ha rubato la scena, salendo di quasi il 4% e riconquistando il livello di 90.000 dollari, mentre i trader di criptovalute si posizionavano in vista della festività statunitense e gli asset britannici navigavano in acque agitate a seguito di una fuga di notizie prematura sul bilancio che ha brevemente scosso i mercati dei titoli di Stato, prima che le misure di austerità fiscale fornissero finalmente sollievo.

Dai un'occhiata alle notizie sul forex e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nell'ultima sessione di trading!

Titoli e dati delle notizie sul forex:

• Lavori edili completati in Australia al 30 settembre 2025: -0,7% su base trimestrale (previsione: 0,1% su base trimestrale; dato precedente: 3,0% su base trimestrale)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo in Australia per ottobre 2025: 0,0% m/m (previsione 0,4% m/m; precedente 1,3% m/m); 3,8% a/a (previsione 3,5% a/a; precedente 3,2% a/a)
• Decisione sui tassi di interesse della RBNZ neozelandese per il 26 novembre 2025: 2,25% (previsione 2,25%; precedente 2,5%)
• Indice degli indicatori anticipatori del Giappone per settembre 2025: 108,6 (previsione 108,0; precedente 107,0)
• Indice del sentiment economico svizzero per novembre 2025: 12,2 (previsione -8,8; precedente -7,7)
• Rapporto sulla stabilità finanziaria della BCE: i rischi per la stabilità finanziaria dell'area euro rimangono "elevati", con particolare attenzione alle valutazioni degli asset, soprattutto per quanto riguarda i titoli legati all'intelligenza artificiale, e all'aumento del debito pubblico come principali vulnerabilità
• Tasso ipotecario a 30 anni MBA statunitense per il 21 novembre 2025: 6,4% (6,37% precedente)
  • Richieste di mutui MBA statunitensi per il 21 novembre 2025: 0,2% (-5,2% precedente)
• Mercoledì, il Cancelliere dello Scacchiere Reeves ha annunciato un aumento delle tasse di 26 miliardi di sterline in un bilancio che cerca di bilanciare le richieste sia dei trader obbligazionari che dei deputati laburisti.
• Ordini di beni durevoli negli Stati Uniti per settembre 2025: 0,5% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 2,9% m/m)
• Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti per il 22 novembre 2025: 216.000 (previsione 224.000; precedente 220.000)
• PMI di Chicago per novembre 2025: 36,3 (previsione 46,0; precedente 43,8)
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA negli Stati Uniti per il 21 novembre 2025: 2,77 milioni (-3,43 milioni precedente)
• Beige Book della Fed statunitense: ha detto che l'attività economica generaledegli Stati Uniti è rimasta quasi uguale, con una leggera flessione dei consumi e un calo dell'occupazione in circa metà dei distretti, rafforzando le aspettative del mercato per un taglio dei tassi a dicembre

Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

La sessione di mercoledì ha visto un clima di rischio sostenuto, con gli operatori che si sono posizionati in vista della festività del Ringraziamento negli Stati Uniti e le principali classi di attività che hanno registrato ampi guadagni nonostante i segnali economici contrastanti e la caotica pubblicazione del bilancio del Regno Unito.

L'S&P 500 ha registrato un rialzo costante durante tutta la sessione, guadagnando lo 0,72% e chiudendo a 6.813,10 punti, trainato dai titoli tecnologici. L'indice ha mantenuto lo slancio al rialzo dall'apertura dei mercati asiatici fino al pomeriggio statunitense, con il picco più forte registrato durante le ore di negoziazione negli Stati Uniti intorno alle 14:00-15:00 ET, in correlazione con la pubblicazione del Beige Book della Federal Reserve che ha rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre, descrivendo un'attività economica stagnante e un indebolimento della spesa dei consumatori.

L'oro ha continuato la sua corsa record, salendo dello 0,80% e attestandosi intorno ai 4.163 dollari l'oncia. Il metallo prezioso ha registrato guadagni in tutte e tre le sessioni di negoziazione, con una particolare forza durante l'orario di Londra, forse a causa della domanda di beni rifugio nel caos del bilancio del Regno Unito e dell'avvertimento della BCE sui rischi elevati per la stabilità finanziaria. Anche se non ci sono stati fattori specifici per l'oro, il suo rialzo sembra essere stato aiutato dalle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed e dalle continue preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale segnalate dalla BCE.

Il petrolio greggio WTI ha registrato un modesto aumento dello 0,74%, chiudendo a circa 58,30 dollari, anche se il movimento non ha avuto un chiaro catalizzatore direzionale. L'inaspettato aumento di 2,77 milioni di barili delle scorte di greggio statunitensi avrebbe normalmente spinto i prezzi al ribasso, ma il petrolio ha mantenuto i guadagni durante tutta la sessione, suggerendo che la maggiore propensione al rischio e gli aggiustamenti di posizione in vista delle festività potrebbero aver superato i dati negativi sulle scorte.

Il Bitcoin ha surclassato tutti gli altri asset principali, salendo del 3,79% e superando decisamente i 90.000 dollari, per chiudere a 90.288 dollari. Il rialzo esplosivo della criptovaluta è iniziato nelle prime ore di negoziazione a Londra e ha accelerato durante la sessione statunitense, con il movimento più pronunciato intorno a mezzogiorno (ora della costa orientale). Non ci sono state notizie specifiche sulle criptovalute, quindi è possibile che il rialzo sia stato alimentato da una combinazione di scarsa liquidità pre-festiva, copertura delle posizioni corte e crescenti aspettative che Kevin Hassett, considerato favorevole a un abbassamento dei tassi, possa diventare il prossimo presidente della Fed.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso leggermente, perdendo circa 6 punti base e attestandosi intorno al 4,00%. Dopo un iniziale orientamento rialzista, i rendimenti sono scesi durante la sessione statunitense, con il calo più evidente in correlazione con la pubblicazione nel pomeriggio del Beige Book, che ha dipinto un quadro di stagnazione economica e rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre. Nonostante le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione superiori alle attese (216.000 contro le 224.000 previste), la narrativa più ampia dell'allentamento della Fed ha dominato i prezzi del mercato obbligazionario.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA rispetto alle principali valute:

Sovrapposizione del grafico forex USD vs. principali valute di TradingView

Mercoledì il dollaro USA ha avuto un calo generale, chiudendo come la seconda valuta principale con la peggiore performance, con guadagni solo rispetto allo yen giapponese, dato che le crescenti aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e le speculazioni sul prossimo presidente della Fed hanno probabilmente influenzato il mercato valutario.

Durante la sessione asiatica, il dollaro è stato scambiato in ribasso netto rispetto alle principali valute, poiché l'Australia ha registrato un dato sull'inflazione superiore alle attese, con l'IPC complessivo in aumento del 3,8% su base annua rispetto al 3,5% previsto, il ritmo più veloce degli ultimi dieci mesi. I dati hanno dato un forte impulso al dollaro australiano, con l'AUD/USD in forte rialzo dall'apertura asiatica, poiché gli operatori hanno abbandonato ogni aspettativa di un taglio dei tassi da parte della RBA nel breve termine.

Anche il NZD/USD ha registrato guadagni sostanziali dopo che la RBNZ ha tagliato i tassi di 25 punti base al 2,25%, come previsto, ma ha sorpreso i mercati segnalando che il ciclo di allentamento era effettivamente terminato, prevedendo che l'OCR rimarrà stabile fino all'inizio del 2026 prima di aumentare. Il cambio NZD/USD è salito di circa l'1% ai massimi di una settimana, con gli swap a due anni in rialzo sulla scia delle indicazioni restrittive. Lo yen si è rafforzato durante le ore asiatiche, probabilmente a causa delle crescenti aspettative di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone nel breve termine, dopo che un rapporto di Reuters ha suggerito una possibile mossa a dicembre.

La sessione di Londra ha segnato una leggera inversione di tendenza del dollaro, che ha registrato guadagni netti rispetto alle principali valute durante la mattinata europea. Il fattore principale sembra essere stato il caos che ha caratterizzato l'evoluzione del bilancio del Regno Unito: dopo che l'Office for Budget Responsibility ha accidentalmente pubblicato le sue previsioni fiscali con un'ora di anticipo, i rendimenti dei gilt hanno inizialmente registrato un picco e la sterlina si è indebolita a causa dei timori sulla traiettoria fiscale. Il dollaro ha probabilmente beneficiato di questa volatilità incentrata sul Regno Unito, con l'USD/GBP in rialzo nonostante il fatto che il bilancio del Cancelliere Reeves abbia alla fine rivelato una riserva fiscale superiore alle attese, pari a 22 miliardi di sterline. L'euro è stato sotto pressione durante la sessione di Londra, poiché la Financial Stability Review della BCE ha evidenziato rischi elevati legati alle valutazioni degli asset e al debito sovrano, anche se queste preoccupazioni sembrano essere state superate dalla relativa debolezza del dollaro nel corso della giornata.

All'apertura della sessione statunitense, il dollaro ha tentato un breve rimbalzo, ma ha rapidamente invertito la rotta e ha chiuso in ribasso per il resto della sessione. La svolta è arrivata con la pubblicazione degli ordini di beni durevoli, inferiori alle attese, e, cosa ancora più significativa, con il Beige Book della Fed pubblicato nel pomeriggio, che ha descritto l'attività economica come "pressoché invariata", con un calo della spesa dei consumatori e un calo dell'occupazione in circa la metà dei distretti. Questa valutazione accomodante ha rafforzato le aspettative del mercato di un taglio dei tassi a dicembre, con gli operatori che ora scontano una probabilità dell'80% circa, in aumento rispetto al meno del 30% della settimana precedente.

L'ampia debolezza del dollaro, nonostante i dati contrastanti degli Stati Uniti, sottolinea come le aspettative di un taglio dei tassi e le speculazioni sulla leadership della Fed siano diventate i fattori dominanti dei mercati valutari nelle ultime settimane del 2025, con gli operatori apparentemente disposti a ignorare qualsiasi dato individuale che non si adatti alla narrativa dell'allentamento.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Indice di fiducia delle imprese ANZ per novembre 2025 alle 12:00 GMT
• Spese in conto capitale private e nell'edilizia in Australia per il 30 settembre 2025 alle 12:30 GMT
• Discorso di Noguchi della Banca del Giappone alle 1:30 GMT
• Fiducia dei consumatori GfK in Germania per dicembre 2025 alle 7:00 GMT
• Discorso di Cipollone, membro della Banca centrale europea, alle 8:30 GMT
• Andamento monetario nell'area euro per ottobre 2025 alle 9:00 GMT
• Indice di fiducia dei consumatori dell'area euro per novembre 2025 alle 10:00 GMT
• Sentimento economico dell'area euro per novembre 2025 alle 10:00 GMT
• Discorso di Guindos, membro della Banca centrale europea, alle 11:00 GMT
• Resoconto della riunione di politica monetaria della BCE alle 12:30 GMT
• Conto corrente del Canada per il 30 settembre 2025 alle 13:30 GMT
• Guadagni medi settimanali in Canada per settembre 2025 alle 13:30 GMT
• Mercati statunitensi chiusi per il Giorno del Ringraziamento

Il calendario di giovedì sembra particolarmente leggero, visto che è il giorno del Ringraziamento negli Stati Uniti, con i mercati americani chiusi e la liquidità che dovrebbe essere scarsa sui mercati globali. L'evento più importante in programma sarà la lettura dell'indice GfK sulla fiducia dei consumatori tedeschi, che potrebbe dare un'idea se il sentiment delle famiglie tedesche si sta stabilizzando dopo mesi di debolezza economica. I dati sull'andamento monetario dell'eurozona, tra cui l'offerta di moneta M3 e i prestiti alle famiglie e alle imprese, darannoqualche indicazione sulle condizioni del credito, mentre gli indicatori di fiducia dell'area potrebbero far capire se la fiducia delle imprese e dei consumatori sta reggendo nonostante le continue sfide alla crescita e gli elevati rischi per la stabilità finanziaria segnalati dalla revisione della BCE di mercoledì.

I portavoce della BCE Cipollone e Guindos potrebbero attirare l'attenzione se parleranno degli avvertimenti della Financial Stability Review sulle valutazioni eccessive e sulle vulnerabilità del debito sovrano, soprattutto dopo la recente volatilità del mercato obbligazionario dell'eurozona. Anche i verbali della riunione di politica monetaria della BCE potrebbero far luce sulle discussioni interne relative al ritmo dei futuri tagli dei tassi.

In assenza di dati di primo piano, i mercati rimangono sensibili a qualsiasi notizia a sorpresa, in particolare riguardo ai negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina a seguito dei commenti del presidente Trump sui progressi relativi all'accordo di pace con l'Ucraina, o a qualsiasi nuovo commento sulla successione alla presidenza della Fed che potrebbe influire sulle aspettative di taglio dei tassi. La combinazione di scarsa liquidità dovuta alle festività e di un elevato posizionamento in vista della fine del mese potrebbe amplificare le reazioni dei prezzi a qualsiasi notizia inaspettata, rendendo la sessione di giovedì potenzialmente volatile nonostante il calendario economico tranquillo.

Rimanete calmi, amici del forex, e non dimenticate di dare un'occhiata al nostro calcolatore di correlazione forex quando pianificate di assumervi dei rischi!