Rekap Pasar Keuangan & Forex - 26 November 2025

Pasar memperpanjang reli minggu Thanksgiving pada Rabu, didorong oleh meningkatnya ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve dan sikap hawkish yang tak terduga dari Bank Sentral Selandia Baru, yang mengaburkan peluncuran anggaran Inggris yang kacau. Hal ini mendorong kenaikan harga saham dan emas, sementara dolar AS melemah secara luas.

Bitcoin mencuri perhatian, melonjak hampir 4% untuk kembali ke level $90.000, sementara trader kripto bersiap menjelang libur AS, sedangkan aset Inggris menghadapi kondisi pasar yang bergejolak setelah bocornya anggaran secara prematur yang sempat mengguncang pasar obligasi Inggris sebelum langkah-langkah pengetatan fiskal akhirnya memberikan kelegaan.

Simak berita forex dan pembaruan ekonomi yang mungkin Anda lewatkan dalam sesi perdagangan terbaru!

Headline Berita Forex & Data:

• Australia Construction Work Done untuk 30 September 2025: -0,7% q/q (perkiraan 0,1% q/q; sebelumnya 3,0% q/q)
• Laju Pertumbuhan Indeks Harga Konsumen Australia untuk Oktober 2025: 0,0% m/m (perkiraan 0,4% m/m; sebelumnya 1,3% m/m); 3,8% y/y (perkiraan 3,5% y/y; sebelumnya 3,2% y/y)
• Keputusan Suku Bunga RBNZ Selandia Baru untuk 26 November 2025: 2,25% (perkiraan 2,25%; sebelumnya 2,5%)
• Indeks Indikator Utama Jepang untuk September 2025: 108,6 (perkiraan 108,0; sebelumnya 107,0)
• Indeks Sentimen Ekonomi Swiss untuk November 2025: 12,2 (-8,8 perkiraan; -7,7 sebelumnya)
• Laporan Stabilitas Keuangan ECB: Risiko stabilitas keuangan kawasan euro tetap "tinggi," dengan penekanan pada penilaian aset yang tertekan, terutama di sekitar saham terkait kecerdasan buatan (AI), dan beban utang negara yang meningkat sebagai kerentanan utama
• Suku Bunga KPR 30 Tahun MBA AS untuk 21 November 2025: 6,4% (sebelumnya 6,37%)
  • Permohonan KPR MBA AS untuk 21 November 2025: 0,2% (-5,2% sebelumnya)
• Pada Rabu, Menteri Keuangan Reeves mengumumkan kenaikan pajak sebesar £26 miliar dalam anggaran yang berusaha menyeimbangkan tuntutan para pedagang obligasi dan anggota parlemen Partai Buruh.
• Pesanan Barang Tahan Lama AS untuk September 2025: 0,5% m/m (perkiraan 0,2% m/m; sebelumnya 2,9% m/m)
• Permohonan Pengangguran Awal AS untuk 22 November 2025: 216.000 (perkiraan 224.000; sebelumnya 220.000)
• Indeks Manajer Pembelian (PMI) Chicago AS untuk November 2025: 36,3 (perkiraan 46,0; sebelumnya 43,8)
• Perubahan Stok Minyak Mentah EIA AS untuk 21 November 2025: 2,77 juta (-3,43 juta sebelumnya)
• Laporan Beige Book Federal Reserve AS: menggambarkan aktivitas ekonomi AS secara keseluruhan sebagai sedikit berubah, dengan pengeluaran konsumen melemah, dan tingkat pengangguran sedikit menurun di sekitar setengah dari distrik, memperkuat ekspektasi pasar akan pemotongan suku bunga pada Desember

Pergerakan Harga Pasar Secara Umum:

Indeks Dolar, Emas, S&P 500, Minyak, Imbal Hasil Obligasi AS 10 Tahun, Bitcoin Grafik Overlay oleh TradingView

Sesi Rabu menampilkan nada risiko yang berkelanjutan saat para trader bersiap menjelang libur Thanksgiving AS, dengan kelas aset utama mencatat kenaikan signifikan meskipun ada sinyal ekonomi yang campur aduk dan peluncuran anggaran Inggris yang kacau.

S&P 500 naik secara stabil sepanjang sesi, naik 0,72% untuk ditutup di 6.813,10, dengan saham teknologi memimpin kenaikan. Indeks mempertahankan momentum naik dari pembukaan pasar Asia hingga sore hari AS, dengan lonjakan terkuat terjadi selama jam perdagangan tengah hari AS sekitar pukul 2:00-3:00 sore ET, sejalan dengan rilis Beige Book Federal Reserve yang memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga Desember dengan menggambarkan aktivitas ekonomi yang stagnan dan pengeluaran konsumen yang melemah.

Emas memperpanjang rekor kenaikan, naik 0,80% untuk ditutup sekitar $4.163 per ons. Logam mulia ini mencatat kenaikan sepanjang ketiga sesi perdagangan, dengan kekuatan khusus selama jam perdagangan London, kemungkinan mencerminkan permintaan safe-haven di tengah kekacauan anggaran Inggris dan peringatan ECB tentang risiko stabilitas keuangan yang meningkat. Meskipun tidak ada katalis spesifik untuk emas, kenaikan logam ini tampaknya didukung oleh kombinasi ekspektasi pemotongan suku bunga Fed dan kekhawatiran berkelanjutan tentang keberlanjutan fiskal yang diangkat oleh ECB.

Minyak mentah WTI mencatat kenaikan moderat sebesar 0,74%, ditutup dekat $58,30, meskipun pergerakan ini tidak didukung oleh katalis arah yang jelas. Penambahan tak terduga sebesar 2,77 juta barel dalam cadangan minyak mentah AS biasanya akan menekan harga turun, namun minyak tetap mencatat kenaikan sepanjangsesi—menyarankan bahwa selera risiko yang lebih luas dan penyesuaian posisi menjelang liburan mungkin telah mengalahkan data cadangan yang bearish.

Bitcoin secara dramatis outperform semua aset utama lainnya, melonjak 3,79% untuk menembus level $90.000 secara signifikan dan ditutup di $90.288. Rally eksplosif cryptocurrency ini dimulai pada jam-jam awal London dan berlanjut selama perdagangan AS, dengan pergerakan paling signifikan terjadi sekitar tengah hari ET. Tidak ada berita khusus kripto yang dapat dijadikan acuan, sehingga kemungkinan kombinasi likuiditas yang tipis menjelang liburan, penutupan posisi short, dan ekspektasi yang semakin kuat bahwa Kevin Hassett—yang dianggap mendukung suku bunga rendah—dapat menjadi ketua Fed berikutnya, menjadi pendorong reli tersebut.

Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun turun secara moderat, turun sekitar 6 basis poin dan menetap di sekitar 4,00%. Setelah awalnya cenderung bullish, imbal hasil obligasi terus menurun sepanjang sesi AS, dengan penurunan paling signifikan berkorelasi dengan rilis Beige Book sore hari yang menggambarkan stagnasi ekonomi dan memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga pada Desember. Meskipun klaim pengangguran awal lebih tinggi dari perkiraan (216k versus 224k), narasi dominan tentang pelonggaran kebijakan The Fed mendominasi penetapan harga di pasar obligasi.

Perilaku Pasar Valuta Asing: Dolar AS vs. Mata Uang Utama:

Tumpang tindih grafik valuta asing USD vs. mata uang utama oleh TradingView

Dolar AS mengalami pelemahan luas pada Rabu, menutup sebagai mata uang utama dengan kinerja terburuk kedua, dengan kenaikan hanya terhadap yen Jepang, karena ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed yang meningkat dan spekulasi tentang ketua The Fed berikutnya kemungkinan mendominasi dinamika pasar valuta asing.

Selama sesi Asia, dolar AS diperdagangkan lebih rendah secara bersih terhadap mata uang utama lainnya setelah Australia melaporkan data inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan, dengan CPI utama naik 3,8% year-over-year dibandingkan perkiraan 3,5%—laju tercepat dalam sepuluh bulan. Data tersebut memberikan dorongan kuat bagi AUD/USD, dengan AUD/USD melonjak tajam sejak pembukaan sesi Asia setelah para trader meninggalkan ekspektasi pemotongan suku bunga RBA dalam waktu dekat.

Dolar NZD juga mencatat kenaikan signifikan setelah RBNZ memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 2,25% sesuai perkiraan, namun mengejutkan pasar dengan sinyal bahwa siklus pelonggaran telah berakhir, dengan proyeksi suku bunga acuan (OCR) akan tetap stabil hingga awal 2026 sebelum naik. NZD/USD melonjak sekitar 1% ke level tertinggi dalam seminggu, dengan swap dua tahun melonjak akibat panduan hawkish tersebut. Yen menguat selama sesi Asia, kemungkinan karena meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan dalam waktu dekat setelah laporan Reuters menyarankan kemungkinan langkah pada Desember.

Sesi London menandai pembalikan momentum dolar AS, dengan dolar AS mencatat kenaikan bersih terhadap mata uang utama selama jam perdagangan Eropa pagi. Faktor utama tampaknya berasal dari perkembangan anggaran Inggris yang kacau—setelah Kantor Tanggung Jawab Anggaran (OBR) secara tidak sengaja merilis proyeksi fiskalnya satu jam lebih awal, imbal hasil obligasi pemerintah Inggris (gilt) awalnya melonjak dan pound melemah karena kekhawatiran tentang arah fiskal. Dolar AS kemungkinan diuntungkan oleh volatilitas yang berpusat di Inggris ini, dengan USD/GBP naik meskipun anggaran yang diumumkan oleh Menteri Keuangan Reeves akhirnya mengungkapkan cadangan fiskal sebesar £22 miliar yang lebih besar dari perkiraan. Euro diperdagangkan di bawah tekanan selama sesi London setelah Laporan Stabilitas Keuangan ECB menyoroti risiko yang meningkat seputar penilaian aset yang terlalu tinggi dan beban utang negara, meskipun kekhawatiran ini tampaknya diimbangi oleh kelemahan dolar AS yang relatif pada akhir hari.

Pada pembukaan sesi AS, dolar mencoba rebound singkat tetapi segera berbalik arah dan diperdagangkan lebih rendah secara bersih untuk sisa sesi. Titik balik terjadi dengan rilis data pesanan barang tahan lama yang lebih lemah dari perkiraan dan, lebih signifikan lagi, Laporan Beige Book Fed sore hari yang menggambarkan aktivitas ekonomi sebagai "tidak banyak berubah" dengan pengeluaran konsumen melemah dan lapangan kerja menurun di sekitar setengah dari distrik. Penilaian dovish ini memperkuat ekspektasi pasar akan pemotongan suku bunga pada Desember, dengan para pedagang kini memperhitungkan peluang sekitar 80%—naik dari kurang dari 30% seminggu sebelumnya.

Kelemahan dolar AS secara luas meskipun data AS campuran menyoroti bagaimana ekspektasi pemotongan suku bunga dan spekulasi tentang kepemimpinan Fed telah menjadi pendorong utama pasar valuta asing menjelang minggu-minggu terakhir 2025, dengan para pedagang tampaknya bersedia mengabaikan data individu yang tidak sesuai dengan narasi pelonggaran.

Pemicu Potensial yang Akan Datang di Kalender Ekonomi

• ANZ Business Confidence untuk November 2025 pada pukul 12:00 am GMT
• Pengeluaran Modal Swasta dan Konstruksi Australia untuk 30 September 2025 pukul 12:30 WIB
• Pidato Noguchi dari Bank of Japan pada pukul 01:30 WIB
• Indeks Keyakinan Konsumen GfK Jerman untuk Desember 2025 pada pukul 07:00 WIB
• Pidato Anggota Bank Sentral Eropa Cipollone pada pukul 08:30 WIB
• Perkembangan Moneter Zona Euro untuk Oktober 2025 pada pukul 09:00 WIB
• Indeks Keyakinan Konsumen Zona Euro untuk November 2025 pada pukul 10:00 WIB
• Sentimen Ekonomi Zona Euro untuk November 2025 pada pukul 10:00 WIB
• Pidato Anggota Bank Sentral Eropa (ECB) Guindos pada pukul 11:00 WIB
• Catatan Rapat Kebijakan Moneter ECB pada pukul 12:30 siang GMT
• Neraca Transaksi Berjalan Kanada untuk 30 September 2025 pada pukul 13.30 GMT
• Penghasilan Rata-Rata Mingguan Kanada untuk September 2025 pada pukul 13:30 GMT
• Pasar AS Tutup untuk Hari Thanksgiving

Kalender hari Kamis terlihat sangat sepi mengingat libur Thanksgiving di AS, dengan pasar AS tutup dan likuiditas diperkirakan tipis di pasar global. Acara terjadwal paling signifikan adalah pembacaan Indeks Keyakinan Konsumen GfK Jerman, yang dapat memberikan gambaran apakah sentimen rumah tangga Jerman stabil setelah berbulan-bulan kelemahan ekonomi. Data perkembangan moneter zona euro—termasuk pasokan uang M3 dan pinjaman kepada rumah tangga dan perusahaan—akanmemberikan petunjuk tentang kondisi kredit, sementara indikator sentimen zona euro dapat mengungkapkan apakah kepercayaan bisnis dan konsumen tetap stabil di tengah tantangan pertumbuhan yang berkelanjutan dan risiko stabilitas keuangan yang meningkat, seperti yang diungkapkan dalam tinjauan ECB pada Rabu.

Pembicara ECB Cipollone dan Guindos mungkin menarik perhatian jika mereka menanggapi peringatan dalam Laporan Stabilitas Keuangan tentang valuasi yang tertekan dan kerentanan utang negara, terutama setelah volatilitas pasar obligasi zona euro baru-baru ini. Catatan Rapat Kebijakan Moneter ECB dari pertemuan sebelumnya juga dapat memberikan gambaran tentang pembahasan internal mengenai laju pemotongan suku bunga di masa depan.

Tanpa data utama, pasar tetap sensitif terhadap perkembangan berita yang mengejutkan, terutama seputar negosiasi perdagangan AS-China setelah komentar Presiden Trump tentang kemajuan dalam kesepakatan damai Ukraina, atau komentar baru tentang suksesi Ketua Fed yang dapat mempengaruhi ekspektasi pemotongan suku bunga. Kombinasi likuiditas liburan yang tipis dan posisi yang tinggi menjelang akhir bulan dapat memperkuat reaksi harga terhadap berita tak terduga, membuat sesi Kamis berpotensi volatil meskipun kalender ekonomi sepi.

Tetap waspada di luar sana, teman-teman forex, dan jangan lupa untuk memeriksa Kalkulator Korelasi Forex kami saat merencanakan untuk mengambil risiko!