Harga Purata Berwajaran Masa (TWAP)

Harga Purata Berwajaran Masa (TWAP) adalah algoritma perdagangan berdasarkan harga purata berwajaran yang digunakan untuk melaksanakan pesanan besar tanpa memberi kesan yang berlebihan kepada harga pasaran.

Mungkin mudah untuk meneka corak perdagangan strategi yang sedang berjalan jika pesanan itu tidak diubah dengan cara yang istimewa, jadi parameter boleh disesuaikan untuk menjadikan strategi lebih sukar dikesan.

Penyelesaian yang paling biasa adalah dengan merandomkan saiz pesanan dan/atau masa sela antara mereka.

Adalah mungkin untuk mengehadkan kuantiti supaya tidak melebihi peratus volume yang ditetapkan, untuk meminimumkan kesan strategi terhadap pasaran.

Harga Purata Berwajaran Masa (TWAP) adalah satu lagi algoritma perdagangan berdasarkan harga purata berwajaran.

Dibandingkan dengan Harga Purata Berwajaran Volume, pengiraannya lebih mudah.

Ia adalah salah satu algoritma pelaksanaan pertama dan tidak seperti kebanyakan strategi perdagangan algoritma, ia adalah algoritma pelaksanaan pasif yang menunggu harga pasaran yang sesuai datang, bukannya mengejarnya.

Cara Menggunakan TWAP

Kegunaan paling biasa TWAP adalah untuk mengagihkan pesanan besar sepanjang hari perdagangan.

Contohnya, anda mahu membeli 100,000 saham Apple.

Memasukkan satu pesanan besar mungkin akan memberi kesan kepada pasaran menyebabkan harga naik. Untuk mengelakkannya, anda boleh menetapkan tempoh masa di mana anda mahu membeli saham.

Algoritma TWAP akan membahagikan pesanan besar itu secara sama rata kepada pesanan yang lebih kecil dan melaksanakannya dalam tempoh masa yang ditetapkan.

TWAP boleh digunakan sebagai alternatif kepada VWAP, tetapi kerana kesederhanaannya, ada beberapa kelemahan.

Walaupun anda membahagikan pesanan besar, kerana anda melakukannya secara sama rata, masih terdapat kemungkinan perdagangan semasa tempoh kecairan rendah di mana pesanan yang dibahagi itu masih akan memberi kesan kepada pasaran.

Inilah sebabnya mengapa menggunakan TWAP disarankan dalam tempoh yang singkat atau pada aset yang tiada profil volume yang tersedia.

Pesanan yang Dirandomkan

Perdagangan dengan cara yang boleh diramalkan boleh membawa kepada situasi di mana pedagang lain atau algoritma pemangsa akan mengesan strategi anda dan mula "bermain" dengan anda.

Anda boleh menambah elemen rawak dengan memberi tumpuan kepada peratusan penyiapan dari masa ke masa daripada kuantiti tetap.

Dalam praktiknya, ini bermakna apabila kami menjalankan TWAP 1 jam, anda tidak membahagikan pesanan kepada bahagian yang sama rata. Sebaliknya, anda menyasarkan peratusan penyiapan.

Contohnya, anda boleh menyasarkan untuk menyiapkan 25% strategi dalam 15 minit pertama, 50% pada yang kedua, dan 75% pada yang ketiga.

Ini memberikan lebih kebebasan pada saiz pesanan dan membolehkan pesanan anda kelihatan lebih rawak dan kurang dapat diramalkan.

TWAP vs VWAP

Walaupun VWAP lebih kompleks kerana ia memasukkan volume dalam pengiraannya, pada instrumen dengan turnover rendah, nilai TWAP dan VWAP boleh berdekatan.

Di sebalik itu, apabila sesi mula menjadi tidak stabil, kedua-dua indikator akan menyimpang.

Dalam jadual di bawah, TWAP dan VWAP dikira untuk keseluruhan hari perdagangan.

Seperti yang kita dapat lihat pada permulaan hari perdagangan, perbezaannya kurang daripada satu sen, tetapi pada akhir hari, perbezaannya meningkat sehingga 2 sen.

Ini berlaku kerana, sepanjang hari, terdapat beberapa perdagangan volume kecil untuk harga yang lebih rendah yang mempengaruhi TWAP tetapi tidak mempengaruhi VWAP.

Waktu	Tutup	Tinggi	Rendah	Buka	TWAP	VWAP
09:44:00	100.81	100.85	100.80	100.85	100.900	100.904
09:45:00	100.69	100.80	100.67	100.80	100.890	100.887
15:57:00	100.70	100.70	100.68	100.69	100.666	100.686
15:58:00	100.71	100.72	100.68	100.70	100.666	100.686