Harga Rata-rata Tertimbang Waktu (TWAP)

Harga Rata-Rata Tertimbang Waktu (TWAP) adalah algoritma perdagangan yang didasarkan pada harga rata-rata tertimbang yang digunakan untuk eksekusi order yang lebih besar tanpa dampak berlebihan pada harga pasar.

Mungkin mudah untuk menebak pola perdagangan dari strategi yang sedang berjalan jika pesanan tidak dimodifikasi dengan cara khusus, sehingga parameter dapat disesuaikan untuk membuat strategi lebih sulit dilacak.

Solusi yang paling umum adalah mengacak ukuran pesanan dan/atau waktu tunggu di antara pesanan.

Anda dapat membatasi jumlah agar tidak melebihi persentase volume yang ditentukan, untuk meminimalkan dampak strategi terhadap pasar.

Harga Rata-Rata Tertimbang Waktu (TWAP) adalah algoritma perdagangan lain yang didasarkan pada harga rata-rata tertimbang.

Dibandingkan dengan Volume Weighted Average Price, perhitungannya lebih sederhana.

Ini adalah salah satu algoritma eksekusi pertama dan tidak seperti kebanyakan strategi perdagangan algo, ini adalah algoritma eksekusi pasif yang menunggu harga pasar yang tepat datang, bukan mengejarnya.

Cara Menggunakan TWAP

Penggunaan TWAP yang paling umum adalah untuk mendistribusikan pesanan besar sepanjang hari perdagangan.

Misalnya, Anda ingin membeli 100.000 saham Apple.

Memasukkan satu pesanan besar mungkin akan berdampak pada pasar dan menyebabkan harga naik. Untuk mencegahnya, Anda dapat menentukan jangka waktu yang Anda inginkan untuk membeli saham.

Algoritma TWAP akan membagi pesanan besar secara merata menjadi pesanan yang lebih kecil dan mengeksekusinya selama periode waktu yang ditentukan.

TWAP dapat digunakan sebagai alternatif VWAP, tetapi karena kesederhanaannya, ada beberapa kendala.

Bahkan jika Anda membagi pesanan besar, karena Anda melakukannya secara merata, masih ada kemungkinan perdagangan selama periode likuiditas rendah di mana pesanan yang Anda bagi akan tetap memengaruhi pasar.

Inilah mengapa penggunaan TWAP direkomendasikan untuk periode singkat atau pada aset yang tidak memiliki profil volume yang tersedia.

Pesanan Acak

Perdagangan dengan cara yang dapat diprediksi seperti itu dapat menyebabkan situasi di mana pedagang lain atau algoritme predator akan mendeteksi strategi Anda dan mulai "mengakali" Anda.

Anda dapat menambahkan unsur acak dengan fokus pada persentase penyelesaian seiring waktu daripada jumlah tetap.

Dalam praktiknya, ini berarti bahwa saat menjalankan TWAP 1 jam, Anda tidak membagi pesanan menjadi bagian yang sama. Sebaliknya, Anda menargetkan persentase penyelesaian.

Misalnya, Anda dapat menargetkan 25% dari strategi selesai dalam 15 menit pertama, 50% pada 15 menit kedua, dan 75% pada 15 menit ketiga.

Ini memberikan kebebasan lebih dalam ukuran pesanan dan membuat pesanan Anda terlihat lebih acak dan kurang dapat diprediksi.

TWAP vs VWAP

Meskipun VWAP lebih kompleks karena memperhitungkan volume dalam perhitungannya, pada instrumen dengan volume perdagangan rendah, nilai TWAP dan VWAP dapat mendekati satu sama lain.

Di sisi lain, ketika sesi mulai menjadi tidak stabil, kedua indikator akan menyimpang.

Dalam tabel di bawah ini, TWAP dan VWAP dihitung untuk seluruh hari perdagangan.

Seperti yang dapat kita lihat di awal hari perdagangan, selisihnya kurang dari satu sen, tetapi di akhir hari, selisihnya naik hingga 2 sen.

Hal ini terjadi karena selama hari perdagangan, terdapat beberapa transaksi dengan volume kecil pada harga yang lebih rendah yang memengaruhi TWAP tetapi tidak memengaruhi VWAP.

Waktu	Penutupan	Tinggi	Rendah	Buka	TWAP	VWAP
09:44:00	100,81	100,85	100,80	100,85	100,900	100,904
09:45:00	100,69	100,80	100,67	100,80	100,890	100,887
15:57:00	100,70	100,70	100,68	100,69	100,666	100,686
15:58:00	100,71	100,72	100,68	100,70	100,666	100,686