Rejim Rizab Terhad

Sebelum Krisis Kewangan Global tahun 2008, bank pusat, termasuk Federal Reserve, beroperasi di bawah rejim “rizab terhad”.

Rangka kerja ini memainkan peranan penting dalam melaksanakan dasar monetari dan mengawal kadar faedah jangka pendek.

Jom kita teroka elemen utama rejim rizab terhad, bagaimana ia berfungsi, dan kesannya kepada sistem kewangan.

Apa itu Rejim Rizab Terhad?

Rejim rizab terhad merujuk kepada rangka kerja dasar monetari di mana baki rizab yang dipegang oleh bank adalah agak rendah, dan bank secara aktif berdagang rizab dalam pasaran dana persekutuan untuk memenuhi keperluan rizab mereka.

Di bawah rejim ini, bank pusat menggunakan operasi pasaran terbuka untuk menyesuaikan bekalan rizab dalam sistem perbankan, yang seterusnya mempengaruhi kadar faedah jangka pendek dan melaksanakan dasar monetari mereka.

Rejim rizab terhad adalah rangka kerja utama untuk pelaksanaan dasar monetari sebelum tahun 2008. Ia bergantung pada keperluan rizab, pasaran dana persekutuan, dan operasi pasaran terbuka untuk mengawal kadar faedah jangka pendek dan mencapai objektif dasar bank pusat.

Namun, krisis tersebut mendedahkan batasan pendekatan ini, mengakibatkan peralihan kepada rejim rizab berlebihan yang menumpukan pada mengekalkan sejumlah besar rizab berlebihan dalam sistem perbankan dan menggunakan kadar faedah yang dibayar pada baki rizab untuk mengawal kadar faedah jangka pendek.

Bagaimana Rejim Rizab Terhad berfungsi?

Di bawah rejim rizab terhad, Federal Reserve secara aktif mengurus bekalan rizab dalam sistem perbankan untuk mencapai objektif dasar monetari mereka, seperti mengekalkan kestabilan harga dan mempromosikan pertumbuhan ekonomi.

The Fed menetapkan sasaran untuk kadar dana persekutuan selaras dengan objektif ini dan menggunakan operasi pasaran terbuka untuk mengarahkan kadar tersebut ke arah sasarannya.

Dengan menyesuaikan bekalan rizab, the Fed dapat mempengaruhi kadar dana persekutuan, yang seterusnya mempengaruhi kadar faedah jangka pendek lain dan keseluruhan keadaan monetari dalam ekonomi.

Inilah cara rejim rizab terhad berfungsi:

Keperluan Rizab:

Bank dikehendaki memegang peratusan tertentu daripada liabiliti deposit mereka sebagai rizab, sama ada sebagai tunai di peti besi mereka atau sebagai deposit di Federal Reserve.

Keperluan rizab ini memastikan bahawa bank mempunyai kecairan yang mencukupi untuk memenuhi kewajipan jangka pendek mereka dan memudahkan fungsi sistem pembayaran yang lancar.

Pasaran Dana Persekutuan:

Bank dengan rizab berlebihan akan memberi pinjaman kepada mereka yang kekurangan rizab dalam pasaran dana persekutuan. Kadar faedah di mana pinjaman semalaman ini dibuat dipanggil kadar dana persekutuan.

Kadar dana persekutuan memainkan peranan penting dalam transmisi dasar monetari, kerana ia mempengaruhi kadar faedah jangka pendek lain dalam ekonomi.

Operasi Pasaran Terbuka:

Untuk melaksanakan dasar monetarinya, Federal Reserve menjalankan operasi pasaran terbuka, yang melibatkan pembelian dan penjualan sekuriti kerajaan di pasaran terbuka.

Dengan membeli sekuriti, the Fed akan menyuntik rizab ke dalam sistem perbankan, meningkatkan bekalan rizab dan meletakkan tekanan ke bawah pada kadar dana persekutuan.

Sebaliknya, dengan menjual sekuriti, the Fed akan menarik balik rizab dari sistem perbankan, mengurangkan bekalan rizab dan meletakkan tekanan ke atas pada kadar dana persekutuan.

Sasaran Dasar Monetari:

Federal Reserve akan menetapkan sasaran untuk kadar dana persekutuan selaras dengan objektif dasar monetarinya, seperti mengekalkan kestabilan harga dan mempromosikan pertumbuhan ekonomi.

Dengan menyesuaikan bekalan rizab melalui operasi pasaran terbuka, the Fed bertujuan untuk mengarahkan kadar dana persekutuan ke arah sasarannya, yang seterusnya mempengaruhi kadar faedah jangka pendek lain dan keseluruhan keadaan monetari dalam ekonomi.

Rizab Terhad vs. Rejim Rizab Berlebihan

Di bawah rejim rizab terhad, Federal Reserve secara aktif mengurus bekalan rizab dalam sistem perbankan untuk mencapai objektif dasar monetarinya.

Namun, pendekatan ini memerlukan intervensi kerap dalam bentuk operasi pasaran terbuka dan sangat bergantung pada perdagangan rizab bank dalam pasaran dana persekutuan.

Namun, pendekatan ini memerlukan bank pusat untuk kerap campur tangan dalam pasaran kewangan melalui operasi pasaran terbuka untuk mengawal kadar faedah jangka pendek dan mencapai objektif dasar monetarinya.

Juga, keberkesanan rejim rizab terhad sangat bergantung pada perdagangan rizab bank dalam pasaran dana persekutuan, kerana pasaran ini memainkan peranan pusat dalam menentukan kadar dana persekutuan dan menyebarkan dasar monetari.

Akhirnya, perubahan mendadak dalam permintaan atau bekalan rizab boleh menyebabkan turun naik yang ketara dalam kadar dana persekutuan, yang boleh merumitkan usaha bank pusat.

Sebaliknya, rejim rizab berlebihan, yang telah diterima pakai oleh Fed sejak Krisis Kewangan Global, lebih bergantung pada kadar faedah yang dibayar pada baki rizab untuk mengawal kadar faedah jangka pendek dan melibatkan mengekalkan sejumlah besar rizab berlebihan dalam sistem perbankan.