ระบอบทุนสำรองที่ขาดแคลน

ก่อนวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 ธนาคารกลาง รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐ ทำงานภายใต้ระบบ "สำรองน้อย"

กรอบการทำงานนี้มีบทบาทสำคัญในการดำเนินนโยบายการเงินและควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

มาสำรวจองค์ประกอบหลักของระบบสำรองน้อย ว่ามันทำงานยังไง และมีผลกระทบยังไงต่อระบบการเงิน

ระบบสำรองน้อยคืออะไร?

ระบบสำรองน้อยคือกรอบการดำเนินนโยบายการเงินที่ยอดเงินสำรองที่ถือโดยธนาคารมีค่อนข้างต่ำ และธนาคารมีการซื้อขาย สำรอง ในตลาดเงินทุนของรัฐบาลกลางเพื่อให้ตรงกับ ข้อกำหนดการสำรอง

ภายใต้ระบบนี้ ธนาคารกลางจะใช้ การทำงานของตลาดเปิด เพื่อปรับปริมาณสำรองในระบบธนาคาร ซึ่งจะมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและดำเนินนโยบายการเงิน

ระบบสำรองน้อยเป็นกรอบหลักในการดำเนินนโยบายการเงินก่อนปี 2008 โดยอาศัยข้อกำหนดการสำรอง ตลาดเงินทุนของรัฐบาลกลาง และการทำงานของตลาดเปิด เพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและบรรลุเป้าหมายของธนาคารกลาง

อย่างไรก็ตาม วิกฤตได้เปิดเผยข้อจำกัดของวิธีการนี้ ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงไปสู่ระบบสำรองมากที่เน้นที่ การรักษาปริมาณสำรองส่วนเกินที่มากในระบบธนาคารและใช้อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายบนยอดสำรอง เพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

ระบบสำรองน้อยทำงานอย่างไร?

ภายใต้ระบบสำรองน้อย ธนาคารกลางสหรัฐควบคุมปริมาณสำรองในระบบธนาคารเพื่อบรรลุวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงิน เช่น การรักษาเสถียรภาพของราคาและส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ธนาคารกลางตั้งเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลางสอดคล้องกับวัตถุประสงค์เหล่านี้และใช้การทำงานของตลาดเปิดเพื่อนำอัตราดอกเบี้ยให้เข้าเป้าหมาย

โดยการปรับปริมาณสำรอง ธนาคารกลางสามารถมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลาง ซึ่งมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอื่นๆ และสภาวะการเงินโดยรวมในเศรษฐกิจ

นี่คือวิธีการที่ระบบสำรองน้อยทำงาน:

ข้อกำหนดการสำรอง:

ธนาคารต้องถือเงินสำรองเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินฝากที่เป็นหนี้ ไม่ว่าจะเป็นเงินสดในตู้เซฟหรือเงินฝากที่ธนาคารกลางสหรัฐ

ข้อกำหนดการสำรองเหล่านี้มั่นใจว่าธนาคารมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะตอบสนองต่อข้อผูกพันระยะสั้นและช่วยให้ระบบการชำระเงินทำงานได้อย่างราบรื่น

ตลาดเงินทุนของรัฐบาลกลาง:

ธนาคารที่มีสำรองเกินจะให้ยืมกับธนาคารที่ขาดสำรองในตลาดเงินทุนของรัฐบาลกลาง อัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการกู้ยืมเงินคืนนั้นเรียกว่า อัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลาง

อัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลางมีบทบาทสำคัญในการส่งผ่านนโยบายการเงิน เนื่องจากมันมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอื่นๆ ในเศรษฐกิจ

การทำงานของตลาดเปิด:

ในการดำเนินนโยบายการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐทำงานของตลาดเปิด ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดเปิด

โดยการ ซื้อ หลักทรัพย์ ธนาคารกลางจะใส่สำรองเข้าระบบธนาคาร เพิ่มปริมาณสำรองและกดดันให้อัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลางลดลง

ในทางตรงกันข้าม โดยการ ขาย หลักทรัพย์ ธนาคารกลางจะถอนสำรองออกจากระบบธนาคาร ลดปริมาณสำรองและกดดันให้อัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้น

เป้าหมายนโยบายการเงิน:

ธนาคารกลางสหรัฐจะตั้ง เป้าหมาย สำหรับอัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลางสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงิน เช่น การรักษาเสถียรภาพของราคาและส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ

โดยการปรับปริมาณสำรองผ่านการทำงานของตลาดเปิด ธนาคารกลางมีเป้าหมายที่จะนำอัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลางให้เข้าเป้าหมาย ซึ่งมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอื่นๆ และสภาวะการเงินโดยรวมในเศรษฐกิจ

ระบบสำรองน้อย vs. ระบบสำรองมาก

ภายใต้ระบบสำรองน้อย ธนาคารกลางสหรัฐควบคุมปริมาณสำรองในระบบธนาคารเพื่อบรรลุวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงิน

อย่างไรก็ตาม วิธีการนี้ต้องการการแทรกแซงบ่อยครั้งในรูปแบบของการทำงานของตลาดเปิดและพึ่งพาการซื้อขายสำรองของธนาคารในตลาดเงินทุนของรัฐบาลกลางอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม วิธีการนี้ต้องการให้ธนาคารกลางแทรกแซงในตลาดการเงินบ่อยครั้งผ่านการทำงานของตลาดเปิดเพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและบรรลุวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงิน

นอกจากนี้ ความมีประสิทธิภาพของระบบสำรองน้อยขึ้นอยู่กับการซื้อขายสำรองของธนาคารในตลาดเงินทุนของรัฐบาลกลางอย่างมาก เนื่องจากตลาดนี้มีบทบาทหลักในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลางและส่งผ่านนโยบายการเงิน

สุดท้าย การเปลี่ยนแปลงทันทีในอุปสงค์หรืออุปทานของสำรองอาจนำไปสู่ความผันผวนอย่างมากในอัตราดอกเบี้ยรัฐบาลกลาง ซึ่งอาจทำให้ความพยายามของธนาคารกลางซับซ้อนขึ้น

ในทางตรงกันข้าม ระบบสำรองมาก ที่ธนาคารกลางสหรัฐนำมาใช้ตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก พึ่งพาอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายบนยอดสำรองเพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและเกี่ยวข้องกับการรักษาปริมาณสำรองส่วนเกินที่มากในระบบธนาคาร