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캐나다 중앙은행은 수요일 연속 두 번째로 기준금리를 25베이시스포인트(bp) 인하해 하루 금리를 2.25%로 낮췄으나, 추가 금리 인하 사이클이 끝날 수 있다는 신호를 보내 시장에 놀라움을 안겼다.
이번 결정은 정책 입안자들이 지속적인 무역 교란이 캐나다 경제 지형을 근본적으로 재편했다고 지적하며 성장 전망을 대폭 하향 조정한 가운데 나왔다.
금리 인하는 널리 예상됐으나, 중앙은행의 매파적 전망은 일부 트레이더들을 당황하게 했으며, 이는 루니의 초기 반등을 촉발했으나 이후 광범위한 시장 세력이 이 움직임을 되돌렸다.
주요 내용
- 예상대로 금리 인하: 하루 금리 25bp(2.5bp) 인하로 2.25% (2022년 7월 이후 최저), 기준금리 2.5%, 예금 금리 2.20%
- 완화 사이클 종료 가능성: 성명서에서 "경제가 전망대로 진행될 경우 현재 정책 금리가 적정 수준"이라고 언급
- 성장률 전망치 대폭 하향: 2025년 GDP 성장률 1.2%, 2026년 1.1%로 전망. 양년 모두 1월 전망치(1.8%) 대비 급락
- 구조적 손상 인정: 맥클럼 총재는 무역 전쟁이 통화 정책으로 회복 불가능한 영구적 생산 능력 손실을 초래했다고 강조
- 인플레이션 억제: 전체 소비자물가(CPI) 2.4% 기록했으나, 기초 지표 2.5% 근접에도 전망 기간 평균 2% 유지 전망
- 노동시장 부진: 실업률 7.1% 유지, 무역 민감 부문에서 일자리 감소 지속
캐나다 중앙은행 공식 성명서 링크 (2025년 10월)
맥클럼 총재는 기자회견에서 신중한 어조를 유지하며 캐나다 중앙은행이 단일 시나리오 예측으로 복귀했음을 언급하고"여전히 상당한 불확실성이 지속된다"고 강조했다.그는 통화정책이 경제 조정에 도움을 줄 수 있으나 관세로 인한 구조적 손상을 되돌릴 수는 없다고 말하며, 이러한 약세를 일반적인 경기 침체가 아닌 "구조적 전환"으로 규정했다.
총재는 관세가 수요와 비용에 미치는 상반된 효과가 대체로 상쇄됨에 따라 추가 금리 인하는 "경제 전망의 실질적 변화"가 필요하다고 설명했다. 노동 시장 부진과 고용 불안정성을 인정하면서도 최근 금리 인하가 소비와 주택 시장을 지지했다고 강조하며, 상황이 악화될 경우 대응할 준비가 되어 있다고 덧붙였다.
분기별 통화정책 보고서에서 BOC는 2026~2027년 성장률이 평균 1.4%에 그칠 것이며, 생산량이 기존 전망치보다 1.5% 낮은 수준을 유지할 것이라고 전망했다. 관세로 인한 구조적 변화가 생산 능력을 영구적으로 감소시키고 수요를 약화시켜 회복 속도를 늦추고 있다고 경고했다.
은행은 관세 관련 비용을 초과 공급과 강세 캐나다 달러가 상쇄함에 따라 표면적 인플레이션이 2% 근방에 머물 것으로 전망하지만, 핵심 인플레이션은 3% 선에서 고착될 것으로 내다봤다.
취약한 노동 시장과 둔화된 인구 증가로 일자리 창출이 제한되고 가계 지출이 위축될 것으로 전망된다.
캐나다 중앙은행 분기별 통화정책 보고서(2025년 10월) 링크
시장 반응
캐나다 달러 vs. 주요 통화: 5분
CAD 대 주요 통화 차트 오버레이 ( TradingView 제공)
미국 장 개장 직후 하락세를 보였던 캐나다 달러는 캐나다 중앙은행(BOC) 발표 이후 급등하며 1.3928 수준에서 4주 만에 최고치인 1.3889까지 상승했습니다. 트레이더들은 금리가 "적정 수준에 근접했다"는 성명을 매파적 신호로 해석했기 때문입니다.
시장에서 단기 금리 인하 가능성을 배제하면서 국채 수익률은 상승했으며, 10년물 수익률은 11bp(베이시스 포인트) 오른 3.15%를 기록했다. 캐나다 중앙은행의 강경한 어조와 예상보다 큰 미국 원유 재고 감소에 따른 유가 반등이 지지하며 캐나다 달러는 오전 내내 상승세를 이어갔다.
런던 장 마감 및 미국 장 중반에는 FOMC 정책 회의에 관심이 집중됐다. 파월 의장이 12월 금리 인하가 "확정된 것이 아니다"라고 발언하자 달러가 강세를 보이며 USD/CAD가 1.3950까지 반등하면서 캐나다 달러의 상승세는 급격히 주춤했다.
이 움직임은 캐나다 중앙은행(BOC)의 매파적 어조에도 불구하고 CAD가 여전히 광범위한 달러 동향과 위험 감정에 의해 주도되고 있음을 부각시켰다. 지속되는 무역 긴장과 구조적 경제 문제로 인해 상승폭은 제한되었으며, 마감 시점 기준 CAD는 대부분의 주요 통화에 대해 강세를 보였으나 미국 달러에 대해서는 소폭 강세에 그쳤다.
