This article has been translated from English to Indonesian.
Bank of Canada kembali memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin pada Rabu, menurunkan suku bunga overnight menjadi 2,25%, namun mengejutkan pasar dengan sinyal bahwa siklus pelonggaran moneter mungkin telah berakhir.
Keputusan ini diambil saat pembuat kebijakan secara drastis memangkas proyeksi pertumbuhan, mengutip gangguan perdagangan yang berkelanjutan yang telah secara fundamental mengubah lanskap ekonomi Kanada.
Meskipun pemotongan suku bunga telah banyak diperkirakan, panduan kebijakan moneter yang hawkish dari bank sentral mengejutkan beberapa trader, memicu reli awal pada Loonie sebelum kekuatan pasar yang lebih luas membalikkan pergerakan tersebut.
Poin Penting
- Pemotongan suku bunga sesuai ekspektasi: Suku bunga semalam dikurangi 25 basis poin menjadi 2,25%, terendah sejak Juli 2022, dengan suku bunga bank sebesar 2,5% dan suku bunga deposito sebesar 2,20%
- Siklus pelonggaran kemungkinan telah selesai: Pernyataan menyebutkan suku bunga kebijakan saat ini “sekitar level yang tepat” jika ekonomi berkembang sesuai proyeksi
- Proyeksi pertumbuhan dipangkas: PDB kini diperkirakan sebesar 1,2% pada 2025 dan 1,1% pada 2026, turun tajam dari proyeksi Januari sebesar 1,8% untuk kedua tahun tersebut
- Kerusakan struktural diakui: Gubernur Macklem menekankan bahwa perang dagang telah menyebabkan kerugian kapasitas permanen yang tidak dapat dipulihkan oleh kebijakan moneter
- Inflasi terkendali: Indeks Harga Konsumen (IHK) utama sebesar 2,4% tetapi diperkirakan rata-rata 2% selama horizon proyeksi meskipun indikator mendasar mendekati 2,5%
- Pasar tenaga kerja melemah: Tingkat pengangguran tetap di 7,1% dengan kehilangan pekerjaan meningkat di sektor-sektor yang sensitif terhadap perdagangan
Link ke Pernyataan Resmi Bank of Canada (Oktober 2025)
Dalam konferensi persnya, Gubernur Macklem menggunakan nada hati-hati, mencatatbahwaBOC telah kembali ke proyeksi satu skenario dan menekankan bahwa“masih ada ketidakpastian yang signifikan.”Ia mengatakan kebijakan moneter dapat membantu ekonomi beradaptasi tetapi tidak dapat menghilangkan kerusakan struktural yang disebabkan oleh tarif, menggambarkan kelemahan tersebut sebagai “transisi struktural” daripada penurunan ekonomi biasa.
Gubernur menjelaskan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut memerlukan “perubahan signifikan dalam outlook ekonomi,” karena efek bertentangan dari tarif terhadap permintaan dan biaya sebagian besar saling menyeimbangkan. Meskipun mengakui kelemahan pasar tenaga kerja dan ketidakpastian pekerjaan, ia menekankan bahwa pemotongan suku bunga baru-baru ini telah mendukung konsumsi dan perumahan, menambahkan bahwa BOC siap merespons jika kondisi memburuk.
Link ke Konferensi Pers BOC (Oktober 2025)
Dalam laporan kebijakan moneter triwulanan, BOC menunjukkan bahwa pertumbuhan akan tetap lambat, dengan rata-rata hanya 1,4% pada 2026–2027, dan output diperkirakan tetap 1,5% di bawah proyeksi sebelumnya. Bank memperingatkan bahwa pergeseran struktural akibat tarif telah secara permanen mengurangi kapasitas dan melemahkan permintaan, sehingga pemulihan tetap lambat.
Bank memperkirakan inflasi headline mendekati 2% karena kelebihan pasokan dan penguatan Loonie menyeimbangkan biaya terkait tarif, meskipun inflasi inti tetap tinggi sekitar 3%.
Pasar tenaga kerja yang lemah dan pertumbuhan populasi yang lebih lambat diperkirakan akan membatasi penciptaan lapangan kerja dan menjaga pengeluaran rumah tangga tetap rendah.
Link ke Laporan Kebijakan Moneter Triwulanan Bank of Canada (Oktober 2025)
Reaksi Pasar
Dolar Kanada vs. Mata Uang Utama: 5 menit
Grafik Perbandingan CAD vs. Mata Uang Utama oleh TradingView
Dolar Kanada, yang turun segera setelah sesi perdagangan AS dibuka, melonjak setelah pengumuman Bank of Canada (BOC), naik dari sekitar 1.3928 ke level tertinggi empat minggu di 1.3889, karena para trader menganggap pernyataan bahwa suku bunga "sekitar level yang tepat" sebagai sinyal hawkish.
Imbal hasil obligasi pemerintah naik, dengan imbal hasil 10 tahun naik 11 basis poin menjadi 3,15%, karena pasar mengesampingkan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Loonie memperpanjang kenaikan sepanjang pagi, didukung oleh nada BOC dan rebound harga minyak setelah penurunan persediaan AS yang lebih besar dari perkiraan.
Pada penutupan London dan pertengahan perdagangan AS, fokus beralih ke acara kebijakan FOMC. Rally Loonie cepat mereda setelah keputusan Fed, karena komentar Powell bahwa pemotongan suku bunga Desember "bukan hal yang pasti" mengangkat dolar AS dan mendorong USD/CAD kembali ke 1.3950.
Pergerakan ini menyoroti bagaimana CAD tetap dipengaruhi oleh tren dolar AS secara luas dan sentimen risiko, meskipun Bank of Canada (BOC) memiliki nada hawkish. Ketegangan perdagangan yang berlanjut dan tantangan ekonomi struktural membatasi kenaikan, meninggalkan mata uang tersebut lebih tinggi terhadap sebagian besar mata uang utama tetapi hanya sedikit lebih kuat terhadap dolar AS pada akhir hari.
