2025年8月20日 ブロードマーケット日次概況

投資家は、パウエル FRB 議長によるジャクソンホール講演に先立ち、FOMC 議事録から手掛かりを探った。

一方、RBNZ の金利決定と英国の CPI 統計は、いくつかの驚きがあり、外国為替市場を揺るがした。

最新の取引セッションにおける主要資産クラスのパフォーマンスは、以下の通りです。

見出し

• 2025年8月20日の中国 5年物貸出基準金利：3.5%（予想：3.5%、前回：3.52025年8月20日の中国 1年物貸出基準金利：3.0%（予想：3.0%、前回：3.0
• ベッセント米財務長官は、米中交渉は順調に進んでおり、EU とウクライナとの 3 者会談がブダペストで開催される予定であると述べた。
• RBNZは予想通り、金利を3.25% から 3.00%に引き下げ、記者会見ではハト派とタカ派が意見が分かれたことを強調した。
• 2025 年 7 月のドイツ PPI：前年比 -1.5% （予想：-1.4%、前回：-1.3
• ECB のラガルド総裁は、貿易協定によって関税の不確実性が完全に解消されたわけではないことを明らかにした。
• 2025年7月の英小売物価指数：4.8%（前年比）（予想：4.5%（前年比）、前回：4.4%（前年比））
• 2025年7月の英国の消費者物価指数（CPI）成長率：3.8%（前年同月比）（予想：3.8%（前年同月比）、前回：3.6%（前年同月比））；2025年7月のコア消費者物価指数（CPI）成長率：3.8%（前年同月比）（予想：3.8%（前年同月比）、前回：3.7%（前年同月比））
• 2025年6月30日時点のユーロ圏労働コスト指数速報値：3.7%（前年比）（3.0%の予想、前回は3.4%）
• 2025年7月のユーロ圏消費者物価指数（CPI）の最終値：前年比2.0%（前年比2.0%の予想、前年比2.0%の前回値） 2025年7月のコア消費者物価指数（CPI）の最終値：前年比2.3%（前年比2.3%の予想、前年比2.3%の前回値）
• トランプ米大統領、住宅ローン詐欺の疑いでFRBのクック理事の辞任を要求
• 米国エネルギー情報局（EIA）の2025年8月15日時点の原油在庫変化：-6.01百万バレル（前回：3.04百万バレル）
• FOMC 会議議事録： 政策担当者の大半は 、インフレには上振れリスクがあり、それは雇用下振れリスクよりも大きな脅威である可能性が高いと認識しているが、関税に関する状況の明確化にはさらに時間がかかるだろうとしている。

広範な市場動向：

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年物利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView提供）

前日のリスク回避の流れは、アジアの市場開始後も続き、ビットコインや株式先物に重石となった。

しかし、ウクライナとロシアの間では、即時停戦合意に至らず、地政的な緊張が高まったままだったものの、原油は強気のスタートを切った。それでも、ベッセント米財務長官は、3カ国首脳会談がまもなくブダペストで開催されると述べ、エネルギー商品の反発による利益確定売りを促し、状況を冷静に保とうとした。

ベッセント長官が、米中交渉は順調に進んでいると発言し、FOMC 議事録を先取りする姿勢を示したことから、市場には若干のリスク選好が戻った。しかし、ECB のラガルド総裁が、最新の貿易協定では関税に関する不確実性が完全に解消されたわけではないと明言したため、上昇幅は限定的だった。

金価格は、このリスク回避の雰囲気を受けて上昇し、ロンドン市場では上昇ペースを加速、ドル安も影響して、米国市場でも上昇を維持した。

113,000 ドル台から 114,000 ドル台まで回復したビットコインは、その日中は横ばいの取引が続いたが、ドル安が続き、結局、小幅な上昇で取引を終えた。

ニューヨーク市場開始直後は、住宅ローン詐欺疑惑を受けてトランプ大統領が FRB のクック副議長辞任を要求したことを受け、米国株式は急落し、ドルと米国債利回りに追加的な圧力がかかった。FOMC の議事要旨は、政策担当者の大半が関税による雇用への下振れリスクよりも上振れリスクの方が大きいと見ており、FRB の金融緩和期待を若干後退させる内容となり、予想よりもハト派的な内容だった。

為替市場動向：米ドル対主要通貨：

TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ

為替トレーダーは一日中、多くの材料に翻弄された。まず、日本の中間指標はまちまちだったが、安全資産としての円需要が早期に強まったため、円は堅調を維持した。

RBNZ が予想通り 0.25% の利下げを発表し、一部の政策担当者が 0.50% の大幅な緩和策を求めた「ハト派分派」の存在を明らかにすると、キウイは急落した。

オーストラリアドルも発表を受けて打撃を受けたが、リスク回避ムードが漂う中、英国の消費者物価指数（CPI）が予想を上回る強い上昇を示し、BOEの早期利下げ期待を後退させたことで、ポンドはベータ通貨のグループから抜け出した。

ECB のラガルド総裁が、一連の貿易協定は世界的な関税の不確実性を解消する効果はほとんどないことを明らかにし、ロンドン市場では AUD と NZD がさらに下落した。

トランプ大統領がFRBのクック副議長辞任を要求したことに対して、ドルは安全資産であるJPYやCHFに対して下落した一方、高利回り通貨に対しては上昇するなど、USDペアはまちまちの動きとなった。FOMCの議事録では、政策当局者が労働市場の低迷よりも物価上昇圧力をより懸念していることが示され、FRBの姿勢はこれまで考えられていたほどハト派ではない可能性があることが示唆され、その後、小幅な反発が見られた。

経済カレンダーにおける今後の潜在的な要因

• スイス貿易収支（午前6時00分 GMT）
• イギリス公共部門純借入額（午前6時00分 GMT）
• ユーロ圏製造業・サービス業PMI速報値（8:00 am GMT）
• イギリスS&Pグローバル製造業・サービス業PMI速報値（午前8時30分）
• イギリス CBI 工業動向受注指数 午前10時（GMT）
• カナダCFIBビジネスバロメーター 午前11時（GMT）
• 米国連邦準備制度理事会（FRB）ボスティック議長発言 午前11時30分（GMT）
• カナダ 生産者物価指数（PPI）成長率 12:30 pm GMT
• 米国フィラデルフィア連銀製造業指数12:30 pm GMT
• 米国新規失業保険申請件数（GMT午後12時30分）
• 米国S&Pグローバル製造業・サービス業PMI速報値13時45分（GMT）
• ユーロ圏消費者信頼感速報値 午後2時00分（GMT）
• 米国既存住宅販売件数（GMT午後2時）
• 英国 Gfk 消費者信頼感指数 23:01 GMT
• 日本消費者物価指数（PPI）成長率23:30（GMT）
• 米国ジャクソンホールシンポジウム午前0時00分（GMT）

今日は、 世界各国の PMI 速報値、そして米国の重要経済指標（フィラデルフィア連銀指数、新規失業保険申請件数）の発表、そして待望のジャクソンホールシンポジウムの開始と、非常に忙しい 1 日となりそうだ。

中央銀行当局者の発言には、今後の金融政策に関する強い示唆が含まれている可能性があるため、注意して見守ってくれ。

いつものように、市場全体のセンチメントに影響を与える可能性のある世界的な貿易動向や地政学的なニュースにも注意して。機敏な対応を心がけ、取引を行う際には、当社の外国為替相関計算機もぜひご利用ください。