Recap del mercato finanziario e Forex - 13 gennaio 2026

Martedì i mercati hanno reagito all'inflazione con un leggero calo delle azioni e un rafforzamento del Bitcoin, dopo che i dati sull'IPC di dicembre, più bassi del previsto, hanno dato una spinta alle speranze di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2026, mentre le tensioni geopolitiche sull'Iran e le nuove minacce di dazi hanno reso i mercati delle materie prime più instabili.

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Titoli e dati del forex:

• Variazione dell'indice di fiducia dei consumatori Westpac in Australia per gennaio 2026: -1,7% (previsione 2,6%; precedente -9,0%)
• Prestiti bancari in Giappone per dicembre 2025: 4,4% su base annua (previsione 4,1% su base annua; precedente 4,2% su base annua)
• Conto corrente del Giappone per novembre 2025: 3.674,0 miliardi (previsione 3.300,0 miliardi; precedente 2.834,0 miliardi)
• Monitoraggio delle vendite al dettaglio BRC nel Regno Unito per dicembre 2025: 1,0% su base annua (previsione 0,9% su base annua; precedente 1,2% su base annua)
• Prospettive dell'indagine Eco Watchers in Giappone per dicembre 2025: 50,5 (previsione 50,5; precedente 50,3)
• Indice NFIB sull'ottimismo delle imprese negli Stati Uniti per dicembre 2025: 99,5 (previsione 99,3; precedente 99,0)
• Variazione settimanale dell'occupazione ADP negli Stati Uniti per il 20 dicembre 2025: 11,75 mila (precedente: 11,5 mila)
• Permessi di costruzione in Canada per novembre 2025: -13,1% m/m (previsione -6,8% m/m; precedente 14,9% m/m)
• Tasso di crescita dell'IPC negli Stati Uniti per dicembre 2025: 2,7% su base annua (previsione 2,6% su base annua; precedente 2,7% su base annua); 0,3% su base mensile (previsione 0,2% su base mensile)
  • Tasso di crescita dell'IPC core degli Stati Uniti per dicembre 2025: 2,6% su base annua (previsione 2,6% su base annua; precedente 2,6% su base annua); 0,2% su base mensile (previsione 0,2% su base mensile)
• Permessi di costruzione negli Stati Uniti definitivi per ottobre 2025: -0,3% m/m (previsione 0,7% m/m; precedente 6,4% m/m)
• Vendite di case nuove negli Stati Uniti per ottobre 2025: -0,1% m/m (previsione 1,4% m/m; precedente 3,8% m/m)
• Bilancio mensile degli Stati Uniti per dicembre 2025: -145,0 miliardi (-250,0 miliardi previsti; -173,0 miliardi precedenti)

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

La sessione di martedì ha mostrato un attento equilibrio, con i mercati che hanno preso in considerazione i dati sull'inflazione di dicembre, che sono stati più bassi del previsto per quanto riguarda gli indicatori principali, ma hanno comunque mostrato una pressione persistente sui prezzi in alcune categorie chiave di consumo.

Il Bitcoin è stato il protagonista della giornata, con un balzo del 3,77% che l'ha portato a chiudere vicino ai 94.400 dollari. Il forte rialzo della criptovaluta sembrava essere legato a un più ampio clima di propensione al rischio dopo la lettura più morbida dell'IPC core, che i trader sembrano aver interpretato come un sostegno a potenziali tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2026, nonostante il dato sull'inflazione complessiva fosse in linea con le aspettative. Il rialzo è continuato durante la sessione statunitense, riflettendo forse anche un rinnovato interesse istituzionale per le attività digitali.

Il petrolio greggio WTI è salito del 2,34% per attestarsi intorno ai 60,80 dollari al barile, segnando un'inversione significativa rispetto alla recente debolezza. Il settore energetico ha registrato una forte domanda dopo l'annuncio del presidente Trump, lunedì sera, di un dazio del 25% su qualsiasi paese che intrattenga rapporti commerciali con l'Iran, sollevando preoccupazioni circa potenziali interruzioni dell'approvvigionamento da parte del paese membro dell'OPEC che esporta quasi 2 milioni di barili al giorno. La mossa è arrivata mentre Trump intensificava la pressione su Teheran, con proteste anti-governative diffuse e ulteriori avvertimenti di un possibile intervento militare che hanno aumentato il premio di rischio geopolitico. Il petrolio era stato scambiato in modo relativamente stabile durante le sessioni asiatiche e londinesi, prima di registrare un forte rialzo nel pomeriggio negli Stati Uniti sulla notizia dei dazi.

Le azioni statunitensi hanno registrato un calo modesto, con l'S&P 500 in ribasso dello 0,16% a circa 6.963 punti. L'indice era inizialmente salito durante la prima parte della sessione statunitense dopo la pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) alle 8:30 ET, che ha mostrato un aumento dell'inflazione core solo dello 0,2% su base mensile, al di sotto del consenso dello 0,3%, rafforzando il ritmo del 2,6% su base annua che corrisponde al minimo degli ultimi quattro anni. Tuttavia, i guadagni si sono rivelati di breve durata, poiché la debolezza del settore finanziario ha trascinato al ribasso l'intero mercato. JPMorgan Chase ha riportato risultati del quarto trimestre superiori alle aspettative in termini di utili, ma deludenti in termini di ricavi, con il titolo in calo di oltre il 4% e un tono cauto per la stagione degli utili bancari. Ulteriori pressioni sono arrivate dalla recente proposta del presidente Trump di limitare i tassi di interesse delle carte di credito al 10%, che ha suscitato preoccupazioni sui margini di redditività degli istituti di credito al dettaglio e ha contribuito alla pressione di vendita nel settore finanziario.

L'oro ha registrato un leggero calo, scendendo dello 0,19% e attestandosi intorno ai 4.589 dollari. Il metallo prezioso è stato scambiato in un range relativamente ristretto durante le ore asiatiche, prima di registrare una modesta volatilità durante la sessione di Londra, in coincidenza con i dati sulle vendite al dettaglio nel Regno Unito. L'oro ha registrato un ulteriore calo nel pomeriggio negli Stati Uniti, nonostante il dato più debole dell'IPC core, che in genere sostiene gli asset non redditizi, suggerendo che il movimento dei prezzi potrebbe essere stato dominato da prese di profitto dopo la recente forza o da aggiustamenti di posizione in vista della riunione della Federal Reserve del 27-28 gennaio.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono scesi dello 0,10%, con il titolo a 10 anni che si è attestato intorno al 4,18%. I rendimenti sono inizialmente scesi dopo la pubblicazione dell'IPC alle 8:30 ET, con il dato core inferiore alle attese che ha spinto gli acquirenti di obbligazioni a farsi avanti. Tuttavia, il movimento si è rivelato relativamente modesto rispetto alle reazioni del mercato azionario, riflettendo probabilmente le aspettative del mercato che la Federal Reserve manterrà la sua posizione cauta nella prossima riunione di gennaio. Dopo i dati, gli operatori hanno aumentato le aspettative di tagli dei tassi nel 2026, con circa il 95% di probabilità che la Fed mantenga i tassi invariati a gennaio, ma con una crescente convinzione che ci saranno almeno due tagli di 25 punti base nel corso dell'anno.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione del grafico forex USD vs. principali valute di TradingView

Martedì il dollaro USA ha registrato un andamento netto altalenante e misto, chiudendo infine con una tendenza rialzista rispetto alla maggior parte delle principali valute, poiché gli sviluppi geopolitici e la domanda di beni rifugio sembravano prevalere sulle implicazioni accomodanti dei dati più deboli sull'inflazione core.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha avuto un andamento decisamente ribassista rispetto alle principali valute, forse per via delle posizioni prese durante la notte in vista della pubblicazione dei dati sull'IPC statunitense, prevista per le 8:30 ET. I movimenti sono stati relativamente modesti su tutte le coppie di valute, senza particolari fattori economici regionali che potessero dare una chiara direzione al mercato. I dati giapponesi hanno mostrato prestiti bancari e dati sul conto corrente più forti del previsto, ma lo yen è rimasto sotto pressione perché gli operatori hanno mantenuto un atteggiamento cauto sulle voci secondo cui il primo ministro Sanae Takaichi potrebbe essere pronto a sciogliere la Camera bassa e indire elezioni anticipate all'inizio di febbraio.

La sessione di Londra ha portato un modesto rafforzamento del dollaro nelle prime ore, con il biglietto verde che ha mantenuto un leggero orientamento rialzista durante le ore di negoziazione europee. I dati sulle vendite al dettaglio nel Regno Unito sono stati sostanzialmente in linea con le aspettative, attestandosi all'1,0% su base annua, fornendo una direzione limitata alla sterlina. L'euro è stato scambiato in modo difensivo tra i continui timori sulla dinamica di crescita europea, anche se i movimenti sono rimasti instabili e limitati, con gli operatori in attesa dei dati statunitensi. L'andamento del dollaro durante la sessione londinese ha suggerito che gli operatori di mercato si stavano posizionando in vista di una potenziale volatilità intorno alla prossima pubblicazione dell'IPC, piuttosto che reagire agli sviluppi europei.

La sessione statunitense ha aperto con un'immediata volatilità dopo la pubblicazione dell'IPC alle 8:30 ET. I dati di dicembre hanno mostrato un'inflazione complessiva del 2,7% su base annua, come previsto, ma il dato core del 2,6% su base annua, in linea con il ritmo di novembre, è stato accompagnato da un aumento mensile di appena lo 0,2%, inferiore al consenso dello 0,3%. Il dollaro si è inizialmente indebolito a causa del dato core più debole, poiché gli operatori hanno aumentato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2026, con i dati che hanno rafforzato le speranze di un moderarsi delle pressioni inflazionistiche sottostanti. Tuttavia, le perdite del biglietto verde si sono rivelate di breve durata.

Il dollaro ha invertito la rotta e si è rafforzato nel corso della sessione pomeridiana statunitense, chiudendo infine con un netto orientamento rialzista rispetto alla maggior parte delle principali valute. Questa inversione di tendenza sembra essere stata determinata dal ritorno dell'attenzione sull'annuncio fatto lunedì sera dal presidente Trump di dazi del 25% sui paesi che intrattengono rapporti commerciali con l'Iran, che ha scatenato una nuova incertezza geopolitica e probabilmente ha innescato flussi di rifugio verso il dollaro. Il dollaro ha registrato guadagni particolarmente forti rispetto alle valute legate alle materie prime, tra cui il dollaro australiano e quello neozelandese, rafforzandosi anche leggermente rispetto al franco e allo yen.

Alla chiusura di martedì, il dollaro era in rialzo netto rispetto a tutte le principali valute, con gli operatori che sembravano dare la priorità alle considerazioni sul rischio geopolitico e al posizionamento in beni rifugio rispetto alle implicazioni accomodanti dei dati sull'inflazione. La combinazione delle tensioni legate all'Iran, delle minacce tariffarie di Trump e delle preoccupazioni sulle prospettive di utili del settore bancario sembrava sostenere il dollaro, nonostante le crescenti aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed nel corso del 2026.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Variazione delle scorte di petrolio greggio API degli Stati Uniti per il 9 gennaio 2026 alle 21:30 GMT
• Permessi di costruzione in Nuova Zelanda per novembre 2025 alle 21:45 GMT
• Permessi di costruzione finali in Australia per novembre 2025 alle 00:30 GMT
• Bilancia commerciale cinese per dicembre 2025 alle 3:00 GMT
• Ordini di macchine utensili in Giappone su base annua per dicembre 2025 alle 6:00 GMT
• Discorso di Taylor della BoE britannica alle 8:00 GMT
• Discorso di Guindos della BCE dell'area euro alle 8:20 GMT
• Sviluppi monetari in Cina per dicembre 2025
• Richieste di mutui MBA negli Stati Uniti per il 9 gennaio 2026 alle 12:00 GMT
• PPI USA per novembre 2025 alle 13:30 GMT
• Vendite al dettaglio USA per novembre 2025 alle 13:30 GMT
• Conto corrente USA per il 30 settembre 2025 alle 13:30 GMT
• Discorso di Paulson della Fed statunitense alle 14:50 GMT
• Dati sulle scorte al dettaglio e aziendali negli Stati Uniti per ottobre 2025 alle 15:00 GMT
• Vendite di case esistenti negli Stati Uniti per dicembre 2025 alle 15:00 GMT
• Discorso di Miran della Fed statunitense alle 15:00 GMT
• Discorso di Ramsden, membro della Banca d'Inghilterra, alle 15:30 GMT
• Variazione delle scorte di petrolio greggio dell'EIA statunitense per il 9 gennaio 2026 alle 15:30 GMT
• Discorso di Bostic della Fed statunitense alle 17:00 GMT
• Discorso di Kashkari della Fed statunitense alle 17:00 GMT

Il calendario di mercoledì prevede la pubblicazione di dati importanti che recuperano il ritardo accumulato a causa della chiusura del governo che ha bloccato la rendicontazione alla fine del 2025. L'indice dei prezzi alla produzione per novembre, che doveva uscire settimane fa, arriva alle 13:30 GMT insieme ai dati ritardati sulle vendite al dettaglio e sul conto corrente, dando un quadro più completo delle condizioni economiche verso la fine dell'anno. Questi rapporti potrebbero causare un po' di volatilità se mostrano una debolezza o una forza inaspettata che non è stata catturata nei dati sull'inflazione al consumo già pubblicati.

La sessione prevede anche una fitta serie di interventi da parte di esponenti della Federal Reserve, tra cui Barkin, Paulson, Miran, Bostic e Kashkari. Dopo i dati più deboli sull'IPC core di martedì, i mercati analizzeranno attentamente i loro commenti alla ricerca di segnali sul ritmo e sui tempi di potenziali tagli dei tassi nel 2026, soprattutto in vista della riunione della Fed del 27-28 gennaio. Qualsiasi divergenza nei messaggi dei funzionari potrebbe determinare movimenti significativi nelle aspettative sui tassi e nei mercati valutari.

I mercati energetici rimangono sensibili agli sviluppi relativi all'annuncio del presidente Trump sui dazi all'Iran e alle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. I rapporti API ed EIA sulle scorte di greggio saranno seguiti con attenzione per cogliere eventuali segnali di preoccupazioni relative a interruzioni dell'approvvigionamento o cambiamenti della domanda, con gli operatori che bilanceranno le variazioni effettive delle scorte con il premio di rischio introdotto dall'escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran e il potenziale impatto dei dazi del 25% sui partner commerciali dell'Iran.

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