Apa Arti Sebenarnya dari Kerangka Kerja Perdagangan AS-Cina

Apa yang terjadi dengan lonjakan risiko di awal pekan ini? Indeks saham melonjak ke rekor tertinggi pada Senin, sementara emas sebagai aset aman anjlok dan dolar AS yang memiliki imbal hasil lebih rendah melemah.

Selamat datang di apa yang terjadi ketika dua ekonomi terbesar di dunia mundur dari tepi perang dagang yang penuh.

Baca terus untuk mengetahui apa yang terjadi antara AS dan China selama akhir pekan, mengapa hal itu penting, dan bagaimana pasar cenderung merespons ketika ketegangan geopolitik mereda.

Dasar-dasar: Apa yang Terjadi di Malaysia

Kecuali Anda hidup di bawah batu, Anda mungkin tahu bahwa AS dan China telah terjebak dalam ketegangan perdagangan yang semakin memanas sejak awal tahun ini, dengan tarif mencapai 145% untuk barang China dan 125% untuk barang AS pada puncaknya.

Situasi menjadi semakin memanas beberapa minggu lalu ketika China memperketat kontrol ekspor atas mineral tanah jarang, yang merupakan bahan kritis yang digunakan dalam berbagai produk mulai dari smartphone, kendaraan listrik, hingga peralatan militer.

Sebagai balasan, Presiden Trump memberlakukan tarif tambahan 100% atas impor China yang akan berlaku pada 1 November. Jika diberlakukan, hal ini akan berdampak ekonomi yang menghancurkan bagi kedua negara.

Namun, pembicaraan akhir pekan ini mengubah arah. Menteri Keuangan AS Scott Bessent dan Perwakilan Perdagangan Jamieson Greer bertemu dengan Wakil Perdana Menteri China He Lifeng dan negosiator utama Li Chenggang. Setelah apa yang Li gambarkan sebagai "konsultasi yang sangat intens," kedua belah pihak mencapai kesepakatan awal pada beberapa isu kunci.

Inilah yang mereka sepakati:

• Tarif dibatalkan: Kenaikan tarif 100% yang diancamkan tidak akan diberlakukan pada 1 November
• Penundaan kebijakan ekspor logam langka: China akan menunda penerapan kebijakan lisensi ekspor yang diperluas untuk logam langka selama satu tahun
• Pembelian kedelai: China akan melanjutkan pembelian "signifikan" kedelai AS setelah tidak membeli sama sekali sejak Mei 2025
• Perpanjangan gencatan senjata perdagangan: Penangguhan tarif saat ini kemungkinan akan diperpanjang melampaui batas waktu 10 November
• Kesepakatan TikTok: Rincian akhir untuk mengalihkan operasi TikTok di AS ke kendali Amerika telah disepakati
• Kerja sama fentanyl: Kesepakatan awal tentang pemberantasan aliran bahan baku fentanyl

Trump dan Presiden China Xi Jinping dijadwalkan bertemu pada Kamis, 30 Oktober di Korea Selatan untuk menuntaskan detailnya.

Mengapa Ini Penting: Reaksi Pasar Menceritakan Kisahnya

Ketika ketegangan perdagangan mereda, pasar bergerak cepat. Berikut yang terjadi pada Senin, 27 Oktober:

Saham melonjak: Indeks S&P 500 naik sekitar 0,8-0,9% pada awal perdagangan, mendekati rekor tertinggi baru. Indeks ini telah naik 83,8% sejak level terendahnya pada Oktober 2022. Saham teknologi, yang sangat sensitif terhadap ketegangan AS-China, memimpin kenaikan.

Dolar AS melemah. Indeks Dolar AS (DXY) berfluktuasi di sekitar 99.00, mengembalikan kenaikan sebelumnya seiring dengan meningkatnya sentimen "risk-on". Dolar AS telah berada di bawah tekanan sepanjang tahun ini, turun hampir 9% year-to-date—penurunan tertajam dalam lebih dari tiga tahun. Ketika para trader optimis tentang pertumbuhan global, mereka biasanya menjual dolar untuk membeli aset berisiko dalam mata uang lain.

Emas anjlok. Emas spot turun hingga 3,2% di bawah $4.000 per ons, memperpanjang apa yang disebut Bloomberg sebagai "penurunan terburuk dalam lebih dari satu dekade." Setelah mencapai rekor tertinggi $4.381 pada 20 Oktober, emas kini turun lebih dari 5%. Mengapa? Emas adalah aset safe-haven. Ketika risiko geopolitik berkurang dan pasar saham menguat, trader menjual emas untuk mengejar imbal hasil lebih tinggi di tempat lain.

Polanya (saham naik, emas dan dolar turun) adalah perilaku "risk-on" yang klasik. Hal ini menandakan bahwa para trader percaya ancaman terbesar bagi ekonomi global dalam jangka pendek (perang dagang AS-China yang meluas) sedang berkurang.

Apa yang Dikatakan Pergerakan Ini tentang Posisi Trader

Pasar adalah mesin yang memprediksi masa depan. Mereka tidak bereaksi terhadap kondisi saat ini—mereka bereaksi terhadap arah pergerakan di masa depan. Pergerakan harga pada Senin mengungkapkan tiga hal tentang bagaimana para trader menempatkan posisi mereka:

1. Selera risiko kembali

Uang mengalir keluar dari aset aman (emas, obligasi) dan masuk ke aset berisiko (saham, kripto). Bitcoin naik bersamaan dengan saham. Indeks volatilitas VIX, yang sering disebut "pengukur ketakutan," turun ke level terendah dalam beberapa bulan. Ini menunjukkan bahwa para trader bertaruh pada stabilitas ekonomi daripada ketidakpastian.

2. Strategi "jual Amerika" sedang beristirahat

Kelemahan dolar AS sepanjang tahun ini mencerminkan kekhawatiran tentang ketidakpastian kebijakan AS dan dampak ekonomi dari tarif. Namun, reaksi dolar yang terbatas pada Senin menunjukkan bahwa para trader belum yakin kesepakatan ini menyelesaikan masalah struktural mendasar. Mereka menunggu untuk melihat apakah Trump dan Xi benar-benar menandatangani sesuatu yang konkret pada Kamis.

3. Ekspektasi pertumbuhan membaik

Ketika tarif diturunkan dan aliran perdagangan meningkat, margin laba korporasi membaik dan pertumbuhan PDB biasanya mempercepat. Kenaikan pasar saham, terutama di sektor-sektor yang sensitif terhadap perdagangan seperti teknologi dan perusahaan industri, menunjukkan bahwa para trader memperhitungkan laba yang lebih baik di masa depan.

Inti dari Hal Ini

Terobosan AS-China pada akhir pekan ini tak diragukan lagi positif bagi pasar dalam jangka pendek. Saham-saham naik, volatilitas menurun, dan risiko krisis ekonomi akibat perang dagang penuh telah berkurang. Bagi para trader, ini adalah lingkungan "risk-on" klasik di mana saham dan aset sensitif pertumbuhan unggul.

Tetapi tetaplah realistis. Ini hanyalah kerangka kerja, bukan kesepakatan final. Trump dan Xi masih perlu bertemu pada Kamis di Korea Selatan dan menyepakati detailnya.

Selain itu, China belum secara resmi mengonfirmasi pertemuan tersebut, meskipun ini merupakan protokol biasa Beijing. Penundaan pasokan logam langka juga hanya berlaku untuk satu tahun, bukan permanen. Pembelian kedelai disebut "substansial" namun belum diukur secara kuantitatif. Rincian kesepakatan TikTok masih kabur.

Perhatikan peristiwa kunci ini:

• Kamis, 30 Oktober: Pertemuan Trump-Xi di KTT APEC di Korea Selatan
• 1 November: Batas waktu asli ancaman tarif 100% Trump (sekarang dihindari)
• 10 November: Kadaluwarsa gencatan senjata perdagangan saat ini (kemungkinan diperpanjang)

Reaksi pasar pada Senin menunjukkan para pedagang lega dan optimis. Namun, investor berpengalaman tahu bahwa kerangka kerja dapat runtuh, politik dapat campur tangan, dan implementasi selalu lebih sulit daripada negosiasi.

Kesepakatan ini mengurangi risiko ekor (alias peluang skenario terburuk) tetapi tidak menghilangkan persaingan strategis fundamental antara dua ekonomi terbesar di dunia.

Seperti biasa dengan peristiwa besar yang memengaruhi pasar: rayakan kemenangan, tetapi kelola risikonya. Jalan dari kerangka kerja ke implementasi tidak pernah sehalus yang diharapkan para pedagang pada Senin pagi.