This article has been translated from English to Arabic.
هل تتساءل عن سبب ارتفاع المخاطر في بداية هذا الأسبوع؟ ارتفعت مؤشرات الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق يوم الاثنين، في حين تراجع الذهب الملاذ الآمن وضعف الدولار ذو العائد المنخفض.
مرحبًا بكم في ما يحدث عندما تتراجع أكبر اقتصادين في العالم عن حافة حرب تجارية شاملة.
تابع القراءة لمعرفة ما حدث بين الولايات المتحدة والصين خلال عطلة نهاية الأسبوع، ولماذا يهم ذلك، وكيف تميل الأسواق إلى الاستجابة عندما تخف حدة التوترات الجيوسياسية.
الأساسيات: ما حدث في ماليزيا
ما لم تكن تعيش في كهف، فمن المحتمل أنك تعلم أن الولايات المتحدة والصين دخلتا في توترات تجارية متصاعدة منذ أوائل هذا العام، حيث وصلت الرسوم الجمركية إلى 145٪ على السلع الصينية و125٪ على السلع الأمريكية في ذروتها.
احتدمت الأمور بشكل خاص قبل بضعة أسابيع عندما شددت الصين الرقابة على تصدير المعادن الأرضية النادرة، وهي مواد أساسية تستخدم في كل شيء من الهواتف الذكية إلى السيارات الكهربائية إلى المعدات العسكرية.
ورداً على ذلك، رد الرئيس ترامب بفرض تعريفة جمركية إضافية بنسبة 100٪ على الواردات الصينية، كان من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في 1 نوفمبر. لو تم تنفيذ ذلك، لكان الأمر كارثياً اقتصادياً لكلا البلدين.
لكن محادثات نهاية هذا الأسبوع غيرت المسار. التقى وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت والممثل التجاري جاميسون جرير بنائب رئيس الوزراء الصيني هي ليفنغ وكبير المفاوضين لي تشنغانغ. وبعد ما وصفه لي بـ "مشاورات مكثفة للغاية"، توصل الجانبان إلى توافق أولي حول عدة قضايا رئيسية.
وإليكم ما اتفقوا عليه:
- إلغاء الرسوم الجمركية: لن يتم تنفيذ التهديد بزيادة الرسوم الجمركية بنسبة 100% في 1 نوفمبر
- تأجيل قرار المعادن النادرة: ستؤجل الصين نظام تراخيص التصدير الموسع للمعادن النادرة لمدة عام واحد
- شراء فول الصويا: ستستأنف الصين شراء كميات "كبيرة" من فول الصويا الأمريكي بعد أن توقفت عن شرائه منذ مايو 2025
- تمديد الهدنة التجارية: من المرجح أن يتم تمديد التوقف الحالي عن فرض التعريفات الجمركية إلى ما بعد تاريخ انتهائه في 10 نوفمبر
- اتفاق TikTok: تم الانتهاء من التفاصيل الخاصة بنقل عمليات TikTok في الولايات المتحدة إلى السيطرة الأمريكية
- التعاون بشأن الفنتانيل: اتفاقات أولية بشأن مكافحة تدفق المواد الكيميائية الأولية للفنتانيل
من المقرر أن يلتقيترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ يوم الخميس 30 أكتوبر في كوريا الجنوبية لوضع اللمسات الأخيرة على التفاصيل.
أهمية الأمر: ردود فعل السوق توضح الموقف
مؤشر الدولار، الذهب، مؤشر S&P 500، النفط، عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، بيتكوين مخطط تراكب من TradingView
عندما تخف حدة التوترات التجارية، تتحرك الأسواق بسرعة. إليكم ما حدث يوم الاثنين 27 أكتوبر:
ارتفعت الأسهم: ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 0.8-0.9٪ في التعاملات المبكرة، متجهًا نحو مستويات قياسية جديدة. ارتفع المؤشر الآن بنسبة 83.8٪ منذ أدنى مستوياته في أكتوبر 2022. قادت الأسهم التقنية، التي تتأثر بشكل خاص بالتوترات بين الولايات المتحدة والصين، هذا الارتفاع.
ضعف الدولار الأمريكي. تراوح مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول 99.00، متخليًا عن المكاسب السابقة مع سيطرة مشاعر "المخاطرة". ظل الدولار تحت الضغط طوال العام، حيث انخفض بنسبة 9٪ تقريبًا منذ بداية العام، وهو أكبر انخفاض له في أكثر من ثلاث سنوات. عندما يشعر المتداولون بالتفاؤل بشأن النمو العالمي، فإنهم عادةً ما يبيعون الدولار لشراء أصول أكثر مخاطرة بعملات أخرى.
انخفض الذهب. انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 3.2٪ إلى أقل من 4000 دولار للأونصة، مما أدى إلى تمديد ما وصفته بلومبرج بـ "أسوأ هزيمة في أكثر من عقد من الزمان". بعد أن سجل الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4381 دولارًا في 20 أكتوبر، انخفض الآن بأكثر من 5٪. لماذا؟ الذهب هو أحد الأصول الآمنة. عندما تنخفض المخاطر الجيوسياسية وترتفع أسواق الأسهم، يتخلص المتداولون من الذهب سعيًا وراء عوائد أعلى في أماكن أخرى.
هذا النمط (ارتفاع الأسهم، وانخفاض الذهب والدولار) هو سلوك "مخاطرة" نموذجي. إنه يشير إلى أن المتداولين يعتقدون أن أكبر تهديد قصير الأجل للاقتصاد العالمي (حرب تجارية شاملة بين الولايات المتحدة والصين) آخذ في التلاشي.
ماذا تخبرنا هذه التحركات عن التموضع
الأسواق هي آلات تستشرف المستقبل. فهي لا تتفاعل مع الوضع الحالي، بل تتفاعل مع الاتجاه الذي تسير إليه الأمور. تكشف حركة الأسعار يوم الاثنين عن ثلاثة أمور تتعلق بمواقف المتداولين:
1. عودة الرغبة في المخاطرة
تدفقت الأموال من الملاذات الآمنة (الذهب والسندات) إلى الأصول الأكثر خطورة (الأسهم والعملات المشفرة). ارتفع سعر البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأسهم. انخفض مؤشر التقلب VIX، الذي يُطلق عليه غالبًا "مقياس الخوف"، إلى أدنى مستوياته في عدة أشهر. هذا يخبرنا أن المتداولين يراهنون على الاستقرار الاقتصادي بدلاً من الاضطراب.
2. توقف تجارة "بيع أمريكا"
يعكس ضعف الدولار على مدار العام مخاوف بشأن عدم اليقين في السياسة الأمريكية والتأثير الاقتصادي للرسوم الجمركية. لكن رد فعل الدولار الضعيف يوم الاثنين يشير إلى أن المتداولين لم يقتنعوا بعد بأن هذه الصفقة تحل المشكلات الهيكلية الأساسية. إنهم ينتظرون ليروا ما إذا كان ترامب وشي سيوقعان بالفعل على شيء ملموس يوم الخميس.
3. تحسن توقعات النمو
عندما تنخفض التعريفات الجمركية وتزداد التدفقات التجارية، تتحسن هوامش أرباح الشركات ويتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي عادةً. يشير ارتفاع سوق الأسهم، خاصة في القطاعات الحساسة للتجارة مثل شركات التكنولوجيا والصناعات، إلى أن المتداولين يتوقعون أرباحًا أفضل في المستقبل.
خلاصة القول
لا شك أن الاختراق الذي تحقق بين الولايات المتحدة والصين في عطلة نهاية الأسبوع أمر إيجابي للأسواق على المدى القريب. فالأسهم ترتفع، والتقلبات تنخفض، وخطر حدوث كارثة اقتصادية نتيجة حرب تجارية شاملة قد تضاءل. بالنسبة للمتداولين، هذه بيئة كلاسيكية "مواتية للمخاطرة" حيث تتفوق الأسهم والأصول الحساسة للنمو.
ولكن يجب الحفاظ على المنظور. هذا مجرد إطار عمل، وليس اتفاقًا نهائيًا. لا يزال يتعين على ترامب وشي الاجتماع يوم الخميس في كوريا الجنوبية والاتفاق على التفاصيل.
علاوة على ذلك، لم تؤكد الصين رسمياً عقد الاجتماع بعد، على الرغم من أن هذا هو البروتوكول المعتاد في بكين. كما أن تأخير التربة النادرة هو لمدة عام واحد فقط، وليس دائماً. مشتريات فول الصويا "كبيرة" ولكنها غير محددة كمياً. تفاصيل صفقة TikTok لا تزال غامضة.
راقبوا هذه الأحداث الرئيسية:
- الخميس، 30 أكتوبر: لقاء ترامب وشي في قمة آبيك في كوريا الجنوبية
- 1 نوفمبر: الموعد النهائي الأصلي لتهديد ترامب بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100٪ (تم تجنبه الآن)
- 10 نوفمبر: انتهاء الهدنة التجارية الحالية (من المرجح أن يتم تمديدها)
تشير ردود فعل السوق يوم الاثنين إلى أن المتداولين يشعرون بالارتياح والتفاؤل. لكن المستثمرين المتمرسين يعرفون أن الأطر يمكن أن تتفكك، وأن السياسة يمكن أن تتدخل، وأن التنفيذ دائمًا ما يكون أصعب من التفاوض.
تقلل هذه الاتفاقية من مخاطر الذيل (أي احتمال حدوث أسوأ السيناريوهات)، لكنها لا تقضي على المنافسة الاستراتيجية الأساسية بين أكبر اقتصادين في العالم.
كما هو الحال دائمًا مع الأحداث الكبرى التي تؤثر على السوق: احتفل بالانتصارات، ولكن قم بإدارة المخاطر. الطريق من الإطار إلى التنفيذ ليس أبدًا سلسًا كما يأمل المتداولون صباح يوم الاثنين.
