Opsi

Opsi adalah jenis derivatif keuangan yang populer dan serbaguna yang memberikan fleksibilitas kepada pedagang untuk melindungi portofolio mereka, menghasilkan pendapatan, dan berspekulasi tentang pergerakan pasar.

Misalnya, satu jenis opsi dapat digunakan untuk berpartisipasi dalam potensi kenaikan aset dasar sambil membatasi risiko penurunan, sedangkan jenis opsi lain dapat digunakan untuk melindungi dari penurunan nilai aset dasar.

Mari kita jelajahi apa itu opsi, komponen dasarnya, dan konsep kunci yang harus diketahui oleh setiap peserta pasar sebelum melakukan trading atau berinvestasi dalam opsi.

Apa itu Opsi?

Opsi adalah kontrak keuangan yang memberikan hak, tetapi bukan kewajiban, kepada pembeli untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan, pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan sebelumnya.

Aset dasar dapat berupa saham, obligasi, komoditas, mata uang, indeks, atau instrumen keuangan lainnya.

Ada dua jenis utama opsi:

1. Opsi Beli: Opsi beli memberikan hak kepada pembeli untuk membeli aset dasar pada harga kesepakatan sebelum kontrak berakhir. Investor dan pedagang biasanya membeli opsi beli ketika mereka mengantisipasi kenaikan harga aset.
2. Opsi Put: Opsi put memberikan hak kepada pembeli untuk menjual aset dasar pada harga strike sebelum kontrak berakhir. Investor dan trader membeli opsi put ketika mereka memperkirakan harga aset akan turun.

Apa itu Opsi Beli?

Opsi call memberikan hak kepada pembeli untuk membeli aset dasar pada harga strike sebelum kontrak berakhir.

• Jika pembeli yakin harga aset akan naik, mereka dapat membeli opsi call. Jika harga aset naik di atas harga kesepakatan, pembeli dapat menggunakan opsi tersebut dan membeli aset dengan harga kesepakatan yang lebih rendah, sehingga memperoleh keuntungan dari selisih antara harga pasar dan harga kesepakatan.
• Jika harga aset tidak naik di atas harga strike, opsi kadaluwarsa tanpa nilai, dan pembeli hanya kehilangan premi yang dibayarkan untuk opsi tersebut.

Apa itu Opsi Put?

Opsi put memberi pembeli hak untuk menjual aset dasar pada harga kesepakatan sebelum kontrak berakhir.

• Jika pembeli yakin harga aset akan turun, mereka dapat membeli opsi put. Jika harga aset turun di bawah harga kesepakatan, pembeli dapat menggunakan opsi tersebut dan menjual aset dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi, sehingga memperoleh keuntungan dari selisih antara harga kesepakatan dan harga pasar yang lebih rendah.
• Jika harga aset tidak turun di bawah harga strike, opsi kadaluwarsa tanpa nilai, dan pembeli hanya kehilangan premi yang dibayarkan untuk opsi tersebut.

Komponen Opsi

Memahami komponen utama opsi sangat penting untuk mengambil keputusan yang terinformasi.

Komponen-komponen tersebut meliputi:

• Harga Strike: Harga di mana aset dasar dapat dibeli atau dijual saat opsi dieksekusi.
• Tanggal Kadaluwarsa: Tanggal di mana kontrak opsi kadaluwarsa, dan hak untuk mengeksekusi opsi berakhir.
• Premi: Harga yang dibayarkan pembeli kepada penjual (penulis opsi) untuk memperoleh opsi. Premi dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti sisa waktu hingga kedaluwarsa, selisih antara harga kesepakatan dan harga pasar aset dasar saat ini, serta volatilitas aset.
• Nilai Intrinsik: Selisih antara harga pasar saat ini dari aset dasar dan harga strike opsi. Nilai intrinsik mewakili keuntungan langsung yang dapat direalisasikan jika opsi dieksekusi. Opsi dianggap “in-the-money” jika memiliki nilai intrinsik, “at-the-money” jika harga strike sama dengan harga pasar, dan “out-of-the-money” jika tidak memiliki nilai intrinsik.
• Nilai Waktu: Bagian dari premi opsi yang mencerminkan sisa waktu hingga tanggal kedaluwarsa. Nilai waktu menurun saat opsi mendekati kedaluwarsa, sebuah fenomena yang dikenal sebagai "penurunan nilai waktu".

Menjalankan Opsi

Ketika pembeli memutuskan untuk menggunakan opsi, mereka memberitahu broker mereka, yang kemudian mengkomunikasikan penggunaan opsi kepada penjual opsi (writer).

Dalam kasus opsi saham, pembeli dapat memilih untuk menerima pengiriman fisik saham atau menyelesaikan opsi dengan uang tunai, tergantung pada syarat kontrak dan praktik pasar yang berlaku.

Contoh #1: Membeli Opsi Beli

Mari kita lihat contoh nyata dari pembelian opsi beli:

Bayangkan tanggal 1 April, dan Anda yakin saham Perusahaan XYZ, yang saat ini diperdagangkan seharga $50 per saham, akan naik nilainya dalam dua bulan ke depan.

Anda memutuskan untuk membeli opsi beli untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga yang diantisipasi ini.

Anda melihat opsi yang tersedia dan menemukan opsi beli dengan harga kesepakatan $55, tanggal kedaluwarsa pada tanggal 1 Juni, dan premi $2 per saham.

Setiap kontrak opsi biasanya mewakili 100 saham dari saham yang mendasarinya, sehingga total biaya opsi tersebut adalah $200 ($2 per saham x 100 saham).

Berikut adalah dua skenario yang mungkin terjadi:

1. Harga saham naik di atas harga strike: Misalkan pada tanggal 20 Mei, harga saham Perusahaan XYZ naik menjadi $65 per saham. Karena harga saham kini di atas harga strike $55, opsi call Anda dianggap "in-the-money." Anda memutuskan untuk menggunakan opsi dan membeli 100 saham Perusahaan XYZ dengan harga kesepakatan $55, dengan total biaya $5.500.

Anda kemudian dapat segera menjual saham tersebut dengan harga pasar saat ini sebesar $65 per saham, sehingga memperoleh laba sebesar $10 per saham (dikurangi premi $2 yang Anda bayarkan pada awalnya). Total laba Anda adalah $800 [(laba $10 per saham – premi $2 per saham) x 100 saham].

2. Harga saham tidak naik di atas harga kesepakatan: Misalkan pada tanggal 1 Juni, harga saham Perusahaan XYZ hanya naik menjadi $53 per saham. Dalam hal ini, opsi beli akan kedaluwarsa "out-of-the-money", karena harga saham tidak naik di atas harga kesepakatan $55. Anda tidak akan menggunakan opsi tersebut, dan kerugian Anda akan terbatas pada premi $200 yang Anda bayarkan untuk opsi tersebut.

Dalam contoh ini, membeli opsi call memungkinkan Anda untuk mendapatkan keuntungan potensial dari kenaikan harga yang diantisipasi pada saham Perusahaan XYZ sambil membatasi risiko Anda pada premi opsi.

Contoh #2: Membeli Opsi Put

Mari kita pertimbangkan contoh nyata dari pembelian opsi put:

Bayangkan tanggal 1 Oktober, dan Anda yakin saham Perusahaan ABC, yang saat ini diperdagangkan dengan harga $80 per saham, akan turun nilainya selama tiga bulan ke depan. Anda memutuskan untuk membeli opsi put agar berpotensi mendapat untung dari penurunan harga yang diantisipasi ini.

Anda melihat opsi yang tersedia dan menemukan opsi put dengan harga kesepakatan $75, tanggal kedaluwarsa pada tanggal 1 Januari, dan premi $3 per saham.

Setiap kontrak opsi biasanya mewakili 100 saham dari saham yang mendasarinya, sehingga total biaya opsi tersebut adalah $300 ($3 per saham x 100 saham).

Berikut adalah dua skenario yang mungkin terjadi:

1. Harga saham turun di bawah harga strike: Misalkan pada tanggal 15 Desember, harga saham Perusahaan ABC turun menjadi $65 per saham. Karena harga saham kini di bawah harga strike $75, opsi put Anda dianggap "in-the-money." Anda memutuskan untuk menggunakan opsi dan menjual 100 saham Perusahaan ABC dengan harga kesepakatan $75, dengan total $7.500.

Dengan asumsi Anda membeli 100 saham dengan harga pasar saat ini sebesar $65 per saham, total biaya Anda adalah $6.500. Dengan menggunakan opsi put, Anda memperoleh laba sebesar $10 per saham (dikurangi premi $3 yang Anda bayarkan pada awalnya). Total laba Anda adalah $700 [(laba $10 per saham – premi $3 per saham) x 100 saham].

2. Harga saham tidak turun di bawah harga kesepakatan: Misalkan pada tanggal 1 Januari, harga saham Perusahaan ABC hanya turun menjadi $77 per saham. Dalam hal ini, opsi put akan kedaluwarsa "out-of-the-money", karena harga saham tidak turun di bawah harga kesepakatan $75. Anda tidak akan menggunakan opsi tersebut, dan kerugian Anda akan terbatas pada premi $300 yang Anda bayarkan untuk opsi tersebut.

Dalam contoh ini, membeli opsi put memungkinkan Anda untuk mendapatkan keuntungan potensial dari penurunan harga yang diantisipasi pada saham Perusahaan ABC sambil membatasi risiko Anda pada premi opsi.

Penulis Opsi

Penjual opsi, juga dikenal sebagai penulis opsi, wajib memenuhi ketentuan kontrak jika pembeli memutuskan untuk menggunakan opsi tersebut.

Dalam kasus opsi call, penulis harus menjual aset dasar pada harga kesepakatan, dan untuk opsi put, mereka harus membeli aset dasar pada harga kesepakatan.

Contoh #3: Menjual Opsi Call

Mari kita pertimbangkan contoh nyata dari penjualan (penulisan) opsi beli:

Bayangkan tanggal 1 Juni, dan Anda memiliki 100 saham Perusahaan GHI yang saat ini diperdagangkan seharga $40 per saham.

Anda yakin harga saham akan tetap stabil atau naik sedikit selama sebulan ke depan, dan Anda memutuskan untuk menjual opsi call untuk mendapatkan penghasilan tambahan dari posisi saham Anda.

Anda melihat opsi yang tersedia dan menemukan opsi call dengan harga kesepakatan $45, tanggal kedaluwarsa pada tanggal 1 Juli, dan premi $1,50 per saham.

Setiap kontrak opsi biasanya mewakili 100 saham dari saham yang mendasarinya, sehingga total premi yang Anda terima dari penjualan opsi tersebut adalah $150 ($1,50 per saham x 100 saham).

Berikut adalah dua skenario yang mungkin terjadi:

1. Harga saham tetap di bawah harga kesepakatan: Misalkan pada tanggal 1 Juli, harga saham Perusahaan GHI telah naik menjadi $43 per saham atau tetap di sekitar $40. Dalam hal ini, opsi beli akan kedaluwarsa "out-of-the-money", karena harga saham tidak naik di atas harga kesepakatan $45. Pembeli opsi call tidak akan menggunakannya, dan Anda, sebagai penjual opsi, akan mendapatkan seluruh premi sebesar $150 sebagai keuntungan. Selain itu, Anda masih memiliki 100 saham Perusahaan GHI.
2. Harga saham naik di atas harga kesepakatan: Misalkan pada tanggal 1 Juli, harga saham Perusahaan GHI telah naik menjadi $47 per saham. Dalam hal ini, opsi beli akan menjadi "in-the-money," karena harga saham naik di atas harga kesepakatan $45. Pembeli opsi call dapat memutuskan untuk mengeksekusinya, yang mengharuskan Anda, sebagai penjual opsi, untuk menjual 100 saham Perusahaan GHI dengan harga strike $45, dengan total $4.500.

Karena Anda menerima premi sebesar $1,50 per saham saat menjual opsi, harga jual efektif saham Anda adalah $46,50 per saham ($45 harga kesepakatan + $1,50 premi).

Anda masih akan mendapatkan keuntungan dari saham tersebut ($6,50 per saham, dengan asumsi harga pembelian $40 per saham) dan tetap mendapatkan premi opsi. Namun, Anda akan kehilangan keuntungan tambahan dari kenaikan harga saham menjadi $47 per saham.

Dalam contoh ini, menjual opsi call memungkinkan Anda untuk berpotensi menghasilkan pendapatan dari stabilitas harga yang diantisipasi atau sedikit kenaikan saham Perusahaan GHI.

Namun, jika harga saham naik secara signifikan, Anda mungkin wajib menjual saham Anda dengan harga lebih rendah dari harga pasar saat ini, sehingga berpotensi kehilangan keuntungan tambahan.

Contoh #4: Menjual Opsi Put

Mari kita pertimbangkan contoh nyata dari penjualan (penulisan) opsi put:

Bayangkan bahwa tanggal 1 Agustus, dan Anda yakin harga saham Perusahaan DEF, yang saat ini diperdagangkan pada $120 per saham, akan naik atau tetap relatif stabil dalam dua bulan ke depan.

Anda memutuskan untuk menjual opsi put untuk menghasilkan pendapatan dari stabilitas harga yang diantisipasi ini.

Anda melihat opsi yang tersedia dan menemukan opsi put dengan harga kesepakatan $115, tanggal kedaluwarsa pada tanggal 1 Oktober, dan premi $4 per saham.

Setiap kontrak opsi biasanya mewakili 100 saham dari saham dasar, jadi total premi yang Anda terima dari penjualan opsi tersebut adalah $400 ($4 per saham x 100 saham).

Berikut adalah dua skenario yang mungkin terjadi:

1. Harga saham tetap di atas harga kesepakatan: Misalkan pada tanggal 1 Oktober, harga saham Perusahaan DEF telah naik menjadi $125 per saham atau tetap di sekitar $120. Dalam hal ini, opsi put akan kedaluwarsa "out-of-the-money", karena harga saham tidak turun di bawah harga kesepakatan $115. Pembeli opsi put tidak akan menggunakannya, dan Anda, sebagai penjual opsi, akan mendapatkan seluruh premi sebesar $400 sebagai keuntungan.
2. Harga saham turun di bawah harga kesepakatan: Misalkan pada tanggal 1 Oktober, harga saham Perusahaan DEF turun menjadi $110 per saham. Dalam hal ini, opsi put akan menjadi "in-the-money", karena harga saham turun di bawah harga kesepakatan $115. Pembeli opsi put dapat memutuskan untuk menggunakannya, yang mengharuskan Anda, sebagai penjual opsi, untuk membeli 100 saham Perusahaan DEF dengan harga kesepakatan $115, dengan total $11.500.

Karena harga pasar saat ini adalah $110 per saham, Anda secara efektif akan membeli saham dengan premi $5 per saham dibandingkan dengan harga pasar.

Namun, Anda menerima premi sebesar $4 per saham saat menjual opsi, sehingga kerugian bersih Anda adalah $1 per saham ($5 premi yang dibayarkan – $4 premi yang diterima) x 100 saham, atau $100.

Dalam contoh ini, menjual opsi put memungkinkan Anda untuk berpotensi menghasilkan pendapatan dari stabilitas harga yang diantisipasi dari saham Perusahaan DEF.

Tetapi jika harga saham turun secara signifikan, Anda mungkin wajib membeli saham dengan harga lebih tinggi dari harga pasar, sehingga mengakibatkan kerugian.