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Le marché du travail britannique a montré de nouveaux signes de dégradation dans le dernier rapport sur l'emploi, avec un taux de chômage qui a grimpé à 5,1 % pour les trois mois jusqu'en novembre, tandis quela croissance des salaires a ralenti pour atteindre son rythme le plus faible depuis plus de trois ans.
L'Office national des statistiques a indiqué que le nombre de salariés a baissé de 43 000 en décembre, la plus forte baisse mensuelle depuis novembre 2020, tandis que les revenus moyens, hors primes, ont ralenti à 4,5 %, contre 4,6 % au trimestre précédent.
Points à retenir
- Le taux de chômage s'est maintenu à 5,1 % pour les trois mois se terminant en novembre 2025, égalant le plus haut niveau atteint en quatre ans en octobre et dépassant légèrement les prévisions du marché, qui étaient de 5,0 %.
- Le nombre de salariés a baissé de 43 000 (0,1 %) en décembre par rapport à novembre, avec une baisse annuelle de 155 000 (0,5 %), la plus forte baisse mensuelle depuis la pandémie.
- Les revenus moyens hors primes ont ralenti à 4,5 % au cours des trois mois précédant novembre, contre 4,6 % auparavant, ce qui correspond aux prévisions des économistes.
- La croissance des salaires dans le secteur privé a chuté à 3,6 %, le taux le plus bas depuis cinq ans, tandis que celle du secteur public est restée élevée à 7,9 %.
- Le taux de licenciement a grimpé à 4,9 pour 1 000 employés, avec 21 192 licenciements potentiels notifiés en décembre, le plus haut niveau pour ce mois depuis au moins six ans.
La détérioration de la situation de l'emploi reflète les pressions croissantes qui pèsent sur les entreprises britanniques suite à la mise en place d'une augmentation des cotisations patronales à l'assurance nationale et d'une hausse du salaire minimum annoncée dans le budget de novembre de la chancelière Rachel Reeves.
Lien vers le rapport officiel du nLabour Market Overview du Royaume-Uni pour décembre 2025
Réactions du marché
Livre sterling par rapport aux principales devises : 5 min
GBP par rapport aux principales devises Graphique Forex 5 minutes par TradingView
La livre sterling, qui avait connu des résultats mitigés avant la publication du rapport, a bondi à 7 h GMT. La hausse initiale de la livre sterling semblait être due aux chiffres de croissance des salaires, que les traders ont considérés comme un soulagement pour la Banque d'Angleterre (BOE) dans sa décision d'accélérer les baisses de taux d'intérêt malgré un contexte d'emploi plus faible.
La paire GBP/USD a bondi d'environ 0,2 % juste après, tandis que les gains ont été tout aussi marqués par rapport aux devises liées aux matières premières, comme le dollar australien et le dollar néo-zélandais. Ce rebond a montré que les marchés s'attendaient à un résultat pire pour la croissance des salaires, qui reste un indicateur clé pour les décideurs politiques de la BOE qui évaluent les pressions inflationnistes nationales.
Cependant, la GBP a perdu de son élan en moins d'une heure, la réaction initiale s'estompant et la GBP revenant à refléter les performances relatives des autres grandes devises. La GBP a connu un recul minime par rapport à la plupart des principales devises pendant la séance européenne, bien que l'euro, le franc suisse et le yen japonais aient commencé à surperformer grâce à la reprise des flux vers les valeurs refuges.
La divergence s'est accentuée pendant la séance américaine. La GBP a bondi à l'ouverture de New York, mais a rapidement perdu ses gains dans un contexte d'aversion générale au risque qui a pesé sur les devises sensibles à la croissance. À la clôture, la GBP a terminé dans le rouge par rapport à la plupart des principales devises, à l'exception du dollar américain et du yen japonais, relativement plus faibles.
Le revirement de l'après-midi a probablement reflété la crainte grandissante que la combinaison d'un chômage élevé, d'une baisse des salaires et d'une faible croissance des salaires dans le secteur privé renforce les arguments en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre dans les mois à venir. Les marchés tablent actuellement sur des baisses d'environ 67 points de base jusqu'à la fin 2026, la réunion de mars étant de plus en plus considérée comme le point de départ probable de nouvelles réductions.
L'attention se tourne maintenant vers les données sur l'inflation de mercredi, qui pourraient s'avérer plus décisives pour les prévisions de taux à court terme et l'orientation de la livre sterling.
