Récapitulatif quotidien du grand marché - 12 novembre 2025

Les marchés ont été prudents mercredi, les investisseurs attendant le vote de la Chambre des représentants pour mettre fin à la fermeture historique du gouvernement américain. L'optimisme lié à la reprise de la publication des données économiques a soutenu les actions et les bons du Trésor, tandis que le pétrole a chuté à cause des révisions de l'offre de l'OPEP et que le Bitcoin a perdu ses gains antérieurs.

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Actualités et données du Forex :

• L'OPEP a revu ses prévisions pour le marché mondial du pétrole au troisième trimestre, passant d'un déficit à un excédent, et a augmenté ses estimations d'approvisionnement hors OPEP de 890 000 barils par jour.
• Hassett, de la Maison Blanche, dit qu'il accepterait la nomination à la présidence de la Fed et préfère une baisse de 50 pb à 25 pb en décembre.
• Le porte-parole de la Maison Blanche, Leavitt, a dit que les rapports sur l'emploi et l'IPC d'octobre ne seraient probablement pas publiés à cause du shutdown.
• Le résumé de la Banque du Canada montre que les responsables ont envisagé de reporter la baisse des taux d'octobre jusqu'à la publication des détails du budget de Carney.
• M. Schnabel, de la BCE, estime que les risques d'inflation sont « légèrement » orientés à la hausse en raison de la reprise économique dans la zone euro.
• Indice Tankan de Reuters pour le Japon en novembre 2025 : 17,0 (prévision : 10,0 ; précédent : 8,0)
• Prêts immobiliers en Australie pour le 30 septembre 2025 : 4,7 % en glissement trimestriel (prévision : 2,9 % en glissement trimestriel ; précédent : 2,4 % en glissement trimestriel)
• Japon Commandes de machines-outils pour octobre 2025 : 16,8 % en glissement annuel (prévision : 10,2 % en glissement annuel ; précédent : 9,9 % en glissement annuel)
• Taux d'inflation final en Allemagne pour octobre 2025 : 0,3 % en glissement mensuel, 2,3 % en glissement annuel (conforme aux prévisions)
• Demandes de prêts hypothécaires MBA aux États-Unis pour le 7 novembre 2025 : 0,6 % (-1,9 % précédemment)
• Permis de construire au Canada pour septembre 2025 : 4,5 % en glissement mensuel (prévision : 1,2 % en glissement mensuel ; précédent : -1,2 % en glissement mensuel)
• Brad Jones, gouverneur adjoint de la RBA, a prévenu que les marchés pourraient sous-estimer les risques macroéconomiques et géopolitiques
• Le ministre japonais des Finances, M. Katayama, a prévenu que le gouvernement surveillait de très près les fluctuations excessives des devises
• Williams, de la Fed, a dit que la prochaine étape de la stratégie de bilan serait probablement des achats d'actifs progressifs
• Bostic, de la Fed d'Atlanta, considère que la politique monétaire est « légèrement restrictive » et est pour garder les taux inchangés pour l'instant

Évolution générale des cours sur les marchés :

Superposition du graphique Forex USD vs. principales devises par TradingView

Les échanges ont été plutôt calmes mercredi, les traders se positionnant avant le vote prévu à la Chambre des représentants pour mettre fin à la fermeture du gouvernement, même si des mouvements intrajournaliers notables ont été observés pendant la séance américaine.

Le S&P 500 a légèrement progressé de 0,06 % pour clôturer à 6 852,7 points, l'indice restant stable pendant les séances asiatiques et londoniennes avant de connaître une légère volatilité pendant la matinée américaine. Le Dow Jones Industrial Average a prolongé sa série de victoires à quatre jours consécutifs, atteignant de nouveaux sommets historiques, les investisseurs se tournant vers les valeurs de premier ordre. Les modestes gains boursiers ont été enregistrés malgré l'absence de catalyseurs directs spécifiques aux actions, ce qui suggère que certains traders se sont peut-être positionnés en vue d'une amélioration du sentiment une fois que les données économiques seront à nouveau publiées après la réouverture du gouvernement.

Le pétrole brut WTI a subi de lourdes pertes, plongeant de 3,98 % à 58,4 dollars, une tendance qui a commencé pendant la séance asiatique et s'est accélérée pendant les heures de négociation aux États-Unis. Cette baisse est étroitement liée à la publication du rapport mensuel de l'OPEP, qui montre que le groupe a revu à la hausse ses estimations pour le marché mondial du pétrole au troisième trimestre, passant d'un déficit à un excédent de 500 000 barils par jour, grâce à une production américaine plus forte que prévu. Les perspectives baissières de l'offre ont éclipsé tout soutien provenant des tensions géopolitiques ou de l'impact de la fermeture du gouvernement sur les marchés de l'énergie.

L'or a enregistré une hausse notable de 1,68 % à 4 195,8 dollars, les gains les plus importants du métal précieux se concrétisant pendant la séance matinale américaine. Cette hausse semblait liée à la baisse des rendements des bons du Trésor et à la reprise de la demande de valeurs refuges, peut-être à cause de l'incertitude autour de la décision de politique monétaire de la Fed en décembre, vu les commentaires publics du directeur du Conseil économique national, Hassett, qui est pour une baisse de 50 points de base du taux, alors que les marchés tablent sur une baisse de 25 points de base.

Le bitcoin a connu une séance volatile, enregistrant initialement une hausse pendant la matinée à Londres avant de s'inverser brusquement pendant les heures de négociation aux États-Unis pour clôturer en baisse de 0,90 % à 101 671,7 $. Aucune actualité spécifique aux cryptomonnaies n'explique directement ce revirement, il est donc possible que des prises de bénéfices aient eu lieu après la récente hausse, ou que l'actif ait réagi à un positionnement plus général d'aversion au risque pendant l'après-midi aux États-Unis.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de 0,20 % pour s'établir à environ 4,1 %, la baisse s'intensifiant pendant la séance américaine. La baisse des rendements semble être liée aux attentes selon lesquelles la Fed aura la possibilité de réduire ses taux le mois prochain, surtout après que les responsables de la Maison Blanche ont indiqué que les rapports sur l'emploi et l'IPC d'octobre ne seraient probablement pas publiés en raison de la fermeture des services publics, laissant les décideurs politiques avec des données incomplètes à l'approche de leur réunion de décembre.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique Forex USD vs principales devises par TradingView

Le dollar américain a connu des résultats mitigés, mais a clôturé en baisse par rapport à la plupart des principales devises mercredi, après un début de séance en hausse qui a laissé place à une faiblesse soutenue pendant les heures de négociation aux États-Unis.

Pendant la séance asiatique, le dollar a connu une volatilité modérée et s'est négocié à la hausse en début de séance avant de s'inverser à la baisse à l'ouverture de Londres. Il n'y a pas eu de catalyseurs majeurs spécifiques aux États-Unis pendant cette période, bien que l'enquête Reuters Tankan au Japon, plus forte que prévu (17,0 contre 10,0 prévu), ait pu soutenir le sentiment de risque. L'intervention verbale du ministre japonais des Finances, M. Katayama, mettant en garde contre des fluctuations excessives des devises, a probablement contribué à une certaine faiblesse du yen pendant cette période, ce qui a peut-être entraîné certains flux vers le billet vert.

À l'ouverture de Londres, les pertes du dollar enregistrées en fin de séance en Asie ont été de courte durée, le billet vert s'étant redressé et s'échangeant de manière mitigée, mais globalement positive, à l'approche de la séance américaine. La publication ce matin des données sur l'inflation allemande, qui ont été exactement comme prévu à 2,3 % en glissement annuel, n'a pas donné de nouveau catalyseur directionnel. La résistance du dollar pendant cette période semblait refléter des ajustements de positionnement avant des développements clés aux États-Unis, en particulier le vote attendu de la Chambre des représentants sur la fin du shutdown du gouvernement.

La séance américaine a été marquée par les mouvements les plus importants de la journée, le dollar ayant d'abord prolongé ses gains avant de connaître un revirement brutal qui s'est poursuivi jusqu'à la clôture de Londres. Ce revirement à la baisse semblait lié à la série de discours des membres de la Réserve fédérale marqués sur les graphiques vers midi. Les commentaires du directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett, se sont avérés particulièrement remarquables, car il a indiqué qu'il accepterait la nomination à la présidence de la Fed si elle lui était proposée et a exprimé sa préférence pour une baisse de 50 points de base en décembre plutôt que les 25 points de base attendus par les marchés. Cette position plus accommodante que ce que le marché avait prévu a semblé peser sur le dollar, tout comme les remarques du gouverneur de la Fed, M. Williams, sur l'achat progressif d'actifs pour maintenir des réserves suffisantes et la description de la politique monétaire par le président de la Fed d'Atlanta, M. Bostic, comme étant seulement « légèrement restrictive ».

La confirmation par le porte-parole de la Maison Blanche, Leavitt, que les données sur l'emploi et l'IPC pour octobre ne seraient probablement pas publiées a ajouté une couche supplémentaire d'incertitude, car ce vide de données rend plus difficile pour la Fed et les marchés d'évaluer la voie politique appropriée. Après la clôture de Londres, le dollar s'est négocié principalement à l'horizontale avec un léger rebond, reflétant peut-être un certain ajustement des positions avant la publication jeudi des données sur l'emploi en Australie et du PIB britannique.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Ventes au détail par carte électronique en Nouvelle-Zélande pour octobre 2025 à 21h45 GMT
• Arrivées de visiteurs en Nouvelle-Zélande pour septembre 2025 à 21h45 GMT
• Taux de croissance de l'indice des prix à la production au Japon pour octobre 2025 à 23h50 GMT
• Prévisions d'inflation des consommateurs en Australie pour novembre 2025 à 00h00 GMT
• Solde des prix immobiliers RICS au Royaume-Uni pour octobre 2025 à 00 h 01 GMT
• Variation de l'emploi et taux de chômage en Australie pour octobre 2025 à 00 h 30 GMT
• PIB britannique pour septembre 2025 à 7 h 00 GMT
• Production industrielle et manufacturière au Royaume-Uni pour septembre 2025 à 7 h 00 GMT
• Prix à la production et à l'importation en Suisse pour octobre 2025 à 7 h 30 GMT
• Bulletin économique de la BCE pour la zone euro à 9 h 00 GMT
• Productivité du travail au Royaume-Uni pour le 30 septembre 2025 à 9h30 GMT
• Production industrielle de la zone euro pour septembre 2025 à 10 h 00 GMT
• Discours de Buch, membre de la BCE, à 10 h 00 GMT
• Discours de Donnery, membre de la BCE, à 10h30 GMT
• Suivi mensuel du PIB du NIESR au Royaume-Uni pour octobre 2025 à 12 h 00 GMT
• Discours d'Elderson, membre de la BCE, à 13 h 00 GMT

Le calendrier de jeudi est centré sur deux publications de données cruciales qui pourraient entraîner une forte volatilité des devises. Le rapport sur l'emploi en Australie sera suivi de près après que les données étonnamment solides de mercredi sur les prêts immobiliers aient laissé penser que la politique restrictive de la RBA pourrait être moins efficace que prévu pour ralentir l'économie. Tout signe de croissance solide de l'emploi pourrait renforcer les attentes selon lesquelles la RBA maintiendra ses taux inchangés jusqu'en 2026, ce qui pourrait soutenir le dollar australien. À l'inverse, des chiffres plus faibles que prévu pourraient relancer les spéculations sur une baisse des taux et peser sur la devise.

Le PIB britannique de septembre représente un autre événement potentiellement important, les marchés étant sensibles à tout signe de dynamisme économique - ou d'absence de dynamisme - alors que la Banque d'Angleterre trace sa propre voie en matière de politique monétaire. Un PIB faible pourrait renforcer les inquiétudes concernant la trajectoire de l'économie britannique et peser sur la livre sterling, tandis qu'un chiffre plus élevé pourrait apporter un soulagement temporaire à la livre.

Au-delà des données prévues, les marchés restent super sensibles aux nouveaux développements concernant la réouverture du gouvernement américain. Le résultat du vote à la Chambre des représentants et toute clarification sur la date de publication des rapports économiques retardés, en particulier les données sur l'emploi et l'IPC pour octobre, pourraient avoir un impact significatif sur les attentes concernant la politique de la Fed et le positionnement du dollar.

Les commentaires des nombreux intervenants de la BCE prévus tout au long de la session européenne pourraient également influencer les attentes en matière de taux dans la zone euro, en particulier après les remarques de Schnabel mercredi sur les risques de hausse de l'inflation. Enfin, toute nouvelle information sur le front commercial entre les États-Unis et la Chine continue de représenter une inconnue pour le sentiment de risque et les marchés des devises, même si aucun développement majeur n'est actuellement prévu.

Restez prudents, chers amis du Forex, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !