Récapitulatif quotidien du grand marché - 8 octobre 2025

Les marchés ont continué à bien se comporter mercredi, même si le shutdown du gouvernement américain en est à son huitième jour. Les actions et les actifs alternatifs ont progressé, les traders ayant digéré le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale, qui a montré un comité divisé mais a confirmé la voie vers un nouvel assouplissement.

La séance a été marquée par des signaux contrastés : l'or a poursuivi sa hausse historique au-delà des 4 000 dollars l'once, le S&P 500 a atteint de nouveaux records au-dessus de 6 750 points et le dollar a trouvé un soutien malgré les inquiétudes liées à l'impasse budgétaire prolongée à Washington.

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Actualités et données :

• Indice Tankan de Reuters pour le Japon en octobre 2025 : 8,0 (prévision : 15,0 ; précédent : 13,0)
• Permis de construire définitifs en Australie pour août 2025 : -6,0 % en glissement mensuel (prévision : -6,0 % en glissement mensuel ; précédent : -8,2 % en glissement mensuel)
• Australie : autorisations de construction de logements privés définitives pour août 2025 : -2,6 % en glissement mensuel (prévisions : -2,6 % en glissement mensuel ; précédent : 1,1 % en glissement mensuel)
• Décision de la RBNZ sur les taux d'intérêt pour le 8 octobre 2025 : 2,5 % (prévision : 2,5 % ; précédent : 3,0 %)
• Enquête Eco Watchers au Japon pour septembre 2025 : 48,5 (prévisions : 47,9 ; précédent : 47,5)
• Production industrielle allemande pour août 2025 : -4,3 % en glissement mensuel (-0,8 % prévu ; 1,3 % précédemment)
• Taux hypothécaire américain MBA à 30 ans pour le 3 octobre 2025 : 6,43 % (6,46 % avant)
  • Demandes de prêts hypothécaires pour le 3 octobre 2025 : -4,7 % (-12,7 % avant)
• Variation des stocks de pétrole brut de l'EIA américaine pour le 3 octobre 2025 : 3,72 millions (1,79 million précédemment)
• Le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) des 16 et 17 septembre 2025 a révélé une Fed divisée, la plupart des responsables soutenant la récente baisse de 25 points de base des taux tout en exprimant leur prudence face aux risques persistants d'inflation et à l'affaiblissement du marché du travail, et prévoyant deux nouvelles baisses d'un quart de point d'ici la fin de l'année.
• Le shutdown du gouvernement américain est entré dans son huitième jour, avec plus de 250 000 employés fédéraux privés de leur salaire cette semaine et des conséquences économiques qui s'accumulent.

Évolution générale des cours sur les marchés :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, bitcoin Graphique superposé par TradingView

Le sentiment de risque est resté positif mercredi, les marchés ayant fait preuve d'une résilience remarquable face à de multiples vents contraires, les traders se concentrant sur la perspective de nouvelles baisses des taux de la Fed plutôt que sur les inquiétudes liées à la fermeture du gouvernement ou aux troubles politiques à l'étranger.

Le S&P 500 a poursuivi sa progression, gagnant 0,57 % pour clôturer à un nouveau record historique supérieur à 6 750 points. La reprise a été alimentée par de nouveaux achats à la baisse et par des traders à la recherche de momentum qui ont continué à se ruer sur les actions après une série de records, l'enthousiasme suscité par l'intelligence artificielle l'emportant sur les inquiétudes concernant la formation d'une bulle autour des valeurs technologiques de premier plan. L'indice a affiché des gains réguliers tout au long de la séance, avec une vigueur particulière après la publication du procès-verbal du FOMC.

L'or a continué sa course folle, bondissant de 1,47 % pour s'échanger au-dessus de 4 035 dollars l'once, établissant un nouveau record. Le métal précieux a dépassé pour la première fois mardi les 4 000 dollars l'once troy, poussé par la demande de valeurs refuges dans un contexte d'inquiétudes liées à l'affaiblissement du dollar et à la politique tarifaire du président Trump. Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour le prix de l'or en décembre 2026, le faisant passer de 4 300 dollars à 4 900 dollars l'once, en raison des entrées dans les ETF et des achats des banques centrales.

Le pétrole brut WTI a enregistré une légère hausse de 0,81 %, se redressant pour s'échanger autour de 63,80 dollars après une récente faiblesse. Cette hausse s'est produite malgré une augmentation plus importante que prévue des stocks de pétrole brut américains, l'EIA ayant annoncé une hausse de 3,72 millions de barils contre 1,79 million la semaine précédente.

Le bitcoin a montré sa force, grimpant de 1,33 % pour se négocier au-dessus de 123 600 dollars. La cryptomonnaie continue de profiter de son nouveau rôle d'actif alternatif dans un contexte de volatilité des marchés traditionnels, de nombreux experts qualifiant le passage à l'or et aux cryptomonnaies de « dévaluation commerciale ».

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté de 0,10 % pour s'établir autour de 4,16 %, affichant une relative stabilité malgré le black-out des données dû à la fermeture du gouvernement et avant les discours clés de la Fed prévus jeudi.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique USD vs. principales devises par TradingView

Le dollar américain a affiché une vigueur modérée mercredi, enregistrant des gains nets par rapport à la plupart des principales devises au cours d'une séance marquée par des évolutions divergentes des politiques monétaires régionales et des inquiétudes politiques en Europe et au Japon.

Le billet vert a démarré la séance asiatique avec un bon élan, profitant des flux de positionnement alors que les traders continuaient d'évaluer les implications des développements politiques au Japon et en France. Le yen est resté sous pression après la victoire de Sanae Takaichi à l'élection à la tête du parti au pouvoir au Japon, les marchés anticipant un assouplissement des politiques budgétaire et monétaire. Le dollar a atteint un nouveau plus haut depuis sept mois face au yen, l'USD/JPY terminant en hausse de 0,51 % à environ 152,67.

Au cours de la séance matinale à Londres, le dollar a connu un léger recul à l'ouverture des marchés européens, les traders ajustant leurs positions. Cependant, ce recul s'est avéré temporaire et peu important, l'indice DXY trouvant un soutien au-dessus du niveau de 98,00.

La séance américaine a vu le dollar reprendre des forces en début de séance, avec une progression générale du billet vert, peut-être en réaction à l'annonce que l'UE considère les nouvelles demandes de concessions des États-Unis comme susceptibles de compromettre le récent accord commercial qui a ramené les alliés du bord de la guerre commerciale.

La publication dans l'après-midi du procès-verbal du FOMC a provoqué une brève volatilité. Le procès-verbal a montré qu'un seul participant était favorable à une baisse d'un demi-point lors de la réunion de septembre, tandis que « quelques » participants estimaient qu'il était préférable de maintenir les taux inchangés, ce qui suggère que les opinions divergentes au sein du comité penchaient davantage vers une position restrictive que la décision prise. Le dollar a légèrement reculé après la publication, les marchés confirmant leurs attentes d'un assouplissement progressif continu.

À la fin de la journée, le dollar a clôturé en hausse par rapport à la plupart des principales devises, avec une performance particulièrement forte par rapport au yen et au franc suisse.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Indice RICS des prix immobiliers au Royaume-Uni pour septembre 2025 à 23h01 GMT
• Prévisions d'inflation des consommateurs en Australie pour octobre 2025 à 00h00 GMT
• Balance commerciale allemande pour août 2025 à 6 h 00 GMT
• Commandes de machines-outils au Japon pour septembre 2025 à 6 h 00 GMT
• Compte rendu de la réunion de politique monétaire de la BCE pour la zone euro à 11 h 30 GMT
• Discours de Rogers, gouverneur de la Banque du Canada, à 12 h 15 GMT
• Discours du président de la Fed américaine, Jerome Powell, à 12h30 GMT
• États-Unis : demandes initiales d'allocations chômage pour le 4 octobre 2025 et le 27 septembre 2025 (provisoire)
• Discours de M. Bowman, membre de la Fed américaine, à 12h35 GMT
• États-Unis : stocks de gros pour août 2025 (provisoire)
• Discours de Lane, membre de la BCE, à 15 h 00 GMT
• Discours de Barr, membre de la Fed américaine, à 16h45 GMT
• Discours de Mme Bowman, membre de la Fed américaine, à 19h45 GMT
• Bilan de la Fed américaine pour le 8 octobre 2025 à 20h30 GMT

Le calendrier de jeudi prévoit une nouvelle série de communications des banques centrales qui pourraient entraîner une forte volatilité des marchés. Le discours du président de la Fed, Jerome Powell, à 12h30 GMT, sera suivi de près pour voir s'il y a des signes sur le rythme des baisses de taux après le compte rendu du FOMC de mercredi, qui a montré des divergences au sein du comité. Le gouverneur Miran a dit qu'il était plus optimiste que certains de ses collègues sur l'inflation, pensant que le double mandat de la Fed était « moins tendu » que d'autres, même s'il était pour une baisse plus importante lors de la dernière réunion.

La fermeture des services publics, qui en est maintenant à son huitième jour, continue de créer de l'incertitude autour des données économiques, les demandes d'allocations chômage étant marquées comme provisoires dans le calendrier. Toute nouvelle info sur les négociations budgétaires à Washington pourrait faire bouger les choses dans toutes les classes d'actifs, surtout s'il y a des signes de progrès vers une solution ou, au contraire, des indications que l'impasse pourrait se prolonger.

La fermeture a déjà privé plus de 250 000 employés fédéraux de leur salaire, et deux millions d'autres risquent de ne pas être payés si l'impasse se prolonge jusqu'à la troisième semaine. Les marchés surveilleront également si les rapports économiques retardés, notamment les données cruciales sur les salaires de septembre, font l'objet d'une clarification quant à leur date de publication.

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