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Los mercados mantuvieron su tono resiliente el miércoles, a pesar de que el cierre del Gobierno estadounidense entró en su octavo día, con las acciones y los activos alternativos registrando ganancias, mientras los operadores asimilaban las actas de la reunión de la Reserva Federal, que revelaron un comité dividido, pero confirmaron el camino hacia una mayor flexibilización.
La sesión se caracterizó por señales contradictorias: el oro prolongó su histórica subida por encima de los 4000 dólares la onza, el S&P 500 subió a nuevos máximos por encima de los 6750 puntos y el dólar encontró apoyo a pesar de las preocupaciones por el prolongado estancamiento presupuestario en Washington.
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Titulares y datos:
- Índice Tankan de Reuters para Japón en octubre de 2025: 8,0 (previsión de 15,0; anterior de 13,0)
- Permisos de construcción definitivos en Australia para agosto de 2025: -6,0 % intermensual (previsión: -6,0 % intermensual; anterior: -8,2 % intermensual)
- Australia: aprobaciones de viviendas privadas definitivas para agosto de 2025: -2,6 % intermensual (previsión: -2,6 % intermensual; anterior: 1,1 % intermensual)
- Decisión sobre los tipos de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) para el 8 de octubre de 2025: 2,5 % (previsión: 2,5 %; anterior: 3,0 %)
- Encuesta Eco Watchers de Japón para septiembre de 2025: 48,5 (previsión: 47,9; anterior: 47,5).
- Producción industrial de Alemania para agosto de 2025: -4,3 % m/m (previsión: -0,8 % m/m; anterior: 1,3 % m/m)
- Tasa hipotecaria a 30 años de la MBA para el 3 de octubre de 2025: 6,43 % (6,46 % anterior)
- Solicitudes hipotecarias para el 3 de octubre de 2025: -4,7 % (-12,7 % anterior)
- Variación de las reservas de petróleo crudo de la EIA de EE. UU. para el 3 de octubre de 2025: 3,72 millones (1,79 millones anterior)
- Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada los días 16 y 17 de septiembre de 2025 revelaron una Fed dividida, en la que la mayoría de los funcionarios apoyaban la reciente bajada de tipos de 25 puntos básicos, al tiempo que expresaban su cautela ante los persistentes riesgos de inflación y el debilitamiento de las condiciones del mercado laboral, y proyectaban dos recortes adicionales de un cuarto de punto antes de fin de año.
- El cierre del Gobierno de EE. UU. entró en su octavo día, con más de 250 000 empleados federales sin cobrar su salario esta semana y consecuencias económicas cada vez mayores.
Evolución general de los precios en los mercados:
Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., bitcoin. Gráfico superpuesto de TradingView
El miércoles, la confianza en el riesgo se mantuvo positiva, ya que los mercados demostraron una notable resistencia a múltiples dificultades, y los operadores se centraron en la perspectiva de nuevas bajadas de tipos por parte de la Fed, en lugar de en las preocupaciones por el cierre del Gobierno o la agitación política en el extranjero.
El S&P 500 prolongó su avance, ganando un 0,57 % y cerrando en nuevos máximos históricos por encima de los 6750 puntos. El repunte se vio impulsado por las renovadas compras en las caídas y por los operadores que persiguen el impulso, que continuaron acumulando acciones tras una serie de récords, con un entusiasmo en torno a la inteligencia artificial que superó las preocupaciones sobre la formación de una burbuja en las empresas tecnológicas de alto perfil. El índice registró ganancias constantes a lo largo de la sesión, con especial fortaleza tras la publicación de las actas del FOMC.
El oro continuó su extraordinaria racha, subiendo un 1,47 % hasta cotizar por encima de los 4035 dólares la onza, lo que supone un nuevo récord. El metal precioso superó los 4000 dólares la onza troy por primera vez el martes, impulsado por la demanda de refugio seguro en medio de las preocupaciones por el debilitamiento del dólar y las políticas arancelarias del presidente Trump. Goldman Sachs elevó su previsión del precio del oro para diciembre de 2026 de 4300 a 4900 dólares la onza, citando las entradas en los ETF y las compras de los bancos centrales.
El crudo WTI registró una modesta ganancia del 0,81 %, recuperándose hasta cotizar en torno a los 63,80 dólares tras la reciente debilidad. La ganancia se produjo a pesar de un aumento mayor de lo esperado en las reservas de crudo de EE. UU., ya que la EIA informó de que las reservas aumentaron en 3,72 millones de barriles frente a los 1,79 millones de la semana anterior.
El bitcoin demostró su fortaleza, subiendo un 1,33 % para cotizar por encima de los 123 600 dólares. La criptomoneda sigue beneficiándose de su papel emergente como activo alternativo en medio de la volatilidad del mercado tradicional, y muchos expertos califican el movimiento hacia el oro y las criptomonedas como el «comercio de devaluación».
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió ligeramente un 0,10 % hasta situarse en torno al 4,16 %, mostrando una relativa estabilidad a pesar del bloqueo de datos por el cierre del Gobierno y antes de los importantes discursos de la Fed previstos para el jueves.
Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas por TradingView
El dólar estadounidense mostró una fortaleza moderada el miércoles, registrando ganancias netas frente a la mayoría de las principales divisas en una sesión caracterizada por la divergencia en la evolución de las políticas monetarias regionales y las preocupaciones políticas en Europa y Japón.
El dólar abrió la sesión asiática con un sólido impulso, aprovechando los flujos de posicionamiento mientras los operadores seguían evaluando las implicaciones de los acontecimientos políticos en Japón y Francia. El yen siguió bajo presión tras la victoria de Sanae Takaichi en las elecciones a la presidencia del partido gobernante en Japón, con los mercados anticipando una política fiscal y monetaria más flexible. El dólar subió a un nuevo máximo de siete meses frente al yen, y el USD/JPY cerró con una subida del 0,51 % en torno a 152,67.
Durante la sesión matinal de Londres, el dólar experimentó un modesto retroceso al abrir los mercados europeos y ajustar los operadores sus posiciones. Sin embargo, el retroceso resultó ser temporal y superficial, y el índice DXY encontró soporte por encima del nivel de 98,00.
La sesión estadounidense trajo consigo una renovada fortaleza del dólar en las primeras operaciones, con el billete verde avanzando de forma generalizada, posiblemente como reacción a la noticia de que la UE considera que las nuevas demandas de concesiones de EE. UU. podrían socavar el reciente acuerdo comercial que alejó a los aliados del borde de una guerra comercial.
La publicación por la tarde de las actas del FOMC provocó una breve volatilidad. Las actas mostraron que solo un participante apoyó una bajada de medio punto en la reunión de septiembre, mientras que «unos pocos» participantes consideraron conveniente mantener los tipos estables, lo que sugiere que las opiniones alternativas del comité se inclinaban hacia una postura más agresiva que la decisión. El dólar retrocedió modestamente tras la publicación, ya que los mercados confirmaron las expectativas de una flexibilización gradual continuada.
Al final del día, el dólar cerró al alza frente a la mayoría de las principales divisas, con un rendimiento especialmente fuerte frente al yen y el franco suizo.
Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico
- Índice RICS de precios de la vivienda en el Reino Unido para septiembre de 2025 a las 23:01 GMT
- Expectativas de inflación de los consumidores de Australia para octubre de 2025 a las 12:00 a. m. GMT
- Balanza comercial de Alemania para agosto de 2025 a las 6:00 a. m. GMT
- Pedidos de máquinas herramienta de Japón para septiembre de 2025 a las 6:00 a. m. GMT
- Actas de la reunión de política monetaria del BCE de la zona euro a las 11:30 GMT
- Discurso de Rogers, del Banco de Canadá, a las 12:15 p. m. GMT
- Discurso del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Powell, a las 12:30 p. m. GMT
- Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para el 4 de octubre de 2025 y el 27 de septiembre de 2025 (provisional)
- Discurso de Bowman, de la Fed de EE. UU., a las 12:35 p. m. GMT
- Inventarios mayoristas de EE. UU. para agosto de 2025 (provisional)
- Discurso de Lane, del BCE de la zona euro, a las 15:00 GMT
- Discurso de Barr, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 16:45 GMT
- Discurso de Bowman, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 7:45 p. m. GMT
- Balance de la Reserva Federal de EE. UU. para el 8 de octubre de 2025 a las 8:30 p. m. GMT
La agenda del jueves incluye otra serie de comunicaciones de los bancos centrales que podrían provocar una importante volatilidad en los mercados. El discurso del presidente de la Fed, Powell, a las 12:30 p. m. GMT será analizado minuciosamente en busca de cualquier señal sobre el ritmo de los recortes de tipos tras las actas del FOMC del miércoles, que revelaron divisiones dentro del comité. El gobernador Miran ha indicado que su previsión de inflación es más optimista que la de algunos de sus colegas, ya que considera que el doble mandato de la Fed es «menos tenso» que otros, aunque en la última reunión se mostró en desacuerdo a favor de un recorte mayor.
El actual cierre del Gobierno, que ya lleva ocho días, sigue generando incertidumbre en torno a la publicación de datos económicos, y las solicitudes de subsidio por desempleo figuran como provisionales en el calendario. Cualquier novedad sobre las negociaciones presupuestarias en Washington podría provocar fuertes movimientos en todas las clases de activos, especialmente si hay indicios de avances hacia una resolución o, por el contrario, indicios de que el estancamiento puede prolongarse.
El cierre ya ha provocado que más de 250 000 empleados federales no cobren sus salarios, y otros dos millones se quedarán sin cobrar si el estancamiento se prolonga hasta la tercera semana. Los mercados también estarán atentos a si los informes económicos retrasados, incluidos los cruciales datos de nóminas de septiembre, reciben alguna aclaración sobre el momento de su publicación.
Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando realicen operaciones.
